54
осуществлял операции с долевыми и долговыми ценными бумагами.
Эмиссионные ценные бумаги включали акции Банка, выпущенные с
целью формирования его уставного капитала, а также различные облигации.
Неэмиссионные ценные бумаги включали векселя, сберегательные и
депозитные сертификаты.
Объем выпущенных Банком обыкновенных и привилегированных акций
на протяжении 2016-2018 гг. не менялся и составил 64761 млрд. руб. Акции
обращаются на российском фондовом рынке, а также на Лондонской и
Франкфуртской фондовых биржах и внебиржевом рынке США.
Объём долговых обязательств Банка снизился за 2016-2018 гг. на 11,2% и
составил 575341 млн. руб., что было обусловлено устойчивой отрицательной
динамикой выпуска сберегательных и депозитных сертификатов. В структуре
портфеля долговых обязательств, наибольший удельный вес принадлежал
сберегательным сертификатам. В то же время значительно выросла доля
облигаций, а также был отмечен рост удельного веса векселей.
Доля долевых и долговых ценных бумаг в структуре ресурсов Банка -
незначительна. Так, по итогам 2018 г. удельный вес акций в источниках
собственных средств составлял 2%, а в ресурсах – 0,3%. Аналогичные
показатели долговых обязательств – 2,9 и 2,5% соответственно.
Инвестиционный портфель Банка был сформирован за счет вложений в
российские государственные облигации и облигации субъектов РФ (на долю
которых в совокупности приходится 46,5% от всех вложений); корпоративные
облигации (20,7%); инвестиции в уставные капиталы дочерних и зависимых
организаций (20,4%). Также он включал еврооблигации иностранных
государств, облигации Банка России; акции; облигации, еврооблигации банков
и прочих финансовых организаций, производные финансовые инструменты.
В 2018 г. Банку удалось вновь вернуться к положительной динамике
инвестиционного портфеля, что позволило обеспечить его рост по итогам всего
анализируемого периода на 3,0%, до 3254776 млн. руб. Главными драйверами
роста портфеля ценных бумаг в 2018 г. были рост операций с
55
государственными облигациями и облигациями субъектов РФ, а также рост
вложений в корпоративные облигации и осуществление вложений в облигации
Банка России.
Инвестиционная деятельность Банка на фондовом рынке оказывает
существенное влияние на формирование его активов: по итогам 2018 г. 14,1%
от всех активов и 15,7% от активов, приносящих доход, были сформированы по
результатам инвестиционных операций. В 2018 г. влияние инвестиционной
деятельности на формирование активов выросло.
Банку удалось существенно снизить уровень рыночного риска по итогам
2016-2018 гг. В результате совокупный рыночный риск по торговым позициям
снизился как в физических объемах, так и в процентном отношении к капиталу,
что позволило Банку укрепить финансовую устойчивость.
Процентная доходность по инвестиционным операциям снизилась по
итогам 2018 г. и всего анализируемого периода. В то же время доля общей
прибыли, полученной по операциям с ценными бумагами, наоборот, показала
рост.
2.3. Анализ участия ПАО Сбербанк на рынке ценных бумаг в качестве
посредника
Участие ПАО Сбербанк на рынке ценных бумаг в качестве посредника
составляет суть брокерской деятельности. Выступая в роли брокера, Банк
действует и выполняет биржевые операции по поручению клиента. Клиентами
могут выступать как юридические, так и физические лица.
Для своих клиентов Банк осуществляет биржевые операции с помощью
ПАО Московская биржа. В настоящее время Группа «Московская Биржа»
объединяет рынки, различающиеся как по обращающимся инструментам, так и
по системе организации торговли и расчетов.
Биржевые операции Банк осуществляет на двух основных типах рынков –
фондовом и срочном.
56
Сектор «Основной рынок» фондового рынка Группы «Московская
Биржа» – ведущая российская биржевая торговая площадка. На протяжении
многих она лет является центром формирования ликвидности по российским
ценным бумагам и основной фондовой площадкой для международных
инвестиций в ценные бумаги.
