64
ценных бумаг:
- как эмитента: снижение объёмов долговых обязательств, что уменьшает
возможности формирования ресурсов за счет данного источника;
- как инвестора: функционирование в условиях неопределенности,
подверженность рыночному риску, снижение процентной доходности;
- как финансового посредника: необходимость расширения продуктовой
линейки, в том числе, за счет внедрения инновационных продуктов;
недостаточно высокий уровень спроса среди клиентов (особенно, частных лиц)
на инвестиционно-брокерские услуги.
В целях эффективной работы Банка в выделенных проблемных зонах
предлагается реализовать следующий комплекс мероприятий.
1. Разработка и внедрение бонусной программы при оформлении
сберегательных депозитных сертификатов
В целях привлечения внимания к этому новому для Банка продукту,
необходимо разработать и внедрить бонусную программу при оформлении
сберегательных и депозитных сертификатов.
В рамках такой программы устанавливается срок, в течение которого
клиенты, оформившие сертификат получают процент в 1,5 раза выше.
Увеличение ставки по сертификату в 1,5 раза по сравнению с обычной ставкой
за первый и второй месяц после его открытия достигается за счет начисления
дополнительных бонусов в размере, рассчитанном исходя из 50% от 1/12
годовой процентной ставки по оформленному сертификату за каждый месяц,
один бонус = 1 рублю. Максимальная сумма – до 100000 бонусов, которые
можно потратить в магазинах-партнерах Банка.
Порядок начисления бонусов следующий:
- бонусы начисляются ежемесячно за фактическое количество дней
хранения средств на действующем сберегательном/депозитном сертификате;
- для ежемесячного получения максимального числа бонусов необходимо
выполнять установленные правила акции;
- размер начисленных бонусов составляет 50% от суммы процентов,
65
которые можно получить за количество дней в данном месяце, прошедших со
дня приобретения сертификата, но не более чем 2 месяца с этой даты;
- максимальная сумма - до 100000 бонусов в рамках проводимой акции;
- начисление бонусов на счет происходит до 20 числа месяца,
следующего за календарным месяцем совершения операций по карте.
2. Реализация программы мероприятий по снижению рыночного риска и
повышению доходности собственных инвестиционных операций Банка.
В табл. 9 представлены рекомендации по снижению рыночных рисков.
В целях снижения рыночного риска представляется целесообразным
рекомендовать Банку разделить портфели операций на финансовых рынках по
видам риска согласно специализации бизнес-подразделений. Это позволит
повысить управляемость показателя VaR по торговым операциям в целом.
В рамках повышения эффективности управления процентным риском
предлагается установить целевую позицию но процентному риску в рублях.
Для достижения этой позиции необходимо разработать показатели
мониторинга по объемам и структуре срочности продуктов. Исполнение этих
показателей необходимо регулярно обсуждать на заседаниях КУАП.
Таблица 9
Рекомендации по снижению рыночного риска ПАО Сбербанк
58
Мероприятие
Вид регулируемого риска /
Предполагаемый результат
Разделить портфели операций на финансовых
рынках по видам риска согласно
специализации бизнес-подразделений
Снижение рыночного риска
торговой книги
Установление целевой позиции по процентному
рису в рублях
Установление показатели мониторинга по
объемам и структуре срочности продуктов,
исполнение которых регулярно обсуждается на
КУАП
Снижение процентного риска
банковской книги
Регулярное проведение аллокации суммы
ущерба от значительных инцидентов
рыночного риска на подразделения Банка,
задействованные в процессе управления
Выявление виновных в
возникновении событий
рыночного риска
58
Составлено автором.
66
рыночным риском
Учет данных о рыночном риске в составе
ключевых показателей эффективности (КПЭ)
подразделений и руководства
Повышение эффективности
управления рыночным риском
Установление последующего контроля по
операциям на финансовых рынках
Снижение рыночного риска
торговой книги
Ограничить инвестирование в активы, по
которым создаются большие резервы на
возможные потери
Рост доходности
Снижение рыночного риска
Определить перспективные отрасли экономики
для инвестирования в корпоративные долговые
ценные бумаги
Рост доходности
Снижение рыночного риска
Определить предельный лимит
государственных ценных бумаг в портфеле при
преобладающем удельном весе этих ценных
бумаг
Регулирование рыночного
риска
Также необходимо регулярное проведение аллокации суммы ущерба от
крупных инцидентов рыночного риска на подразделения Банка. При этом
данные об ущербе следует учитывать в составе ключевых показателей
эффективности (КПЭ) субъектов управления рыночным риском. Кроме того, в
Банке необходимо рассчитывать и анализировать рейтинг внутренних
структурных подразделений (так или иначе связанных с проведением операций,
по которым могут возникнуть рыночные риски, реализующих функции
управления рисками) по уровню рыночных рисков в целях их минимизации.
