76
их формирования
Из данных можно увидеть, что показатели свидетельствуют о том, что
благодаря мерам, предложенным в сценарии №1, финансовая устойчивость
организации станет абсолютной. Иными словами, риск несостоятельности
вследствие реализации рисков операционной деятельности становиться очень
низким.
Прогнозные показатели рентабельности представлены в таблице 3.8.
Таблица 3.8
Показатели рентабельности ООО «КУРАЙ» на конец прогнозного
периода для сценария №1
Показатель
Формула
Значение
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Общая
(экономическая)
рентабельность
????
????
14,28%
7,49%
18-20%
2. Финансовая
(чистая)
рентабельность
????
????
11,50%
5,98%
12%
3. Рентабельность
оборотных
активов
16,90%
8,75%
3-25%
4. Рентабельность
собственного
капитала
28,13%
15,49%
-
Как можно видеть, лишь один из трех показателей, а именно
рентабельность оборотных активов соответствует рекомендуемым
значениям. Остальные лишь приблизились к своим оптимальным значениям.
Данные об изменении структуры капитала для сценария №1
представлены в таблице 3.9.
77
Таблица 3.9
Структуры капитала ООО «КУРАЙ» для прогнозного периода для
сценария №1
Удельный вес в структуре
капитала
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Собственный и
долгосрочный заемный
капитал (инвестиционный
капитал)
46,70%
40,59%
60%
2. Краткосрочный заемный
капитал
53,30%
59,41%
40%
Из таблицы 3.9 видно, что структура значимо изменилась в сторону
оптимального соотношения.
Перейдем к оценке показателей ООО «КУРАЙ», рассчитанных для
сценария №2.
Из таблицы 3.10 можно видеть, что показатели финансовой
устойчивости в сценарии №2 превышают аналогичные показатели для
прогнозного периода сценария №1.
Таблица 3.10
Показатели финансовой устойчивости ООО «КУРАЙ» для
прогнозного периода для сценария №2
Показатель
Формула
Значение
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
источниками их
формирования
1,47
0,87
2. Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными и
долгосрочными
заемными
источниками их
формирования
1,62
0,98
78
3. Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными,
долгосрочными и
краткосрочными
заемными
источниками их
формирования
2,01
1,34
Все показатели рентабельности в результате реализации мер в
сценарии №2 достигли рекомендуемых значений, что продемонстрировано в
таблице 3.11
Таблица 3.11
Показатели рентабельности ООО «КУРАЙ» для прогнозного
периода для сценария №2
Показатель
Формула
Значение
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Общая
(экономическая)
рентабельность
????
????
19,88%
7,49%
18-20%
2. Финансовая
(чистая)
рентабельность
????
????
15,98%
5,98%
12%
3.
Рентабельность
оборотных
активов
23,53%
8,75%
3-25%
4.
Рентабельность
собственного
капитала
37,06%
15,49%
-
Структура капитала ООО «КУРАЙ» в сценарии №2 не претерпела
изменений. Это представлено в таблице 3.12.
Таблица 3.12
Структуры капитала ООО «КУРАЙ» для прогнозного периода для
сценария №2
79
Удельный вес в структуре
капитала
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Собственный и
долгосрочный заемный
капитал
(инвестиционный
капитал)
51,14%
40,59%
60%
2. Краткосрочный
заемный капитал
48,86%
59,41%
40%
Меры, предусмотренные в сценарии №3, предполагают аналогичные
изменения показателей финансовой устойчивости и показателей
рентабельности, представленные в таблицах 3.13 и 3.14 соответственно.
Таблица 3.13
Показатели финансовой устойчивости ООО «КУРАЙ» для
прогнозного периода для сценария №3
Показатель
Формула
Значение
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
источниками их
формирования
1,47
0,87
2. Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными и
долгосрочными
заемными
источниками их
формирования
1,72
0,98
3. Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными,
долгосрочными и
краткосрочными
заемными
источниками их
формирования
2,01
1,34
Таблица 3.14
80
Показатели рентабельности ООО «КУРАЙ» на конец прогнозного
периода для сценария №3
Показатель
Формула
Значение
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Общая
(экономическая)
рентабельность
????
