61
К
с=
стр.540−стр.420−стр.430−стр.150
стр.230+стр.150
(27)
К
с
2012
=1,63 К
с
2013
=1,56 К
с
2014
=1,19 К
с
2015
=1,09 К
с
2016
=0,90
Наблюдается, что коэффициент в динамике снижается. На начало
исследуемого периода он был равен 1,63, а на конец года 0,90. Следовательно, в
2012 году 1,63 рубля внеоборотных активов приходилось на 1 рубль оборотных,
а в 2016 году лишь 90 копеек. Падение коэффициента происходило
систематически из года в год. Это означает, что рост имущества организации
достигается за счёт иммобилизованных средств, что отрицательно сказывается
на ликвидность баланса, то есть баланс становится мене ликвидным, в этой
связи, если предположить, что у предприятия возрастут краткосрочные
обязательства, при таких величинах оборотных средств оно будет
некредитоспособным в краткосрочном периоде или же оно может изъять спирты
из долгосрочного хранения и покрыть долгосрочные обязательства, однако это
снизить прибыльность предприятия.
14) Коэффициент реальной стоимости имущества (К
рси
) показывает
долю, которую в стоимости имущества предприятия составляют средства
производства. Нормативно данный показатель должен превышать 0,3-0,5.
Рассчитывается как отношение суммы основных средств, сырья и материалов и
незавершенного производства к сумме всех хозяйственных средств предприятия.
К
рси=
стр.060+стр.240+стр.250
стр.550−стр.420−стр.430
(28)
К
рси
2012
=0,43 К
рси
2013
=0,46 К
рси
2014
=0,43 К
рси
2015
=0,44 К
рси
2016
=0,51
Коэффициент реальной стоимости имущества на протяжении 2012-2016
гг. превышает нормативное значение для производственных предприятий (от
43% в 2012 году до 51% в 2016 году), то есть на 1руб. валюты баланса
приходилось 43 и 51 копейка реальной стоимости имущества соответственно,
т.е. внеоборотные + оборотные материалы. Тенденция увеличения
анализируемого показателя и получение прибыли порядка 18-20% от вложения
62
в собственные средства благоприятно характеризует работу предприятия, говоря
о том, что производственный потенциал предприятия повысился.
15) Коэффициент текущей задолженности (К
тз
) рассчитывается как
отношение краткосрочных пассивов к сумме всех хозяйственных средств
предприятия. Нормативное значение в диапазон 0,4-0,6. Показывает, какую часть
краткосрочные обязательства составляют в валюте баланса.
К
тз=
стр.1120
стр.550−стр.420−стр.430
(29)
К
тз
2012
=0,03 К
тз
2013
=0,03 К
тз
2014
=0,01 К
тз
2015
=0,02 К
тз
2016
=0,02
На протяжении всего анализируемого периода коэффициент текущей
задолженности находится на очень низком уровне (более чем в 15 раз). В 2012, в
2013 году его значение было равно 0,03, в 2014 году 0,01 и в 2015 и 2016 году –
0,02. Таким образом, наблюдается падение коэффициента на 30,15%. Это
говорит о том, что краткосрочный финансовые обязательства занимают очень
малую долю в общей валюте баланса предприятия. Данный коэффициент не
может оказывать существенного влияния на финансовую устойчивость и
платежеспособности.
Обобщая результаты исследования можно говорить о том, что в целом у
предприятия в краткосрочном периоде наблюдается нестабильная финансовая
устойчивость, так как не всегда краткосрочные обязательства (П1) могут быть
покрыты наиболее ликвидными активами (А1). Кроме того предприятие
вынуждено пользоваться заемными средствами (в пределах 40%), несмотря на
то, что у него имеются значительные увеличения производственных запасов,
которые в разы превосходят норматив. Это объясняется особенностью
производства коньяков, то есть длительностью периода обработки и хранению,
необходимых для выпуска выдержанных коньяков.
