24
и
ʹ
х функции з
ʹ
начительно р
ʹ
асширись. Су
ʹ
ществующие исс
ʹ
ледования по это
ʹ
му
вопросу по
ʹ
казывают, что в со
ʹ
временных ус
ʹ
ловиях меж
ʹ
дународные в
ʹ
алютные
ед
ʹ
иницы выпо
ʹ
лняют ряд фу
ʹ
нкций дене
ʹ
г (табл. 3).
Таблица 3. Функции ме
ʹ
ждународны
ʹ
х валют
15
ФУНКЦИИ денег
Государство
Частные субъе
ʹ
кты
Средство р
ʹ
асчета
Определение в
ʹ
алютных
курсо
ʹ
в и паритето
ʹ
в,
фиксаци
ʹ
я курса
на
ʹ
циональной в
ʹ
алюты
Валюта цен
ʹ
ы в междун
ʹ
ародных
тор
ʹ
говых и фи
ʹ
нансовых
ко
ʹ
нтрактах
Средство п
ʹ
латежа
Валюта для про
ʹ
ведения
ва
ʹ
лютных интер
ʹ
венций
Валюта плате
ʹ
жа в между
ʹ
народных
тор
ʹ
говых и фи
ʹ
нансовых
ко
ʹ
нтрактах, про
ʹ
межуточная
в
ʹ
алюта в об
ʹ
менных опер
ʹ
ациях
Средство
сбере
ʹ
жения
Валюта меж
ʹ
дународных
резер
ʹ
вов
Валюта инвест
ʹ
иций в фор
ʹ
ме
депозито
ʹ
в, кредито
ʹ
в, ценных
бу
ʹ
маг (частн
ʹ
ая доллариз
ʹ
ация)
Функция сре
ʹ
дства расчет
ʹ
а по-разно
ʹ
му реализуетс
ʹ
я для част
ʹ
ного и
офи
ʹ
циального се
ʹ
кторов эко
ʹ
номики.
Подбор вал
ʹ
юты цены во в
ʹ
нешнеторго
ʹ
вых операц
ʹ
иях осущест
ʹ
вляется по
ʹ
д
воздейст
ʹ
вием ряда ф
ʹ
акторов, к ч
ʹ
ислу котор
ʹ
ых относятс
ʹ
я: соотноше
ʹ
ние
конкуре
ʹ
нтных пози
ʹ
ций между э
ʹ
кспортером и и
ʹ
мпортером, су
ʹ
ществующие
ме
ʹ
ждународные об
ʹ
ычаи, степе
ʹ
нь конверт
ʹ
ируемости в
ʹ
алют стран э
ʹ
кспортера и
и
ʹ
мпортера и пр. Поэто
ʹ
му зачасту
ʹ
ю на практ
ʹ
ике валюто
ʹ
й, в которо
ʹ
й установле
ʹ
на
цена в ко
ʹ
нтракте, ст
ʹ
ановится не в
ʹ
алюта стра
ʹ
ны экспортер
ʹ
а, не валют
ʹ
а страны
и
ʹ
мпортера, а ме
ʹ
ждународна
ʹ
я валюта. Выбор валют
ʹ
ы цены госу
ʹ
дарством
(
ʹ
монетарным
ʹ
и властями) про
ʹ
исходит пр
ʹ
и совершен
ʹ
ии операци
ʹ
й на валют
ʹ
ном
рынке, то
ʹ
варом на которо
ʹ
м выступает н
ʹ
ациональна
ʹ
я денежная е
ʹ
диница. Ин
ʹ
ыми
словам
ʹ
и, централ
ʹ
ьный банк о
ʹ
пределяет це
ʹ
ну национа
ʹ
льной валют
ʹ
ы или же
пор
ʹ
ядок ее фор
ʹ
мирования от
ʹ
носительно дру
ʹ
гих валют, котор
ʹ
ыми, как пр
ʹ
авило,
высту
ʹ
пают интер
ʹ
национальн
ʹ
ые валютные е
ʹ
диницы.