В качестве ещё одной рекомендации предлагается установить
обязательный последующий контроль (контроль на следующий день) операций,
совершаемых на финансовых рынках. Контрольные мероприятия должны
включать:
- сверку данных в информационных системах торгового подразделения и
подразделения сопровождения операций на финансовых рынках;
- мониторинг позиций и контроль лимитов по окончании дня;
- подготовка и рассылка финальной версии отчета о рыночных рисках;
- проверка рыночности сделок;
- проведение детальной независимой проверки цен в конце месяца (при
необходимости – чаще).
При разработке планов инвестиционной деятельности Банк, безусловно,
должен учитывать итоги 2018 г. и текущую ситуацию.
67
По оценкам аналитиков, в 2019 году внимание инвесторов по-прежнему
будет приковано к дивидендным акциям. Инвестиционная привлекательность
данных акций будет только возрастать благодаря снижению доходности по
банковским депозитам. Почти в каждом секторе можно найти привлекательные
для покупки акции. Ряд голубых фишек с государственным участием, таких,
как «Алроса», «Аэрофлот», «Русгидро», «Газпром», продолжит удерживать
дивидендную доходность выше 5%. В корпоративном секторе роль
дивидендных акций сохранят за собой такие компании, как «МТС»,
«Северсталь», «НЛМК» и другие. На фоне завершения инвестиционных
программ целый ряд компаний генерации электроэнергии и сетевых
энергетических компаний может вырасти в цене. Благодаря постепенному
улучшению ситуации в российской экономике интересными для вложения
средств будут акции банковского сектора. Целый ряд сырьевых компаний
может быть переоценен при ускорении нового сырьевого цикла. Высокую
актуальность сохранят рублевые облигации, которые продолжат расти в цене
на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Инвесторы по прежнему продолжат
открывать ИИС, общее число которых в 2018 году приблизилось к отметке в
300 тыс., а максимальная сумма внесения средств в год расширилась до 1 млн
руб.
59
В целях снижения рыночного риска и повышения доходности
инвестиционного портфеля Банку рекомендуется:
- ограничить инвестирование в активы, по которым Банк создает
наибольшие объемы резервов на возможные потери, которые снижают доходы
Банка;
- при осуществлении инвестиций в долговые ценные бумаги корпораций
необходимо ориентироваться на отрасли, которые в настоящее время хорошо
59
Итоги 2018 года на российском фондовом рынке и перспективы на 2019 г. [Электронный
ресурс]. - URL.: https://qbfin.ru/analytics/reviews/itogi-2018-goda-na-rossiyskom-fondovom-
rynke-i-perspektivy-na-2019-god-/ (дата обращения 20.06.2019 г.).
68
развиваются, растут, а также где является наиболее высокой и растет ставка
купона (соответствующие компании указаны выше);
- приоритет в структуре инвестиционного портфеля (самый высокий
удельный вес) должен оставаться за российскими государственными
облигациями как наименее рисковыми. При этом допускать существенного
роста удельного веса государственных ценных бумаг не рекомендуется, так как
доходность по ним самая низкая. Более того, с учетом улучшения ситуации на
фондовом рынке, существенного снижения рыночного риска, а также
реализации мероприятий по его дальнейшему снижению, Банку можно
расширить объёмы и удельных вес инвестирования в более рисковые и более
доходные ценные бумаги.
3. Разработка и внедрение новых банковских продуктов в сегменте
инвестиционно-брокерского обслуживания.
3.1. Структурная нота. Это финансовый инструмент имеет представляет
собой ценную бумагу, доходность которой привязана к цене некоторого
базового актива, например, золота. Базовым активом может быть также цена
нефти или других товаров, акций, либо биржевой индекс.
Выбирая структурную ноту, инвестор может экспериментировать с
инвестициями в рискованные активы и при этом отчасти или полностью
защитить себя от риска потерять вложенные деньги.
