13
Федерации, то договор международного лизинга регулируется федеральными
законами в области внешнеэкономической деятельности.
Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» регулирует 3
основных типа лизинга:
- долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение трех и
более лет;
- среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение от
полутора до трех лет;
- краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение менее
полутора лет.
В настоящее время в хозяйственной практике развитых стран
применяются различные виды лизинга, каждая из которых характеризуется
своими специфическими особенностями. Наиболее распространенными
являются:
- оперативный (сервисный) лизинг (operating lease);
- финансовый (капитальный) лизинг (Financial lease);
- возвратный лизинг (sale and lease back);
- долевой лизинг (с участием третьей стороны) (leveraged lease);
- прямой лизинг (direct lease);
- сублизинг (sub-lease).
Все существующие виды подобных соглашений являются
разновидностями двух базовых форм лизинга – оперативного либо
финансового. В России Федеральный закон «О финансовой аренде
(лизинге)» регулирует три основных вида лизинга: оперативный,
финансовый и возвратный (по сути, является разновидностью финансового
лизинга).
Оперативный (сервисный) лизинг – это соглашение о текущей аренде.
Как правило, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации
арендуемого средства. Таким образом, предусмотренная контрактом
14
арендная плата не покрывает полной стоимости предмета лизинга, что
вызывает необходимость сдавать его в лизинг несколько раз.
Важнейшая отличительная черта оперативного лизинга – право
лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекращение контракта.
Подобные соглашения также могут предусматривать указание различных
услуг по установке и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в
аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое название этой
формы лизинга – сервисный. При этом стоимость оказываемых услуг
включается в арендную плату либо оплачивается отдельно.
К основным объектам оперативного лизинга относятся быстро
устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная и
множительная техника, различные виды оргтехники и т.д.) и технически
сложные, требующие постоянного сервисного обслуживания (грузовые и
легковые автомобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морской
транспорт) [11].
Нетрудно заметить, что в целом условия оперативного лизинга более
выгодны для арендатора. В частности, возможность досрочного прекращения
аренды позволяет своевременно избавится от морально устаревшего
оборудования и заменить более высокотехнологичным и
конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении неблагоприятных
обстоятельств арендатор может быстро прекратить данный вид деятельности,
досрочно возвратив соответствующее оборудование владельцу, и
существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или
реорганизацией производства.
В случае реализации разовых проектов или заказов оперативный
лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего
содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится.
Использование различных сервисных услуг, оказываемых
лизингодателем либо производителем оборудования, часто позволяет
15
сократить расходы на текущее техническое обслуживание и содержание
соответствующего персонала.
Недостатки оперативного лизинга:
- более высокая, чем при других формах лизинга, арендная плата;
- требования о внесении авансов и предоплаты;
- наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в случае
досрочного прекращения аренды;
- прочие условия, призванные снизить и частично компенсировать риск
владельцев имущества.
Финансовый (капитальный) лизинг – это долгосрочное соглашение,
предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет
платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не
допускают возможности досрочного прекращения аренды, правильное
определение величины периодической платы обеспечивает владельцу полное
возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования
, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы
по установке и текущему обслуживанию имущества возлагается, как
правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право
арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной
или остаточной стоимости.
В отличие от оперативного финансовый лизинг существенно снижает
риск владельца имущества. По сути, его условия во многом идентичны
договорам, заключаемым при получении долгосрочных банковских кредитов,
так как предусматривают:
- полное погашение стоимости оборудования (займа);
- внесение периодической платы, включающей стоимость
оборудования и доход владельца (выплата по займу – основная и процентная
части);
- право объявить арендатора банкротом в случае его неспособности
выполнить соглашение и т.д.
16
К объектам финансового лизинга относятся недвижимость (земля,
здания и сооружения), а также долгосрочные средства производства.
Финансовый лизинг служит базой для образования двух других форм
долгосрочной аренды – возвратной и долевой (с участием третьей стороны).
Возвратный лизинг представляет собой систему из двух соглашений,
при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне
с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у
покупателя. В качестве покупателя здесь обычно выступают коммерческие
банки, инвестиционные, страховые или лизинговые компании. В результате
проведения такой операции меняется лишь собственник оборудования, а его
пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение
дополнительные средства финансирования. Инвестор же, по сути, кредитует
бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на
его имущество. Подобные операции часто проводятся в условиях делового
спада в целях стабилизации финансового положения предприятий.
