74
Таблица 13
Содержание финансового планирования на различных уровнях
┌───────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┬─────────────────────────┐
│ Уровень планирования │ Содержание финансового планирования│ Мониторинг │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────────────────┼─────────────────────────┤
│Стратегический - постановка страте-│Определение стратегических финансо-│ │
│гических целей │вых параметров деятельности │Анализ выполнения, кор-│
├───────────────────────────────────┼────────────────────────────────────┤ректировка целей и планов│
│Тактический - проработка путей и│Определение текущих заданий, контро-│ │
│средств реализации поставленных│льных нормативов деятельности │ │
│целей │ │ │
└───────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┴─────────────────────────┘
Постановка целей в процессе планирования состоит в их четком
определении и представлении в общепринятых показателях.
План задает ориентиры, которые контролируют в ходе мониторинга.
В случае отклонений от планового уровня требуются оперативные
управленческие воздействия.
В условиях неопределенности при любом изменении ситуации
необходимо пересматривать плановые задания, уточнять значения показателей
и нормативов.
Финансовое планирование состоит в расчете всех составляющих доходов
и расходов (план прибыли), притоков и оттоков финансовых средств (план
ликвидности), составлении плановых балансов.
На основе указанных документов рассчитывают финансовые показатели
деятельности.
Отличительные признаки стратегического, тактического и оперативного
планирования представлены в табл. 14.
Разграничение сфер долгосрочного, средне- и краткосрочного
планирования подразумевает не только разные горизонты планирования, но и
разный состав целевых параметров.
75
Таблица 14
Виды финансового планирования
┌──────────────────────┬─────────────────────────┬──────────────────────┬──────────────────────────┐
│ Отличительные │ Оперативное │ Текущее (тактическое)│ Прогнозирование │
│ признаки │ планирование │ планирование │ (стратегическое) │
├──────────────────────┼─────────────────────────┼──────────────────────┼──────────────────────────┤
│Время, горизонт плани-│Краткосрочное │Среднесрочное │Долгосрочное │
│рования │ │ │ │
├──────────────────────┼─────────────────────────┼──────────────────────┼──────────────────────────┤
│Степень детализации │Максимальная детализация │Фрагментация │Укрупненная │
├──────────────────────┼─────────────────────────┼──────────────────────┼──────────────────────────┤
│Постановка задач │Ориентация на выполнение │Конкретизация │Постановка долгосрочных│
│ │ │ │целей (миссия, видение) и│
│ │ │ │основные пути достижения │
├──────────────────────┼─────────────────────────┼──────────────────────┼──────────────────────────┤
│Объем и полнота инфор-│Исчерпывающая │Достаточная │Обобщенная │
│мации │ │ │ │
├──────────────────────┼─────────────────────────┼──────────────────────┼──────────────────────────┤
│Субъект планирования│Низшее звено управления │Среднее звено управле-│Высший менеджмент │
│(уровень управления) │ │ния │ │
├──────────────────────┼─────────────────────────┼──────────────────────┼──────────────────────────┤
│Система показателей -│Частные показатели (сроки│Финансовые коэффициен-│Стратегические параметры│
│контрольные финансовые│платежей, период склади-│ты (индексная пирамида│(рыночная стоимость пред-│
│параметры │рования, уровень затрат,│Du-Pont) │приятия, структура капита-│
│ │длительность финансового│ │ла, WACC, EVA) │
│ │цикла и др.) │ │ │
└──────────────────────┴─────────────────────────┴──────────────────────┴──────────────────────────┘
Долгосрочный финансовый план по сути воплощает решения менеджеров
об инвестициях, которые необходимы для воплощения принятой стратегии, и о
способах финансирования.
В этих решениях как эталон сравнения альтернатив используется
средневзвешенная цена капитала WACC, которая рассчитывается по
следующей формуле:
FK EK
WACC = k x ──── + k x ────,
FK K EK K
где k - плата за заемный капитал (процент по кредитам);
FK
FK - заемный капитал;
K - вложенный капитал;
k - плата за собственный капитал (дивиденды, %);
EK
EK - собственный капитал.
