42
на 0,5 по сравнению с 2015 годом.
Следует отметить, что в абсолютном выражении сумма краткосрочной
дебиторской задолженности увеличилась на 6,6 млн.руб. Это говорит о том, что
у предприятия налажена стабильная система расчетов с покупателями, что в
свою очередь иллюстрирует хорошую работу менеджеров.
Наименьшую долю в оборотных активах занимают денежные средства,
наиболее ликвидные активы. На основе этого можно сделать вывод о том, что на
предприятии недостаточно наиболее ликвидных активов, необходимых для
покрытия срочных обязательств, тем более что у предприятия отсутствуют
краткосрочные финансовые вложения. Однако, положительным моментом
является то, что к концу анализируемого периода происходит увеличение суммы
денежных средств в 10,5 раза.
На основе полученных данных видно, что сумма уставного капитала в
2012 году была на уровне 89,1 млн. руб., составляя наименьшее значение за весь
анализируемый период, к 2013 году наблюдается увеличение в 1,2 раза,
достигнув уровня в 105,2 млн.руб. В последующих периодах сумма уставного
капитала не изменялась.
Вторая по величине статья, включаемая в собственный капитал – это
«резервы» относительно которых наблюдается следующая тенденция: в 2012
году их сумма составляла 68,5 млн.руб., к 2013 году произошло увеличение в 1,3
раза, к 2014 году так же наблюдается увеличение в 1,1 раза. Наиболее резкое
увеличение суммы резервов наблюдается в 2015 году по сравнению с базовым
годом, так увеличение произошло в 2.4 раза.
К 2016 году наблюдается небольшое снижение суммы резервов по
сравнению с 2015 годом, однако значение показателя все так же превышает
базовый год в 1,7 раза. Несмотря на небольшое падение за весь анализируемый
период (на 1,54%) доля резервов занимает большую часть в общей сумме III
раздела, что свидетельствует об эффективной работе предприятия, вследствие
того, что эта часть собственного капитала создается в процессе хозяйственной
деятельности.
43
Следует отметить, что лишь в 2014 и 2016 годах наблюдается сумма
нераспределенной прибыли, причем в 2016 году ее значение превышает значение
2014 года в 3200 раз. Таким образом, уже к концу 2016 года нераспределенная
прибыль составила 22,33% в общем объеме раздела «капитал и резервы».
Увеличение нераспределенной прибыли является результатом эффективной
работы предприятие.
Собственный капитал предприятия занимает большую часть средств, так
в 2012 году его доля составляла 58,65%,а к 2016 году увеличилась до уровня
61,07% (на 1,42%) в общей валюте баланса. Увеличение доли собственного
капитала говорит об улучшении финансовой устойчивости и снижении риска
зависимости предприятия от внешних кредиторов.
Относительно долгосрочных обязательств наблюдается следующая
тенденция: в 2012 году их сумма составляла 97,6 млн.руб. К концу
анализируемого периода наблюдается увеличение в относительном выражении
в 1,7 раза или на 71,5 млн.руб. В общей структуре заемного капитала
долгосрочные обязательства занимают от 86% до 92%, что является
положительным моментом, так как долгосрочные обязательства
приравниваются к собственному капиталу, повышая финансовую устойчивость
и снижая риск потери платежеспособности. Однако не следует забывать о том,
что любые заемные средства необходимо возвращать, уплачивая проценты.
Краткосрочные обязательства занимают малую долю в балансе, от 3,1 %
в 2012 году до 3,02%. В структуре краткосрочных обязательств на конец
анализируемого периода преобладает краткосрочная торговая кредиторская
задолженность (71,99%), которая за анализируемый период увеличилась в 1,2
раза.
Второй по величине является прочая краткосрочная кредиторская
задолженность (19,00% в общей сумме краткосрочных обязательств),
увеличившаяся в 1,6 раза. Остальную часть составляет текущее обязательство по
налогу на доходы (8,63%), по которым так же наблюдается увеличение к 2016
году 1,2 раза по сравнению с 2012 годом.
