34
Банка. На 2007 г. США имело 16,68% общего количества голосов, Япония —
8%, Германия — 4,57%, Франция и Великобритания по 4,38%, Россия —
2,83%.
Управление Банком осуществляют совет управляющих и директорат.
Совет управляющих, состоящий из министров финансов и управляющих
Центробанков, сосредоточен на принятии наиболее важных решений,
определяющих стратегическую политику, а работа директората связана с
оперативным функционированием. Членами МБРР могут являться только
члены МВФ, таким образом, число стран-участниц составляет 189.
Финансовые ресурсы для предоставления кредитов Банк формирует за
счет паевых взносов стран-участниц и аккумулирует на мировом рынке
ссудных капиталов. Кредиты выдаются либо правительством государств,
либо под их гарантию.
В соответствии с провозглашенными целями Банк кредитует страны,
реализующие программы экономических реформ, основанные на таких
принципах, как снижение государственного воздействия на экономику,
либерализация цен и отмена контроля за ними, стимулирование привлечения
частного капитала для развития экономики стран, реформирование
государственных финансов, укрепление финансового рынка и т. д.
Кредитование отдельных программ в странах-заемщиках обусловлено
предоставлением Банку мировой информации об экономическом положении
и исполнении предложенных рекомендаций. Как правило, выдача ссуд
осуществляется путем совместного финансирования проектов, причем доля
Банка в них составляет 30%. Срок предоставляемых кредитов колеблется от
12 до 20 лет, а стоимость зависит от конъюнктуры финансового рынка,
поскольку большую часть ресурсов МБРР мобилизует путем эмиссии
облигаций.
Международная ассоциация развития (MAP) была создана в 1960 г.
для льготного кредитования развивающихся стран. MAP выдает кредиты
правительствам стран-участниц на срок от 35-до 40-лет на беспроцентной
35
основе, взимая только плату за административные издержки в размере 0, 5%
годовых. Финансовые ресурсы MAP формируются за счет взносов развитых
стран и трансферта прибыли МБРР, в связи с чем кредитование многих
проектов MAP осуществляется совместно с МБРР. Страны — члены МБРР
имеют право вступить в MAP, вместе с тем в данную организацию вошли
только 160 государств (1998 г.)
16
.
Международная финансовая корпорация (МФК) создана в 1956 г. для
стимулирования частных инвестиций в экономику развивающихся
государств. Финансовые ресурсы МФК формирует путем привлечения
средств с мирового рынка капиталов. При кредитовании особый упор
делается на отбор и анализ проектов, поскольку МФК не требует
правительственных гарантий страны-заемщика, а берет все риски на себя.
Кредиты МФК предоставляются на срок от 7 до 15 лет. Число стран-членов,
входящих в состав корпорации, — 174
17
.
Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ)
создано в 1988 г. с целью стимулирования прямых инвестиций в
развивающиеся страны. Основной задачей, стоящей перед МАГИ, является
обеспечение гарантий различных форм инвестиций путем страхования
некоммерческих рисков. Срок гарантий — 15—20 лет, покрывающих до 90%
объема инвестиций. Участие в деятельности МАГИ принимают 145 стран.
Банк международных расчетов (БМР) является уникальным
институтом центральных банков на международном уровне, который
принадлежит им, контролируется ими и предоставляет им свои услуги.
Ключевые задачи БМР заключаются в содействии кооперации
центральных банков и создании условий для развития международных
финансовых операций. Одной из основных целей кооперации центральных
банков всегда было поддержание международной финансовой стабильности.
В современных условиях глобализации финансовых рынков такая
16
Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. – М.: КНОРУС, 2016. – С.159.
17
Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. – М.: КНОРУС, 2016. – С.160.
36
кооперация еще более важна. БМР представляет, таким образом, важный
форум для международной финансовой кооперации центральных банков, ее
регулирования и контроля,
БМР был присвоен в 1930 г. официальный статус закрытого
акционерного общества (товарищества с ограниченной ответственностью) с
эмитируемыми в форме акций долями капитала. БМР является банком,
долями капитала в котором владеют в основном центральные банки и
международные финансовые институты. В целом 86% банковского капитала
зарегистрировано за центральными банками, а оставшиеся 14% находятся у
частных держателей. В то время как все акции дают равные права в
отношении годовых дивидендов, частные акционеры не имеют права
участвовать в заседаниях и голосовать на общих собраниях БМР. Долгое
время членами БМР были центральные банки Группы 10, но в 1994 г. к
членству были допущены еще 9 центральных банков Азии, Латинской
Америки, Среднего Востока и Европы. В то же время БМР ведет дела с
центральными банками более 120 стран, поэтому его деятельность носит
глобальный характер
18
.
