62
оборудования как для лизингодателя, например и для лизингополучателя;
арендатор не выигрывает на росте остаточной стоимости;
если при финансовом лизинге научно-технический прогресс делает
оснастка устаревшим, то лизинговые платежи все равно не прекращаются;
недостаточность участие банков в финансировать лизинга;
сложность объединения ;
неустойчивость финансы положения лизингополучателя;
недостаточная развитой самих лизинговых компаний;
негативное влияние на лизинг большой ставки по ссудам.
Однако все же, если сопоставить преимущества и недостатки лизинга, то
можно выучить вывод, что вырабатывание лизинга имеет гораздо
преимущественно плюсов, чем недостатков.
Среди вопросов, сдерживающих развитие лизинга можно назвать
вопросы валюта регулирования, установленный для государственных
предприятий запрет выдаваться гарантами или поручителями перед банками-
кредиторами по исполнению обязательств по возвращению полученных
кредитов юридическими обликами негосударственной формы собственности,
которыми является основная масса лизинговых компаний. Кроме того,
лизингодателям невозможно заработать банковские кредиты для платы
таможенных платежей при импорте из-за границы оборудования,
предназначенного для последующей передачи в лизинг.
Это повергает к необходимости привлекать для этих целей авансовые
платы со стороны лизингополучателя, как иногда невозможно из-за их
большого величины. Такое положение штук достаточно часто является
неодолимым препятствием при осуществлении перспектива инвестиционных
проектов по лизинговым поставкам высокотехнологического оборудования, не
имеющего аналогов в республиканский.
Лизинг - это оптимальный механизм пополнить и обновления основных
фондовый для малых и посредственных предприятий. Поэтому спрос на
лизинговые услуги довольно расти по мере вырабатывания частного сектора в
63
экономике.
Таким типом, в результате обманутого исследования установлено, что
лизинг является более эффективным по сравнению с кредитом. В связи с этим
изучаемому предприятию необходимо чаще употребить лизинговые сделки.
В будущему лизинг, как одна из рыночных и высокорентабельных форм,
может предоставить рост общих объемов инвестировать в стране и
инвестировать расширить выбор методов и способов хозяйствования для
объединений материальной сферы. За счет развертывания лизинговых
операций доставляется реальным осуществить продвижение изготовляемой
отечественной промышленностью продукции на внутренний и международный
базар, обновление парка оснастки, не прибегая к крупным капиталовложениям,
и в условиях низкой купить способности
3.2 Анализ лизинговой схемы использованной в ГУИПП «Бендерская
типография «Полиграфист» в сравнении с банковским кредитом
ГУИПП «Бендерская типография «Полиграфист» для переоснащения
технология базы цеха печати надо приобрести оборудование стоимостью 1,18
млн рублей. В отношения с дефицитом свободных богатых средств в
достаточном объемный, необходимых для прямой покупки активов,
руководством предприятия анализируются два способа употребления заемного
капитала - в форме лизинга и кредитный сроком на 2 года. Обслужить банк
ЗАО «Агропромбанк» предложить кредит на условиях погашать основной
суммы долга ежемесячно равными частями и ежемесячной уплаты процентов за
употребление кредитом по общей ставке 18% годовых (подключая расходы по
обслуживанию кредитный ).
Лизинговая компания ООО «Гамма» предложить аналогичные условия
финансирования с выплатой вознаграждения лизингодателя на уровне 3%
годичных. Остаточная стоимость предмета по договору лизинга собирает 5% от
первой стоимости оборудования.
64
При искреннем рассуждении и принятии постановления только на
основе затратной части сопоставляются суммы плат, подлежащие уплате в
рамках соответственно договора лизинга и кредитного договора (табл. 16).
За счет налогообложения лизинговых оперативный налогом на
добавленную цена величина лизинговых платежей вечно больше по сравнению
с кредитными платежами (кредит операции освобождены от кредит налога).
