4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 5
1 Теоретические аспекты лизинга ......................................................................... 8
1.1 Экономическая сущность лизинга и его функции ......................................... 8
1.2 Классификация лизинга, формы и виды лизинговых платежей ................ 11
1.3 Сравнительная характеристика лизинга и других источников
финансирования инвестиционной деятельности ............................................... 20
1.4 Методики расчёта лизинговых платежей ..................................................... 26
2 Анализ источников финансирования инвестиционного проекта ЗАО «Дело»30
2.1 Характеристика инвестиционного проекта ЗАО «Дело» ............................ 30
2.2 Анализ лизинга как источника финансирования инвестиционного проекта
ЗАО «Дело» ............................................................................................................ 43
2.3 Анализ привлечения кредитных ресурсов для реализации инвестиционного
проекта ЗАО «Дело» ............................................................................................. 45
3 Предложения по совершенствованию лизинговой деятельности предприятия
................................................................................................................................. 52
3.1. Прогноз лизинговых платежей ..................................................................... 52
3.2. Рекомендации по совершенствованию лизинга .......................................... 61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 69
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................. 73
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Экономическая сущность лизинга в
течение длительного периода времени остается спорной. Существуют
различные финансовые инструменты, позволяющие компаниям привлечь
необходимые им ресурсы на выгодных для них условиях. Одним из таких
инструментов является лизинг, который в мировой практике зарекомендовал
себя как довольно эффективный метод привлечения средств, а в последние
годы получает все более широкое распространение в России.
Лизинг – уникальный механизм инвестирования, способствующий
повышению конкурентоспособности промышленности и напрямую влияющий
на процесс инновационных преобразований в экономике.
Актуальность темы данной дипломной работы обусловлена, прежде
всего, крайне неблагоприятным состоянием парка оборудования предприятий.
Значительная часть морально устаревшего оборудования, низкая
эффективность его использования, отсутствие запасных частей – все это
говорит о необходимости развития рынка лизинга. Именно он способен стать
одним из наиболее эффективных вариантов решения этих проблем. Лизинг –
это прогрессивная финансовая технология, обеспечивающая высокую
безопасность при заключении сделки, страхование от непредвиденных потерь.
Лизинг, объединяющий в себе все элементы внешнеторговых, кредитных и
инвестиционных операций для лизингополучателей может стать средством
мобилизации производства, позволяющим оптимизировать налогообложение на
предприятии. При заключении договора лизинга учитываются интересы обеих
сторон, позволяет сгладить возникающие противоречия. К тому же для
предприятия это возможность использовать дорогостоящее оборудование без
значительных начальных финансовых вложений. Поэтому изучение
возможностей лизинга в условиях Российской экономики является крайне
актуальным.
6
Однако в данной сфере остается нерешенным ряд проблем. Это связано с
тем, что отечественный рынок лизинга в своем развитии отстает от уровня
зарубежных развитых стран, потенциал его еще не до конца раскрыт и
используется российскими компаниями. Одной из причин этого является
недостаточно эффективное и качественное управление лизинговыми
компаниями, отсутствие грамотного и высококвалифицированного
менеджмента. Существует необходимость формирования эффективных
моделей развития лизингового процесса, требуют научной проработки
особенности его организации.
Целью данной работы является изучение лизинга как формы
финансирования деятельности организации.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
1. привести организационно-экономическую характеристику
предприятия ЗАО «Дело»;
2. изучить теоретические аспекты использования лизинга на
компаниями;
3. изучить стратегию формирования и управления лизинговым
портфелем;
4. рассмотреть опыт управления рисками, связанными с лизинговым
имуществом;
5. произвести расчет экономического эффекта от предложенных
мероприятий;
6. исследовать особенности применения лизинга в ЗАО «Дело»;
7. выявить проблемы и ограничения лизинга на предприятии;
8. рассчитать эффективность применения лизинга на предприятии;
9. спрогнозировать лизинговые платежи предприятия; предложить
рекомендации по совершенствованию лизинга на предприятии.
Объектом исследования является предприятие ЗАО «Дело».
Предметом исследования является лизинг как источник финансирования
деятельности организации.
7
Степень разработанности темы исследования. Обширному раскрытию
проблематики эффективности применения лизинговых операций как
вспомогательного инструмента для осуществления и реализации
производственных проектов послужили работы таких авторов, как: Авдонин
Б.Н., Аюпов А.А. Газман В.Д., Горемыкин В.А., Карпенко О.А., Тютюшкина
Г.С, Хрусталёв Е.Ю., Чекмарёва Е.Н. и др.
