44
принима
емых
для
расчета
чистых
активов
стоимость
совокупных
активов
1150+12
30+
1250
24464
24210
25620
1156
104,73
отношение
чистых активов к
совокупным,
коэффициент
______
0,74
0,05
-0,3
-1,01
-40,54
уставный капитал
1310
10
10
10
0
100,00
отношение
чистых активов к
уставному
капиталу,
коэффициент
______
0,12
0,194
0,227
0,107
189,2
Анализ таблицы показал, что стоимость чистых активов снизилась на
25178 тыс. руб., а совокупных возросла на 1156 тыс. руб.
Отношение чистых активов к уставному капиталу в 2018 году возросло
на 2749 или на 89%. Это говорит о том, что предприятие наращивает капитал
для деятельности.
2.3. Оценка эффективности финансирования и проблем управления
источниками финансирования ООО «Мебель»
Любая фирма проходит несколько стадий своего развития, на каждой из
них она сталкивается с определенными проблемами, связанными с управлением
источниками финансирования своей деятельности.
45
На данный момент методика финансирования в ООО «Мебель» выглядит
следующим образом (рис. 12).
Рисунок 12. Структура финансирования деятельности
В целях оценки эффективности финансирования, рассмотрим структуру
инвестиционных вложений в деятельность в соотношении собственных средств
и заемных средств финансирования.
Рассмотрим структуру данных инвестиций в таблице 13.
Таблица 13. Структура финансирования в деятельность
Показатель
Сумма, тыс.руб.
Доля, %
Собственные средства
39341
54,71
Заемные средства
32563
45,29
Краткосрочные ЗС
32563
45,29
Долгосрочные ЗС
0
0
Финансирование сторонних
организаций
0
0
Итого
71904
100
Динамика собственных и заемных средств ООО «Мебель»
представлена на рисунке 13.
Методика
финансирования
ООО "Мебель"
Самофинансирова
ние (54,71%)
Финансирование
за счет заемных
средств (45,29%)
46
Рисунок 13. Соотношение собственных и заемных средств ООО «Мебель»
Анализ показал, что основные финансирование осуществляется в
основном за счет собственных средств (54,71%). Заемные инвестиции в
деятельность составили - 45,29% от всего объема. Таким образом, видим, что
финансирование деятельности осуществляется в основном за счет собственных
средств.
Целью финансирования активов ООО «Мебель» является обеспечение
необходимого объема и рациональной структуры оборотных и необоротных
активов с учетом специфики деятельности каждого субъекта хозяйствования.
Поставленная цель финансирования оборотных и необоротных активов
предполагает решение таких задач:
провести анализ формирования и использования оборотных и
необоротных активов за предшествующие периоды;
определить риск неплатежеспособности покупателей, рассчитать
прогнозное значение резерва по сомнительным долгам;
определить размер и структуру источников финансирования
оборотных и необоротных активов.
Стратегия финансирования оборотных и необоротных активов ООО
«Мебель» зависит от фактического финансового состояния предприятия, его
0
10000
20000
30000
40000
50000
Собственные средсвта
Заемные средства
2019
2019
47
внутренних финансовых возможностей, а также от удельного веса постоянной
и переменной части оборотных активов и источников их финансового
обеспечения.
В ООО «Мебель» используется консервативная модель
финансирования оборотных активов предусматривает, что необоротные
активы финансируются полностью за счет собственного капитала, а
оборотные активы финансируются за счет краткосрочных заемных средств.
Такая модель финансирования оборотных и необоротных активов может
обеспечить высокую рентабельность активов, но имеет высокий риск
неплатежеспособности в связи с изменениями на товарном и финансовом
рынках. Кроме того, предприятие может не иметь долгосрочных оборотных
активов, что самым негативным образом может отразиться на процессе
финансирования активов.
Представим этапы финансирования деятельности ООО «Мебель»:
анализ показателей предыдущего периода;
составление документов на план реализации на будущий период,
расчет средств для осуществления деятельности;
составление и утверждение финансового плана;
выделение средств из собственного капитала;
финансирование деятельности.