76
Средневзвешенная цена капитала применяется в планировании для
оценки следующих факторов:
- максимального уровня расходов, связанных с дополнительным
привлечением капитала, при выборе схем финансирования, обосновании
лизинга;
- минимальной нормы операционной прибыли;
- эффективности инвестиционных решений - как ставки
дисконтирования.
Так как WACC изменяется в зависимости от изменения доли заемных
средств, задача менеджмента состоит в выборе такой структуры капитала,
которая обеспечивает создание экономической добавленной стоимости EVA и
тем самым увеличение рыночной стоимости компании:
EVAt = (ROICt - WACCt) х ICt,
где EVAt - абсолютный прирост стоимости компании в периоде t;
ROICt - рентабельность вложенного капитала;
WACCt - средневзвешенная цена капитала в периоде t;
ICt - инвестированный капитал.
Выходными параметрами финансового прогнозирования являются: объем
инвестиций и структура активов, источники финансирования и структура
капитала, накопление прибыли и чистый денежный поток.
Данные параметры служат основой для текущего планирования, а его
задачей является обеспечение финансового равновесия (рис. 4).
77
Финансовое равновесие
┌───────────────────────────────────────────────────────┐
▼ ▼
┌───────┴───────────┐ ┌────────────────────────────┐ ┌──────┴───────┐
│Текущая ликвидность│ │ Долгосрочная ликвидность │ │Рентабельность│
└───────┬───────────┘ │ (структурная) │ └──────┬───────┘
│ └─────────────┬──────────────┘ │
│ │ │
▼ ▼ ▼
┌───────┴──────────┐ ┌─────────────┴──────────────┐ ┌─────┴─────┐
│ Обеспечение │ │ Обеспечение равновесной │ │Обеспечение│
│платежеспособности│ │структуры капитала и активов│ │ требуемой │
└──────────────────┘ │ (финансовая устойчивость) │ │ отдачи │
└────────────────────────────┘ └───────────┘
Рисунок 4 - Составляющие финансового равновесия
Финансовое равновесие - это состояние, которое позволяет в процессе
развития предприятия обеспечивать достижение поставленных целей, это
балансирование между стремлением к доходности и уклонением от риска,
между рентабельностью и ликвидностью.
Условия обеспечения финансового равновесия формируют
стратегические решения об инвестициях и финансировании - финансовое
равновесие базируется на равновесной структуре капитала, на финансовой
устойчивости. Финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность в
тактике планирования служат ограничителями уровня риска, который
сопутствует росту рентабельности и оборачиваемости.
Например, если направить все ресурсы в какую-либо одну наиболее
прибыльную сферу деятельности, то это может привести к прерыванию
процессов производства и обращения товаров на других стадиях. С одной
стороны, излишнее связывание финансовых средств (например, в запасах)
означает отток средств из более рентабельной операционной деятельности.
С другой стороны, отказ от использования заемного капитала, связанного
с риском потери финансовой устойчивости, означает упущенную возможность
повысить рентабельность собственного капитала, используя действие
финансового рычага.
78
Таким образом, текущее финансовое планирование должно обеспечить
эффективность деятельности, финансовую устойчивость, ликвидность и
платежеспособность при росте рыночной стоимости предприятия. Эти главные
параметры, определяемые по результатам прошлого года, служат заданием для
следующего периода.
Совокупность всех взаимосвязанных показателей образует единую
систему - наиболее популярной, например, является пирамида (дерево) Du-Pont.
Главным целевым показателем пирамиды Du-Pont является рентабельность
собственного капитала (рис.5).