????
19,88%
7,49%
18-20%
2. Финансовая
(чистая)
рентабельность
????
????
15,98%
5,98%
12%
3.
Рентабельность
оборотных
активов
23,53%
8,75%
3-25%
4.
Рентабельность
собственного
капитала
37,06%
15,49%
-
Однако, поскольку сценарий №3 предполагает более существенное
замещение краткосрочных кредитов и займов долгосрочными, то такая мера,
как можно видеть в таблице 3.15, привела к изменению структуры капитала в
сторону оптимального соотношения. В тоже время, если сравнивать эти
результаты с результатами изменения структуры капитала в сценарии №2, то
можно характеризовать первые как несущественные, в сравнении с
изменениями, произошедшими с показателями структуры капитала в
сценарии №2 по сравнению с соотношением инвестиционного и
краткосрочного заемного капитала в сценарии №1.
Таблица 3.15
Структуры капитала ООО «КУРАЙ» для прогнозного периода для
сценария №3
Удельный вес в структуре
капитала
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Собственный и
долгосрочный заемный
капитал (инвестиционный
капитал)
53,46%
40,59%
60%
81
2. Краткосрочный заемный
капитал
46,54%
59,41%
40%
Итоги экспертизы сценариев (финансовых планов) представлены в
таблице 3.16.
Таблица 3.16
Сравнение прогнозных значений показателей финансового
состояния ООО «КУРАЙ»
Финансовый
план
Финансовая
устойчивость
Рентабельность
Структура
капитала
Сценарий №1
Увеличилась
Увеличилась, не
достигла
рекомендуемых
значений
Неоптимальная
Сценарий №2
Увеличилась
Увеличилась,
достигла
рекомендуемых
значений
Неоптимальная
Сценарий №3
Увеличилась
Увеличилась,
достигла
рекомендуемых
значений
Неоптимальная
Таким образом, экспертиза альтернативных финансовых планов
выявила, что оптимальным финансовым планом для ООО «КУРАЙ является
финансовый план, основанный на сценарии №3, поскольку при нем
существенно увеличиваются финансовая устойчивость и показатели
рентабельности, а структура капитала наиболее приближена к оптимальному
соотношению.
Целесообразно представить сравнительный анализ прогнозного и
фактического сценариев развития компании ООО «КУРАЙ. Меры, которые
рекомендованы в соответствии со сценарием №3 и фактические изменения
показателей за 2018 год представлены в таблице 3.17.
Таблица 3.17
Сравнительный анализ прогнозного и фактического сценариев
развития ООО «КУРАЙ
Показатель
Прогнозные изменения
Фактические изменения
Мера
Сумма,
тыс.
рублей
Мера
Сумма,
тыс.
рублей
1.
Увеличение
150 000
Увеличение
12 645
82
Увеличение
финансовой
устойчивости
долгосрочного
кредита
долгосрочного
кредита
Уменьшение
краткосрочного
кредита
150 000
Увеличение
краткосрочного
кредита
3 242 685
Уменьшение
производственн
ых запасов
200 000
Увеличение
запасов и
затрат
2 096 101
2.
Увеличение
рентабельнос
ти
Уменьшение
материальных
расходов
600 000
Увеличение
материальных
расходов
5 546 739
Уменьшение
управленческих
расходов
75 000
Увеличение
управленческих
расходов
160 505
Рост
нераспределенн
ой прибыли
544 595
Рост
нераспределенн
ой прибыли
417 790
Как видно из данных представленных в таблице, объемы
долгосрочного кредитования предприятия увеличились в обоих сценариях.