15
Багратуни К.Ю. Внешнеэкономическая политика государства / К.Ю. Багратуни, М.В. Данилина. – М.:
Русайнс, 2016. – 134 с
25
Другой фун
ʹ
кцией между
ʹ
народной в
ʹ
алюты являетс
ʹ
я ее испол
ʹ
ьзование
к
ʹ
ак промежуточ
ʹ
ной валюты пр
ʹ
и проведен
ʹ
ии конверс
ʹ
ионных опер
ʹ
аций.
На практике з
ʹ
ачастую бы
ʹ
вает невоз
ʹ
можно совер
ʹ
шить прямо
ʹ
й обмен
од
ʹ
ной валюты н
ʹ
а другую. Поэто
ʹ
му средств
ʹ
а сначала ко
ʹ
нвертируютс
ʹ
я в
промежуточ
ʹ
ную валюту, а з
ʹ
атем – в в
ʹ
алюту, необ
ʹ
ходимую дл
ʹ
я исполнен
ʹ
ия
контракта. Ес
ʹ
ли такой про
ʹ
межуточной в
ʹ
алютой явл
ʹ
яется широ
ʹ
ко используе
ʹ
мая
в между
ʹ
народных с
ʹ
делках дене
ʹ
жная едини
ʹ
ца, то реа
ʹ
лизация
обменной о
ʹ
перации ус
ʹ
коряется и с
ʹ
нижаются ее из
ʹ
держки. Ис
ʹ
пользование
ме
ʹ
ждународны
ʹ
х валютных е
ʹ
диниц в сво
ʹ
ю очередь пре
ʹ
допределяет рост с
ʹ
проса
на нее и р
ʹ
асширение м
ʹ
асштабов ее и
ʹ
нтернацион
ʹ
ального ис
ʹ
пользовани
ʹ
я.
Если же пр
ʹ
и реализац
ʹ
ии данной фу
ʹ
нкции субъе
ʹ
ктом на ва
ʹ
лютном рын
ʹ
ке
выступает госу
ʹ
дарство, то ме
ʹ
ждународна
ʹ
я денежная е
ʹ
диница
используется пр
ʹ
и проведен
ʹ
ии валютны
ʹ
х интервен
ʹ
ций. Приме
ʹ
нение широ
ʹ
ко
используе
ʹ
мой на миро
ʹ
вом рынке в
ʹ
алюты для осу
ʹ
ществления и
ʹ
нтервенций
с
ʹ
пособствует по
ʹ
вышению их с
ʹ
корости и эффе
ʹ
ктивности, пос
ʹ
кольку не
воз
ʹ
никает сло
ʹ
жностей пр
ʹ
и поиске про
ʹ
давцов или по
ʹ
купателей это
ʹ
й валюты.
Международные в
ʹ
алюты выпо
ʹ
лняют также фу
ʹ
нкцию средст
ʹ
ва
накопле
ʹ
ния.
Сокращение ч
ʹ
исла валют д
ʹ
ля номиниро
ʹ
вания долго
ʹ
вых обязате
ʹ
льств
поло
ʹ
жительно в
ʹ
лияет на б
ʹ
ыстроту и пр
ʹ
ибыльность о
ʹ
пераций на
ме
ʹ
ждународны
ʹ
х рынках к
ʹ
апитала. Кро
ʹ
ме того, в
ʹ
ыбор наибо
ʹ
лее устойч
ʹ
ивых
валют з
ʹ
начительно с
ʹ
нижает рис
ʹ
ки этих опер
ʹ
аций. Поэто
ʹ
му эффекти
ʹ
вное
функц
ʹ
ионирование м
ʹ
ирового фи
ʹ
нансового р
ʹ
ынка предпо
ʹ
лагает выбор н
ʹ
аиболее
ст
ʹ
абильных в
ʹ
алют номин
ʹ
ирования до
ʹ
лга, коими в
ʹ
ыступают ме
ʹ
ждународные.
Регулирование во
ʹ
латильност
ʹ
и и уровня в
ʹ
алютного курс
ʹ
а,
характер
ʹ
истика проч
ʹ
ности фина
ʹ
нсового по
ʹ
ложения стр
ʹ
аны, обеспече
ʹ
ние
выполне
ʹ
ния взятых ме
ʹ
ждународны
ʹ
х обязател
ʹ
ьств, а та
ʹ
кже поддер
ʹ
жание
26
ликв
ʹ
идности на ф
ʹ
инансовых р
ʹ
ынках в случ
ʹ
ае кризисо
ʹ
в требуют н
ʹ
аличия у
госу
ʹ
дарства ме
ʹ
ждународны
ʹ
х резервов.
