74
обстановки, снижением рыночного риска, необходимостью дальнейшей
диверсификации доходных вложений, планируется нарастить долю
инвестиционного портфеля в совокупных актитвах с 14,4 до 14,5% и в активых,
приносящих доход, с 15,7 до 16,5%. Как результат, вырастут доходы,
получаемые Банком, по результатам инвестиционной деятельности, снизится
уровень кредитного риска (за счет диверсификации). На повышение
доходности инвестиций Банка также окажут положительное влияние снижение
рыночного риска и оптимизация структуры инвестиционного портфеля.
В табл. 10 представлена прогнозная оценка доходности инвестиционного
портфеля.
Таблица 10
Оценка доходности инвестиционного портфеля ПАО Сбербанк, млн.
руб.
63
Наименование показателя
По итогам года
Изменения
2017
2018
Процентные доходы от вложений в
ценные бумаги
156679
205865
31,4%
Доходность вложений в
ценные бумаги (по процентному доходу),
%
4,8
5,5
0,7 п.п.
Справочно
Инвестиционный портфель
3254776
3742992
15,0%
Как показано в табл.10, с учетом прогнозов по развитию фондового
рынка, а также с учетом итогов работы Банка на РЦБ в 2017 г. и реализации
намеченных планов и комплекса рекомендаций, можно ожидать прироста
инвестиционного портфеля минимум на 15% - уровне, несколько большим,
нежели в 2017 г. (13,5%). За счет вложений в более доходные ценные бумаги и
с учетом роста инвестиционного портфеля ожидается прирост процентных
доходов и рост доходности с 4,8 до 5,5%.
На рис. 20 представлена прогнозная оценка комиссионных доходов по
операциям с ценными бумагами.
63
Составлено автором.
75
Темп прироста, %
45,0
Рисунок 17. Прогноз динамики комиссионных доходов ПАО
Сбербанк по операциям с ценными бумагами
64
Как показано на рис. 20, за счет расширения продуктового предложения,
объёмов инвестиционно-брокерских операций (с учетом оптимизации методов
продвижения соответствующей продуктовой линейки, системы коммуникаций,
каналов реализации и проч.) планируется рост комиссионных доходов на 45%.
Итак, в целях развития деятельности на рынке ценных бумаг,
повышения её доходности и снижения рисков ПАО Сбербанк рекомендовано:
- разработать и внедрить бонусную программу при оформлении
сберегательных и депозитных сертификатов, направленную на увеличение
объёмов продаж соответствующих банковских продуктов и привлечение
дополнительных ресурсов от клиентов;
- оптимизировать структуру инвестиционного портфеля с учетом
прогнозов развития фондового рынка: инвестировать в долговые финансовые
инструменты компаний - лидеров фондового рынка и избавляться (при
благоприятной конъюнктуре рынка) от долговых ценных бумаг компаний –
аутсайдеров рынка;
- реализовать комплекс мер, направленных на снижение рыночных
рисков и способствующих росту доходности операций Банка. В числе этих мер
необходимо осуществлять дальнейшую диверсификацию финансовых активов;
64
Составлено автором.
2111 3061
0,5
0,7
0
0,2
0,4
0,6
0,8
0
1000
2000
3000
4000
01.01.2018
01.01.2019 (прогноз)
Комиссионные доходы по операциям с ценными бумагами, млн. руб.
Их доля в общих комиссионных доходах, %
76
установить дополнительные контрольные меры; разработать мероприятия,
мотивирующие персонал к повышению своих компетенций и качества работы;
скорректировать стратегию управления инвестиционным портфелем с учетом
текущей экономической ситуации;
- разработать и внедрить новые банковские продукты в сегменте
инвестиционно-брокерского обслуживания: структурные ноты; кредитование
под залог ценных бумаг ОТС-РЕПО; получение процентов от размещения
ценных бумаг (совершение сделок ОТС-РЕПО-овернайт);
- оптимизировать методы и каналы продвижения инвестиционно-
брокерских продуктов, а также систему коммуникацию с клиентами по поводу
их продаж за счет широкого использования возможностей интернет-банкнига,
мобильного банкинга, официального сайта;
- расширить список городов и мест проведения бесплатных обучающих
семинаров и курсов для начинающих инвесторов, а также обеспечить их
актуальную тематику: обучение основам инвестирования, проведения
практических занятий по интернет-трейдингу, разбор особенностей и выгод
индвидуального инвестиционного счета и т.д.).
