52
Таблица 2.11
Анализ общей суммы денежных потоков ООО ГК «Витязь», тыс. руб.
Показатели
Год
Всего
2020
2021
2022
2020
-
2022
Поступления от текущих операций - всего
623
632
0
1 255
от продажи продукции, товаров, работ и услуг
509
534
0
1 043
прочие поступления
114
98
0
212
Платежи от текущих операций - всего
594
606
0
1 200
поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы,
услуги
126
172
0
298
в связи с оплатой труда работников
218
215
0
433
прочие платежи
250
219
0
469
САЛЬДО ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОТ ТЕКУЩИХ
ОПЕРАЦИЙ
29
26
0
55
САЛЬДО ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ЗА ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД
29
26
0
55
Денежные потоки демонстрируют различные структуры и ритмы
притока и оттока в зависимости от их характера. Например, платежи за сырье
соответствуют темпам производства товаров и услуг, в то время как
инвестиции в основной капитал происходят с перерывами, охватывающими
несколько лет. Таким образом, для проведения тщательной оценки
необходимо тщательное изучение этих потоков за несколько периодов.
За период с 2020 по 2022 год текущие денежные потоки составили 55
тысяч рублей. Положительное значение в этом отношении свидетельствует
об успешном функционировании основного бизнеса компании, указывая на
ее способность достигать целей, поставленных собственниками.
Сальдо инвестиционного денежного потока оставалось
незначительным, при этом приток средств от продажи внеоборотных активов
был эквивалентен оттоку средств для их приобретения. Этот нейтральный
результат свидетельствует о том, что производственные мощности
предприятия остаются неизменными.
Кроме того, положительное сальдо финансовой деятельности было
минимальным, что потенциально могло замедлить темпы деятельности
компании.
53
Таблица 2.12
Горизонтальный и факторный анализ денежных потоков ООО ГК «Витязь»,
тыс. руб.
Показатели
Год
Изменение
Доля
фактора в
изменениях,
%
2020
2021
2022
Абсолютный
прирост, +, -
Темп
прироста,
%
Поступления от продажи
продукции, товаров, работ и
услуг
509
534
0
-509
-100
81,7
прочие поступления от
текущих операций
114
98
0
-114
-100
18,3
ИТОГО ПОСТУПЛЕНИЙ
623
632
0
-623
-100
100
Платежи поставщикам
(подрядчикам) за сырье,
материалы, работы, услуги
126
172
0
-126
-100
21,21
в связи с оплатой труда
работников
218
215
0
-218
-100
36,7
прочие платежи от текущих
операций
250
219
0
-250
-100
42,09
ИТОГО ПЛАТЕЖИ
594
606
0
-594
-100
100
В 2022 году наблюдается заметное снижение выручки по сравнению с
2020 годом, что свидетельствует о спаде в бизнесе.
Среди основных факторов, стимулирующих увеличение денежных
поступлений, выделяются два ключевых элемента:
- Выручка от реализации продукции, товаров, работ и услуг,
составляющая 81,7% разницы в общих поступлениях.
- Прочие доходы, полученные от текущей деятельности, составляющие
18,3% от общего изменения доходов.
И наоборот, основные факторы, влияющие на рост денежных выплат,
включают следующие компоненты:
- Платежи поставщикам (подрядчикам) за сырье, работы и услуги, что
составляет 21,21% от общего изменения платежей.
- Компенсации сотрудникам, что составляет 36,7% от общего
изменения платежей.
54
- Прочие платежи, связанные с текущими операциями, составляющие
42,09% от общего изменения платежа.
Впоследствии следующий шаг влечет за собой расчет коэффициентов
ликвидности.
Таблица 2.13
Расчет коэффициентов ликвидности
Показатель
ликвидности
Значение показателя
Изменение
показателя
Расчет, рекомендованное
значение
31.12.2020
31.12.2021
31.12.2022
1
2
3
4
5
6
1. Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
12,33
11,32
11,42
-0,91
Отношение текущих
активов к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: 2 и
более.
2. Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
12,33
11,32
11,42
-0,91
Отношение ликвидных
активов к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: 1 и
более.
