15
необходимые объемы финансирования (банки, страховые компании,
инвестиционные фонды и т.д.) (Приложение 2)..
С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит
из двух взаимосвязанных составляющих: отношений, связанных с куплей-
продажей, и отношений, связанных с временным использованием имущества.
С позиций обязательственного права эти отношения реализуются с помощью
двух видов договоров: договора купли-продажи и договора лизинга.
В том случае, если в договоре лизинга предусмотрена продажа
имущества по окончании срока договора, то отношения по временному
использованию имущества вновь трансформируются в отношения купли-
продажи. Только теперь они возникают между лизингодателем и бывшим
лизингополучателем, в чью собственность переходит имущество [34].
Важно отметить, что все элементы лизингового процесса тесно
связаны между собой. Отношения по временному использованию имущества,
регулируемые договором лизинга, возникают только после реализации
договора купли-продажи. Получается, что, только исполнив один договор,
можно перейти к реализации следующего. Вместе с тем, очевидно, что
отношения по передаче имущества во временное пользование играют здесь
определяющую роль, а отношения по купле-продаже имущества имеют
подчиненное значение.
Экономическая сторона лизинговой операции выглядит следующим
образом. Имущество, передаваемое в лизинг, является собственностью
лизингодателя. Он становится собственником имущества, приобретая его у
продавца за полную стоимость по договору купли-продажи.
Лизингополучатель по договору лизинга получает право на владение и
пользование имуществом в течение определенного времени. За это право
лизингополучатель выплачивает лизингодателю установленную договором
сумму в виде лизинговых платежей, которые включают полную или
частичную компенсацию стоимости имущества, а также плату за саму
лизинговую услугу и другие дополнительные услуги лизингодателя.
16
“Затраты лизингодателя по сделке (Здат) могут быть выражены
равенством:
3дат = СИ + ПК + ДУ+ДРс + ДРн (1.1),
где СИ — стоимость имущества, передаваемого в лизинг; ПК —
проценты за кредит, если для приобретения имущества были привлечены
заемные средства; ДУ— стоимость дополнительных услуг; ДРс — другие
расходы, связанные с данной сделкой (по страхованию имущества, валютных
рисков, уплате налогов и т.д.); ДРн - другие расходы, не связанные с данной
сделкой (на содержание помещений, оплату персонала и т.д.).
Затраты лизингополучателя по сделке (3пол), т.е. сумма
причитающихся к выплате лизинговых платежей, выражаются следующим
равенством:
Зпол = К*СИ + ПК + ДУ + ДРс+ КВ (1.2),
где К— коэффициент, учитывающий величину амортизации имущества
в течение срока действия договора лизинга; KB— комиссионное
вознаграждение лизингодателя за собственно лизинговую услугу [23].
Сопоставление двух равенств показывает, что затраты лизингодателя
на приобретение имущества могут не полностью компенсироваться
лизинговыми платежами. Степень компенсации затрат зависит от
соотношения между периодом действия договора и сроком амортизации
имущества. Если срок амортизации превышает период действия договора, то
имущество по окончании договора, как правило, остается в собственности
лизингодателя, но учитывается уже по остаточной стоимости.
Для лизингодателя комиссионное вознаграждение является источником
не только покрытия затрат, не связанных с данной конкретной сделкой, но и
образования прибыли. Поэтому его основной интерес заключается в
предоставлении собственно лизинговой услуги; именно здесь он видит свою
экономическую выгоду. Что касается лизингополучателя, то ему необходимо
соизмерять свои затраты по лизинговой сделке с той вероятной прибылью,
которую он получит при использовании имущества.
17
Изложенное позволяет сделать вывод, что недостаточно определять
финансовый лизинг только как вид предпринимательской деятельности.
Сущность финансового лизинга — это система экономических отношений по
поводу приобретения в собственность имущества с последующей сдачей его
во временное пользование за определенную плату
1.2 Разновидности лизинга. Отличие лизинга от аренды. Преимущества
лизинга
В мировой практике находят применение самые разнообразные виды
лизинга. Их классификация может осуществляться по целому ряду
признаков.
1. Срок использования лизингового имущества служит одним из
критериев для разграничения финансового и оперативного лизинга, которые
особенно распространены в современной деловой практике.