Следуя представленным рекомендациям ПАО Сбербанк сможет
поддержать планируемую доходность инвестиционного портфеля, ограничить
уровень рыночных рисков; нарастить объем ресурсов; повысить качество
активов (за счет диверсификации вложений); увеличить объёмы комиссионных
доходов, а также соответствовать лучшим международным практикам
инвестиционно-брокеркого обслуживания что, безусловно окажет
положительное влияние на его общее экономическое положение и перспективы
дальнейшего эффективного развития деятельности на рынке ценных бумаг.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
77
Итак, в качестве объекта исследования выступала деятельность ПАО
Сбербанк на рынке ценных бумаг.
По результатам исследования было выявлено, что ПАО Сбербанк
обладает необходимыми ресурсами (финансово-экономическими,
организационно-управленческими, кадровыми и проч.) и инфраструктурой для
осуществления деятельности на рынке ценных бумаг, а также соответствует
всем законодательным требованиям к её организации и осуществлению; строго
следует нормам банковского законодательства в части регулирования рисков,
выполнения пруденциальных норм, обеспечения надежности и соблюдения и
интересов своих акционеров, вкладчиков, кредиторов.
ПАО Сбербанк является активным участником рынка ценных бумаг,
осуществляя широкий спектр операций на основании соответствующих
лицензий, в том числе, в качестве профессионального участника рынка ценных
бумаг. Он выступает и в роли эмитента, и в роли инвестора, и в роли
финансового посредника, что позволяет решать самые различные задачи в
рамках утвержденной стратегии развития.
ПАО Сбербанк в рамках эмиссионных операций на РЦБ осуществлял
операции с долевыми и долговыми ценными бумагами. Эмиссионные ценные
бумаги включали акции Банка, выпущенные с целью формирования его
уставного капитала, а также различные облигации. Неэмиссионные ценные
бумаги включали векселя, сберегательные и депозитные сертификаты.
Объем выпущенных Банкм обыкновенных и привилегированных акций
на протяжении 2015-2017 гг. не менялся и составил 64761 млрд. руб. Акции
обращаются на российском фондовом рынке, а также на Лондонской и
Франкфуртской фондовых биржах и внебиржевом рынке США.
Объём долговых обязательств Банка снизился за 2015-2017 гг. на 11,2% и
составил 575341 млн. руб., что было обусловлено устойчивой отрицательной
динамикой выпуска сберегательных и депозитных сертификатов. В структуре
портфеля долговых обязательств, наибольший удельный вес принадлежал
сберегательным сертификатам. В то же время значительно выросла доля
78
облигаций, а также был отмечен рост удельного веса векселей.
Доля долевых и долговых ценных бумаг в структуре ресурсов Банка -
незначительна. Так, по итогам 2017 г. удельный вес акций в источниках
собственных средств составлял 2%, а в ресурсах – 0,3%. Аналогичные
показатели долговых обязательств – 2,9 и 2,5% соответственно.
Инвестиционный портфель Банка был сформирован за счет вложений в
российские государственные облигации и облигации субъектов РФ (на долю
которых в совокупности приходится 46,5% от всех вложений); корпоративные
облигации (20,7%); инвестиции в уставные капиталы дочерних и зависимых
организаций (20,4%). Также он включал еврооблигации иностранных
государств, облигации Банка России; акции; облигации, еврооблигации банков
и прочих финансовых организаций, производные финансовые инструменты.
В 2017 г. Банку удалось вновь вернуться к положительной динамике
инвестиционного портфеля, что позволило обеспечить его рост по итогам всего
анализируемого периода на 3,0%, до 3254776 млн. руб. Главными драйверами
роста портфеля ценных бумаг в 2017 г. были рост операций с
государственными облигациями и облигациями субъектов РФ, а также рост
вложений в корпоративные облигации и осуществление вложений в облигации
Банка России.
Инвестиционная деятельность Банка на фондовом рынке оказывает
существенное влияние на формирование его активов: по итогам 2017 г. 14,1%
от всех активов и 15,7% от активов, приносящих доход, были сформированы по
результатам инвестиционных операций. В 2017 г. влияние инвестиционной
деятельности на формирование активов выросло.
Банку удалось существенно снизить уровень рыночного риска по итогам
2015-2017 гг. В результате совокупный рыночный риск по торговым позициям
снизился как в физических объемах, так и в процентном отношении к капиталу,
что позволило Банку укрепить финансовую устойчивость.
Процентная доходность по инвестиционным операциям снизилась по
итогам 2017 г. и всего анализируемого периода. В то же время доля общей
79
прибыли, полученной по операциям с ценными бумагами, наоборот, показала
рост.