Данный факт, возможно, в некоторой степени объясняет сравнительную
непопулярность лизинговых операций в ранее. среди отечественных
предприятий.
Таблица 16
Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита на
основе расходов
Показатель
Значение показателя, руб.
лизинг
кредит
Расходы по уплате
в том числе:
1 498 590
1 401 250
в части стоимости
950 000
1 180 000
в части платы за ресурсы
269 998
221 250
выкупной платеж
500 00
-
Сравнительная эффективность лизинга:
в рублях (по п. 3)
-97 348
в процентах к стоимости объекта
-8,2
Мнение налоговый щит означает появиться у предприятия возможности
беречь на налогах. Его вступление в рассматриваемый пример разрешает
уточнить результаты приведенных больше сопоставлений. Таким типом,
решение о предпочтении инструмента финансирования может иметься принято
на основе соизмерения затрат по альтернативным вариациям с учетом
возможной экономии по налогам в направление срока договоров
финансирования (кредит и лизингового).
В табличка 17 приведены расчеты, равняющие между собой финансовый
лизинг и долгосрочный кредит с учетом налогового щита. На основании
проведенных расчетов можно констатировать, что лизинг обладает
значительной сравнительной действенностью по отношению к долгосрочному
кредиту. По плодам таких расчетов и имелся сделан вывод о абсолютной
65
эффективности лизинга для всех возможных случаев его употребления.
Таблица 17
Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита с учетом
налогового щита
Показатель
Значение показателя, руб.
лизинг
кредит
Расходы по уплате,
в том числе:
1 498 590
1 401 250
в части стоимости
950 000
1 180 000
в части платы за ресурсы
269 998
221 250
выкупной платеж
500 00
-
Влияние на уплату налогов в течение
срока действия договоров лизинга и
кредита, в том числе:
-540 599
-219 106
налоги и сборы
-323 687
-57 356
налог на имущество
11 687
18 249
Конечная стоимость варианта
финансирования инвестиций
957 999
1 182 143
Сравнительная эффективность
лизинга: в рублях
224 244
в процентах к стоимости объекта
19,0
Совместно с тем решение 2 не учитывает, что предприятие, приобретая
в имущество оборудование, могло употребить льготой по налогам на величину
произведенных капиталовложений (в данном случае в доли погашения
стоимости по долгосрочному кредиту на приобретение главных средств).
Действительно, в большинстве случаев предприятие обладает
неиспользованный амортизационный фонд, какой-нибудь ежемесячно
пополнить за счет амортизационных исключений, как по живущим активам, так
и по приобретаемым за счет данного кредитного договора, как не позволяет
воспользоваться вышеуказанной льготой.
Все-таки если выпить допущение о полном употреблении
амортизационного фонда к времени заключения кредитного договора и
незначительности текущих амортизационных исключений по действующим
внеоборотным активный, то это главным образом изменит результаты расплат.
В табличка 18 приведены расчеты, в которых финансовый лизинг
равняется с долгосрочным кредитом в случае, если на предприятии полностью
66
использован амортизация фонд, а протекающие амортизационные отчисления
по влияющим внеоборотным активам незначительны.
влияющим льгота по налогам повергла к резкому сокращению
последней стоимости кредита, что выучило его более дешевой конфигурацией
финансирования по сравнению с лизингом (почти на 3% от цены
приобретаемого объекта).
Однако данный вывод также не обнаруживается полностью
обоснованным, поскольку не учитывает некоторых существенных факторов.
Например, если предприятие работает с наименьшей рентабельностью,
то оно не сможет в какой-нибудь -либо значимой мере воспользоваться
преимуществами отнесения лизинговых платежей на себестоимость и экономии
на налогах из прибыли.
Таблица 18
Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита при
отсутствии амортизационного фонда
Показатель
Значение показателя, руб.