При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой фирмой
соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдачей ему
в аренду. Часто соглашение об аренде может быть заключено
непосредственно с фирмой-производителем, т.е. напрямую. Крупнейшими
производителями, предоставляющими свою продукцию на условиях лизинга,
являются такие известные фирмы, как IBM, Xerox, а также многие
авиационные, судостроительные и автомобильные компании. Например,
лидеры мирового автомобильного рынка – концерны «Даймлер-Крайслер» и
BMW состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через
которые осуществляют сбыт своей продукции во многих странах мира.
Сублизинг – это особый вид отношений, возникающих в связи с
переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что
оформляется договором сублизинга.
При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет
лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное
17
пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Согласно
Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» переуступка
лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате
лизинговых платежей третьему лицу не допускается.
При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным должно
быть письменное согласие лизингодателя.
Международный сублизинг в РФ, являющийся разновидностью
международного лизинга, также регулируется Федеральным законом «О
финансовой аренде (лизинге)». Отличительной особенностью
международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через
таможенную границу Российской Федерации только на срок действия
договора сублизинга.
При сублизинге основной арендодатель получает преимущественное
право на получение арендных платежей. В договоре обычно
обусловливается, что в случае банкротства третьего звена арендная плата
поступает основному арендодателю.
Левередж (кредитный, долевой, раздельный) лизинг или лизинг с
дополнительным привлечением средств – это наиболее сложный, так как
связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для
реализации дорогостоящих проектов.
Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что
лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю
его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или
нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает
пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из
полной стоимости имущества.
Другой особенностью этого вида лизинга является то, что
лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень
характерны для отечественных финансово-кредитных отношений. Кредит
берется без права обращения иска на активы лизингодателя. Поэтому, как
18
правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество
до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых
платежей в счет погашения ссуды.[12]
Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы - банки,
страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые
учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые
платежи и сдаваемое в лизинг имущество. На Западе более 85% всех
крупных лизинговых сделок построены на основе левередж - лизинга.
По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг
подразделяется на «полный» и «чистый». Полный лизинг предполагает
обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт,
страхование и другие операции, за которые несет ответственность
лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя
лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке
квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др. Если
техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и др.
лежат на лизингодателе, то говорят о «лизинге, включающем
дополнительные обязательства». Предметом такого вида лизинга, как
правило, бывает сложное специализированное оборудование. Полный лизинг
обычно используют либо изготовители этого оборудования, либо оптовые
организации; финансовые учреждения и банки редко обращаются к этому
виду лизинга, поскольку в их распоряжении отсутствует необходимая
техническая база.
В связи с тем, что в России пока еще не сложился рынок лизинговых
услуг и практически нет лизинговых компаний, которые могли бы
обеспечить качественное техническое обслуживание объектов лизинга,
наиболее распространенным видом лизинга является чистый.
Чистый лизинг - это отношения, при которых все обслуживание
имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае
расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые
19
платежи. В отношениях «чистого лизинга» участвуют банки, страховые
компании и иные финансовые организации, занимающиеся лизинговым
бизнесом.
Помимо принятых в нашей стране видов лизинга, в мире кроме лизинга
оборудования имеет место лизинг зерна, лизинг рабочей силы и многие
другие виды, так что потенциал этого вида экономических отношений в
нашей стране очень велик.
1.3 Регулирование лизинговых операций на предприятии
В отличие от российских методик расчета лизинговых платежей,
принципиально иную основу имеет анализ эффективности лизинга. Такой
анализ строится на сравнении лизинга с альтернативными вариантами
финансирования капиталовложений.
Одним из первых в России (в 1991 году) расчет платежей по лизингу
представил Киселев И.Б.. На примере расчета платежей по возвратному
лизингу, с участием банка в роли лизингодателя, проводится сравнение
годовых арендных платежей с долгосрочной ссудой. В этом сравнении
предполагается калькуляция затрат по обоим видам финансирования. Автор
считает, что результаты расчетов зависят от следующих условий: 1) срок
аренды; 2) общая норма амортизационных отчислений; 3) банковский
процент по долгосрочным ссудам; 4) график погашения ссуды; 5) налог по
установленной ставке (налогообложению по установленной ставке подлежат
уплачиваемые проценты по долгосрочной ссуде и суммы в погашение
долгосрочного кредита); 6) процентная ставка по лизингу (соответствует
процентной ставке по долгосрочному кредиту); 7) комиссия за
дополнительные расходы лизингодателя по организации лизинга
(представляются в виде процентной надбавки определяемой стоимостью
лизингового имущества); 8) график осуществления платежей по лизингу; 9)
стоимость опции покупки в конце срока лизинга (соответствует остаточной
20
стоимости оборудования по балансу); 10) ставки налогообложения и
процентов по долгосрочной ссуде остаются неизменными на протяжении
всего срока действия лизингового договора.