ПАО Сбербанк в рамках инвестиционно-брокерского обслуживания
предлагает корпоративным клиентам и частным лицам широкий спектр услуг,
позволяющих совершать операции с различными финансовыми инструментами
на следующие торговых площадках:
- сектор «Основной рынок» фондового рынка Группы Московской биржи
(акции, государственные, корпоративные, муниципальные и субфедеральные
облигации);
- срочный рынок (фьючерсные и опционные контракты);
- внебиржевой рынок (еврооблигации, депозитарные расписки и акции
(паи) иностранных инвестиционных фондов (ETF).
Банк предлагает клиентам различные формы (каналы) инвестиционно-
брокерского обслуживания: посредством обращения в офис, через системы
интернет-трейдинга QUIK, webQUIK, мобильное приложение «Сбербанк-
инвестор» для частных лиц, а также по телефону путем подачи заявок в
централизованную службу «трейд-деск».
В целях развития деятельности на рынке ценных бумаг, повышения её
доходности и снижения рисков ПАО Сбербанк рекомендовано:
- разработать и внедрить бонусную программу при оформлении
сберегательных и депозитных сертификатов, направленную на увеличение
объёмов продаж соответствующих банковских продуктов и привлечение
дополнительных ресурсов от клиентов;
- оптимизировать структуру инвестиционного портфеля с учетом
прогнозов развития фондового рынка: инвестировать в долговые финансовые
инструменты компаний - лидеров фондового рынка и избавляться (при
благоприятной конъюнктуре рынка) от долговых ценных бумаг компаний –
аутсайдеров рынка;
- реализовать комплекс мер, направленных на снижение рыночных
рисков и способствующих росту доходности операций Банка. В числе этих мер
80
необходимо осуществлять дальнейшую диверсификацию финансовых активов;
установить дополнительные контрольные меры; разработать мероприятия,
мотивирующие персонал к повышению своих компетенций и качества работы;
скорректировать стратегию управления инвестиционным портфелем с учетом
текущей экономической ситуации;
- разработать и внедрить новые банковские продукты в сегменте
инвестиционно-брокерского обслуживания: структурные ноты; кредитование
под залог ценных бумаг ОТС-РЕПО; получение процентов от размещения
ценных бумаг (совершение сделок ОТС-РЕПО-овернайт);
- оптимизировать методы и каналы продвижения инвестиционно-
брокерских продуктов, а также систему коммуникацию с клиентами по поводу
их продаж за счет широкого использования возможностей интернет-банкнига,
мобильного банкинга, официального сайта;
- расширить список городов и мест проведения бесплатных обучающих
семинаров и курсов для начинающих инвесторов, а также обеспечить их
актуальную тематику: обучение основам инвестирования, проведения
практических занятий по интернет-трейдингу, разбор особенностей и выгод
индвидуального инвестиционного счета и т.д.).
Следуя представленным рекомендациям ПАО Сбербанк сможет
поддержать планируемую доходность инвестиционного портфеля, ограничить
уровень рыночных рисков; нарастить объем ресурсов; повысить качество
активов (за счет диверсификации вложений); увеличить объёмы комиссионных
доходов, а также соответствовать лучшим международным практикам
инвестиционно-брокеркого обслуживания что, безусловно окажет
положительное влияние на его общее экономическое положение и перспективы
дальнейшего эффективного развития деятельности на рынке ценных бумаг.
81
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая):
Федеральный закон от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ (ред. 29.12.2017 г.) // Российская
газета. – 08.12.1994 г. - №238-239.
2. Федеральный закон от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном
банке Российской Федерации (Банке России)» (ред. 23.04.2018 г.) // Российская
газета. – 13.07.2002 г. - №127.
3. Федеральный закон от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с
ограниченной ответственностью// Российская газета. – 13.07.2002 г. - №127.
4. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных
бумаг» (ред.23.04.2018 г.) // Российская газета. – 25.04.1996 г. - №79.
5. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных
обществах» (ред.23.04.2018 г.) // Российская газета. – 29.12.1995 г. - №248.
6. Федеральный закон от 02.12.1990 г. № 395-1 «О банках и
банковской деятельности» (ред. 23.05.2018 г.) // Российская газета.– 10.02.1996
г. - №27.
7. Положение о Плане счетов бухгалтерского учета для кредитных
организаций и порядке его применения: утв. Банком России 27.02.2017 г. №
579-П (ред. 15.02.2018 г.) // Российская газета. – 29.12.1995 г. - №248.
8. Положение о порядке расчета кредитными организациями
величины рыночного риска: утв. Банком России 03.12.2015 г. № 511-П //
Вестник Банка России. – 31.12.2015 г. - № 122.
9. О требованиях к системе управления рисками и капиталом
кредитной организации и банковской группы: Указание Банка России от
15.04.2015 г. № 3624-У (ред. 16.11.2017 г.) // Вестник Банка России.– 15.06.2015
г. - № 51.