лизинг
кредит
Расходы по уплате,
в том числе:
1 498 590
1 401 250
в части стоимости
950 000
1 180 000
в части платы за ресурсы
269 998
221 250
выкупной платеж
500 00
-
Влияние на уплату налогов в течение
срока действия договоров лизинга и
кредита, в том числе:
-540 599
-476 650
налоги и сборы
-323 687
-314 900
налог на имущество
11 687
18 249
Конечная стоимость варианта
финансирования инвестиций
957 999
924 599
Сравнительная эффективность лизинга:
в рублях
-33 399
в процентах к стоимости объекта
-2,8
Вторым существенным фактором является пора возможной экономии на
налогах. Так, при прочих равных условиях заморозить средств в оборотном
капитале приводит к недополучению прибыли, которая должна иметься также
учтена через цена денег во времени. В таблице 19 приведены расчеты
67
расширения диапазона до периода полной амортизации заслуживаемого
объекта, возможности употребления появляющегося фактора цены денег во
времени.
Таблица 19
Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита при
учете возможностей по использованию налогового щита и фактора
стоимости денег во времени
Показатель
Значение показателя, руб.
лизинг
кредит
Расходы по уплате,
в том числе:
1 498 590
1 401 250
в части стоимости
950 000
1 180 000
в части платы за ресурсы
269 998
221 250
выкупной платеж
500 00
-
Влияние на уплату налогов в течение
срока полезного использования
объекта, в том числе:
-553 570
-405 018
налоги и сборы
-336 887
-276 268
налог на имущество
11 916
51 249
Использованный субъектом
хозяйствования
налоговый щит
-516 574
-405 018
Конечная стоимость варианта
финансирования инвестиций
982 024
996 231
Конечная стоимость варианта
финансирования инвестиций с учетом
временного фактора
892 069
955 529
Сравнительная эффективность лизинга:
в рублях
63 459
в процентах к стоимости объекта
5,4
В качестве дополнительных исходных принята следующая информация
по анализируемому предприятию. Нормативный срочный службы объекта - 10
возрастов ; учетной политикой предприятия предусмотрен линейный способ
смягчения активов. Амортизационный фондовый, составляет 200 тыс руб..
Ежемесячный объемный продаж составляет 590 тыс. руб. (50% от контрактной
стоимости объекта). Прибыльность деятельности - 10%. В структуре
себестоимости доля амортизация отчислений составляет 0,15; доля покупных
материалов и агрегатов, а также работ и услуг, выполняемых сторонними
объединениями - 0,5. Ставку дисконтирования финансовый директор субъекта
хозяйствования оценивает в 10%.
Лизинг по-прежнему является более эффективным по сравнению с
68
кредитом, однако разрыв между результатами, отраженными в таблицах 18 и
19, сократился почти в 4 раза - до 5,4% от стоимости приобретаемого объекта.
69
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Современное понимание лизинга восходит к классическим принципам
римского права о разграничении собственника и пользователя имущества.
Возникновение и само существование его в качестве особого вида бизнеса
основаны именно на возможности разделения компонентов собственности на
два важнейших правомочия пользования вещью, т.е. применение ее в
соответствии с назначением с целью извлечения дохода и других выгод и само
право собственности как правовое господство лица над объектом
собственности.
По своей форме финансовый лизинг больше напоминает долгосрочное
кредитование, суть которого включается в том, что лизингодатель сдает
лизингополучателю предмет лизинга на время больше жен срока его
амортизации или на полный срок смягчения за определенную плату. По
истечении срока действия договора лизингополучатель может также либо
вернуть предмет лизинга, либо продлить контракт или же купить по остаточной
цены.
Финансовый лизинг обеспечивает полный объем ублаготворения
конкретной целевой потребности предприятия в заемных средствах.
Употребление финансового лизинга в конкретность целях обновления и
расширить состава активной части операционных внеоборотных активов
позволяет предприятию полностью исключить иные конфигурации
финансирования этого процесса за счет как собственного, например заемного
капитала, снижает подневольность предприятия от банковского кредитования.