Достоинством предлагаемой методики можно считать сравнение
результатов калькуляции затрат по кредитному и лизинговому
финансированию, скорректированных на величину налогообложения. По
мнению Киселева И.Б., такой расчет представляет особую сложность.
Предложенное сравнение результатов калькуляции затрат,
скорректированных на величину налогообложения, по сути, есть первая в
российской экономике попытка оценить эффективность лизинга
относительно кредита. За последующие 8 лет переведено несколько
зарубежных и разработаны отечественные методики сравнения стоимости
лизинга и кредита, однако общепризнанной среди них нет. Достоверность
результатов сравнительного анализа, по-прежнему, во многом видится
сомнительной.
Методика оценки лизинговых операций, представлена А.В. Касимовым
в статье «Лизинговые услуги для предприятий АПК». Автор статьи пишет о
том, что финансовая оценка операций по лизингу включает расчет арендных
платежей и сопоставление полученного результата с возможностями покупки
материальных активов за счет собственных инвестиционных фондов или
заемных кредитных источников. Автор предлагает несколько вариантов
расчета лизинговых платежей в зависимости от условий лизингового
соглашения:
Если лизинговая компания берет на себя расходы по техническому
обслуживанию и ремонту передаваемого в аренду имущества, то
предлагается определять размер ежемесячного комиссионного
вознаграждения лизинговой компании по следующей формуле:
, (1.1)
21
где К - размер комиссионных выплат;
Ам - размер амортизационных отчислений на полное восстановление за
весь период лизинга;
Зр - затраты на техобслуживание и ремонт арендуемого имущества;
Са - срок лизингового соглашения, лет;
И - банковский процент на уровне сложившейся ставки по кредиту или
депозиту (у лизинговой компании имеется альтернатива размещения средств
на депозитный счет);
Нр - операционные накладные расходы лизинговой компании.
Во всех остальных случаях более предпочтительна другая формула:
, (1.2)
где Р - размер арендных платежей по лизингу;
Аn - начальная стоимость передаваемого в аренду имущества;
И - процент выплат по лизингу, включающий банковский процент и
процентное выражение иных расходов лизинговой компании;
П - срок лизингового соглашения, лет;
Т - периодичность уплаты арендных платежей.
В дальнейшем предлагается возможность выполнить две
корректировки: на величину остаточной стоимости материальных активов и
на величину авансового платежа. В окончательном виде, формула для
расчета выплачиваемых арендных платежей выглядит следующим образом:
Ро = Р · Мg · Мa, (1.3)
где Ро - окончательная сумма выплачиваемых арендных платежей;
22
Р - сумма арендных платежей без учета остаточной стоимости
материальных активов;
Мg - поправочный коэффициент на остаточную стоимость;
Ма - поправочный коэффициент на авансовый платеж.
В заключение анализа автор статьи формулирует важное положение:
«Размер лизинговых платежей должен обеспечить лизинговой компании
получение прибыли не ниже средней нормы на вложенный капитал, а для
арендатора стоимость аренды не должна быть выше стоимости банковского
кредита на приобретение соответствующего имущества». В рыночной
экономике такой подход является основой ценообразования в лизинге.
Однако с этой точки зрения, расчет величины и график выплаты арендных
платежей определяются исходя из сравнения лизинга с альтернативными
вариантами финансирования проекта. Представленный А.В. Касимовым
анализ предполагает только определение величины лизинговых платежей с
учетом затрат лизинговой компании и не предполагает сравнения стоимости
лизинга с альтернативными вариантами финансирования проекта. Поэтому,
правильный и нужный тезис остается не раскрытым.
На страницах журнала «Лизинг ревю» опубликованы методы расчета
арендных ставок по лизингу. Они предполагают, что при расчете выплат по
финансовому лизингу стороны учитывают покупную стоимость объекта,
первичный контрактный срок аренды, остаточную стоимость и процентную
ставку. Процентная ставка по лизингу в большинстве случаев вычисляется
как разновидность финансовой ренты. Гарантированность лизингодателя от
различного рода рисков является центральной проблемой, однако, методы
расчетов арендных ставок по лизингу зависят не только от рискового
фактора, но и от специфики рынка арендуемого товара. Арендные ставки
базируются на амортизации переданного в лизинг имущества и прибыли
лизингодателя. Прибыль лизингодателя рассматривается как прибыль,
получаемая лизингодателем с арендаторов.
Расчет арендных ставок предлагается проводить по формуле: