66
Доход, который ОФБУ принесли своим вкладчикам, варьировался в
зависимости от стратегии, которые реализовывались в рамках каждого
конкретного фонда.
Так, доходность наиболее консервативного фонда, инвестиционная
стратегия которого предполагает вложения исключительно в российские
облигации, ОФБУ «Абсолют Доходный» составила в 2019 году 17,46%.
Доходность сбалансированного фонда, ориентированного на вложения в
драгоценные металлы, а также акции золоторудных компаний и компаний
цветной металлургии, ОФБУ «Абсолют Доверие» составила 38,71%.
Индексный фонд российских акций ОФБУ «Абсолют Перспектива»
принес своим пайщикам в 2019 году доход на уровне 19,89%. Фонд акций
активного управления, структура инвестиционного портфеля которого
подразумевает вложения в акции российских электроэнергетических компаний,
ОФБУ «Абсолют Тактика» показал доходность 18,75%.
Наибольшую доходность продемонстрировал ОФБУ «Абсолют Доверие»,
инвестиционная стратегия которого подразумевает вложение значительной
части средств портфеля фонда в драгоценные металлы, а именно: золото,
серебро, платину и палладий. Вложения в драгоценные металлы и акции
золоторудных компаний обеспечили более половины доходности, показанной
фондом. Цены на золото, которое является универсальным инфляционным
хеджем, заметно выросли в связи с усиливающимися инфляционными
ожиданиями, которые, в свою очередь, были вызваны ростом ликвидности,
вливаемой центральными банками по всему миру. Серебро и платина также
продемонстрировали бурный рост, поддерживаемый новостями о
восстановлении мировой экономики и спроса со стороны развивающихся стран,
особенно, со стороны Китая.
Минувший год оказался довольно успешным для направления
коллективного инвестирования Абсолют Банка. Так, стоимость чистых активов
под его управлением в 2018 году достигла 500 млн. рублей, что позволило
банку войти в 30 крупнейших доверительных управляющих открытыми
67
инвестиционными фондами (ПИФы и ОФБУ), а также в ТОП-5 банков
управляющих активами ОФБУ. Более того, количество клиентов
инвестирующих в фонды Абсолют Банка увеличилось до 800, что смело можно
назвать успехом на рынке коллективных инвестиций (учитывая сокращение
рынка коллективных инвестиций в целом).
В 2019 году ООО КБ «Кредитинвест» в течение 6 месяцев занимал
первое место по объемам чистого привлечения в открытые фонды.
Рынок коллективных инвестиций постепенно выходит из кризиса, и
вполне возможно, что в 2019 году рост рынка открытых инвестиционных
фондов продолжится.
В пользу такого развития событий свидетельствуют, как снижение темпов
вывода средств из фондов в течение 2019 года по сравнению с 2017 годом, так
и восстановление фондовых рынков акций и рынка долговых инструментов.
Необходимо отметить, что ключевые индикаторы российского фондового
рынка практически полностью восстановились после финансовых потрясений
2016-2018 годов.
Поэтому поступательный рост российской экономики будет оказывать
поддержку российским биржевым индикаторам. Низкие процентные ставки по
депозитам, предлагаемые крупнейшими российскими банками, будут
способствовать росту интереса инвесторов к альтернативным методам
долгосрочного сохранения и приумножения капитала, одним из которых
являются Общие Фонды Банковского Управления.
В 2019 году объем операций, проводимых с драгоценными монетами, в
Абсолют Банке оставался стабильно высоким. Клиентам банка предлагался
широкий спектр памятных и инвестиционных монет из золота и серебра,
выпущенных Банком России в период с 2016 по 2018 годы.
Высокий спрос на драгоценные монеты был обусловлен рекордными
темпами роста на серебро и золото. За отчетный период цены на золото
увеличились на 29%, на серебро – на 81%, что, в свою очередь, способствовало
68
повышению привлекательности и доходности вложений в драгоценные
металлы, в том числе, путем приобретения монет из них.
Наибольшей популярностью пользовались инвестиционные монеты.
Всего в 2019 году ООО КБ «Кредитинвест» реализовал 15 500 серебряных
(58%) и 11 200 золотых монет (42%). При этом в структуре доходов от
реализации доля золотых монет составила 84%. В целом же по итогам
рассматриваемого периода было продано памятных и инвестиционных монет
на общую сумму 140 млн. рублей. Всего же в 2018 году Абсолют Банком было
реализовано 26 700 монет общей массой почти 585 кг.