Методической базой исследования выступили действующие нормативно
– правовые акты законодательства РФ, данные официальной статистики,
материалы научной литературы в области финансов и организации
деятельности предприятий.
Информационная база исследования представлена годовыми
бухгалтерскими отчетами объекта исследования за период 2016-2017 годы.
Актуальность, цель и задачи исследования определили структуру
дипломной работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения и
списка использованной литературы.
8
1 Теоретические аспекты лизинга
1.1 Экономическая сущность лизинга и его функции
В классическом труде Т. Кларка лизинг определяется как метод
финансирования капиталовложений. В одной из первых переводных книг по
лизингу Х. Шпиттлер рассматривает лизинг как аренду хозяйственного
имущества. Е. Кабатова отмечает, что упрощенно сущность лизинга сводится к
тому, что «одна организация покупает у другой какое-либо имущество и сдает
его во временное пользование третьей».
В соответствии со ст.2 Федерального закона РФ «О лизинге» от 29
октября 1998 г. № 164-ФЗ, «лизинг – это вид инвестиционной деятельности по
приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга
физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный
срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа
имущества лизингополучателем». В Современном экономическом словаре
лизинг трактуется как долгосрочная аренда (на срок от 6 месяцев до нескольких
лет) машин, оборудования, транспортных средств, сооружений
производственного назначения, предусматривающая возможность их
последующего выкупа арендатором.
По мнению М.И. Лещенко, лизинг – форма вложения средств на
возвратной основе, т.е. предоставление на определенный период средств,
которые лизингодатель получает обратно в установленное время; это кредит,
который отличается от традиционной банковской ссуды тем, что
предоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме переданного в
пользование имущества (оборудование, машины, суда и др.), т.е., своего рода,
товарный кредит. В.М. Джуха рассматривает лизинг как особый вид
инвестирования временно свободных или привлеченных финансовых средств
для приобретения в собственность у определенного продавца
лизингодателем(арендодателем) оговоренного конкретным
9
лизингополучателем (арендатором) имущества и предоставления затем этого
имущества данному арендатору во временное пользование за определенную
плату.
В настоящее время существует огромный резерв повышения
эффективности функционирования кредитно-денежно политики государства.
Кроме того, ее реализация способна благоприятно отразиться на
фундаментальных макроэкономических показателях и серьезно способствовать
устойчивому росту и развитию национальной экономики
1
.
Лизинг как термин в экономической науке появился недавно, в отличии
от самого явления. История арендных отношений насчитывает около четырех
тысяч лет. Неизвестно точно, когда была произведена первая арендная сделка,
но археологами были найдены свидетельства, указывающие, что это произошло
в священном древнем городе шумеров Ниппур в южной Месопотамии (в
настоящее время – Ирак). Арендной деятельностью занималась семья Мурашу.
Данная семейная организация была лидером в указанном направлении в
персидской империи, она предоставляла довольно широкий ассортимент
сделок, таких как: аренда скота, аренда земли, сельскохозяйственной техники,
материалы для сельского хозяйства.
Прародителями финансовой аренды принято считать финикийцев,
поскольку бизнес семьи Мурашу был ближе к обычной аренде, чем к
лизинговой деятельности. Финикийцы сдавали в аренды свои суда, а также
предлагали дополнительную услугу в виде предоставления в пользование своей
корабельной команды. Данный факт отличал их деятельность от других
народов, их сделки можно было считать лизинговыми, поскольку время, на
которое заключался договор аренды команды, был строго ограничен сроком
службы данного судна.
Сам термин «лизинг» произошел от английского слова to leasi (глагол) –
сдавать что-либо во временное пользование.
1
Исраилова З. Р., Анализ параметров воздействия кредитно-денежной политики на экономический рост,
«Вестник Чеченского государственного университета» 2(26), 2017 г., с.140
10
Впервые термин лизинг был введен телефонной компанией Белл, которая
в 1877 году вместо обычной продажи телефонов стала сдавать их в аренду с
правом выкупа предмета. Организация, которая впервые стала заниматься
лизингом, называлась «USLC» и была основана в 1952 году в Америке в городе
Сан-Франциско штата Калифорния. Методика, использованная «USLC»,
позволила считать родиной лизинга США.