┌────────────────────────────────────────┐
│ Рентабельность собственного капитала │
│ (ROE (прибыль/капитал) │
└─────┬──────────────────────────┬───────┘
│ │
│ │
▼ ▼
┌─────────────────────┴──────┐ ┌──────┴─────────────────────┐
│ Рентабельность продаж │ X │ Оборачиваемость активов │
│ (ROS (прибыль/выручка) │ │ (AT (выручка/капитал) │
└────────────────────────────┘ └────────────────────────────┘
Рисунок 5 - Пирамида Du-Pont (фрагмент)
Для оперативного управления как обобщающий критерий целесообразно
использовать финансовый цикл - средний период обращения денежной
наличности, время, в течение которого денежные средства отвлечены из
оборота, средний интервал между моментом текущих выплат и моментом
поступлений.
Максимальное возможное сокращение финансового цикла (основное
условие увеличения стоимости бизнеса для низшего уровня управления)
достигается путем оптимизации поставок и производственных процессов,
урегулирования системы расчетов.
79
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В процессе работы над работой были изучены и описаны основные
вопросы о теоретических и методологических аспектах кредитных отношений в
организации.
Также были проанализированы краткосрочные кредиты и займы
коммерческой организации на примере ООО «Грейс», в заключение к работе
были предложены мероприятия по усовершенствованию кредитных отношений
и внутреннего контроля, а также подготовлены мероприятия по повышению
эффективности деятельности ООО «Грейс» причем некоторые из них на
данный момент уже применяются.
Общество создано для ведения хозяйственной деятельности имеющей
цель: удовлетворение общественных потребностей и извлечения прибыли в
процессе производства продукции, выполнения работ и оказания услуг.
Основными видами деятельности организации фактически является:
1. Выращивание зерновых и зернобобовых, кормовых культур,
хранение и их переработку;
2. Выращивание, хранение переработка подсолнечники и других
сельскохозяйственных культур, производство растительного масла.
ООО «Грейс» занимается ведением смешанного сельского хозяйства, т.е.
есть как растениеводство, так и животноводство.
Предприятие использует в своей сельскохозяйственной деятельности
трехпольный севооборот.
Такой севооборот характеризуется следующей схемой засева – первый
год зерновые культуры- второй подсолнечник, - и третий год – земля находится
в парах, т.е. «отдыхает» от засевов.
В организации числится шесть человек.
В работе был проведен анализ основных экономических показателей,
кредитов и займов и финансового состояния ООО «Грейс».
80
По полученным результатам следует отметить, что предприятие
находится в стабильном положении, в 2015 году в результате кризиса и засухи
в районе устойчивость предприятия была сильно нарушена, но по результатам
2016 года наблюдается положительная динамика.
При финансовом анализе были рассмотрены следующие показатели:
рентабельность, ликвидность, платежеспособность финансовая устойчивость и
деловая активность.
Полученные результаты опять же свидетельствуют о налаживании
финансового положения в организации.
В части предложенных мероприятий по улучшению кредитных
отношений, внутреннего контроля и повышения эффективности деятельности
предприятия были предложено несколько эффективных мероприятий.
Предприятие ООО «Грейс» уже применяет на практике рекомендованные
мероприятия.
В части улучшения управления кредитными отношениями и заемными
средствами для ООО «Грейс» рекомендовано выносить проценты к уплате по
краткосрочным кредитам и займам форму «Отчет о финансовых результатах», а
не относить в графу прочие расходы.
В части внутреннего контроля предприятию рекомендовано введение
строгого контроля за целевым расходованием денежных средств полученных в
виде краткосрочного кредита или займа.
Также рекомендовано хранение всей документации в одном месте, и
подкладывание вновь полученных документов по оплате кредитов займов
(квитанций и выписок из банков) в хронологическом порядке.
Мероприятия, направленные на повышение эффективности деятельности
предприятия были рекомендованы следующие:
- покупка семян элитных сортов озимой пшеницы и подсолнечника;
- покупка удобрений серии Эдагум СМ;
- покупка плуга –чизельного ПЧ -2.1.
81
Руководство ООО «Грейс» посмотрев предложенные мероприятия,
согласились с выгодностью и эффективностью предложенных действий.
Уже в апреле месяце был куплен плуг чизельный ПЧ-2.1, который был
использован при подготовке почвы к посеву подсолнечника.