3.2 Мероприятия по повышению эффективности деятельности ООО
КБ «Кредитинвест» рынке ценных бумаг
События последних лет показали, что российский рынок ценных бумаг по
степени интегрированности в мировое финансовое сообщество уже является
частью мирового рынка.
Соответственно наш рынок испытывает на себе в той или иной степени
все основные тенденции развития, которые отмечаются на мировых фондовых
рынка.
Для эффективной деятельности ООО КБ «Кредитинвест» на рынке
ценных бумаг целесообразно предложить ряд мероприятий (таблица 15).
Таблица 15
Пути повышения эффективности работы ООО КБ «Кредитинвест»
на рынке ценных бумаг
Наименование
предложения
Ответственный
Сроки
внедрения
Ожидаемый экономический
эффект от внедрения
Размещение рекламы в
СМИ, на ТВ
Отдел PR и
рекламы
С 2019 г.
Рост знаний населения о
финансовом рынке,
расширение спектра
региональных инвесторов
Участие в конференциях с
участием региональных
органов власти
Отдел продаж
С 2019 г.
Информирование
региональных предприятий об
альтернативных возможностях
финансирования
69
Продолжение таблицы 15
Усиление штата
консультантов
Отдел по
работе с
персоналом
С 2019 г.
Повышение качества
обслуживание клиентов
Торговля на рынке
FOREX
Отдел по
валютным
операциям
С 2019 г.
Повышение эффективности
использования оборотных
средств
Провести две эмиссии без
регистрации проспекта
путем закрытой подписки
для льготного
налогообложения
Отдел по
операциям с
ценными
бумагами
С 2019 г.
Приведет к снижению
налогообложения держателей
акций, повысит тем самым ее
привлекательность, приведет к
притоку инвестиций на
акционерный капитал.
Провести следующий
эмиссионный транш с
регистрацией проспекта
эмиссии, который будет
сопровождаться
поднятием
(восстановлением)
стоимости акций
Отдел по
операциям с
ценными
бумагами
С 2019 г.
Увеличение роста капитала,
вновь вырастет
инвестиционная
привлекательность акций
банка и при их вторичной
продаже по новой курсовой
стоимости может быть
получена, наконец, чистая
прибыль, которая может быть
инвестирована в проведение
санирующих и
реструктуризационных
мероприятий самого банка.
Таким образом, предпосылками размещения рекламы банка в СМИ
являются необходимость постоянного удержания и потребность в расширении
доли на рынке банковских услуг. Участие банка в конференциях с участием
региональных органов власти позволит информировать различных
хозяйствующих субъектов об альтернативных возможностях финансирования
своей деятельности.
Несмотря на то, что мировой финансово – экономический кризис достиг
своего пика в России в июне 2016 года, и начался подъем российской
экономики, реальный сектор экономики в настоящее время находится в
сложном экономическом положении. Данное мероприятие направлено на
информирование предприятий проблемных отраслей, что позволит не только
поспособствовать выходу из сложной экономической ситуации, но и позволит
завоевать новые позиции на рынке банковских услуг.
Однако, чтобы увеличить количество клиентов различного масштаба,
70
необходимо иметь достаточного количество квалифицированных
консультантов по банковским продуктам банка.
Эффективность работы на фондовом рынке позволит повысить и
торговля на валютном рынке Forex, рынка обмена валют стран мира, которые
являются крупнейшими мировыми финансовыми центрами. Безусловно,
величина прибыли на рынке Forex прямо зависит от размера капитала, который
участник выделяет для деятельности на валютном рынке. ООО КБ
«Кредитинвест» имеет возможность выделить значительную сумму на данный
вид деятельности и заработать на этом значительные суммы денежных средств,
как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.
71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Ценные бумаги представляют собой «фиктивный капитал», не имеющий
жесткой привязки к стоимости действительного капитала, который они
представляют. Однако в условиях финансового кризиса были «пузыри».
Любые изменения доходности от операций с другими финансовыми
активами, процессы как негативного, так и позитивного характера,
происходящие на других финансовых рынках, незамедлительно отражаются на
рынке ценных бумаг.
Помимо экономических показателей, на рынок ценных бумаг оказывают
большое влияние всевозможные политические события, которые
незамедлительно отражаются на уровне цен, срочности рынка, активности
нерезидентов. На рыночную стоимость фиктивного капитала способны
повлиять и такие факторы, как кадровые изменения в корпорациях, настроения
и ожидания участников рынка.
