46
Продолжение таблицы 8
Август
Повыш
ен
ВВВ
F3
С/D
2018 г.
Август
Повыш
ен
ВВВ+
F2
C/D
2019 г.
Таблица 9
Рейтинговое агентство «Standard and Poors»
Дата
Действие
Долгосрочный
кредитный рейтинг в
инвалюте
Краткосрочный
кредитный рейтинг в
инвалюте
Апрель 2016 г.
присвоен
BB+
B
Ноябрь 2017 г.
Повышен
BBB-
A-3
Декабрь 2018
г.
Повышен
BBB
A-2
Октябрь 2019
г.
Повышен
BBB+
A-2
Таблица 10
Рейтинговое агентство «Moody’s Investors Service»
Дата
Действие
Долгосрочный
рейтинг
банковских
депозитов в
инвалюте
Краткосроч
ный
рейтинг
банковски
х
депозитов
в инвалюте
Дата
Действ
ие
Рейтинг
финанс
овой
устойчи-
вости
Декабрь
2016 года
Повышен
В1
NP
Август
2016
года
Повыш
ен
D-
Декабрь
2017 года
Повышен
Ва3
NP
Октябрь
2018 года
Повышен
Ва1
NP
Октябрь
2019 года
Повышен
Ваа2
P-2
47
Таблица 11
Рейтинговое агентство «Fitch Ratings»
Дата
Действи
е
Долгоср
очный
кредитн
ый
рейтинг
в
инвалю
те
Краткосро
чный
кредитный
рейтинг
в
инвалюте
Индив
идуал
ьный
рейти
нг
Дата
Действие
Рейтинг
поддерж
ки
Ноябрь
Присвое
н
BB+
B
С/D
Ноябрь
Подтвержде
н
3
2016 г.
2016 г.
Ноябрь
Повыше
н
BBB-
F3
С/D
Ноябрь
Повышен
2
2017 г.
2017 г.
Август
Повыше
н
ВВВ
F3
С/D
2018 г.
Август
Повыше
н
ВВВ+
F2
C/D
2019 г.
Таблица 12
Рейтинговое агентство «Standard and Poors»
Дата
Действие
Долгосрочный
кредитный рейтинг в
инвалюте
Краткосрочный
кредитный рейтинг в
инвалюте
Апрель 2016 г.
присвоен
BB+
B
Ноябрь 2017 г.
Повышен
BBB-
A-3
Декабрь 2018
г.
Повышен
BBB
A-2
Октябрь 2019
г.
Повышен
BBB+
A-2
Данные о получении доходов по ценным бумагам:
48
а) размер дивидендов по обыкновенным именным акциям определяется
Собранием акционеров по итогам финансового года;
б) выплата дивидендов владельцам акций производится в мечтах их
приобретения, т.е. в ООО КБ «Кредитинвест» и его филиалах (в налично-
безналичном порядке);
-выплата дивидендов владельцам акций, приобретенных за валюту,
производится в Головном Банке, в рублях и в безналичном порядке;
в) периодичность платежей – 1 раз в год или поквартально (по решению
Совета банка);
г) календарный график событий, определяющих порядок выплаты
дивидендов пол акциям;
-дивиденды по выпущенным в порядке первичного размещения акциям в
первый год выплачиваются пропорционально времени фактического
нахождения акции в обращении;
-на дивиденд имеют право акции, приобретенные не позднее 30 числа
последнего месяца квартала или года ( т.е. формируется список получателей
дивидендов);
-период выплаты дивидендов – ежегодно в течение одного месяца после
проведения Собрания акционеров или ежеквартально в течение 20-ти дней
после принятия решения Советом банка.
д) порядок расчетов для получения доходов:
-дивиденды выплачиваются в соответствии с действующим
законодательством, уставом банка и решением Собрания акционеров;
-расчеты с акционерами по дивидендам осуществляются;
-для юридических лиц -безналичным путем на расчетные счета
акционеров (платежным поручением);
-для физических лиц -наличными в кассе банка (расходный ордер) или
почтовым переводом, платежным поручением на счет акционера, указанный в
реестре банка.