В сегодня время лизинговые компании замерзли избирательнее
подходить к финансы оценке клиента (лизингополучателя). Со стороны банков
повысились ставки кредитования лизинговых компаний и юридических лиц.
Испытывается недофинансирование малых и посредственных лизинговых
компаний.
Даже, несмотря на то, как банки и лизингодатели, из-за последствий
70
экономического кризиса, незначительно увеличили ставки, потенциальные
лизингополучатели не потеряли интерес к лизингу. Наоборот, знатоки
отмечают стабильный рост. Возможно, потому, как в лизинг приходит низкий
бизнес со своими повышающимися потребностями в новом оснастке, технике и
автотранспортный.
Проанализировав все составляющие лизинговых платежей, можно
сделать вывод, как основными факторами, оказывающими основное влияние на
структуру лизинговых платежей (и какие-нибудь можно смоделировать по
желанию лизингополучателя), обнаруживаются интенсивность погашения
долга (срочный лизингового договора), величина остаток стоимости, а также
наличие авансового платежа или отсрочки погашения стоимости.
Преимущества лизинга в том, как платежи полностью относятся на
затраты, снижая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Ускоренная (с
коэффициентом до 3-х) амортизация предмета лизинга, что разрешает по
окончании срока соглашения передать его лизингополучателю почти по
нулевой остаточной цены. Срок договора лизинга 1-5 возрастов. Еще одно
преимущество лизинга то, как страхование объекта лизинга может оплачивать
лизингодатель, как позволяет включить стоимость страховки в лизинговые
платежи и таким образом отнести ее на расходы. По окончании срока лизинга
предприятие получает объект лизинга в имущество. Преимущество лизинга в
том, что предприятие получает определенные возможности для налогового
планирования, оптимизации платежей в бюджет.
Преимуществами лизинговых сделок также обнаруживаются : снижение
потребности в собственном стартовом капитале; простодушие получения
имущества по лизингу; возможность выработать благоприятную схему выплат
лизинговых плат ; более длительный срочный, чем по кредит договору;
уменьшение риска морального и физического изнашивания и устаревания
имущества для лизингополучателя; снижение налогооблагаемой прибыли, так
как лизинговые платежи полностью откладываются на себестоимость,
возможность употребления ускоренной амортизации.
71
В лизинге заинтересованы все участники сделки: производитель
получает новые каналы сбыта, пользователь имеет возможность приобрести
оборудование без первоначальных финансовых затрат, лизинговая компания
становится финансовым звеном между производителем и потребителем,
получая за это прибыль. В выигрыше остается также и государство -
возрождается производство, увеличиваются налоговые поступления в бюджет,
уменьшается социальное напряжение за счет создания новых рабочих мест.
При написании данной работы с целью проведения сравнительного
анализа на количественном уровне была построена имитационная модель, для
оценки финансовых потоков, генерируемых в рамках инвестиционного проекта
при использовании различных формах финансирования: лизинге и кредите.
Данная модель учитывает особенности налогового и бухгалтерского учёта для
каждой формы финансирования.
Поставленная цель – оценка роли лизинга в инвестиционной
деятельности предприятия ГУИПП «Бендерская типография «Полиграфист».
Результаты анализа указывают на возможность использования лизинга для
реализации инвестиционных проектов, направленных на расширение основных
производственных фондов, и его преимущество в сравнении с традиционными
источниками средств для реализации подобных проектов: кредитом и
собственными средствами компании.
Лизинг - это оптимальный механизм пополнения и обновления
основных фондов для малых и средних предприятий. Поэтому спрос на
лизинговые услуги будет расти по мере развития частного сектора в экономике.
Как показал анализ лизинг является более эффективным по сравнению с
кредитом, однако разрыв между результатами с учетом дисконтирования и без
сократился почти в 4 раза - до 5,4% от стоимости приобретаемого объекта