2.2. Анализ влияния международного финансового кризиса на кредитную
сферу
Начиная с 1980-х гг. Азиатско-Тихоокеанский регион (АТР)
привлекает к себе все большее внимание международного бизнеса как зона
динамичного экономического роста.
АСЕАН – международное интеграционное объединение, образованное
8 августа 1967 г. в Бангкоке. В него вошли Индонезия, Малайзия, Сингапур,
Таиланд, Филиппины, затем Бруней-Даруссалам (1984 г.), Вьетнам (1995 г.),
Лаос и Мьянма (1997 г.), Камбоджа (1999 г.). Статус специального
наблюдателя имеет Папуа – Новая Гвинея. АСЕАН – одно из крупнейших в
мире интеграционных объединений, совокупная численность населения
которого насчитывает около 500 млн чел., а совокупный ВВП стран АСЕАН
достигает почти 1 трлн долл.
18
Финансы / Под ред. В.В.Ковалева. – М.: ТК Велби, 2016. – С.549.
37
В экономической сфере страны Ассоциации проводят линию на
экономическую интеграцию и либерализацию в регионе на базе Соглашения
о создании зоны свободной торговли АСЕАН, Рамочного соглашения о зоне
инвестиций в АСЕАН и Базового соглашения о схеме промышленного
сотрудничества. В соответствии с долгосрочной программой развития
АСЕАН, разработанной экспертной группой, состоящей из ведущих
политиков и ученых, военачальников и бизнесменов, предусматривается
достижение уровня более высокой интеграции в АСЕАН, чем в Европейском
Союзе, т.е. полное объединение государственной банковской сферы,
вооруженных сил и полиции, внешнеполитических и научно-
технологических ведомств и других органов управления.
Особый интерес к сотрудничеству с блоком АСЕАН проявляет
Россия, как и страны АСЕАН к партнерству с нашей страной в самых
различных сферах. Подтверждением этому стал проведенный 13 декабря
2005 г. в столице Малайзии г. Куала-Лумпур первый в истории саммит
Россия – АСЕАН. Главным итогом этой встречи на высшем уровне явилось
подписание Декларации о всеобъемлющем партнерстве России и стран –
участниц АСЕАН, включающей в себя в качестве составной части
Комплексную программу действий по развитию сотрудничества на 2006–
2017 гг. в политической, экономической, военнотехнической и культурной
областях.
На этом же саммите был поставлен вопрос о создании новой
межстрановой организации – Восточно-Азиатского сотрудничества, или, как
ее еще называют, Клуба 16.
АТЭС (Азиатско-Тихоокеанское экономическое сотрудничество).
Предпринимаются достаточно активные усилия для развития
международного сотрудничества в рамках форума АТЭС, сформированного в
ноябре 1989 г. На начальном этапе он функционировал как министерская
встреча. С 1993 г. проводятся регулярные встречи глав государств и
правительств. В настоящее время участниками форума выступает 21 страна:
38
Австралия, Бруней, Вьетнам, Гонконг (как особая зона Китая), Индонезия,
Канада, КНР, Республика Корея, Малайзия, Мексика, Новая Зеландия, Папуа
– Новая Гвинея, Перу, Республика Китай, Россия, Сингапур, США, Таиланд,
Филиппины, Чили, Япония. Таким образом, в нем представлены страны с
весьма весомым и растущим экономическим потенциалом.
По своему характеру, целям и даже по составу участников АТЭС
выглядит довольно нетипично. Это экономическое объединение создано
государствами, сильно различающимися между собой условиями и уровнями
хозяйственного развития, структурами экономик, традициями, идеологией и
даже психологией людей. Однако развитые и развивающиеся страны
сотрудничают здесь как равноправные партнеры. В странах – членах АТЭС
проживают более 2,5 млрд чел., совокупный ВВП этих стран превышает 26
трлн долл. На их долю приходится более 50% мировой торговли.
Россия традиционно придает особое значение развитию отношений с
государствами АТР. Такое внимание обусловлено прямой принадлежностью
нашей страны к этому динамично развивающемуся региону, необходимостью
экономического подъема Сибири и Дальнего Востока. Россия стремится
активизировать свое сотрудничество с основными интеграционными
структурами региона, в том числе с АТЭС. На состоявшемся саммите АТЭС
в ноябре 2009 г. в Сингапуре главы 21 страны – членов АТЭС подписали и
огласили Декларацию, в которой указано на намерение создать в ближайшее
время зону свободной торговли на Тихоокеанском экономическом
пространстве от Чили до Китая.
Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ) (англ. Asian
Infrastructure Investment Bank, AIIB) — международная финансовая
организация, создание которой было предложено Китаем. Основные цели,
которые преследует АБИИ, — стимулирование финансового сотрудничества
в Азиатско-Тихоокеанском регионе, финансирование инфраструктурных
проектов в Азии от строительства дорог и аэропортов до антенн связи, и
жилья эконом-класса.
39
По заявлениям высших официальных лиц, AБИИ не рассматривается
как потенциальный конкурент МВФ, Всемирного банка и Азиатского банка
развития (АБР).
Китай, Индия и Россия возглавили организацию, оказавшись в тройке
крупнейших владельцев голосов. При этом на важнейшие решения КНР
имеет фактическое право вето.
Страной-организатором выступает Китай, предлагающий
сформировать половину капитала будущей организации, но не
претендующий на главенство в его работе. Первоначально «Меморандум о
взаимопонимании» подписали представители 21 страны, затем к ним
добавились другие потенциальные члены-учредители.
Бельгия, Канада и Украина рассматривают возможность
присоединения к Азиатскому банку инфраструктурных инвестиций.
Колумбия, Япония и Соединённые Штаты Америки не имеют
непосредственного намерения участвовать. КНДР получила отказ от Китая в
качестве члена АБИИ. 31 марта Тайвань подал заявку на присоединение к
АБИИ в качестве члена-основателя через Управление по делам Тайваня под
названием «Китайский Тайбэй», но она была отвергнута Китаем 13 апреля
без уточнения причин. Однако Китай допускает членство Тайваня в более
поздний срок.
28 марта 2015 года Россия решила вступить в Азиатский банк
инфраструктурных инвестиций (AБИИ), созданный по инициативе Китая. Об
этом сообщил первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов. Председатель КНР
Си Цзиньпин поприветствовал решение России вступить в создаваемый
Китаем Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (Asian Infrastructure
Investment Bank, AIIB), заявил министр финансов Китая Лоу Цзивэй.
14 апреля 2015 года Россия стала потенциальным членом-учредителем
Азиатского банка инфраструктурных инвестиций. 29 июня 2015 года в
Пекине представители 57 стран подписали соглашение о создании банка.
40
Китай, Индия и Россия являются тремя крупнейшими акционерами, получив
26,06%, 7,5% и 5,92% голосов соответственно.
Между тем, в настоящий момент говорит о роли новой кредитной
организации в мировой экономике преждевременно.
2.3. Анализ влияния внешних неблагоприятных факторов на кредитные
отношения в экономике РФ
В сентябре 2016 г. конъюнктура российского финансового рынка была
более благоприятной, чем в августе. В условиях стабилизации цен на
мировых финансовых и товарных рынках, роста склонности инвесторов к
риску и уменьшения волатильности курса рубля на большинстве сегментов
российского финансового рынка преобладала понижательная динамика
ставок и доходности. Принятое Банком России решение о сохранении
ключевой ставки на прежнем уровне было ожидаемо рынком и не привело к
коррекции ценовых показателей.
В сентябре динамика факторов формирования ликвидности в целом
соответствовала сезонным тенденциям. Потребность банковского сектора в
ликвидности по итогам месяца сократилась главным образом в результате
операций Федерального казначейства. Влияние бюджетных потоков на
ликвидность банковского сектора по итогам месяца было близким к
нейтральному. Вместе с тем операции Федерального казначейства по
размещению средств на банковские депозиты способствовали притоку
ликвидности в банковский сектор. Задолженность по указанным операциям
возросла на 0,4 трлн руб. и достигла к концу месяца 0,9 трлн руб.
Федеральное казначейство также активно размещало средства в
банках по договорам репо Отбор заявок кредитных организаций на
заключение договоров репо проводился Федеральным казначейством
ежедневно, максимальный объем предоставления средств составлял 150 млрд
руб.
С 10 сентября коэффициент усреднения, используемый банками для
расчета усредненной величины обязательных резервов, был повышен до 0,8 с
0,7. Это привело к перераспределению средств со счетов по учету
41
обязательных резервов на корреспондентские счета кредитных организаций в
Банке России в размере 0,1 трлн руб. Эта мера не отразилась на потребности
банковского сектора в ликвидности, однако повысила возможности
кредитных организаций по перераспределению ликвидности.