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
9,85
9,48
9,7
-0,15
Отношение
высоколиквидных активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: не
менее 0,2.
По состоянию на 31 декабря 2022 года коэффициент текущей
ликвидности составляет 11,42, что соответствует стандартному пороговому
значению. Однако примечательно, что за отчетный период, охватывающий
период с 31 декабря 2020 года по 31 декабря 2022 года, коэффициент
текущей ликвидности снизился на -0,91.
Аналогичным образом, коэффициент быстрой (промежуточной)
ликвидности также соответствует норме, составляя 11,42 против
контрольного значения 1. Это означает, что имеющихся ликвидных активов,
включая наличные и другие активы, легко конвертируемые в наличные
деньги, достаточно для погашения краткосрочной кредиторской
55
задолженности. На протяжении всего периода действия коэффициент
быстрой ликвидности оставался на уровне установленного стандарта.
Кроме того, коэффициент абсолютной ликвидности сохраняет
соответствие норме, составляя 9,7 по сравнению с контрольным значением в
0,2. Тем не менее, за весь анализируемый период наблюдалась отрицательная
тенденция в отношении коэффициента абсолютной ликвидности со
снижением на -0,15. Впоследствии последующий шаг включает анализ
соотношения активов и пассивов на основе ликвидности и срока погашения.
Таблица 2.14
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по
сроку погашения
Активы по степени
ликвидности
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Норм.
соотно-
шение
Пассивы по
сроку
погашения
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Излишек/
недостаток
платеж. средств
тыс. руб.
1
2
3
4
5
6
7
8
А1.
Высоколиквидные
активы (ден. ср-ва +
краткосрочные
фин. вложения)
320
+20,3
≥
П1. Наиболее
срочные
обязательства
(привлеченные
средства)
(текущ. кред.
задолж.)
33
+22,2
+287
А2.
Быстрореализуемые
активы
(краткосрочная деб.
задолженность)
57
-14,9
≥
П2.
Среднесрочные
обязательства
(краткосроч.
обязательства
кроме текущ.
кредит.
задолж.)
0
–
+57
А3. Медленно
реализуемые
активы (прочие
оборот. активы)
0
–
≥
П3.
Долгосрочные
обязательства
0
–
–
А4.
Труднореализуемые
активы
(внеоборотные
активы)
0
–
≤
П4.
Постоянные
пассивы
(собственный
капитал)
344
+12,4
-344
56
Как видно из таблицы 2.14, на 31 декабря 2022 г. соблюдаются все
четыре неравенства, что говорит об идеальном соотношении активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
2.3 Оценка эффективности деятельности организации
Следующий шаг – анализ эффективности деятельности организации, и
начнем с анализа рентабельности.
Таблица 2.15
Анализ рентабельности
Показатели рентабельности
Значения показателя
(в %, или в копейках
с рубля)
Изменение
показателя
2021 г.
2022 г.
коп.,
(гр.3 -
гр.2)
± %
((3-2) : 2)
1
2
3
4
5
1. Рентабельность продаж (величина прибыли
от продаж в каждом рубле выручки).
Нормальное значение для данной отрасли: 10%
и более.
8,1
10,2
+2,1
+25,7
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина
прибыли от продаж до уплаты процентов и
налогов в каждом рубле выручки).
3,3
5,5
+2,2
+66,7
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли
(величина чистой прибыли в каждом рубле
выручки). Нормальное значение для данной
отрасли: 6% и более.
2,7
4,3
+1,6
+60,6
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в
производство и реализацию продукции (работ,
услуг)
8,8
11,4
+2,6
+28,6
Коэффициент покрытия процентов к уплате
(ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и
более.
–
–
–
–
За последний год организация получила прибыль как от продаж, так и в
целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило
положительные значения всех трех представленных в таблице показателей
рентабельности. Рентабельность продаж за 2022 год составила 10,2%. Более
того, имеет место положительная динамика рентабельности обычных видов
57
деятельности по сравнению с данным показателем за 2021 год (+2,1%).
Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения
и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за 2022 год составила
5,5%. То есть в каждом рубле выручки ООО ГК «Витязь» содержалось 5,5
коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
Далее в таблице 2.16 представлены три основные показателя,
характеризующие рентабельность использования вложенного в
предпринимательскую деятельность капитала.
Таблица 2.16
Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую
деятельность капитала
Показатель
рентабельности
Значение
показателя, %
Изменение
показателя
(гр.3 - гр.2)
Расчет показателя
2021 г.
2022 г.
1
2
3
4
5
Рентабельность
собственного капитала
(ROE)
4,5
6,9
+2,4
Отношение чистой прибыли к
средней величине собственного
капитала. Нормальное значение: не
менее 18%.
Рентабельность
активов (ROA)
4,1
6,3
+2,2
Отношение чистой прибыли к
средней стоимости активов.
Нормальное значение для данной
отрасли: 8% и более.
Прибыль на
задействованный
капитал (ROCE)
5,4
8,7
+3,3
Отношение прибыли до уплаты
процентов и налогов (EBIT) к
собственному капиталу и
долгосрочным обязательствам.
За 2022 год каждый рубль собственного капитала ООО ГК «Витязь»
обеспечил 0,069 руб. чистой прибыли. Изменение рентабельности
собственного капитала за весь рассматриваемый период составило +2,4%.
Рентабельность собственного капитала за 2022 год имеет значение, не
соответствующее нормативному.
Рентабельность активов за период 01.01–31.12.2022 составила 6,3%.
Рентабельность активов за анализируемый период (с 31.12.2020 по
31.12.2021) существенно выросла (на 2,2%).
58
В следующей таблице 2.17 рассчитаны показатели оборачиваемости
ряда активов, характеризующие скорость возврата вложенных в
предпринимательскую деятельность средств, а также показатель
оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками
и подрядчиками. Оборачиваемость активов в среднем за два последних года
показывает, что общество получает выручку, равную сумме всех имеющихся
активов за 246 календарных дней.
Таблица 2.17
Показатели оборачиваемости
Показатель оборачиваемости
Значение в
днях
Коэфф.
2021 г.
Коэфф.
2022 г.
Изменение,
дн.
2021 г.
2022 г.
1
2
3
4
5
6
Оборачиваемость оборотных средств
(отношение средней величины оборотных активов к
среднедневной выручке
1
; нормальное значение для
данной отрасли: 173 и менее дн.)
241
251
1,5
1,5
+10
Оборачиваемость запасов
(отношение средней стоимости запасов к
среднедневной себестоимости проданных товаров;
нормальное значение для данной отрасли: не более 4
дн.)
0
0
–
–
–
Оборачиваемость дебиторской задолженности
(отношение средней величины дебиторской
задолженности к среднедневной выручке; нормальное
значение для данной отрасли: 83 и менее дн.)
44
39
8,3
9,3
-5
Оборачиваемость кредиторской задолженности
(отношение средней величины кредиторской
задолженности к среднедневной выручке)
20
22
17,8
16,5
+2
Оборачиваемость активов
(отношение средней стоимости активов к
среднедневной выручке; нормальное значение для
данной отрасли: не более 284 дн.)
241
251
1,5
1,5
+10
Оборачиваемость собственного капитала
(отношение средней величины собственного капитала к
среднедневной выручке)
221
229
1,7
1,6
+8
Далее приведем факторный анализ рентабельности собственного
капитала.
1
Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента равно отношению 365 к значению
показателя в днях
59
За период с 01.01.2023 по 31.12.2023 значение рентабельности
собственного капитала составило 6,9%. За весь анализируемый период имел
место существенный рост рентабельности собственного капитала, на 2,4%.
Рассмотрим, какие факторы повлияли на это изменение.
Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала по
формуле Дюпона:
Рентабельность
собственного
капитала
=
Чистая прибыль (ЧП)
=
ЧП
x
Выручка
x
Активы
Собственный капитал (СК)
Выручка
Активы
СК
В данной формуле рентабельность собственного капитала представлена
в виде произведения трех факторов: рентабельности продаж по чистой
прибыли, оборачиваемости активов и показателя, характеризующего долю
собственного капитала. Влияние каждого из этих трех факторов рассчитано
методом цепных подстановок и представлено в следующей таблице 2.18.