44
Резюмируя вышеизложенное можно сделать вывод о том, что в
анализируемом периоде наибольшими изменениями характеризуются, доля
нераспределенной прибыли (в 3200) и прочих резервов (1,8 раза).
Все остальные показатели претерпели небольшие изменения в
относительном выражении. Так же следует отметить, что собственный капитал
организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста
заемного капитала.
Таким образом, можно сделать предварительный вывод, что баланс
предприятия находится в разряде «хороших» и предприятие на конец периода
является финансово-устойчивым.
Но по общей оценке структуры баланса предприятия нельзя ставить
«окончательный диагноз» его финансовому состоянию. Дальнейший анализ
должен быть углублен прежде всего по направлениям ликвидности баланса и
финансовой устойчивости организации.
2.2 Определение платежеспособности предприятия
Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприятии
превышения доходов над расходами является его платежеспособность.
Определение границ платежеспособности предприятия относится к числу одной
из важных экономических проблем в условиях перехода к рынку.
На основе вышеизложенного можно сделать вывод о том, что анализ
платежеспособности не будет полным и точным без анализа общей ликвидности
как баланса предприятия, так и расчета и анализа коэффициентов ликвидности
предприятия.
Вследствие этого согласно выбранной методике проведем анализ
ликвидности и платежеспособности предприятия.
Задача анализа ликвидности возникает в связи с необходимостью давать
оценку кредитоспособности организации, то есть ее способности своевременно
и полностью рассчитываться по всем свои обязательствам.
45
Непосредственно сам анализ ликвидности баланса заключается в
сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей
ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени
срочности их погашения.
Анализ ликвидности важен для предприятия потому что в нем
сопоставляются оборотные активы как часть активов предприятия и часть
пассивов, то есть краткосрочные обязательства.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на 4
группы, пассивы группируются по степени срочности их оплаты.
Наиболеее ликвидные активы (А1) - к ним относятся все статьи денежных
средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
Данная группа рассчитывается следующим образом по форме №1:
А1 = (с.460 +с. 530)
(1)
Бытро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность.
А2 = с. 410
(2)
Медленно реализуемые активы (А3) – статьи раздела II актива баланса,
включающие запасы, дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы.
А3=с. 540
(3)
Трудно реализуемые активы (А4) – статьи раздела I актива баланса,
внеоборотные активы.
А4 = с. 230
(4)
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
46
Наиболее срочные обязательства (П1) – к ним относится кредиторская
задолженность.
П1=с.970
(5)
Краткосрочные пассивы (П2) – это краткосрочные заемные средства и
прочие краткосрочные пассивы.
П2 = с. 970 + с. 1050
(6)
Долгосрочные пассивы (П3) –это статьи баланса, которые относятся к
разделу IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заёмные средства. Также
относятся доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих
расходов и платежей.
П3= с.870 +с. 1120
(7)
Постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса
«Капитал и резервы». В данном случае, если у предприятия есть резервы, то они
вычитаются.
П4=с. 740
(8)
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4 (9)
Проверим ликвидность баланса ГУП «ППО», для этого составим таблицу
2 на основе данных (см. приложение 2).
47
Таблица 2
Соотношение показателей ликвидности баланса ГУП «ППО» за
2012-2016 года
Актив
Норматив
Пассив
А
год
≥П
год
Платежный излишек (+)
или недостаток(−)
2012
2013
2014
2015
2016
А1
А2
А3
А4
≥
≥
≥
≤
П1
П2
П3
П4
нет
да
да
да
нет
да
да
да
да
да
да
да
нет
да
да
да
нет
да
да
да
Наблюдается несоблюдение первого неравенства (А1>П1), что говорит о
том, что текущая платежеспособность предприятия находилась на очень низком
уровне, что не соответствует условиям абсолютной ликвидности баланса, и что
в свою очередь свидетельствует о том, что величина наиболее ликвидных
активов не может обеспечить покрытия наиболее срочных обязательств. Однако
если рассматривать в совокупности активы 1 и 2 группы и сравнить с пассивами
1 и 2 группы, то в суммарном выражение получаем 98,3 млн. активов против
104,3 млн. пассивов или наиболее срочные обязательства не покрываются лишь
на 5,8 млн. руб. С точки зрения срочности предприятие имеет два источника:
дебиторская задолженность сроком до 12 месяцев от 14,4 до 21 млн.руб.; запасы
сырья для производства бетона на хранение, порядка 150 млн. руб. ежегодно. Это
означает, что предприятие в любое время может покрыть краткосрочные
обязательства. Так же, в итоге можно сделать вывод, что за 2012-2016 гг.