49
Акционерное общество, как коммерческая организация, имеет право
распределять прибыль среди своих акционеров в виде дивидендов по
принадлежащим им акциям. Акционеры – владельцы как обыкновенных, так и
привилегированных акций, имеют право на получение объявленных
дивидендов. Дивиденды – один из видов дохода инвестора, который он может
получить в результате вложения средств в ценные бумаги акционерного
общества, поэтому они выплачиваются только по акциям, размещенным среди
акционеров и оплаченных ими. В соответствии с п. 4 ст. 34, п. 3 с. 72, п. 6 ст. 76
Закона по акциям, поступившим в распоряжение общества (зачисленным на его
баланс), дивиденды не выплачиваются.
Данные о дивидендах за 2018-2019 гг. представлены в таблице 13.
Таблица 13
Дивиденды за 2018 и 2019 гг.
Юридические
лица % на 1
акцию
Юридически
е лица (руб.)
Физические
лица % на 1
акцию
Физические
лица (руб.)
2018 г.
50
109161924
100
12169719
2019 г.
80
312889343
200
86851902
На основании данных таблицы 13 можно сделать следующие выводы.
В 2019 г. также выплачивались квартальные дивиденды с доплатой, а
конце года по префакциям (по итогам года), так как юридические лица
кредитовались, то было принято решение на Собрании акционеров, что
физическим лицам платить 100% и 120%, а юридическим лицам -80%.
Размер промежуточного дивиденда по акциям каждой категории (типа)
определяется советом директоров (наблюдательным советом) общества. Размер
годовых дивидендов определяется общим собранием акционеров по
рекомендации совета директоров (наблюдательного совета) общества. При этом
размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного данным
органом управления и меньше выплаченных промежуточных дивидендов.
50
Дивиденд определяется в расчете на одну акцию без учета налогов.
Порядок определения размера дивидендов по обыкновенным и по
привилегированным акциям существенно различается. В связи с особой
природой привилегированных акций в Законе содержится указание на то, что
размер дивиденда по привилегированным акциям каждого типа целесообразно
определить в уставе общества (п. 2 ст. 32). Однако данная норма диспозитивна.
Законодатель предоставляет альтернативные варианты: «В уставе общества
должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая
при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным
акциям каждого типа». Возможны три варианта решения этой проблемы в
уставе. По привилегированным акциям определен:
только размер дивиденда по ним;
размер дивиденда по ним и ликвидационная стоимость;
только ликвидационная стоимость.
Если в учредительном документе не определен размер дивиденда по
соответствующим акциям, то владельцы указанных ценных бумаг имеют право
на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций (первый
абзац п.2.ст.32 Закона).
ООО КБ «Кредитинвест» обязано выплатить все дивиденды в
установленную дату их выплаты, и имеет право досрочно выплачивать их в
период с момента объявления до даты выплаты.
Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций,
т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода –
дополнительных денег. Доходными считаются такие вложения в акции,
которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.
10
Получение именно этого дохода и есть цель, которую преследует
инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход может
10
Колесников В.И., Торкановский В.С. Ценные бумаги - М.: Финансы и статистика, 2015, с.144
51
принести акция, которая, обращаясь на фондовом рынке, интересует в
основном портфельного инвестора.
Данные о выплачиваемых дивидендах (цены в неденоминированных
рублях):
-за 2018 год – 607 рублей на одну акцию
-за 2019 год – 1332 рубля на одну акцию
Текущая доходность акций:
Дх=(В:Цэ)х100, где
В – дивиденд, полученный инвестором за период;
Цэ – цена приобретения акции;
за 2018 г. Дх=(607:1150)х100= 52,78 руб.
за 2019 г. Дх=(1332:1100)х100= 121,09 руб.
Конечная доходность акций:
Дхк=((В+(Ц1-Ц)):Ц)х100, где
Ц1 – цена, по которой лицо, подсчитывающее доходы, продало акцию;
Ц – цена, по которой данное лицо купило акцию;
за 2018 г. Дхк=((607+(1150-1000)):1000)х100=75,7руб.
за 2019 г. Дхк=((1332+(1100-1000)):1000)х100=143,2руб.
По приведенным выше расчетам можно сделать вывод, что инвестор в
расчетный период имел достаточный доход. В 2019 году этот доход по
сравнению с предыдущим годом увеличился в 2 раза. Эти цифры напрямую
связаны с деятельностью банка и говорят о том, что банк в этот период работал
стабильно и наращивал темпы своей деятельности.
