4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
КОРПОРАЦИИ ........................................................................................................ 7
1.1 Экономическая сущность финансового состояния корпорации ............... 7
1.2. Структура и значение бухгалтерской отчетности как информационного
источника комплексного финансового анализа .............................................. 17
1.3. Методика комплексного финансового анализа корпорации .................. 21
ГЛАВА 2. КОМПЛЕКСНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПАО «ВЫМПЕЛКОМ» ........................................................................................ 35
2.1.Организационно-хозяйственная характеристика ПАО «Вымпелком» .. 35
2.2. Коэффициентный анализ финансового состояния .................................. 46
2.3. Диагностика вероятности банкротства ..................................................... 56
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПАО «ВЫМПЕЛКОМ» .............................. 60
3.1. Совершенствование методов анализа бухгалтерской (финансовой)
отчетности как инструмента улучшения финансового состояния ............... 60
3.2. Разработка финансовой стратегии компании в целях укрепления
финансового состояния ..................................................................................... 65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................. 74
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 78
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность. Каждая организация стремится к успешному управлению
своими финансами. В современных условиях рецессии национальной
экономики, когда предприятия подвержены большим рискам, важен
всесторонний анализ хозяйственной деятельности предприятия для выработки
правильных управленческих решений. Финансовое состояние организации в
экономике является отражением конечных результатов его деятельности и
является предопределяющим фактором проведения анализа финансового
состояния корпорации.
Оценка финансового состояния и результатов деятельности корпорации
влияет на обеспечение нормального функционирования субъектов в условиях
рыночной среды, исходя из этого формируется определенный
методологический инструментарий для аналитической деятельности.
Анализ финансового состояния корпорации является необходимым
инструментом для оценки текущей деятельности корпорации, принятия
решений и улучшения эффективности с целью успешного дальнейшего его
функционирования. Таким образом, для устранения недостатков отдельных
методов и для комплексной оценки финансового состояния корпорации
необходимо сочетание существующих методов при анализе финансового
состояния.
Объектом исследования в работе является ПАО «Вымпелком»,
осуществляющее свою деятельность в отрасли телекоммуникаций.
Предмет исследования – финансовое состояние ПАО «Вымпелком».
Целью исследования является проведение анализа финансового
состояния ПАО «Вымпелком» и разработка предложений по его улучшению.
Для достижения поставленной цели сформулированы следующие задачи:
1) изучить теоретические аспекты финансового анализа корпорации;
2) проанализировать финансовое состояние ПАО «Вымпелком»;
6
3) рассмотреть направления улучшения финансового состояния ПАО
«Вымпелком».
Методы исследования – сравнения, вертикальный и горизонтальный
анализ, коэффициентный метод, прогнозирования.
Практическая значимость ВКР – заключается в разработке
рекомендаций по улучшению финансового состояния ПАО «Вымпелком».
Существует большое количество различных методик анализа
финансового состояния корпорации, которые изложены в трудах таких авторов,
как А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев, Е.В. Негашев, Г.В. Савицкая, Л.Т.
Гиляровская, О.В. Ефимова, Н.Н. Селезнева и др. Они предназначены, в первую
очередь, для внутренних пользователей финансовой отчетности. Каждая
методика имеет свои достоинства и недостатки. Направлениями анализа в
данных методиках являются оценка кредитоспособности, несостоятельности,
инвестиционной деятельности организации.
Теоретической и методологической основой исследования являются
нормативно-правовые акты, учебная и методическая литература, статьи в
периодической печати и Интернет-ресурсы.
Структурно работа состоит из введения, трех глав основной части,
заключения, списка использованных источников и приложений.
В процессе исследования были использованы общие методы
исследования: анализ, синтез, наблюдение, абстрагирование; методы анализа
финансовой отчетности: вертикальный, горизонтальный; а также табличный и
графический.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
КОРПОРАЦИИ
1.1 Экономическая сущность финансового состояния корпорации
Финансовое состояние – важная черта финансовой деятельности
корпорации. Оно устанавливает конкурентоспособность компании, ее
возможности в деловом сотрудничестве, дает оценку, в какой степени
гарантированы финансовые интересы самой компании и ее партнеров по
экономическим и другим отношениям. Стойкое финансовое состояние
складывается в ходе целой производственно - хозяйственной деятельности.
Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько
верно компания распоряжалась экономическими ресурсами в течение
конкретного периода. От хорошего либо плохого финансового состояния
корпорации зависит уровень его экономической привлекательности для
акционеров, поставщиков, потребителей, банков и т.д., обладающих
возможностью выбора между данным предприятием и другими корпорациими,
способными удовлетворить тот же их экономический интерес.
Под финансовым состоянием корпорации подразумевается умение
корпорации финансировать собственную деятельность. Оно характеризуется
обеспеченностью экономическими ресурсами, необходимыми для нормального
функционирования корпорации, целесообразностью их размещения и
эффективностью применения, экономическими взаимоотношениями c иными
юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой
устойчивостью.
Рассмотрим, как характеризуется в экономической литературе понятие
финансового состояния корпорации.
А. Д. Шеремет и Е.В. Негашев указывают, что понятие финансовое
состояние корпорации можно охарактеризовать размещением и
использованием его средств
1
. Его уровень определяется исполнением
1
Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / Е. В. Негашев – 2-е
изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2014.- 223 с.
8
финансового плана и пополнением собственными средствами за счет получения
прибыли и иных источников, с учетом скорости оборачиваемости основных и
оборотных средств. С позиций мнения данных авторов уровень финансового
состояния корпорации проявляется в его платежеспособности, способности
своевременно осуществлять платежные требования со стороны поставщиков
материалов и техники на основании хозяйственных договоров, своевременно
возвращать кредиты, обеспечивать выплату заработной платы работникам и
вносить платежи в бюджет»
2
.
К выше перечисленному определению авторы добавляют, что финансовое
состояние является важнейшей характеристикой надежности и деловой
активности корпорации. На его основе определяется не только
конкурентоспособность корпорации, но его деловой потенциал в
сотрудничестве. Устойчивость финансового состояния является гарантом для
проведения эффективной экономической политики с учетом интересов всех
участников хозяйственной деятельности корпорации, а также его партеров.
Устойчивость финансового положения является результатом просчитанного и
умелого управления совокупностью всех производственных и хозяйственных
ресурсов.
По мнению А. Д. Шеремета и Р. С. Сайфулина понятие финансового
состояния корпорации можно охарактеризовать, используя данные о составе и
размещении средств, структуре их источников, скорости обращения капитала,
возможности корпорации своевременно и в полном объеме погашать свои
обязательства, а также других факторов
3
.
Е. В. Негашев позже в соавторстве с выше названными авторами
отмечает, что понятие финансового состояния корпорации отождествляется
2
Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник / А. Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М,
2015. – 416 с.
3
Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин – М.: Инфра
– М, 2014. – 208 с.
9
соотношением средств корпорации и его источников, то есть структурой его
активов и пассивов»
4
.
Аналогичного мнения по трактовке понятия финансового состояния
корпорации придерживаются Н. Н. Селезнева и А. Ф. Ионова
5
.
Позиция О. В. Ефимовой почти полностью совпадает с мнением выше
названных авторов
6
.
B. В. Ковалев, рассматривая принципы и последовательность проведения
анализа финансового состояния корпорации, вводит понятие «экономического
потенциала», который «представляет собой некоторую модель» корпорации.
Автор выделяет две стороны экономического потенциала: имущественное и
финансовое положение корпорации. Имущественное положение, по мнению
автора, представляет собой величину, состав и состояние долгосрочных
активов, которым владеет, пользуется и распоряжается коммерческая
организация для достижения своей цели. Оно может изменяться во времени под
действием различных факторов, главным из которых является – достижение за
истекший период финансовых результатов. Финансовое положение,
определяется на основе достигнутых за отчетный период финансовых
результатов и отображается отдельными статьями актива и пассива баланса и
соотношением между ними. По мнению автора, цель проведения углубленного
анализа финансового состояния – дать характеристику имущественного и
финансового состояния корпорации, результатов его деятельности за
анализируемый период, а также определение стратегии ее финансового
развития
7
.
Близкое определение по экономической сущности финансового
состояния, данного авторами А. Д. Шереметом
8
и В. Л. Быкадоровым
9
.
4
Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / Е. В. Негашев – 2-е
изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2014.- 223 с.
5
Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами : учебник / Н. Н. Селезнева
6
Ефимова О. В. Анализ финансовой отчетности [Электронный ресурс] / О. В. Ефимова. – Режим доступа
: http://http://usinskvuz.ru/.biblioclub.ru /book
7
Ковалев В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. – М.:
Проспект, 2016. – 424 с.