Срочный рынок Московской Биржи – ведущая площадка по торговле
производными финансовыми инструментами в России и странах Восточной
Европы. Срочный рынок сочетает в себе развитую инфраструктуру, надежность
и ликвидность, а также современные технологии. Многие годы он представляет
интерес не только для профессиональных участников финансового рынка, но и
для частных инвесторов, которых привлекают его большие возможности при
умеренных издержках.
Виды операций Банка на Основном рынке представлены на рис. 15.
В секторе Основной рынок клиенты Сбербанка могут совершать сделки с
российскими и иностранными финансовыми инструментами.
Российские финансовые инструменты включают:
- акции и российские депозитарные расписки (РДР);
- корпоративные облигации;
- ОФЗ;
- облигации субъектов РФ и муниципальные облигации;
- инвестиционные паи ПИФов и иные финансовые инструменты.
Акции и депозитарные
расписки (ADR, GDR и т.д.)
ETF
Биржевые операции на Основном рынке
Московской биржи
Российские финансовые
инструменты
Иностранные финансовые
инструменты
*Акции и российские
депозитарные расписки (РДР)
*Корпоративные облигации
*Облигации федерального займа
(ОФЗ)
*Облигации субъектов РФ и
муниципальные облигации
*Инвестиционные паи ПИФов и
иные финансовые инструменты
ВРЕМЯ ТОРГОВ: С 9.30 ДО 18.50
МСК
57
Рисунок 15. Виды операций, проводимых ПАО Сбербанк для
клиентов на Основном рынке Московской биржи
55
Иностранные финансовые инструменты включают: акции и
депозитарные расписки (ADR; GDR и т.д.), а также ETF.
Торги осуществляются в различных режимах внутри временного
интервала с 9:30 до 18:50 МСК.
Виды операций Банка на Основном рынке представлены на рис. 16.
Как показано на рис. 16, клиентам Сбербанка также доступны следующие
виды инструментов срочного рынка:
- товарные фьючерсы;
- фьючерсные и опционные контракты на акции;
- фьючерсные контракты на ставку MosPrime;
- фьючерсные и опционные контракты на фондовые индексы;
- фьючерсные и опционные контракты на иностранную валюту.
Время торгов основной сессии: с 10:00 до 18:45 МСК и вечерней сессии с
19:00 до 23:50 МСК.
Рисунок 16. Виды операций, проводимых ПАО Сбербанк для
клиентов, на Срочном рынке Московской биржи,
56
55
Составлено автором по данным Банка
56
Составлено автором по данным Банка
Инструменты для осуществления биржевых
операции на Срочном рынке Московской
биржи
Товарные фьючерсы
Фьючерсные и опционные контракты
на акции
Фьючерсные контракты на ставку
MosPrime
Фьючерсные и опционные контракты
на фондовые индексы
Фьючерсные и опционные контракты
на иностранную валюту
ВРЕМЯ ТОРГОВ: С 9.30 ДО 18.00 МСК (основная
торговая сессия; с 19.00 ДО 23.50 МСК (вечерняя
торговая сессия)
Ограничения
Запрет на подачу заявок,
приводящих к открытию коротких
позиций
Ограничение по списку и
исполнению опционных
контрактов
Запрет на торговые операции с
недельными опционами
58
Существуют определенные ограничения, накладываемые на совершение
операций с опционными контрактами:
- запрет на подачу заявок, приводящих к открытию коротких позиций;
- список доступных опционных контрактов ограничен по сроку
обращения - 6 (шесть) ближайших месяцев;
- исполнение опционных контрактов «вне денег» (OTM Out-of-the-Money)
запрещено;
- запрет на торговые операции с недельными опционами.
Для того, чтобы физическое или юридическое лицо мого пользоваться
предлагаемыми Банком брокерскими услугами на внебиржевом рынке (ОТС), в
частности заключать сделки с иностранными ценными бумагами, необходимо
получить статус квалифицированного инвестора в соответствии с российским
законодательством. Этот статус позволит покупать:
- акции иностранных компаний (Apple, Facebook, Microsoft, Google, IBM,
BMW и других);
- еврооблигации, номинированные в евро, долларах и других валютах;
- ETF (акции (паи) иностранных инвестиционных фондов);
- депозитарные расписки АДР/ГДР.