На основании вышеизложенного можно сделать вывод о том, что при
анализе, были выявлены некоторые недостатки работы предприятия в области
финансовой устойчивости и платежеспособности. Было выявлено, что на
63
предприятии присутствует недостаток наиболее ликвидных активов, чем
краткосрочных обязательств, что негативно характеризует текущую
платежеспособность предприятия в анализируемом периоде. По статье
краткосрочные обязательства у предприятия наблюдается увеличение на 3,1
млн.руб., что так же говорит о проблемах в платежеспособности предприятия.
При этом продолжительность одного оборота дебиторской задолженности
превышала продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, в
среднем на 15%, следовательно, срок выполнения платежных обязательств
опережает сроки поступления средств для погашения дебиторской
задолженности.
Абсолютный прирост готовой продукции на складе составил 22,3 млн.
руб., это свидетельствует о замораживании оборотных средств и невозможности
их запуска в новый производственный цикл, что негативно характеризует работу
предприятия. Данная проблема возникла вследствие недостаточного
мониторинга менеджерами маркетингового отдела рынка сбыта. Так же
наблюдается усиление зависимости предприятия от внешних кредиторов, так
как значение коэффициента структуры заемного капитала увеличилось в концу
анализируемого периода. При этом увеличение долгосрочных обязательств (стр.
870 ф.1) произошло на 65,6 млн. руб. (на 67,21%), что говорит о
нерациональности использования средств и снижении уровня финансовой
устойчивости. Проанализировав можно прийти к выводу, что данное
предприятие является платежеспособным и рентабельным, но, как и у многих
предприятий, ему есть к чему стремиться.
64
ГЛАВА 3. МЕРЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Меры улучшения финансовой устойчивости и платежежспособнсоти
предприятия
Одним из основных условий финансовой устойчивости предприятия
является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его
обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных
средств на счете предприятия свидетельствует о его серьезных финансовых
затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что
реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и
обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного
размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает
необходимость проведения анализа денежных средств, который позволит
оценить рациональность управления финансовой устойчивостью предприятия.
В результате проведенного исследования финансовой устойчивости
предприятия ГУП «ППО» было выявлено, что одной из наиболее актуальных
проблем в области финансовых потоков организации, является их
сбалансированность. Продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности ГУП «ППО» превышала продолжительность одного оборота
кредиторской задолженности, в среднем за 2012-2016 года на 15%, что
свидетельствует о том, что срок выполнения платежных обязательств опережает
сроки поступления средств для погашения дебиторской задолженности. Такая
тенденция объясняется тем, что в законе о банкротстве процедура банкротства
начинается только спустя 90 дней. Кроме того, согласно нормам гражданского
законодательства санкции за пользование чужими деньгами несравнимо меньше
(в долях сотых процента) за просроченный день, в то время как их оборот может
дать от 40 до 200 процентов и более.
Решение данной проблемы возможно путем уступки финансовых
65
требований, согласно статьи 824 ГК РФ банку либо коллекторной компании,
согласно которой предприятие получит не менее чем 80% суммы долга, которые
будут запущены в оборотные средства и позволят получить наиболее ликвидные
активы (деньги на расчетном счету и деньги в кассе), что в свою очередь
позволит обеспечить финансовую устойчивость.
Анализируя данные предприятия по стр.260 «продукция» и стр.270
«товары» формы 1 можно говорить о негативной тенденции на протяжении
анализируемого периода, а именно абсолютный прирост готовой продукции на
складе составил 22,3 млн. руб., что говорит о замораживании оборотных средств
и невозможности их запуска в новый производственный цикл. Такая динамика
считается отрицательной. Данная проблема порождена недостаточным анализом
специалистами маркетингового отдела такого фактора рынка как, покупательная
способность, количество потенциальных покупателей, уровень цен в данном
регионе, объемом рынка, а так же на предприятии отсутствует комплексная
система обслуживания клиентов, в том числе доставка на дом и обслуживание
торжеств. Для решения этой проблемы, по мнению автора, необходимо наладить
систему обслуживания торжеств и доставки на дом продукции ГУП «ППО», что
позволит иметь стабильный объем продаж по более низким ценам, а прибыль
будет получаться за счет оказания дополнительных услуг, что в свою очередь
укрепит финансовую устойчивость предприятия.