Целью настоящей выпускной квалификационной работы является
исследование эмиссии ценных бумаг как источника финансирования бизнеса.
Это довольно крупный банк, о чем свидетельствует следующие данные:
-почти 24 тысячи корпоративных клиентов (по данным на 01.01. 16);
-более 2 млн. 189 тыс. частных клиентов (по данным на 01.01.16).
В течение 2016-2019 годов Банк продолжал динамично развиваться.
Объемы привлеченных средств выросли более чем в 6 раз и превысили 507
млрд. руб.
Финансовый результат деятельности ООО КБ «Кредитинвест» (чистая
прибыль) за 2019 год составил 12,9 млрд. руб., что более чем на 35% превышает
аналогичный показатель по итогам 2018 года – 9,5 млрд. руб. Балансовая
прибыль до налогообложения по итогам 2019 года составила 15,8 млрд. руб.,
увеличившись в сравнении с 2018 годом на 3,2 млрд. руб., а в сравнении с 2016
годом – в 3 раза.
Рентабельность капитала ООО КБ «Кредитинвест» (ROE) в 2019 году
72
увеличилась на 1,2 процентных пункта в сравнении с 2018 годом и составила
18,7%. Снижение рентабельности активов (ROA) Банка в 2016-2019 гг. стало
объективным отражением расширения бизнеса и операционной сети Банка в
условиях общерыночного снижения маржи и роста конкуренции на рынке
банковских услуг.
Чистый операционный доход Банка за III квартал 2019 года увеличился
на 14,2 млрд. руб. и нарастающим итогом с начала года составил 39,2 млрд.
руб. Основную часть операционных доходов ООО КБ «Кредитинвест» в 2019
г. составляли процентные доходы по кредитам корпоративным клиентам
ведущих отраслей российской промышленности (топливно-энергетического
комплекса, машиностроения, металлургии, химии, транспорта, связи и
коммуникаций) в общей сумме 34 млрд. руб.
Количество выпускаемых акций 300 000 (триста тысяч) шт. по номиналу
одной акции -1000 (одна тысяча) рублей, в том числе валютный номинал -
5 долларов США.
В 2019 году выплата дивидендов составила 1332 рубля на одну акцию,
против 607 рублей на одну акцию в 2018 году. Произошел рост дивидендов на
одну акцию, что положительно характеризует финансовую деятельность банка.
Инвестор в расчетный период имел достаточный доход. В 2019 году этот
доход по сравнению с предыдущим годом увеличился в 2 раза. Эти цифры
напрямую связаны с деятельностью банка и говорят о том, что банк в этот
период работал стабильно и наращивал темпы своей деятельности.
19 апреля 2019 года была объявлена цена 13,6 копейки за акцию и 10,56
доллара за 1 GDR (2000 акций) ООО КБ «Кредитинвест». Акционерами стали
более 120 тыс. жителей России. В сумме «народные» акционеры приобрели
около 19% дополнительного выпуска.
Общее количество размещенных акций дополнительного выпуска
составило 1 513 026 109 019 (один триллион пятьсот тринадцать миллиардов
два шесть миллионов сто девять тысяч девятнадцать) акций. В результате
размещения акций дополнительного выпуска уставный капитал ООО КБ
73
«Кредитинвест» составил 67 241 385 090,19 (шестьдесят семь миллиардов
двести сорок один миллион триста восемьдесят пять тысяч девяносто целых
девятнадцать сотых) рублей.
По итогам размещения акций рыночная капитализация ООО КБ
«Кредитинвест» превысила 35,5 млрд.долл. По разным оценкам, стоимость
банка на начало 2019 года была на уровне от 19,5 до 22,5 млрд.долл. Исходя из
среднерыночного значения мультипликатора P/BV для развивающихся рынков
(3,3) общая оценка ООО КБ «Кредитинвест» составляла 21,8 млрд.долл.
Уже в июне их цена краткосрочно опустилась ниже цены размещения, а
уже в июле этот уровень был пробит окончательно. К концу декабря 2019 года
ценные бумаги ООО КБ «Кредитинвест» на российских и лондонской биржах
стабильно торговались дешевле цены размещения -в районе 12 копеек за
акцию.