В течение первой декады сентября в условиях завершения периода
усреднения и на фоне традиционного для данного периода превышения
расходов расширенного правительства над его доходами потребность
кредитных организаций в рефинансировании снижалась. Операции репо
Федерального казначейства в указанный период не пользовались спросом. В
последние дни периода усреднения существенно возросли депозиты
кредитных организаций в Банке России. С 11 сентября с началом действия
нового коэффициента усреднения потребность банков в ликвидности
существенно возросла, что обусловило рост задолженности банков по
операциям рефинансирования Банка России и увеличение привлекательности
операций репо Федерального казначейства.
Рис.2. Задолженность кредитных организаций по операциям
рефинансирования Банка России
19
В сентябре динамика процентных ставок на сегменте овернайт
денежного рынка по-прежнему определялась преимущественно структурой
оборотов его крупнейших участников и ситуацией с ликвидностью
банковского сектора. Так, в первой декаде сентября в условиях снижения
спроса кредитных организаций на остатки средств на корреспондентских
19
Сайт ЦБ РФ http://www.cbr.ru/
42
счетах в Банке России на фоне завершения периода усреднения обязательных
резервов крупные банки сокращали объемы заимствований на денежном
рынке, в результате чего краткосрочные процентные ставки денежного рынка
находились в нижней половине процентного коридора Банка России.
Повышение краткосрочных ставок денежного рынка и их переход в
верхнюю половину процентного коридора во второй декаде сентября был
обусловлен началом нового периода усреднения обязательных резервов и
ростом спроса кредитных организаций на банковские резервы. При этом в
условиях высоких ставок отсечения на аукционах репо Банка России на срок
1 неделя некоторые крупные участники рынка предъявляли спрос на
рублевую ликвидность преимущественно в сегменте овернайт денежного
рынка, сохраняя при этом близкий к нулю объем заимствований на
аукционах репо Банка России. На фоне сохранения прежнего значения
ключевой ставки Банка России в сентябре спред между ставкой по
контрактам на форвардную процентную ставку (forward rate agreement –
FRA) 3x6 и трехмесячной ставкой Mosprime несколько увеличился по
сравнению со значением данного показателя в августе, составив в среднем
около 60 б.п. Это в сочетании с плоской формой кривой котировок свопов на
индекс однодневной процентной ставки (overnight index swap – OIS)
свидетельствует о том, что участники рынка процентных деривативов по-
прежнему считают потенциал снижения ключевой ставки Банка России до
конца 2016 года практически исчерпанным.
При этом уменьшение спреда Mosprime–OIS, отражающего уровень
кредитного риска и риска ликвидности на российском денежном рынке, до
минимального значения за 2015 г. было в большей степени вызвано
повышательной коррекцией значения трехмесячного фиксинга OIS на ставку
RUONIA на фоне перехода однодневных ставок денежного рынка в верхнюю
половину процентного коридора во второй- третьей декаде сентября.
43
Рис 3. Оценка кредитной премии к процентной ставке по
межбанковским кредитам, % годовых
20
В сентябре 2016 г. среднее значение чистого кредита российских
банков банкам-нерезидентам увеличилось до 14,4 млрд долл. США по
сравнению с 8,5 млрд долл. США в августе. При этом сохранение в
рассматриваемый период среднего уровня задолженности по операциям репо
и кредитным аукционам Банка России в иностранной валюте на уровне
свыше 30 млрд долл. США свидетельствует о благоприятной в целом
ситуации с валютной ликвидностью, на что указывает также динамика
спреда между годовыми рублевыми и кросс-валютными процентными
свопами. Стабилизация цен на фьючерсы на нефть марки Brent в сентябре на
уровне около 49 долл. США за баррель была одной из причин отсутствия
явного тренда в динамике курса рубля. На фоне усиления неопределенности,
связанной с ожиданием решения ФРС США по ключевой ставке,
зависимость динамики курса рубля от изменений цен на нефть несколько
снизилась. Само же решение о сохранении целевой ставки по федеральным
фондам ФРС США (fed funds target rate) на прежнем уровне не оказало на
курс рубля заметного влияния. В условиях стабилизации средней цены на
нефть и уровня курсовой волатильности среднедневной объем торгов по паре
доллар США – рубль с датой расчетов «завтра» на Московской Бирже в
сентябре уменьшился до 4,83 млрд долл. США против 5,33 млрд долл. США
в августе. Частично это было обусловлено сокращением оборотов
20
Сайт ЦБ РФ http://www.cbr.ru/