Инвесторы, которые не хотят рисковать вложенными деньгами и
согласны на консервативный уровень дохода, приобретают ноты с полной
защитой капитала. Те, кто допускает умеренный риск ради более высокой
доходности, выбирают ноты с частичной защитой капитала.
Таким образом, структурная нота позволяет:
- получить доход в виде купонов, процента от роста ценных бумаг или
индекса в случае благоприятной динамики курса ценных бумаг;
- заработать не только при росте, но и при умеренном падении рынка;
69
- обезопасить себя от нежелательной динамики курса ценной бумаги
60
.
Существуют определенные факторы в пользу приобретения структурной
ноты. Использовать этот финансовый инструмент рекомендуется в следующих
случаях:
- если клиент хочет инвестировать в новый для себя инструмент
(например, акции или товар), но не желает рисковать своим капиталом;
- если у клента есть ожидания, что тот или иной актив не будет расти, но
и не упадёт в цене; при работе со структурными нотами этой информации уже
достаточно для успешного инвестирования;
- если на рынке нет сильных ценовых колебаний, и базовый актив с
большой вероятностью останется возле текущих цен. В отличие от структурных
нот, большинство инструментов инвестирования здесь «пасуют».
Для покупки структурной ноты необходимо иметь статус
квалифицированного инвестора.
3.2. Кредитование под залог ценных бумаг ОТС-РЕПО.
Кроме классического брокерского обслуживания на внебиржевом рынке
клиенту необходимо предложить услугу по совершению внебиржевых сделок
РЕПО (ОТС-РЕПО), которая является альтернативой кредитованию под залог
ценных бумаг и позволяет оперативно получить денежные средства за счет
ценных бумаг, имеющихся в клиентском портфеле.
Ключевым преимуществом данной услуги является возможность
получения денежных средств на брокерский счет в момент заключения сделки
ОТС-РЕПО без продажи ценных бумаг.
Сама сделка ОТС-РЕПО состоит из двух частей:
- первая часть сделки: клиент продает ценные бумаги по цене,
рассчитанной с учетом величины начального дисконта к цене закрытия
предыдущего торгового дня;
60
Пыркова Г.Х. Современные тенденции деятельности коммерческих банков на рынке
ценных бумаг / Г.Х.Пыркова, Г.Ю.Симержидина // Управление и экономика в XIX веке. -
2019. - №3. – С.37.
70
- вторая часть сделки: через срок, определенный при заключении сделки,
клиент выкупает ценные бумаги, проданные по первой части сделки, по цене,
рассчитанной с учетом ставки ОТС-РЕПО и срока ОТС-РЕПО.
Необходимо установить лимиты и процентные ставки по сделке. Изучив
аналогичные предложения банков-конкурентов, предлагается определить, что
сделки ОТС-РЕПО могут совершаться при условии, что планируемый объем по
первой части сделки равен или превышает 200000 руб.
Условия предоставления денежных средств по сделке ОТС-РЕПО:
- срок от 7 до 35 дней, ставка – 17 % годовых;
- срок от 36 до 105 дней, ставка – 19 % годовых.
При этом допускается возможность досрочного исполнения или
пролонгации сделки.
Также Банку необходимо установить Перечень ценных бумаг, с которыми
могут совершаться сделки ОТС-РЕПО, и разместить на официальном сайте в
открытом доступе ставки ОТС-РЕПО, сроки ОТС-РЕПО, минимальные уровни
начальных дисконтов, уровни маржин колл и уровни расторжения сделки ОТС-
РЕПО
3.3. Получение процентов от размещения ценных бумаг (совершение
сделок ОТС-РЕПО-овернайт)
Услуга по совершению сделок ОТС-РЕПО-овернайт даст возможность
клиентам Сбербанка получать дополнительный доход от краткосрочного
размещения ценных бумаг, которые находятся на счете клиента и свободны от
обязательств.
Чтобы получить возможность размещать свободные ценные бумаги,
находящиеся на брокерском счете клиента, ему необходимо подать Поручение
на сделку ОТС-РЕПО-овернайт по специально установленной форме.