В процессе реализации эмиссии акций ООО КБ «Кредитинвест»
поставленные цели были достигнуты.
Процесс подготовки документов, необходимых для регистрации
проспекта эмиссии, был осуществлен вовремя, в установленные сроки.
Документы содержали всю необходимую информацию в полном объеме и
соответствовали требованиям установленных нормативов.
52
В настоящее время акции банка непривлекательны для инвесторов, а
убыточная деятельность не может быть стимулом для новых вложений средств.
2.3 Оценка влияния эмиссии ценных бумаг на капитализацию банка
В ходе IPO ООО КБ «Кредитинвест» разместил дополнительный выпуск
(около 22,5% общего уставного капитала). Акции основного выпуска ООО КБ
«Кредитинвест» остались у правительства РФ и менеджмента банка.
Прием заявок был открыт с 14 марта 2019 года по 16 апреля. Вокруг
акций ООО КБ «Кредитинвест» поэтапно нагнетался ажиотаж. В СМИ банк
сообщил, что его чистая прибыль увеличилась за 2019 год на 131% по
сравнению с 2018г. После этого аналитики инвесткомпаний стали
информировать об оценках банка: капитализация, по их мнению, должна
составлять порядка 25–30 млрд. долларов, и дополнительно заявлялось, что IPO
ООО КБ «Кредитинвест» с минимальной суммой для покупателя 30 тыс.
рублей более «народное» по сравнению со Сбербанком, где одна акция стоила
89 тыс. рублей.
В результате за небольшой промежуток времени, с начала до конца
апреля, ожидания банка выросли: за размещаемый пакет акций планировалось
получить 8,2 млрд. долларов по сравнению с первоначальным планом в 6,0
млрд.
Кроме того, «народное» IPO сопровождалось активной рекламой в СМИ.
Были задействованы и наружная реклама, газеты, телевидение, директ-
маркетинг (письма клиентам банка с предложением участвовать в IPO ООО КБ
«Кредитинвест». На многих интернет-форумах в темах, посвященных IPO ООО
КБ «Кредитинвест», потенциальный рост акций сравнивался с историями о
росте акций Сбербанка, стоившими в 1997 г. 1000 рублей за штуку, а в 2019 в
районе 100 тыс. рублей. Аналитики многих инвесткомпаний и банков давали
радужные прогнозы по поводу перспектив для акционеров к концу 2019 года.
Приоритет при удовлетворении заявок был отдан физическим лицам и
западным инвесторам. Заявки физических лиц удовлетворялись в первую
53
очередь, затем в очереди шли заявки западных инвесторов (и российских,
желающих получить GDR — глобальные депозитарные расписки, для торговли
на Лондонской бирже), и только потом заявки российских юридических лиц.
В итоге 19 апреля 2019 года была объявлена цена 13,6 копейки за акцию и
10,56 доллара за 1 GDR (2000 акций) ООО КБ «Кредитинвест». Акционерами
стали более 120 тыс. жителей России. В сумме «народные» акционеры
приобрели около 19% дополнительного выпуска.
Высокий спрос на акции второго по величине российского банка
объяснялся также, в частности, повышением финансовой грамотности
населения и устойчивыми показателями развития банковского сектора,
темпами которого превышали темпы изменения российской экономики в
целом.
22 апреля 2019 года Центральный банк России зарегистрировал отчет об
итогах дополнительного выпуска обыкновенных именных акций ООО КБ
«Кредитинвест», после чего, в соответствии с российским законодательством,
акционеры Банка получили право совершать сделки с приобретенными в ходе
размещения акциями.
Общее количество размещенных акций дополнительного выпуска
составило 1 513 026 109 019 (один триллион пятьсот тринадцать миллиардов
два шесть миллионов сто девять тысяч девятнадцать) акций. В результате
размещения акций дополнительного выпуска уставный капитал ООО КБ
«Кредитинвест» составил 67 241 385 090,19 (шестьдесят семь миллиардов
двести сорок один миллион триста восемьдесят пять тысяч девяносто целых
девятнадцать сотых) рублей.
По итогам размещения акций рыночная капитализация ООО КБ
«Кредитинвест» превысила 35,5 млрд.долл. По разным оценкам, стоимость
банка на начало 2019 года была на уровне от 19,5 до 22,5 млрд.долл. Исходя из
среднерыночного значения мультипликатора P/BV для развивающихся рынков
(3,3) общая оценка ООО КБ «Кредитинвест» составляла 21,8 млрд.долл.