Для того, чтобы получить статус квалифицированного инвестора
необходимо соответстовать ряду требований, а для получения – необходимо
обратиться в любое отделение Банка, которое предоставляет услуги по
брокерскому обслуживанию, составить заявление и предоставить
необходимыен документы.
Сбербанк предоставляет для своих клиентов услугу совершения
необеспеченных сделок (маржинальной торговли) по покупке и продаже
ценных бумаг в секторе «Основной рынок» фондового рынка Группы
«Московская Биржа». Услуга позволяет совершать операции с ценными
бумагами в объеме, превышающем величину собственных клиента активов:
денежных средств и/или ценных бумаг.
59
Клиент получает потенциальные возможности:
- увеличения дохода на растущем рынке за счет привлечения
дополнительных денежных средств на покупку ценных бумаг;
- извлечения дохода на падающем рынке за счет получения ценных бумаг
для «короткой продажи».
Частным лицам для того, чтобы пользоваться брокерскими услугами
Банка, открыть счет для инвестиций – брокерский счет. Одним из вариантов
такого счета является Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС),
открываемых для тех, кто желает увеличить свой доход от инвестиций до 52
тыс. руб. в год благодаря налоговому вычету 13% от государства.
Максимальный размер взноса на ИИС – 1 млн. руб., а минимальный срок
инвестирования – 3 года. Клиенту предлагается два типа вычета – на взносы (по
типу А) и на доходы (по типу Б).
Банком разработаны гибкие тарифные планы для совершения сделок на
фондовом и срочном рынке Московской биржи (см.Приложение 2). Оплата для
клиента включает комиссионное вознаграждение банку и инвестиционному
брокеру. На фондовом рынке размер комиссии зависит от суммы сделки. На
срочном рынке установлена фиксированная плата за контракт.
Динамика комиссионных доходов по операциям с ценными бумагами
представлена на рис. 17.
60
Рисунок 17. Динамика комиссионных доходов ПАО Сбербанк по
операциям с ценными бумагами
57
Как показано на рис. 17, комиссионные доходы по операциям с ценными
бумагами демонстрировли устойчивый рост, увеличившись с 1038 до 2111 млн.
руб. по итогам анализируемого периода, в том числе, на 46% в 2017 г. и на
39,3% в 2018 г. В то же время доля комиссионных доходов по операциям с
ценными бумагами в общем объёме комиссионных доходов очень мала, хоть и
увеличилась с 0,3 до 0,5%.
Для своих клиентов Банк предлагает различные формы (каналы)
брокерского обслуживания. Помимо классического вида обслуживания в
офисе, это также и дистанционное банковское обслуживание.
Интернет-трейдинг – самый простой и удобный способ покупать и
продавать ценные бумаги на бирже. Клиент может самостоятельно в режиме
реального времени совершать торговые операции на фондовом и срочном
рынках Московской биржи. При этом ему доступны одни из самых
распространённых и высокоскоростных систем интернет-трейдинга –
QUIK, webQUIK.
Система QUIK – полнофункциональный доступ к торгам и рыночной
информации через Интернет. Имеет ряд дополнительных возможностей для
более глубокого технического анализа. Подходит для продвинутых трейдеров и
требует установки на ПК или ноутбук.
Система webQUIK предназначена для совершения операций с ценными
бумагами и просмотра рыночной информации через браузер. Основное
преимущество - возможность использования на любом ПК, имеющим выход в
Интернет - из дома, с работы или в поездке, без установки каких-либо
программ и настройки ПК. Достаточно зайти на сайт системы и ввести свой
логин (5-ти значный код договора) и пароль.
57
Составлено автором по данным финансовой отчетности ПАО Сбербанк за 2016-2018 гг.