10. О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг
кредитных организаций на территории Российской Федерации: Инструкция
Банка России от 27.12.2013 г. № 148-И (ред.11.05.2017 г.) // Вестник Банка
82
России.– 28.03.2014 г. - № 32-33.
11. Инструкция Банка России от 28.06.2017 г. № 180-И «Об
обязательных нормативах банков» (ред. 02.04.2018 г.) // Вестник Банка России.
– 04.08.2017 г. - №65-66.
12. Положение Банка России от 10.02.1992 г. № 14-3-20 «О
сберегательных и депозитных сертификатах» // Ефремов И.А. Операции
коммерческих банков с ценными бумагами, «Ист-Сервис».
13. Банковские риски / под. Ред. О.Лаврушина, Н.Валенцевой. – М.:
Кнорус, 2016. – 292 с.
14. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2 томах. Том.
2 / И.А.Бланк. – М.: Эльга, 2013. – 560 с.
15. Ващенко И. Портфельные инвестиции / И.Ващенко. – М.: LAP
Lambert Acfdemic Publishing. – М.: 2014. – 176 с.
16. Вешкин Ю.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого
банка / Ю.Г.Вешкин, Г.Л.Авагян. – М: Магистр, 2014. – 432 с.
17. Гибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля. Управление
финансовыми рисками / Р.Гибсон. – М.: Альбина Паблишер, 2016. – 274 с.
18. Грэхем Б. Анализ ценных бумаг / Б.Грэхем, Д.Додд, пер.
А.Назаренко, О.Пелявского. – М.: Вильямс, 2016.- 880 с.
19. Грэхем Б. Разумный инвестор. Полное руководство по
стоимостному инвестированию / Б.Грэхем. – М.: Альбина Паблишер, 2017.-
568 с.
20. Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг. Инструменты и
технологии / И.А.Дарушин. – М.: Проспект, 2015. – 304 с.
21. Костерина Т.М. Банковское дело / Т.М.Костерина. – М.: Юрайт,
2015. – 334 с.
22. Лаврушин О.И. Банковский менеджмент / О.И.Лаврушин. – М.:
КноРус, 2016. – 554 с.
23. Михайленко М.Н. Рынок ценных бумаг / М.Н.Михайленко. – М.:
Юрайт, 2016. – 326 с.
83
24. Мэрфи Д. Технический анализ финансовых рынков. Полный
справочник по методам и практике трейдинга / Д.Мэрфи. – М.: Вильямс, 2016. –
496 с.
25. Наумов А. Управление портфельными инвестициями / А.Наумов. –
М.: LAP Lambert Acfdemic Publishing. – М.: 2014. – 236 с.
26. Николаев М.А.Инвестиционная деятельность / М.А. Николаев. –
М.: Финансы и статистика, Инфра-М, 2014. – 336 с.
27. Рынок ценных бумаг / Под ред. Ю.А.Соколова. - М.: Юрайт, 2016.
– 384 с.
28. Рынок ценных бумаг/под ред Н.И.Берзона.–М.: Юрайт, 2016. – 444
с.
29. Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг / Л.А.Чалдаева, А.А.Килячков.
– М.: Юрайт, 2015. – 342 с.
30. Четыркин Е.М. Финансовые риски. Научно-практическое пособие /
Е.М.Четыркин. – М.: Дело, РАНХиГС, 2015. – 192 с.
31. Швагер Д. Технический анализ. Полный курс / Джек Д.Швагер, пер.
А.Куницин, Б.Зуев. – М.: Альбина Паблишер, 2017 – 802 с.
32. Ширяев В.И. Модели финансовых рынков. Оптимальные портфели,
управление финансами и рисками / В.И.Ширяев. – М.: Книжный дом
«Либроком», 2015. – 2016 с.
33. Гончаров В. Инвестиционная политика на современном этапе /
В.Гончаров, М.Селина // Инвестиции в России. - 2016. - № 3. – С.38-46.
34. Горюнова О.О. Риск-менеджмент в банковской сфере /
О.О.Горюнова // Банковское дело. – 2015. - №. 2. – С.81-84.
35. Кырова Е.В. Инновации на российском рынке ценных бумаг /
Е.В.Кырова // Вестник Алтайской науки. – 2015. - №2. – С.189-194.
36. Мешкова Е.Д. Совершенствование управления рыночными
рисками: хеджирование и развитие методов оценки рисков / Е.Д.Мешкова //
Банковское дело. – 2015. - №12. – С.66-72.
37. Пыркова Г.Х. Современные тенденции деятельности коммерческих