54
Акции ООО КБ «Кредитинвест» начали официально торговаться на
российских биржах с 13 июня 2019 года. Первые сделки прошли в аномальном
режиме. На ФБ ММВБ, одновременно начали торговаться две
зарегистрированные эмиссии акций ООО КБ «Кредитинвест»: основная из 5,2
трлн. бумаг, зарегистрированных в сентябре 2019 года, и дополнительный
выпуск из 1,5 трлн. акций, зарегистрированных во время IPO. В ходе торгов
акции основного выпуска подорожали на 54%, но к к середине дня торги по
ним были прекращены по желанию самого эмитента. Акции дополнительного
выпуска в течение первого дня акции торговались на уровне 14-14,5 коп., их
стоимость на ММВБ выросла на 4,12%.
Уже в июне их цена краткосрочно опустилась ниже цены размещения, а
уже в июле этот уровень был пробит окончательно. К концу декабря 2019 года
ценные бумаги ООО КБ «Кредитинвест» на российских и лондонской биржах
стабильно торговались дешевле цены размещения -в районе 12 копеек за
акцию. Банк попытался скрасить разочарование новых акционеров. В
частности, сообщалось, что ООО КБ «Кредитинвест» может пойти на
значительное увеличение дивидендных выплат.
Аналитики связывали падение цены акций ООО КБ «Кредитинвест» с
тем, что, во-первых, уровень цены размещения был завышен за счет участия в
IPO крупного российского бизнеса, который пошел на заведомо невыгодное в
краткосрочной перспективе приобретение в угоду власти, а во-вторых, не очень
хорошими результатами, которые продемонстрировал банк в первом полугодии
2019 г., а также в целом неприятной для банковского сектора конъюнктурой.
В дальнейшем под воздействием мирового финансового кризиса акции
продолжили падение. 02.03.2019 года исторический минимум котировок был
зафиксирован на уровне 1,95 р. За 1 акция ООО КБ «Кредитинвест». Это
составило 14,34% от уровня размещения. Капитализация Банка упала более чем
на 85% от даты IPO.
55
В начале 2019 года акции торгуются в диапазоне 7-8 копеек за акцию. По
прогнозам аналитиков, цена акций может дойти до уровня их размещения в
2019 году через 1-1,5 года.
ООО КБ «Кредитинвест» в 2019 году, согласно неаудированной
отчетности по МСФО, увеличила чистую прибыль на 28,4% — до 1,514
миллиарда долларов, говорится в сообщении группы. Прибыль до
налогообложения составила около 1,82 миллиарда долларов, при этом 96% от
нее приходилось на Россию и по 2% — на СНГ и Европу.
Увеличение чистой прибыли было главным образом обусловлено
значительным ростом объемов кредитования. Клиентский кредитный портфель
после вычета резерва под обесценение вырос в два раза — до 58,549 миллиарда
долларов. При этом портфель кредитов населению до вычета резерва под
обесценение увеличился в три раза — до 7,682 миллиарда долларов.
Как отметил глава ООО КБ «Кредитинвест», доля ООО КБ
«Кредитинвест» на рынке корпоративных кредитов увеличилась до 10,7% с
9%, а доля рынка по розничным кредитам выросла до 5,9% с 2,6%.
При этом, по его словам, улучшилось и качество кредитов. Доля
просроченных и переоформленных кредитов в общем кредитном портфеле
сократилась в 2019 году до 1,4% с 2,1% в 2018 году.
Кроме того, бизнес ООО КБ «Кредитинвест» стал более
сбалансированным. В частности это связано с тем, что доля кредитов
физическим лицам увеличилась до 12,8% в общем кредитном портфеле по
сравнению с 8,4% в 2018 году. Доля кредитов в активах возросла с 55,8% в 2019
году до 63,2%.
Согласно отчетности ООО КБ «Кредитинвест», активы группы выросли
на 76,7% — до 92,609 миллиарда долларов. Как сообщил член правления,
руководитель финансового департамента ООО КБ «Кредитинвест», четыре
пятых (80%) активов ООО КБ «Кредитинвест» по итогам 2019 года
приходилось на Россию, 16% — на Европу и 4% — на СНГ.