61
Мобильное приложение «Сбербанк-инвестор» рассчитано, прежде всего
на новичков в сфере биржевых операций, в том числе, частных лиц. Оно
позволяет покупать и продавать акции и облигации российских компаний.
Основными видами ценных бумаг в данном случае выступают облигации
федерального займа, биржевые структурные облигации и структурные ноты. По
рекомендациям экспертов Банка клиенты могут инвестировать в
консервативный, сбалансированный или агрессивный портфели, имеющие
разные уровни потенциальной доходности в рублях. При этом чем выше
доходность, тем выше и уровень риска.
Возможно совершение биржевых операций по телефону. Поручения по
телефону подаются в централизованную службу «трейд-деск» Сбербанка.
Номер телефона службы «трейд-деска» указан на пластиковой карте «Кодовая
таблица инвестора», которую клиент получает при заключении договора на
брокерское обслуживание. Банком разработаны временные рамки для приема
поручения по телефону; порядок подачи поручений в службу «трейд-деск» по
телефону; порядок предоставления информации Брокером; письменное
подтверждение торговых поручений, поданных по телефону.
Также Сбербанк предоставляет возможность получения доступа с
мобильных устройств к данным по клиентскому счету и рыночной
информации. Воспользовавшись услугой доступа по клиентскому счету можно
просмотреть:
- остатки денежных средств, переведенных на брокерский счет, и остатки
ценных бумаг на торговом разделе счета ДЕПО (просмотр текущего состояния
клиентского портфеля);
- зарегистрированные заявок (с отслеживанием статуса);
- заключенные сделок в текущей торговой сессии.
Под доступом к рыночной информации понимается возможность:
- просмотра в режиме online котировок по ценным бумагам, торгуемым на
доступных торговых площадках;
- построения графиков по интересующим инструментам;
62
- получения новостей информационных агентств.
Таким образом, ПАО Сбербанк в рамках инвестиционно-брокерского
обслуживания предлагает корпоративным клиентам и частным лицам широкий
спектр услуг, позволяющих совершать операции с различными финансовыми
инструментами на следующие торговых площадках:
- сектор «Основной рынок» фондового рынка Группы Московской биржи
(акции, государственные, корпоративные, муниципальные и субфедеральные
облигации);
- срочный рынок (фьючерсные и опционные контракты);
- внебиржевой рынок (еврооблигации, депозитарные расписки и акции
(паи) иностранных инвестиционных фондов (ETF).
Банк предлагает клиентам различные формы (каналы) инвестиционно-
брокерского обслуживания: посредством обращения в офис, через системы
интернет-трейдинга QUIK, webQUIK, мобильное приложение «Сбербанк-
инвестор» для частных лиц, а также по телефону путем подачи заявок в
централизованную службу «трейд-деск».
Одним из важнейших конкурентных преимуществ Банка при оказании
брокерских услуг является широчайщая филиальная сеть обслуживания
клиентов, а также развитые информационная и техническая поддержка.
Итак, ПАО Сбербанк является активным участником рынка ценных
бумаг, осуществляя широкий спектр операций на основании соответствующих
лицензий, в том числе, в качестве профессионального участника рынка ценных
бумаг. Он выступает и в роли эмитента, и в роли инвестора, и в роли
финансового посредника, что позволяет решать самые различные задачи в
рамках утвержденной стратегии развития.
63
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО СБЕРБАНК НА
РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
3.1. Направления совершенствования деятельности банка на рынке
ценных бумаг
Несмотря на эффективность работы Банка на рынке ценных бумаг,
какжде из её направлений нуждается в постоянном развитии,
совершенствовании, так как в совокупности данного рода деятельность
способствует решению важнейших задач, связанных с выполнением
требований банковского законодательства, обеспечением ресурсами,
диверсификацией вложений с целью снижения рисков, увеличением прибыли и
повышением доходности банковских операций, ростом клиентской базы,
поддержанием лидерских позиций на рынке банковских услуг и ключевых
сегментах фондового рынка.
По результатам проведенного исследования можно выделить следующие
стоп-факторы, мешающие эффективному развитию ПАО Сбербанк на рынке