Таблица 2.18
Факторный анализ рентабельности собственного капитала
Фактор
Изменение рентабельности
собственного капитала,
сравнение двух периодов: 2022 г. и
2021 г.
Рост рентабельности деятельности продаж (по
чистой прибыли)
+2,71
Снижение оборачиваемости активов
-0,28
Уменьшение доли собственного капитала
+0,02
Итого изменение рентабельности собственного
капитала, выраженной в %
+2,45
Таким образом, показатели финансового состояния организации
позволяют сделать выводы о том, что ее деятельность оценивается
положительно.
60
2.4 Пути укрепления финансового состояния ООО ГК «Витязь»
Для обеспечения устойчивого роста выручки ООО ГК «Витязь» крайне
важно использовать весь спектр доступных инструментов маркетингового
арсенала. Приоритеты включают повышение лояльности текущей клиентуры,
изучение новых сегментов рынка для увеличения дополнительных продаж,
разработку продуманной коммуникационной стратегии, которая включает в
себя как психологическую, так и финансовую эффективность, укрепление
существующего бренда и совершенствование продуктовых предложений
компании в соответствии с подлинными требованиями целевой аудитории.
Что касается управления задолженностью клиентов и поставщиков, то
внедрение передовых аналитических методологий облегчает оценку
стратегических ориентиров компании в этих областях. Задолженность
клиентов потенциально может отвлекать значительные операционные
ресурсы на выполнение их требований, тем самым потенциально увеличивая
процентные расходы.
Тем не менее, предоставление кредитов клиентам за счет дебиторской
задолженности, возникающей в результате торгового кредитования, может
увеличить объемы продаж. Необходимо установить хрупкое равновесие
между выручкой от продажи товаров и услуг и сопутствующими расходами,
связанными с дебиторской задолженностью. Аналогичные соображения
применимы к управлению задолженностью перед кредиторами.
Оптимальные источники финансирования зависят от условий, которые
удовлетворяют кредиторов, обеспечивают своевременное выполнение
обязательств компанией и делают такое финансирование более выгодным,
чем банковские кредиты.
Разумность решений владельцев об увеличении инвестиций в бизнес
подтверждается похвальной рентабельностью собственного капитала.
Однако необходимо соблюдать тщательный баланс, принимая во внимание
рыночные перспективы и внутренний организационный потенциал,
61
поскольку чрезмерные инвестиции могут поставить под угрозу
эффективность использования собственного капитала компании.
Неотъемлемые параметры, которые необходимо учитывать при
разработке финансовой стратегии, включают прогнозируемые денежные
потоки, затраты на капитальные закупки и перспективы роста предприятия.
Кроме того, рыночные тенденции и последствия экономических сдвигов для
финансового положения компании требуют тщательного изучения для
определения оптимального плана финансирования.
Тщательно разработанный платежный календарь с указанием
предстоящих денежных потоков помогает снизить риск дисбаланса
платежеспособности даже в условиях финансовых потрясений.
Этот инструмент дает точную информацию о сроках поступления и
оттока средств, что необходимо для сохранения финансовой устойчивости
организации. В случаях нехватки капитала это помогает руководству
оперативно выявлять и устранять проблемы, предотвращать размывание
капитала и активизировать дебиторскую задолженность.
Для укрепления финансового положения и показателей стабильности
может быть предпринят ряд мер.
Во-первых, резервы могут быть созданы за счет чистой прибыли
организации, тем самым увеличивая собственный капитал и укрепляя пул
собственных оборотных средств.
Во-вторых, активизация усилий по взысканию дебиторской
задолженности ускоряет оборачиваемость оборотных средств, усиливает
предоставление собственных оборотных средств и увеличивает фонд
предприятия.
В-третьих, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности
организации ускоряет сокращение запасов и затрат, повышает
рентабельность продаж, ускоряет поступление средств должникам и
повышает маржу платежеспособности.