Для того, чтобы оценить эффективность финансирование деятельности
ООО «Мебель» необходимо провести анализ показателей и динамику их
изменения, которые характеризуют структуру самого капитала. Показатели,
характеризующие качество финансирования и капитала, представим в таблице
14.
48
Таблица 14. Показатели, характеризующие структуру капитала ООО «Мебель»
Наименование
показателя
Формула
расчета
31.12.
2017
31.12.
2018
31.12.
2019
Изменения
Нормаль
но е
значение
2018
к
2017
2019
к
2018
Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости)
0,85
0,61
0,55
-0,24
-0,06
≥0,5
Коэффициент
концентрации
заемного капитала
0,15
0,4
0,45
0,25
0,05
≤0,5
Коэффициент
финансового
левериджа
0,17
0,64
0,83
0,47
0,19
0,43-1
Коэффициент
финансирования
5,73
1,55
1,21
-4,18
-0,34
>
1
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобильных
средств
3,57
1,5
2,6
-2,07
1,1
х
Коэффициент
устойчивого
финансирования
0,85
0,63
0,55
-0,22
-0,08
≥0,75
Коэффициент общей
оборачиваемости
капитала, обороты
(Д1)
2,8
3,06
1,44
0,26
-1,62
Продолжительност ь
оборота капитала,
дни
128,93
117,65
250
-11,28
132,35
Коэффициент отдачи
собственного
капитала, обороты
(Д3)
2,81
2,9
2,6
0,09
-0,3
По состоянию на 31.12 ООО «Мебель» на один рубль вложенных в
активы собственных средств привлекало в 2019 году 0,55 рубля заемных
49
средств. За весь анализируемый период уровень данного показателя снизился
на 0,06 рубля, что свидетельствует об уменьшении зависимости организации от
привлеченного капитала. Нормативу данный показатель соответствует за все
периоды.
Анализируя показатель концентрации заемного капитала, наблюдаем, что
в 2019 году он составлял 0,45, что говорит о том, что он соответствует
нормативу, как и за другие периоды. Однако в 2018 году показатель увеличился
на 0,25, а в 2019 году на 0,05.
Коэффициента финансового левериджа в 2017 году не соответствовал
нормативу, однако в 2018 году ситуация изменилась, коэффициент возрос на
0,47, а в 2019 году рост составил 0,19, что говорит о том, что ООО «Мебель»
эффективно управляет средствами.
При этом коэффициент финансирования в 2018 году снизился на 4,18, а в
2019 году на 0,34. Данные изменения свидетельствуют о том, что в
деятельность за эти 2 периода финансируется меньше. Данные изменения были
бы положительными, если бы ООО «Мебель» развивалось, но этого не
происходит.
Коэффициент соотношения мобильных и мобильных средств в 2018 году
снизился на 2,07, а в 2019 году возрос на 1,1. Данные изменения
свидетельствуют о том, что в 2018тгоду оборачиваемость использования
капитала была снижена, а в 2019 году, увеличена.
Коэффициент устойчивого финансирования в 2019 году не соответствует
нормативу, более того, снижение составило 0,08.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала в 2018году возрос, в 219
году снизился на 1,62.
Продолжительность оборота капитала, наоборот, в 2018 году возросла на
11,28 дне, а в 2019 году снизилась на 132,35 дней.
50
Коэффициент отдачи собственного капитала возрос на 0,09 в 2018 году, а
в 21019 году на 0,3 снизился.
Изменения коэффициентов по оборачиваемости и финансированию
имеют тенденцию к снижению, что показывает ухудшения управлением
капитала. Данные изменения могут объясняться тем, что финансирования в
2019 году было на очень низком уровне. В таблице 15 представлены
показатели, характеризующие долю задолженности в источниках средств
предприятия.
Таблица 15. Показатели, характеризующие долю задолженности в источниках
средств ООО «Мебель»
Наименование
показателя
Формула расчета
31.12.
2017
31.12.