ликвидность баланса была не абсолютной, так как ни за один период не
наблюдалось выполнение всех четырех неравенств, кроме 2014года, а в
остальные периоды наблюдается стабильная ситуация.
При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется
избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут
заменить более ликвидные.
Однако проводимый по представленной схеме анализ ликвидности
баланса является приближенным, более детальным является анализ
48
платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Рассчитаем
следующие коэффициенты ликвидности:
Первая группа. Анализ коэффициентов ликвидности.
1) Общий показатель ликвидности рассчитывается как отношение всех
оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить,
в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.
Нормативное значение показателя должно быть не ниже 1. Данный показатель
рассчитывается по формуле:
Л
о
=
А1+0,5∗А2+0,3∗А3
П1+0,5П2+0,3П3
(10)
Л
0
2012
=0,47 Л
0
2013
=0,46 Л
0
2014
=0,43 Л
0
2015
=0,43 Л
0
2016
=0,40
Из проведенных расчетов, видно, что произошло снижение этого
показателя на 25%. Данный показатель показывает соотношение суммы средств
по активу и пассиву, то есть на 1 рубль пассива приходится 0,5 рубля актива в
2012 году и 0,4 рубля в 2016 году. Данный коэффициент меньше норматива.
Это означает, что для кредиторов нет уверенности, что долги будут
погашены. К тому же, значение Ктл 1 показывает, что внеоборотные активы
предприятия финансируются за счет краткосрочных обязательств, а это высокая
степень финансового риска. Та же картина наблюдалась при анализе
бухгалтерского баланса на ликвидность.
Практически за весь анализируемый период (кроме 2014 года)
наблюдалось несоблюдение первого неравенства (A1≥П1), что так же говорило
о неплатежеспособности предприятия и лишь в 2014 году А1>П1
характеризовало предприятие как платежеспособное.
2) Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)
показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные)
обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента
больше, тем лучше платежеспособность предприятия, однако достаточным
значение признается уже на уровне не ниже 0,25 – 0,3. Рассчитывается по
49
формуле:
К
ал
=
А1
П1+П2
(11)
К
абс.л
2012
=0,02 К
абс.л
2013
=0,03 К
абс.л
2014
=0,39 К
абс.л
2015
=0,11 К
абс.л
2016
=0,21
За весь анализируемый период произошел рост значения коэффициента
абсолютной ликвидности на 0,19 пункта, однако значение выше нормативного
наблюдается лишь в 2014 году и 2016 году, когда подтверждается достаточное
количество высоколиквидных активов в сопоставлении с нормами в данных
периодах. В остальные годы (2012, 2013,2015 гг.) у анализируемой организации
недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для
покрытия текущих обязательств. Однако положительным является то, что за весь
анализируемый период суммарно активы (1659 млн. руб.) покрывают пассивы
(1901 млн.руб) на 87,3%, что вполне приемлемо для предприятия, учитывая
долгосрочный период выпуска коньяков это, т.к. у предприятия так же есть
резервы дебиторской задолженности.
3) Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)
характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные)
обязательства за счёт оборотных активов. Нормативное значение дано
коэффициента ≥ 2.
К
тл.
=
А1+А2+А3
П1+П2
(12)
К
тл
2012
=9,67 К
тл
2013
=9,68 К
тл
2014
=19,54 К
тл
2015
= 8,07 К
тл
2016
=10,79
Анализируемый коэффициент значительно превышает нормативное
значение на протяжении всего анализируемого периода, это говорит о том, что у
предприятия способность погашать текущие (краткосрочные) обязательства за
счёт только оборотных активов достаточно высока.