8
Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / Е. В. Негашев – 2-е
изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2014.- 223 с.
10
представлено в работах М. Н. Крейниной. Автор подчеркивает, что на основы
результатов анализа финансового состояния «определяется
конкурентоспособность корпорации, потенциал в деловом сотрудничестве,
оцениваются гарантии экономических интересов и корпорации, и его
партнеров. Устойчивость финансового состояния формируется в процессе всей
экономической деятельности корпорации
10
.
Таким образом, В. В. Ковалев, М. Н. Крейнина, Н. Н. Селезнева и А. Ф.
Ионова полностью разделяют подход в рассмотрении сущности финансового
состояния корпорации, выдвинутого А. Д. Шереметом, В.Л. Быкадоровым, Р. С.
Сайфулиным и Е. В. Негашевым.
Г. В. Савицкая раскрывает понятие финансового состояния корпорации с
позиции экономической категории, которая «отражает состояние капитала в
процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к
саморазвитию на определенный период времени». Автор считает, что во время
осуществления снабженческого, производственного и финансового процессов
деятельности корпорации происходит непрерывный кругооборот капитала, при
этом проходят изменения в структуре средств и источников их формирования,
в наличие и потребностях в ресурсах, что приводит к изменениям в финансовом
состоянии корпорации, проявлением которого выступает платежеспособность.
Наряду с этим, автор отмечает, что финансовое состояние, устойчивость и
стабильность корпорации зависят от результатов производственной,
финансовой и коммерческой деятельности. Следовательно, можно сделать
вывод, что изложенный Г. В. Савицкой подход во многом совпадает с
трактовкой финансового состояния, представленной выше рассмотренными
авторами
11
.
9
Быкадоров В. Л. Финансово-экономическое состояние предприятия: учебное пособие / В. Л. Быкадоров, Г. Д.
Алексеев. – М.: Приор, 2015. – 386 с.
10
Крейнина М. Н. Современные подходы к оценке эффективности деятельности организации / М. Н. Крейнина
// Планово-экономический отдел. 2017. №11. – С. 35-45.
11
Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: учеб. пособие для вузов / Г. В.
Савицкая. – 8-е изд., перераб. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2016. – 408 с.
11
По мнению А. И. Ковалева и О. Н. Волковой «финансовое состояние
корпорации – это система показателей, которые отражают наличие, размещение
и использование финансовых ресурсов»
12
.
По нашему мнению, экономическую сущность финансового состояния
недостаточно представлять системой показателей. В дополнение к ней следует
добавить характеристику способности корпорации финансировать свою
деятельность, к устойчивому финансовому развитию, к выполнению
финансовых обязательств, на что акцентируют свое внимание следующие
авторы.
Например, в финансово-кредитном энциклопедическом словаре
представлено следующее определение финансового состояния корпорации –
это «система экономических и финансовых показателей, которые
характеризуют способность корпорации к устойчивому развитию, в том числе,
к выполнению им финансовых обязательств. Финансовое состояние определяет
платежеспособность корпорации, потенциал в его деловом сотрудничестве, при
этом является гарантом эффективной реализации экономических интересов
всех участников хозяйственной деятельности».
По мнению Н. П. Любушина, В. Б. Лещевой и В. Г. Дьяковой, финансовое
состояние корпорации отражается способностью корпорации осуществлять
финансирование своей деятельности с учетом обеспеченности финансовыми
ресурсами, которые необходимы для нормальной деятельности корпорации, а
также целесообразностью их размещением и эффективностью использованием.
Кроме этого, учитываются финансовые взаимоотношения с юридическими и
физическими лицами, платежеспособность и финансовая устойчивость
корпорации
13
.
На наш взгляд, данное определение наиболее полно отражает сущность
финансового состояния.
12
Ковалев В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. –
М.: Проспект, 2016. – 424 с.
13
Любушин Н. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие вузов / Н. П.
Любушин, В. Б. Лещева, В. Г. Дьякова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 471 с.
12
В. Л. Быкадоров и П. Д. Алексеев наряду с финансовым состоянием
представляют понятие «финансово-экономического состояния», не критикуя
позицию А. Д. Шеремета и других авторов в определении экономической
сущности рассматриваемой категории
14
.