Аналитики связывали падение цены акций ООО КБ «Кредитинвест» с
тем, что, во-первых, уровень цены размещения был завышен за счет участия в
IPO крупного российского бизнеса, который пошел на заведомо невыгодное в
краткосрочной перспективе приобретение в угоду власти, а во-вторых, не очень
хорошими результатами, которые продемонстрировал банк в первом полугодии
2019 г., а также в целом неприятной для банковского сектора конъюнктурой.
В дальнейшем под воздействием мирового финансового кризиса акции
продолжили падение. 02.03.2019 года исторический минимум котировок был
зафиксирован на уровне 1,95 р. За 1 акция ООО КБ «Кредитинвест». Это
составило 14,34% от уровня размещения. Капитализация Банка упала более чем
на 85% от даты IPO.
В начале 2019 года акции торгуются в диапазоне 7-8 копеек за акцию. По
прогнозам аналитиков, цена акций может дойти до уровня их размещения в
2019 году через 1-1,5 года.
ООО КБ «Кредитинвест» в 2019 году, согласно неаудированной
отчетности по МСФО, увеличила чистую прибыль на 28,4% — до 1,514
миллиарда долларов, говорится в сообщении группы. Прибыль до
74
налогообложения составила около 1,82 миллиарда долларов, при этом 96% от
нее приходилось на Россию и по 2% — на СНГ и Европу.
Увеличение чистой прибыли было главным образом обусловлено
значительным ростом объемов кредитования.
Несмотря на нестабильность международных финансовых рынков во
второй половине 2019 года ООО КБ «Кредитинвест» выпустило
еврооблигации двумя траншами на общую сумму 2 млрд. миллиарда долларов.
Один из главных элементов прогнозирования для инвестора –
составление прогноза данной компании. Здесь решающую роль играют:
-будущий дивиденд;
-будущий курс (по которому можно будет продать);
-доходность за период владения (в сравнении с требуемой нормой);
-приведенная стоимость акции (внутренняя стоимость).
В целях перспективы инвестирования в акции ООО КБ «Кредитинвест»
было предложено:
-в розничном блоке увеличить клиентскую базу до 800, что позволит
увеличить кредитный портфель и стоимость Банка;
-увеличить долю комиссионных доходов;
- увеличить долю клиентов, привлекаемых через прямые каналы продаж,
что увеличит прибыльность бизнеса;
-в корпоративном бизнесе стратегией увеличить количества активных
клиентов более чем в два раза, что также будет способствовать росту прибыли;
-повысить эффективности работы менеджеров и тем самым увеличить
приток клиентов еще на 10%;
-в рамках обслуживания малого и среднего бизнеса банк увеличить число
обслуживаемых клиентов, сохраняя равновесие активов и пассивов,
привлекаемых от этого сегмента;
-приоритетным направлением работы должны остаться Общие Фонды
Банковского Управления (ОФБУ).
Так, доходность наиболее консервативного фонда, инвестиционная
75
стратегия которого предполагает вложения исключительно в российские
облигации, ОФБУ «Абсолют Доходный» составила в 2019 году 17,46%.
Индексный фонд российских акций ОФБУ «Абсолют Перспектива»
принес своим пайщикам в 2019 году доход на уровне 19,89%. Фонд акций
активного управления, структура инвестиционного портфеля которого
подразумевает вложения в акции российских электроэнергетических компаний,
ОФБУ «Абсолют Тактика» показал доходность 18,75%.
Для эффективной деятельности ООО КБ «Кредитинвест» на рынке
ценных бумаг целесообразно предложить ряд мероприятий:
-размещение рекламы в СМИ, на ТВ;
-участие в конференциях с участием региональных органов власти;
-торговля на рынке FOREX;
-провести две эмиссии без регистрации проспекта путем закрытой
подписки для льготного налогообложения;
-провести следующий эмиссионный транш с регистрацией проспекта
эмиссии, который будет сопровождаться поднятием (восстановлением)
стоимости акций.
Все предложенные мероприятия позволят добиться значительных
результатов в инвестиционной и финансовой деятельности ООО КБ
«Кредитинвест», повысив и укрепив его значимость на рынке ценных бумаг.
При этом будет получен реальный рост капитала, вновь вырастет
инвестиционная привлекательность акций банка и при их вторичной продаже
по новой курсовой стоимости может быть получена, наконец, чистая прибыль,
которая может быть инвестирована в проведение санирующих и
реструктуризационных мероприятий самого банка.