Действительно были сокращены затраты на дизельное топливо, они
уменьшились на 32-34%. При этом эффективность обработки почвы гораздо
выше чем обычным плугом.
Также было закуплено необходимое количество удобрения Эдагум СМ, в
установленный период для обработки почвы удобрением оно также будет
использовано.
Подготовлены элитные семена озимой пшеницы к засеву 2017 года и
элитные семена подсолнечника уже находятся на этапе применения, т.е.
засеваются.
82
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Аганов А.Н. Нормативно-правовое регулирование потребительского
кредитования в России: проблемы, задачи и возможности // Российская
юстиция. 2013. N 1.
2. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и
интерпретация: Пер. с англ. 3-е изд. М.: Финансы и статистика, 2013. 624 с.
3. Бригхэм Ю.Ф., Эрхард М.С. Финансовый менеджмент: Пер. с англ.
10-е изд. СПб.: Питер, 2014. 960 с.
4. Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М. Основы финансового менеджмента:
Пер. с англ. 12-е изд. М.: Издательский дом "Вильямс", 2015. 1232 с.
5. Вишняков Я.Д., Радаев Н.Н. Общая теория рисков. - М.: Академия,
2017.
6. Демченко С.С. Правовое регулирование потребительского
кредитования в России в современный период // Адвокат. 2012. N 4.
7. Ефремова А.А. Займы и кредиты в бухгалтерском и налоговом учете
// Все для бухгалтера. 2014. N 1. С. 20 - 34.
8. Земскова О.Н. Учет и анализ использования заемных средств в
инновационной деятельности предприятия // Сибирская финансовая школа.
2015. N 5. С. 111 - 118.
9. Илюшина М.Н. Новеллы законодательства о потребительском
кредитовании и гражданско-правовой механизм профессиональной
деятельности коллекторских агентств // Законы России: опыт, анализ, практика.
2014. N 8.
10. Кабушкин С.Н. Управление банковским кредитным риском. 4-е изд.
- Мн.: Новое знание, 2016.
11. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег // В кн.:
Мальтус К., Кейнс Д., Ларин Ю. Антология экономической классики. - М.:
Эконов-Ключ, 2014.
12. Кузьменко О.А., Новоселова М.А. Оценка по справедливой
83
стоимости // Академический вестник. 2013. N 2. С. 308 - 316.
13. Куликова Л.И. Профессиональное суждение бухгалтера при ведении
учета по договорам строительного подряда // Бухгалтерский учет. 2014. N 6. С.
35 - 41.
14. Куликова Л.И., Ивановская А.В. Расходы по займам по
международным и российским стандартам: сходства и различия //
Международный бухгалтерский учет. 2015. N 8. С. 16 - 21.
15. Кутер М.И., Абросимова Ю.А., Молодцова Ю.Н. Представление
финансовых обязательств в бухгалтерской отчетности: процедурно-
аналитический аспект // Экономика: теория и практика. 2014. N 1. С. 45 - 49.
16. Невский И.А. Эмиссия облигаций: бухгалтерский и налоговый учет //
Бухгалтерский учет. 2016. N 4. С. 52 - 56.
17. Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету
"Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99): Приказ Минфина России
от 06.07.1999 N 43н.
18. Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет
расходов по займам и кредитам" (ПБУ 15/2008): Приказ Минфина России от
06.10.2008 N 107н.
19. Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и
бухгалтерской отчетности в Российской Федерации: Приказ Минфина России
от 29.07.1998 N 34н.
20. Рыкова И.Н., Шаповалов В.А. Развитие банковской системы в
условиях рыночных преобразований. Ставрополь: СГУ, 2012.
21. Синдицированное кредитование. Теория и практика / ЗАО
"Райффайзенбанк Австрия". 2014. Октябрь. URL:
http://www.naukom.ru/articles/312/.
22. Синки Дж.Ф. Управление финансами в коммерческих банках. М.:
Catal laxy, 2015.
23. Суховская М.Г. Потребительские кредиты: новые правила игры //
Главная книга. 2014. N 15.