2018
31.12
2019
Изменения
Нор
маль
-
ное
знач
ение
2018
к
2017
2019
к
2018
Коэффициент
долгосрочного
привлечения
заемных средств
0
0,04
0
0,04
-0,04
х
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
1
0,93
1
-0,07
0,07
х
Коэффициент
кредиторской
задолженности
1
0,93
1
-0,07
0,07
х
Оценка значений коэффициентов, характеризующих долю долгосрочной
и краткосрочной задолженности в источниках финансирования предприятия,
позволила сделать следующие выводы:
51
доля долгосрочных заемных средств, участвующих в формировании
капитальных вложений за 2018 год сократилась на 0,04 пункта и составила 4
процента. В 2019 году долгосрочных займов не было;
доля краткосрочных обязательств ООО «Мебель» в общей сумме
внешних обязательств в 2018 году снизилась 0,07, а в 2019 году возросли на
0,07;
уровень кредиторской задолженности аналогично краткосрочным
обязательствам в 2018 году снизилась на 0,07, а в 2019 году возросла на 0,07.
Третьим этапом в оценки эффективности финансирования
предпринимательской деятельности выступает анализ финансовой
устойчивости предприятия.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются
показатели, приставленные в таблице16.
Таблица 16. Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО
«Мебель»
Наименование показателя
Формула
31.12.
2017
31.12.
2018
31.12.
2019
Изменения
2018 к
2017
2019 к
2018
1
2
3
4
5
6
7
Источники
формирования
собственных
оборотных средств
Ф1 стр.1300
35693
37758
39341
2065
1583
Внеоборотные активы
Ф1 стр.1100
9175
24750
20055
15575
-4695
Ф1 стр.1300-
1100
26518
13008
19286
-13510
6278
Долгосрочные пассивы
Ф1 стр.1400
0
1512
0
1512
-1512
Ф1 стр. 1300-
-1100+1400
26518
14520
19286
-11998
4766
Краткосрочные заемные
средства
Ф1 стр.1510
6229
22852
32563
16623
9711
52
Ф1 стр.1300-
-
1100+1400+1510
32747
37372
51849
4625
14477
Общая величина запасов
Ф1
стр.1210+1220
8339
13293
26331
4954
13038
Излишек (+), недостаток
(-) собственных
оборотных
средств
СОС - Запасы
18179
-285
-7045
-18464
-6760
Излишек (+), недостаток (-
) собственных и
долгосрочных
заемных
источников
формирования
запасов
КФ - Запасы
-8339
-
11781
-26331
-3442
-14550
Излишек (+), недостаток
(-) общей величины
основных источников
формирования
запасов и затрат
ВИ - Запасы
24408
24079
25518
-329
1439
На рисунке 14 представлены изменения наличия собственных
оборотных средств ООО «Мебель».
Рисунок 14. Динамика наличия собственных оборотных средств за 2017-
2019 гг.
-30000
-20000
-10000
0
10000
20000
30000
Собственных
оборотных средств
собственных и
долгосрочных заемных
средств
Общей величины
запасов и затрат
2017 г.
2018 г.
2019 г.
53
Анализируя данные видим, что за все анализируемые периоды
практически по всем показателям наблюдается недостаток собственных
оборотных и долгосрочных средств.
Источники формирования запасов и затрат находятся в излишке также за
все периоды и растут в 2019 году на 1439 тыс.руб. Такое финансовое состояние
определяется наличием нарушений финансовой дисциплины и перебоями в
поступлении денежных средств.
Четвертым этапом оценки эффективности источников финансирования
предпринимательской деятельности выступает оценка результатов
деятельности организации.
Результаты и формулы расчета показателей рентабельности представлены
в таблице 17.
Таблица 17. Анализ рентабельности ООО «Мебель»
Наименование
показателя
Формула
31.12.
2017
31.12.
2018
31.12.
2019
Изменения
2018 к
2017
2019 к
2018
1
2
3
4
5
6
7
Рентабельность
продаж (ROS)
3,08
2,4
7,7
-0,68
5,3
Общая
рентабельность
продаж
3,08
2,4
7,7
-0,68
5,3
Рентабельность
собственного
капитала (ROE)
6,88
5,34
4,02
-1,54
-1,32
Экономическая
рентабельность
7,3
4,21
11,12
-3,09
6,91
Фондорентабель-
ность
33,66
10,61
39,9
-23,05
29,29