Увеличение коэффициента текущей ликвидности в общем на 12 %
иллюстрирует увеличение риска нерационального использования средств на
50
предприятии. Большое значение коэффициента обуславливается тем, что в
числителе наибольшую сумму составляют медленно реализуемые активы
(примерно 92%), таким образом, у предприятия имеется большой резервный
запас для компенсации убытков, которые оно может понести при размещении и
ликвидации всех текущих активов, кроме наличности.
Большое значение коэффициента придает больше уверенность
кредиторам, что долги будут погашены, а на предприятии наблюдается
увеличение суммы кредитов и займов на 15%.
4) Коэффициент быстрой ликвидности (К
бл
), показывает то, как
ликвидные средства предприятия покрывают краткосрочные обязательства.
Нормальное значение этого коэффициента Кбл1. Данный коэффициент
рассчитывается по формуле:
К
бл
=
А1+А2
П1+П2
(13)
К
бл
2012
=0,79 К
бл
2013
=0,80 К
бл
2014
=1,55 К
бл
2015
=0,80 К
бл
2016
=1,11
Наблюдается увеличение коэффициента за весь анализируемый период
на 49%. Так в 2012 году он был равен 0,79, а к 2016 году значение стало равным
1,11. Данное увеличение произошло за счет роста наиболее ликвидных и
быстрореализуемых активов на 74% и роста наиболее срочных обязательств и
краткосрочных пассивов лишь на 25%, что в свою очередь свидетельствует о
более быстром росте наиболее ликвидных активов (в 3 раза), чем краткосрочных
обязательств, что говорит об эффективности использования имеющихся
финансовых ресурсов в краткосрочном периоде.
5) Коэффициент маневренности функционирующего капитала
характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в
форме денежных средств, т. е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для
нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в
пределах от 0 до 1. Показатель рассчитывается по формуле:
51
К
мфк
=
А3
(
А1+А2+А3
)
−(П1+П2)
(14)
К
мфк
2012
=1,00 К
мфк
2013
=1,03 К
мфк
2014
=0,97 К
мфк
2015
=1,03 К
мфк
2016
=0,98
Коэффициент маневренности на протяжении всего анализируемого
периода находится в пределах нормы, что является положительным моментом в
деятельности организации. Однако наблюдается динамика роста
производственных запасов на 136%, в то время как пассивы росли значительно
медленными темпами (в пределах 20-30%).
Для наглядности сведем полученные данные по коэффициентам
ликвидности в таблицу 3.
Таблица 3
Динамика коэффициентов ликвидности ГУП «ППО»
за 2012-2016 гг.
Наи
м.
коэф
-та
Нор
мати
в
20
12
20
13
20
14
201
5
201
6
Абсолютное изменение
Тпр
%
201
3-
201
2
201
4-
201
3
2015
-
2014
201
6-
201
5
201
6-
201
2
Ло
>1
0,4
7
0,4
6
0,4
3
0,43
0,40
-
0,01
-
0,0
3
0,00
-
0,03
-
0,07
-
14,9
3
К
абс.л.
>0.
25
0,0
2
0,0
3
0,3
9
0,11
0,21
0,01
0,3
6
-0,28
0,10
0,19
950,
0
К
тл
≥2
9,6
7
9,6
8
19,
54
8,07
10,7
9
0,01
9,8
6
-
11,47
2,72
1,12
11,6
2
Кбл
0.7
0,7
9
0,8
0
1,5
5
0,80
1,11
0,01
0,7
5
-0,75
0,31
0,32
40,5
3
К
мфк
0-1
1,0
0
1,0
3
0,9
7
1,03
0,98
0,03
-
0,0
6
0,06
-
0,05
-
0,02
-
2,04
Таким образом, можно сделать вывод о том, что с точки зрения
ликвидности баланс стал менее ликвиден, однако в то же время предприятие
создало большой задел запасов, которые позволят получить прибыль в будущих
периодах.