Однако, фактические изменения существенно меньше планируемых, что
позволяет предположить, что фактическая финансовая устойчивость меньше
прогнозной, а фактическая структура капитала приблизилась к оптимальному
соотношению, в такой степени как прогнозная структура капитала.
Последнее предположение также подтверждает динамика краткосрочного
кредитного финансирования, которое значительно увеличилось в 2018 году.
Увеличение запасов и затрат должны снизить показатели финансовой
устойчивости компании по сравнению с прогнозом. Фактическое изменение
материальных затрат обусловлено, тем, что выручка предприятия возросла,
что необходимо обуславливает рост переменных затрат. Однако, фактически
рост управленческих расходов превышающий прогнозный причина того, что
нераспределенная прибыль в 2018 году ниже, чем в соответствии с
сценарием №3. Это позволяет предположить, что фактические показатели
рентабельности ниже прогнозных значений.
Показатели финансовой устойчивости в соответствии с обоими
сценариями, представлены в таблице 3.18.
83
Таблица 3.18
Прогнозные и фактические показатели финансовой устойчивости
ООО «КУРАЙ»
Показатель
Формула
Значение
На конец
2015 года
На конец
прогнозного
периода
1. Коэффициент
обеспеченности запасов и
затрат собственными
источниками их
формирования
0,55
1,47
2. Коэффициент
обеспеченности запасов и
затрат собственными и
долгосрочными заемными
источниками их
формирования
0,60
1,72
3. Коэффициент
обеспеченности запасов и
затрат собственными,
долгосрочными и
краткосрочными заемными
источниками их
формирования
1,67
2,01
Из данных таблицы 3.18, видно, что фактические значения показателей
финансовой устойчивости характеризуют финансовое состояние ООО
«КУРАЙ» как неустойчивое. Вероятно это обусловлено ростом
существенным ростом запасов и затрат с 1 394 229 тыс. рублей в 2017 году до
3 490 330 тыс. рублей в 2018 году.
В таблице 3.19 представлены изменения рентабельности в соответствии
с прогнозным и фактическим сценарием.
Таблица 3.19
Прогнозные и фактические показатели рентабельности ООО
«КУРАЙ»
Показатель
Формула
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На
конец
2018
года
На конец
прогнозного
периода
84
Из данных представленных в таблице 3.19 видно, что только
фактический показатель рентабельности оборотных активов достигает
рекомендуемых значений. С одной стороны, это обусловлено фактическим
ростом нераспределенной прибыли, а с другой стороны, тем, что совокупные
активы предприятия увеличились за 2018 год с 5 434 994 тыс. рублей до
11 567 501 тыс. рублей.
Как видно из данных представленных в таблице 3.20, фактическая
структура капитала существенно отклонилась от оптимального соотношения.
Причиной этого является рост краткосрочного кредита с 500 935 тыс. рублей
в 2017 году до 3 743 620 тыс. рублей в 2016 году.
Таблица 3.20
Прогнозная и фактическая структура капитала ООО «КУРАЙ
Удельный вес в структуре
капитала
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На
конец
2018
года
На конец
прогнозного
периода
1. Собственный и
долгосрочный заемный
капитал (инвестиционный
капитал)
25,08%
53,46%
60%
2. Краткосрочный заемный
капитал
74,92%
46,54%
40%
1. Общая
(экономическая)
рентабельность
????
????
10,96%
19,88%
18-20%
2. Финансовая
(чистая)
рентабельность
????
????
8,62%
15,98%
12%
3.
Рентабельность
оборотных
активов
12,14%
23,53%
3-25%
4.
Рентабельность
собственного
капитала
30,56%
37,06%
-
85
Таким образом, сравнительный анализ прогнозного и фактического
сценариев развития предприятия ООО «КУРАЙ доказывает необходимость
реализации следующих мер, направленных на улучшение финансового
состояния компании:
1. Замещение долгосрочного кредита краткосрочным;
2. Уменьшение производственных запасов;
3. Снижение материальных расходов;
4. Снижение управленческих расходов.