Финансовый лизинг (finance leasing) отличается наиболее
продолжительными сроками использования лизингового имущества,
которые могут составлять 10 лет и более. Срок, на который имущество
передаётся во временное пользование, как правило, совпадает с его
нормативным сроком службы и периодом полной амортизации. За время
действия договора лизингодатель целиком окупает свои затраты на
приобретение имущества. Поэтому, именно для финансового лизинга
характерно предоставление лизингополучателю права на выкуп имущества в
собственность по его остаточной стоимости по окончании срока действия
договора лизинга.
При оперативном лизинге (operative leasing) имущество
предоставляется в пользование на период, который намного меньше его
нормативного срока службы (сезонное, разовое, целевое использование
имущества). Поэтому предметом этого вида лизинга часто является
высокотехнологичное оборудование с высокими темпами морального
старения. Отличительными чертами оперативного лизинга являются
18
частичная амортизация лизингового имущества и соответственно неполная
окупаемость затрат на его приобретение в течение срока действия одного
договора. Таким образом, лизингодатель вынужден многократно
предоставлять имущество во временное пользование различным
лизингополучателям. В результате существенно возрастает риск того, что
лизингодатель не сумеет возместить все свои затраты на приобретение
имущества, поскольку со временем спрос на него может сократиться. По этой
причине размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге гораздо
выше, чем при финансовом лизинге. Оперативный лизинг широко
используется в транспорте, сельском хозяйстве и других отраслях [12].
2. В зависимости от количества участников сделки различают прямой и
косвенный лизинг.
Прямой лизинг имеет место в том случае, когда лизингодатель
одновременно является поставщиком имущества, а сама сделка носит
двусторонний характер.
При косвенном лизинге между поставщиком имущества и
лизингополучателем стоит один или несколько финансовых посредников.
Если посредник один, то это — классическая трехсторонняя лизинговая
сделка. При увеличении числа посредников заключаются сложные
многосторонние сделки.
Разновидностью прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and
leaseback). Его особенность состоит в том, что собственник имущества
сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам арендует этот же
объект у покупателя, т.е. одно и то же лицо (первоначальный собственник)
выступает и в качестве поставщика и в качестве лизингополучателя. В
результате лизингодатель как бы дает ссуду под залог имущества,
находящегося у продавца. Операции возвратного лизинга позволяют
предприятиям временно высвобождать связанный капитал за счет продажи
имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на
19
правах аренды. Этот вид лизинга используется в тех случаях, когда
предприятия испытывают финансовые затруднения [35].
Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик
оборудования хотя и выступает в роли продавца и арендатора одновременно,
но не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в
сублизинг третьему лицу.
Одной из наиболее сложных форм косвенного лизинга считается так
называемый раздельный лизинг (leverage leasing), или лизинг с
использованием дополнительных источников финансирования. Сделки этого
типа заключаются, как правило, для реализации дорогостоящих проектов,
имеют большое количество участников и отличаются сложностью
финансовых потоков.
Особенность раздельного лизинга заключается в том, что
лизингодатель, приобретая имущество, оплачивает из своих средств только
часть его стоимости. Остальную сумму, обычно до 70-80% стоимости
объекта лизинга, он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При
этом лизингодатель пользуется всеми налоговыми льготами, которые
рассчитываются исходя из полной стоимости имущества. Важным моментом
являются также условия предоставления ссуды. Заемщик — лизингодатель
непосредственно не несет ответственности перед кредиторами за возврат
ссуды. Он лишь оформляет в пользу кредиторов залог на переданное в
лизинг имущество и уступает им право на получение части лизинговых
платежей в счет погашения ссуды. Таким образом, основные финансовые
риски по сделке несут кредиторы, а ее обеспечением служат имущество и
лизинговые платежи. Надо отметить, что сегодня более 85% всех лизинговых
сделок в мире строится на основе раздельного лизинга [14].
3. По типу передаваемого в лизинг имущества различают лизинг
движимого имущества, т.е. различных видов технического оборудования, и
лизинг недвижимости, т.е. производственных зданий и сооружений.