В Гражданском кодексе Российской Федерации понятие лизинг
определяется как сделка, при которой лизингодатель обязуется приобрести в
собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им
продавца и предоставить такое имущество лизингополучателю за плату во
временное владение и пользование для предпринимательских целей
2
.
А. А. Кирилловых определяет лизинг как «комплекс экономико-правовых
отношений, складывающихся в основанной на кредите инвестиционной
операции»
3
.
Согласимся с Зиннатуллиным М. Г. в том, что «любое определение
лизинга является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого
кредитного инструмента»
4
.
На наш взгляд, лизинг – это совокупность экономических и правовых
многосторонних отношений, в соответствии с которым арендодатель
приобретает комплектное оборудование, средства производства или иное
оборудование (оборудование) на условиях, одобренных арендатором, и (или)
заключающим договор (договор лизинга) с арендатором, предоставляя ему
право использовать оборудование для предпринимательских целей взамен на
выплату периодических платежей.
2
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 23.05.2017)
3
Кирилловых А. А. Лизинговые сделки: некоторые вопросы правового регулирования обязательств // Налоги. –
2016. – № 21. – С. 16
4
Волков С. Въедет и взлетит // Российская газета – Федеральный выпуск №7154 (286). – 2017. – 15.12. URL:
https://rg.ru/2017/12/15/rynok-lizinga-vyrastet-v-2017godu-za-schet-mashin-i-samoletov.html (дата обращения:
24.03.2018).
11
1.2 Классификация лизинга, формы и виды лизинговых платежей
В условиях рыночной экономики сложился новый финансовый
инструмент – лизинг.
Лизинг – это инвестирование через различные формы аренды
оборудования, станков, механизмов, электронной и вычислительной также
строительной техники, зданий и сооружений. В России лизинг более успешно
используется в автомобилестроении 40-50%,также машиностроении,
производстве промышленного оборудования, в сфере малого и среднего
бизнеса. В мировой практике определяют 3 организационные формы лизинга:
1. компании, контролируемые банками или лизинговые службы в
структуре банков;
2. дочерни компании, создаваемые крупными производителями машин и
оборудования;
3. независимые лизинговые компании с достойными финансовыми
средствами. Лизинг в нашей стране имеет свои особенности.
По объекту лизинга. Лизинг недвижимости – лизинг объектов,
перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно
(п.1ст.130ГК РФ). К данному виду лизинга относится лизинг зданий и
сооружений.
Возвратный лизинг – разновидность финансового лизинга, когда
продавец предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.
Оперативный лизинг – это вид лизинга, при котором имущество
передается на срок, существенно меньший его нормативного срока службы, при
этом риск порчи или утери предмета лизинга, как правило, лежит на
лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при
финансовом лизинге, из-за отсутствия Делоий окупаемости затрат. Право
собственности не переходит к лизингополучателю, по окончании договора
лизинга предмет лизинга возвращается лизингодателю.
По составу участников.
12
Прямой лизинг. Поставщик самостоятельно сдает объект лизинга; одной
из его форм является возвратный лизинг – собственник продает имущество
лизинговой компании и одновременно оформляет договор о долгосрочном
финансовом лизинге. Такой вид необходим, прежде всего для тех организаций,
которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств.
В России с 1998 года активно использовалась лизинговая схема с
совмещением обязательств лизингополучателя и лизингодателя,
представленная на рисунке 1.1.
Рисунок 1.1. Схема лизинга с совмещением обязательств
лизингополучателя и лизингодателя
В данной схеме одной стороной выступают лизингодатель и
лизингополучатель. В основном схема использовались на дочерних
организациях, компаниях-партнерах с целью экономии оборотных средств
данных компаний. Тот же самый принцип можем наблюдать на лизинговой
схеме с совмещением обязательств лизингополучателя и кредитора,
представленной на рисунке 1.2.
13
Рисунок 1.2. Схема лизинга с совмещением обязательств
лизингополучателя и кредитора
На рисунке 1.3 представлена схема раздельного лизинга. Данная схема
активно использовалась в России в 2000-2002 гг.
Рисунок 1.3. Классическая лизинговая сделка (раздельный
лизинг)
Лизинговая сделка такого вида представлена несколькими сторонами:
лизингодатель, лизингополучатель, продавец, страховая компания,
финансирующая организация, в случае нехватки у лизинговой компании
собственных средств. Страховая компания в лизинговых сделках снижает
степени рисков, как лизингополучателя, так и лизингодателя.