Клиент поручает Банку совершать сделки ОТС-РЕПО-овернайт со
следующими параметрами:
71
- первая часть сделки: Банк продает ценные бумаги, принадлежащие
клиенту, по цене последней сделки данной ценной бумаги на Основной
торговой сессии в торговой системе;
- вторая часть сделки: Банк покупает ценные бумаги, являющиеся
предметом сделки, в том же количестве по цене, рассчитанной исходя из цены
1-й части сделки, срока и процентной ставки.
За совершение сделки ОТС-РЕПО-овернайт клиент оплачивает Банку
комиссионное вознаграждение в размере 0,001% от объема первой части
сделки.
Преимущества данной услуги:
- получение клиентом дополнительного дохода в размере 2% годовых за
размещение ценных бумаг, которые находятся на его брокерском счете;
- сделки ОТС-РЕПО-овернайт заключаются на краткосрочный период,
срок сделки равен количеству календарных дней до начала следующего
торгового дня;
Сделки ОТС-РЕПО-овернайт должны заключаться по инициативе Банка и
Банк не обязан гарантировать обязательное размещение ценных бумаг, которые
находятся на счете клиента и свободны от обязательств.
3.3. Совершенствование методов продвижения брокерских услуг.
Банк необходимо постоянно оптимизировать каналы и способы
продвижение инвестиционно-брокерских услуг. При этом приоритет должен
оставаться за системами интернет-банкинга, мобильного банкинга,
использованием возможностей официального сайта.
Оптимизация каналов и способов продвижения должна быть
многоаспектной и в числе прочего включать, развитую систему коммуникаций.
Так, в соответсвтующих разделах продуктового предложения сайта
необходимо разработать и разместить:
- форму заявки на открытие брокерского счета онлайн;
- форму заявки на консультацию по инвестиционно-брокерскому
обслуживанию.
72
Банк проводит бесплатные семинары и обучающие курсы для
начинающих инвесторов. На них специалисты консультируют всех
интересующихся по всем возникшим вопросам, знакомят с порядком работы и
обслуживания на финансовых рынках, помогают в подготовке всех
необходимых документов для начала инвестирования, рассказывают о рисках.
В тоже время в имеющемся на сайте Банка расписании семинаров участвуют
всего пять городов. Банку необходимо расширить состав регионов присутствия
и участников таких семинаров, проводить их во всех точках нахождения
офисов инвестиционно-брокерского обслуживания.
По результатам семинаров необходимо достичь следующих результатов:
научить потенциальных пользователей инвестиционно-брокерских услуг:
- базовым понятиям и принципам инвестирования;
- грамотному выбору финансовых инструментов и сроков
инвестирования;
- пониманию чем рискует клиент при высокой доходности и на чем
зарабатывает при отсутствии риска.
Можно предложить следующие темы семинаров:
- «Индивидуальный инвестиционный счет» (знакомство с ИИС, его
возможности, порядок получения вычета от государства);
- «Основы инвестирования» (как заработать на фондовом рынке,
стратегии и психология торговли, типичные ошибки начинающих);
- Практические занятия в QUIK (основы фундаментального анализа: как
увидеть прибыль на графиках, как спрогнозировать движение рынка).
Реализация комплекса предложенных рекомендаций послужит
повышению эффективности деятельности ПАО Сбербанк на рынке ценных
бумаг.
3.2. Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий
73
Посчитать точную, количественно выраженную, экономическую
эффективность предлагаемых, да и любых других мероприятий, крайне сложно
в силу целой совокупности факторов и ограничений: узости рамок
исследования, отсутствия в открытом доступе всей необходимой информации,
сложностью прогнозироваться ситуации на фондовов рынке и др.
Представляется что главными результатами, которые должен достигнуть
Банк должны быть:
- усиление роли ценных бумаг в формировании активов и ресурсов;
- снижение рыночного риска и повышение доходности по
инвестиционным операциям;
- рост комиссионных доходов по посредническим операциям.
На рис. 18 представлена прогнозная оценка влияния долговых
обязательств на ресурсы Банка.
Как показано на рис. 18, за счет наращивания объёмов долговых
обязательств, что будет связано с размещением планируемых выпусков
облигаций; ростом объёмов продаж сберегательных и депозитных
сертификатов, обусловленным реализацией бонусной программы и
оптимизацией методов продвижения банковских продуктов, планируется
рост доля выпущенных долговых обязательств с 2,9 до 3,5% в обязательствах и
с 2,5 до 3 – в совокупных ресурсах.