20
Новой тенденцией в практике лизинга движимого имущества,
получившей развитие в последнее время, является передача в лизинг
оборудования, уже находившегося в эксплуатации. Предприятие —
собственник имущества самостоятельно или через посредника —
лизингодателя предоставляет в лизинг исправно работавшее, но в данный
момент простаивающее оборудование. По окончании срока лизинга
оборудование возвращается собственнику и может быть поставлено под
производственную нагрузку. Предприятие тем самым не только экономит на
издержках, но и получает дополнительный доход. Лизингополучателя, в
свою очередь, привлекает то, что лизинговые платежи рассчитываются
исходя не из первоначальной, а оценочной стоимости оборудования, что
существенно удешевляет сделку.
4. По степени окупаемости затрат на лизинговое имущество выделяют
лизинг с полной и неполной окупаемостью. Лизинг с полной окупаемостью
(full-payout lease) имеет место, когда в течение срока действия одного
договора лизингодатель полностью компенсирует затраты на приобретение
передаваемого в пользование имущества. При лизинге c неполной
окупаемостью (non full-payout lease) компенсируется только часть этих затрат
[17].
5. В зависимости от условий амортизации передаваемого в лизинг
имущества различают лизинг с полной и частичной амортизацией. Лизинг с
полной амортизацией означает, что срок действия договора лизинга
примерно совпадает с нормативным сроком службы имущества и его
стоимость полностью списывается за время исполнения договора. Лизинг с
неполной амортизацией предполагает, что период действия договора короче
срока службы имущества, и позволяет списать только часть его стоимости.
6. По характеру и объему обслуживания передаваемого в лизинг
имущества выделяют чистый и так называемый мокрый лизинг. Чистый
лизинг (net leasing) имеет место в том случае, когда лизингодатель оказывает
только лизинговую услугу, т.е. предоставляет имущество во временное
21
пользование, а его обслуживание и связанные с этим расходы целиком
ложатся на лизингополучателя.
“Мокрый” лизинг (wet leasing) или полносервисный
(частичносервисный) лизинг характеризует то, что лизингодатель предлагает
лизингополучателю различные сопутствующие услуги, связанные с
обслуживанием лизингового имущества. Если в лизинг передается
оборудование, то такие услуги могут включать его регулярное
профилактическое обслуживание, ремонт, страхование и т.п. При лизинге
особо сложного оборудования с уникальными техническими
характеристиками лизингодатель может брать на себя дополнительные
обязательства, включая поставку необходимого сырья и комплектующих,
обучение персонала, маркетинг и рекламную поддержку продукции
лизингополучателя. Данный вид лизинга является одним из самых
дорогостоящих.
7. В зависимости от географического фактора различают внутренний и
внешний лизинг. При внутреннем лизинге все участники сделки являются
резидентами одной страны. Внешний, или международный лизинг
подразумевает, что хотя бы один из участников сделки является резидентом
иностранного государства.
Внешний лизинг в свою очередь подразделяют на экспортный и
импортный. При экспортном лизинге резидентом иностранного государства
является лизингополучатель, а при импортном лизинге — лизингодатель.
Для России в настоящее время характерен импортный лизинг.
8. По виду лизинговых платежей выделяют лизинг с денежным
платежом (денежный), когда все расчеты между участниками сделки
осуществляются только в денежной форме; лизинг с компенсационным
платежом (компенсационный), при котором услуги лизингодателя
оплачиваются либо поставками товаров, произведенных с использованием
лизингового имущества, либо встречными услугами; лизинг со смешанным
платежом (смешанный), когда применяется сочетание денежной и
22
компенсационной форм расчетов. В Российской практике лизинговые
договора очень часто строятся по схеме компенсационного лизинга.
9. По суммарному размеру лизинговых платежей за весь срок действия
договора лизинга на практике различают еще три вида лизинга: мелкий,
стандартный и средний.
Мелкий лизинг (до 50000$) широко распространен во многих странах.
Предметом таких сделок обычно является непроизводственное
оборудование, т.е. незадействованное в процессе производства
оборудование - компьютеры, оргтехника, телефонные станции, системы
безопасности, оснащение офисных помещений (Приложение 3) [16].
Стандартный лизинг располагается в диапазоне 50000$-40 млн.$, что
соответствует цене таких популярных видов оборудования, как мини-
пекарни, завод по разливу воды и др.
Крупные лизинговые сделки (от 40-50 млн.$) ориентированы на
объекты, как самолеты, суда, энергетическое оборудование и т.д. Работа в
этом секторе рынка требует наличия больших финансовых ресурсов, а также
серьезной подготовки специалистов лизинговых компаний, способных
создать для отдельных заказчиков специальные финансовые схемы [6].
Лизинг имеет определенное сходство с арендой. Например, при
обычной аренде имущества арендодатель точно так же передает его во
временное владение и пользование арендатору за определенное
вознаграждение.
Однако лизинг является самостоятельным видом договорных
отношений и обладает целым рядом характерных особенностей, отличающих
его от аренды.
Во-первых, лизинг отличается от аренды тем, что в сделке, как
правило, участвуют три стороны: лизингодатель, лизингополучатель и
поставщик (продавец) имущества. При аренде же взаимодействуют только
два участника: арендодатель и арендатор.
23
Во-вторых, предметом договора лизинга является специально
приобретенное, а в некоторых случаях даже специально изготовленное
имущество. В аренду же обычно сдается имущество, которым арендатор
располагает на момент заключения сделки.
В-третьих, выбор необходимого лизингового имущества и его
поставщика осуществляется самим лизингополучателем.
В-четвертых, важной отличительной чертой лизинга является
невозможность внесения изменений в установленный договором срок, в
течение которого стороны обладают гарантированным правовым статусом.
Объясняется это тем, что срок договора обязательно соизмеряется с
нормативным сроком службы имущества и лежит в основе расчета
лизинговых платежей [8].
Наконец, лизингополучатель в отличие от арендатора может выкупать
лизинговое имущество по окончании срока действия договора по заранее
согласованной цене.
С помощью лизинга смягчается проблема ограниченности ликвидных
средств, затраты на приобретение оборудования равномерно распределяются
на весь срок действия договора. Высвобождаются средства для вложения в
другие виды активов. Лизингополучатель может зафиксировать в договоре
лизинга удобную для себя периодичность лизинговых платежей, а также
способ их расчета и форму выплаты.
Лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции, что
существенно уменьшает налоговую нагрузку предприятия [11].
Практически на условиях лизинга можно получить объект лизинга
«под ключ», предоставив осуществление всех формальностей лизинговой
компании, и благодаря этому сконцентрировать усилия на решении других
вопросов. Расходы по предоставляемым лизинговой компанией услугам
включаются в состав лизинговых платежей.
Немаловажно и то, что риск физического и морального износа
оборудования целиком лежит на лизингодателе. Лизингополучатель же при
24
относительно небольших затратах имеет возможность постоянно обновлять
свой производственный аппарат.
Подводя итоги можно сказать, что лизинг является сложной формой
предпринимательской и финансовой деятельности, которая позволяет
сочетать и комбинировать разного рода преимущества (финансовые,
налоговые, инвестиционные).
1.3 Нормативно-правовая база регулирования лизинговых операций на
предприятии
До 1996 г. в соответствии с российским гражданским правом
лизинговые операции проводились в качестве сделок, не противоречащих
закону. Наличие в финансовой аренде элементов договора купли-продажи и
имущественного найма делало возможным применение ст. 6 Гражданского
кодекса РФ для регулирования лизинговых сделок.
Следующим важным этапом в законодательном обеспечении развития
лизинга стало введение в действие с 1 марта 1996 г. Гражданского кодекса
Российской Федерации (часть вторая), в котором одним из видов договора
аренды выступает договор финансовой аренды (лизинга). Таким образом,
договор лизинга получил законодательное обеспечение (ст. 665—670).
К основным правовым актам, регулирующим использование
финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий, следует
отнести Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. №1929 «О развитии
финансового лизинга в инвестиционной деятельности» и Постановление
Правительства РФ от 29 июня 1995 года №633 «О развитии лизинга в
инвестиционной деятельности».
В Федеральном законе “О лизинге” от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ с
изменениями и дополнениями от 26 июля 2006 г. лизинг выступает как вид
предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование
временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по