Лысенко Д.В. определяет данное понятие как уровень обеспечения
экономического субъекта денежными средствами для осуществления
хозяйственной деятельности
15
.
Чуев И.Н. и Чечевицына Л.Н. трактуют финансовое состояние
организации как совокупность показателей, отраженных в балансе, по
состоянию на определенную дату, и характеризующих в самом общем виде
изменения в размещении средств и источников их покрытия
16
.
Алексеева А.И трактует финансовое состояние как способность
корпорации финансировать свою деятельность
17
В работах З.С. Блага и И. Йиндржиховской при характеристике
финансового состояния используется «финансовое здоровье предприятие»
18
.
Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Л. А. при характеристике финансового
состояния не представлено четкого определения данного понятия. Авторами
сделан акцент на то, что сущность и назначение финансового состояния зависит
от постановки цели
19
.
В работе Ю. Бригхема и Л. Гапенски «Финансовый менеджмент»
отмечается, что анализ финансового состояния представляет собой
«комплексный анализ сильных и слабых сторон деятельности корпорации,
14
Быкадоров В. Л. Финансово-экономическое состояние предприятия: учебное пособие / В. Л. Быкадоров, Г. Д.
Алексеев. – М.: Приор, 2015. – 386 с.
15
Лысенко Д.В. Экономический анализ: учеб. / Д.В. Лысенко – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2017. – 376 с.
16
Чуев И.Н., Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник / И.Н. Чуев, Л.Н. Чечевицына. – М:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2014. – 352 с.
17
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебное пособие для студентов,
обучающихся по специальностям "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Финансы и кредит", "Налоги и
налогообложение" / А. И. Алексеева [и др.] .— 2-е изд., перераб. и доп. — М. :КноРус, 2015 .— 687 с.
18
Блага З. С., Йиндржиховская И. Как оценить состояние финансового здоровья фирмы / З. С. Блага, И.
Йиндржиховская // Финансовая газета, 2017. № 37, 38 – 40,44 – 45
19
Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т. / Бригхем, Ю., Л. Гапенски / пер. с англ. под ред.
В. В. Ковалева. – СПб.: Питер, 2016. – Т.1.497 с.,Т.2. 669 с.
13
либо, сравнительно-простой анализ его краткосрочной ликвидности»
20
.. Так как
основой расчетов финансовых показателей является бухгалтерская отчетность
корпорации, авторы отмечают, что финансовое состояние корпорации отражает
результаты его деятельности за прошлый период, а также возможность
проведения расчетов на прогнозный период.
Более схожими с позициями российских авторов о сущности анализа
финансового состояния, на наш взгляд, является предложенная точка зрения в
книге Дж. К. Ван Хорна «Основы управления финансами». В данной работе
рассматривается методика расчета финансовых коэффициентов, причем, по
мнению автора, анализ финансового состояния представляет собой инструмент
финансового анализа и планирования. «Разные пользователи подразумевают
под финансовым анализом разные вещи, … для разных целей используют
различные виды финансового анализа», — отмечает Дж. К. Ван Хорн
21
.
Следовательно, на основе проведенного исследования в области
теоретических аспектов финансового состояния корпорации на основе анализа
работ российских и зарубежных авторов, можно сделать вывод о том, что
единого подхода к определению сущности финансового состояния нет. Отмечая
работы по этой теме научных деятелей, выделим определение финансового
состояния корпорации.
Финансовое состояние организации - категория, отражающая состояние
капитала в процессе его кругооборота в фиксированный момент времени.
Определяет умение корпорации к саморазвитию и самофинансированию
22
.
Поэтому, на наш взгляд, наиболее понятным, четким и лаконичным
является определение, представленное Н. П. Любушиным, В. Б. Лещевой, В. Г.
Дьяковой, а именно: финансовое состояние характеризуется способностью
корпорации осуществлять финансирование своей деятельности. Оно
20
Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т. / Бригхем, Ю., Л. Гапенски / пер. с англ. под ред.
В. В. Ковалева. – СПб.: Питер, 2016. – Т.1.497 с.,Т.2. 669 с.
21
Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с анг., гл. ред. серии Я. В. Соколов / Дж. К. Ван Хорн.
– М.: Финансы и статистика, 2016. – 503 с.
22
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебник. – 7-е изд., испр. и доп. – Минск РИГТО, 2015. –
367 с.