Так же анализ показал, что значение коэффициента структуры заемного
капитала увеличилось на 2,72%, что сигнализирует о том, что предприятие всё
сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. Из этого следует, что для
финансирования основных средств и других капитальных вложений
предприятие всё больше использует заемные средства, отчасти привлекая
собственные. По мнению автора, вследствие того, что требование возврата
заемных средств может наступить в любой момент, предприятию необходимо
создать специальный фонд, средства которого будут направлены на
финансирование системы хранения и обработки долго выдержанных спиртов,
66
что позволит вести ритмичный выпуск продукции и поддерживать финансовую
устойчивость.
Увеличение долгосрочных обязательств (стр. 870 ф.1) за анализируемый
период произошло на 65,6 млн. руб. (на 67,21%), что говорит о
нерациональности использования средств и снижении уровня финансовой
устойчивости, однако проблема состоит в том, что данная ситуация так же, в
основном, касается коньячных спиртов, которые чаще закладываются на
длительный срок хранения, но по нынешним ценам. Для покрытия недостатка
финансовых средств можно увеличить выпуск коньячной продукции, крепких
напитков, ликеров, которые производятся из ординарных спиртов, это позволит
пополнить оборотные фонды, а при достижении времени выдержки у
предприятия появится достаточное количество денежных средств на расчетном
счете, так как стоимость материалов в себестоимости не будет учитываться. Это
значит, что себестоимость продукции будет ниже фактически ординарных
напитков от 50 до 60%. В процессе анализа автор установил, что менеджеры
договорились с обслуживающими банками о выдаче долгосрочных кредитов на
покупку и закладку коньячных спиртов, что в значительной степени улучшает в
краткосрочном периоде финансовое состояние.
Таким образом, можно говорить о том, что финансовая устойчивость
предприятия не абсолютна на протяжении всего анализируемого периода, так
как не всегда краткосрочные обязательства покрываются наиболее ликвидными
активами, присутствует необходимость использования заемных средств,
несмотря на то, что величина производственных запасов в разы превосходит
норматив, что объясняется особенностью производства.
Однако, если условно принять величину запасов за норматив, то в целом
наблюдается нормальная финансовая устойчивость, а в тех случаях, когда
краткосрочные обязательства не покрываются наиболее ликвидными активами,
предприятие может использовать дебиторскую задолженность, сроком менее 12
месяцев, что позволит погасить все обязательства, но в какой-то степени снизит
67
прибыльность.
Все предложенные рекомендации имеют цель оптимизировать
финансовую устойчивость ГУП «ППО».
Ухудшение платежеспособности предприятия - это ранний симптом
возможного банкротства. Кроме того, банки это воспринимают как потерю
надежности клиента и могут прекратить кредитование по овердрафту.
Устойчивая платежеспособность предприятия невозможна без устойчивой и
стабильной ликвидности, как баланса предприятия, так и уровня ликвидности
готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых
вложений и некоторых других видов операционных активов.
Так же для улучшения платежеспособности предприятия предлагается
разработать специальную методику по формированию основных условий
договоров на приобретение продукции, где необходимо прописать следующий
пункт: «в случае ненадлежащего исполнения расчетных обязательств
покупателем при просрочке платежа более чем 30 календарных дней, установить
неустойку в размере 3,5 % за каждый просроченный день, с удовлетворением
неустойки в без акцептном порядке». Это позволит без акцепта должника
получить долг и значительно сократить оборачиваемость дебиторской
задолженности, тем самым, оборотные средства пополнятся наиболее
ликвидными средствами.
3.2 Выпуск нового вида продукции предприятием
Главной идеей для насыщения рынка сбыта предлагается освоить
производство асфальтабетона, заполнив практически свободный сегмент для
нашей Республики. На сегодняшний день проблема Республики и качество
дорожного покрытия, оно к сожалению низкого качества. Стоит отметить, что
службы дорожного хозяйства ежегодно латают и делают асфальтовое покрытие,
но к сожалению не на долгий срок. Причем асфальт закупается в соседних
государствах, то есть тратится иностранная валюта в условиях валютного
68
кризиса, то есть отсутствия валюты. В такой ситуации целесообразно не
закупать асфальт за рубежом, а производить его внутри государства. Поэтому и
предлагается закупить оборудование по изготовлению асфальтабетона.
Затраты на приобретение данного оборудования, установку составят 3
миллиона рублей ПМР.
Данную идею можно рассматривать как инвестиционный проект,
поэтому автор рассчитал, через, сколько данный проект окупится и насколько
данный проект будет эффективен предприятию через 5 лет. Ставка налога на
доходы для предприятия – 5%. Определяем первоначальные денежные
вложения с учетом налоговых отчислений по формуле:
IC = (1-Y)* C
0
(30)
где IC – чистые первоначальные вложения;
С
0
– планируемая инвестиция;
Y – ставка налога.
Для рассматриваемого проекта:
IC= (1-0.05)*3 000 000 = 2850 000руб.
Затем рассчитаем чистый приведённый эффект (NPV) по следующей
формуле:
NPV =
n
(C
k
/(1+i)
n
) –IC (31)
где n – количество прогнозируемых периодов, лет;
i – ставка дисконтирования;
IC - первоначальные денежные вложения (в данном случаи стоимость
оборудования);
С
к
– чистые денежные поступления в периоде n.
Нужно отметить, что показатель чистый приведённый эффект отражает
прогнозную оценку изменения экономического потенциала инвестора в случае
69
принятия рассматриваемого проекта.
Результат расчета чистого приведенного эффекта рассматриваемого
проекта:
NPV = (1620 000×0,952 +1620000×0,907 +1620000×0,864 +1620000×0,823
+1620000×0,784) - 2850 000=4 164 600руб.
Очевидно, что если:
NPV> 0, то проект следует принять;
NPV< 0, то проект следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
По результатам расчёта видно, что проект имеет положительную величину
NPV. Это свидетельствует о том, что его принятие принесет прибыль.
Для того, чтобы узнать через сколько окупится наш проект рассчитаем
срок окупаемости (РР) по следующей формуле:
РР = IC /C
k
(32)
РР = 2 850 000 / 1 620 000 = 1,8 года
Из расчётов видим, что данный проект окупится через 1, года, а если
узнать более точную дату (360×0,8=288), то есть через год и 288 дней.
Следующий показатель, который автор рассчитал - это индекс
рентабельности (или индекс доходности) инвестиций рассчитывается по формуле:
PI =
n
(C
k
/(1+i)
n
) /IC (33)
Нормативные значения для данного индекса следующие:
PI > 1, то проект следует принять;
PI < 1, то проект следует отвергнуть;
PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
PI = (1 620 000×0,952+1 620 000×0,907+1 620 000×0,864+1 620 000×0,823
+1 620 000 ×0,784) /2 850 000 = 2,461
70
Результаты по индексу рентабельности также, как и по другим расчётам
подтверждают, что проект будет эффективным для предприятия.
В отличие от чистого приведенного эффекта индекс доходности
инвестиций является относительным показателем. Он отражает уровень доходов
на единицу затрат, то есть эффективность вложений – чем больше значение этого
показателя, тем выше отдача с каждого рубля инвестированного в данный проект.
Рассчитаем следующий показатель коэффициент эффективности
инвестиций. Данный показатель имеет две характерные черты: он не предполагает
дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой
прибыли
С
ср
. Алгоритм расчета исключительно прост, что и свидетельствует
широкое использование этого показателя на практике: коэффициент
эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой
прибыли
С
ср
на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в
процентах). Коэффициент эффективности инвестиций рассчитывается по
следующей формуле:
ARR=
(С
ср
/IC*0,5) * 100%
(34)
где С
ср
– среднегодовая прибыль
ARR = 1620 000:(0,5 * 2850 000) * 100% = 113 %
По результатам данного показателя проект является эффективным, и в
будущем будет приносить прибыль предприятию. Обобщая все показатели
эффективности инвестирования, то можно сделать вывод, что производство
детского шампанского для предприятия может стать прибыльным проектом в
дальнейшей перспективе.
Подводя итог главы, стоит отметить оснвоное. На сегодняшний день в
сложившейся ситуации вокруг нашей Республики и окружающими нас странами
главной проблемой для предприятия как и для других предприятий ПМР стала
вывоз продукции, и потеря части рынка сбыта. Чтобы преодолеть данную