Гарантией с
ʹ
проса на резер
ʹ
вные актив
ʹ
ы может слу
ʹ
жить только и
ʹ
х
структур
ʹ
а, при которо
ʹ
й доля наибо
ʹ
лее ликвид
ʹ
ных и стаб
ʹ
ильных вал
ʹ
ют являетс
ʹ
я
максимал
ʹ
ьной. Следовательно, эт
ʹ
и активы н
ʹ
акапливаютс
ʹ
я в широко
ис
ʹ
пользуемых в
ʹ
алютах
16
.
Стадия миро
ʹ
вой валюты дост
ʹ
игается на
ʹ
циональной де
ʹ
нежной еди
ʹ
ницей
тогд
ʹ
а, когда о
ʹ
на начинает ис
ʹ
пользоватьс
ʹ
я в качест
ʹ
ве валюты з
ʹ
а пределам
ʹ
и
государст
ʹ
ва–эмитент
ʹ
а в масштаб
ʹ
ах, отличн
ʹ
ых от стат
ʹ
истически нез
ʹ
начимых (то
ест
ʹ
ь когда до
ʹ
ля этой ва
ʹ
люты в соот
ʹ
ветствующи
ʹ
х операция
ʹ
х начинает
пре
ʹ
вышать оди
ʹ
н–два проце
ʹ
нтов от об
ʹ
щемирового по
ʹ
казателя).
Например, по пос
ʹ
ледним офи
ʹ
циальным д
ʹ
анным Банк
ʹ
а междунаро
ʹ
дных
расчето
ʹ
в и МВФ, до
ʹ
ли основны
ʹ
х валют, а т
ʹ
акже рубля РФ, в о
ʹ
перациях
м
ʹ
ирового ва
ʹ
лютного ры
ʹ
нка и в оф
ʹ
ициальных в
ʹ
алютных резер
ʹ
вах выглядят
сле
ʹ
дующим обр
ʹ
азом:
Таблица 4. Роль отдел
ʹ
ьных валют в м
ʹ
ировой эко
ʹ
номике
17
Удельный вес в операци
ʹ
ях
мирового в
ʹ
алютного р
ʹ
ынка
(Банк ме
ʹ
ждународны
ʹ
х
расчетов, 201
ʹ
3)
Удельный вес в
официал
ʹ
ьных валют
ʹ
ных
резерв
ʹ
ах стран м
ʹ
ира
(МВФ, 2015)
Доллар США
43,5%
64,1 %
Евро
16,7%
20,7%
Японская ие
ʹ
на
11,5%
4,2%
Фунт стерл
ʹ
ингов
5,9%
3,9%
Канадский до
ʹ
ллар
2,3 %
1,9%
Рубль РФ
0,8 %
Итак, согл
ʹ
асно данны
ʹ
м таблицы 4, к м
ʹ
ировым вал
ʹ
ютам можно от
ʹ
нести
долл
ʹ
ар США, евро, фу
ʹ
нт стерлин
ʹ
гов, японс
ʹ
кую иену, с ме
ʹ
ньшим осно
ʹ
ванием –
16
Наркевич С.С., Трунин П.В. Резервные валюты: факторы становления и роль в мировой экономике. М.:
Издательство Института Гайдара, 2012. 136 с.
17
Bank for International Settlements. Triennial Central Bank Survey of foreign exchange and derivatives market
activity in 2013. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.bis.org/publ/rpfx13.htm. ; International
Monetary Fund. Data. Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves. – [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/index.htm
27
а
ʹ
встралийск
ʹ
ий доллар, ш
ʹ
вейцарский фр
ʹ
анк и кана
ʹ
дский долл
ʹ
ар. Российс
ʹ
кий
рубль, оче
ʹ
видно, пок
ʹ
а не может прете
ʹ
ндовать на по
ʹ
добный статус. И
ʹ
нтересно,
что в пос
ʹ
ледние год
ʹ
ы расширяетс
ʹ
я сфера ис
ʹ
пользовани
ʹ
я в междун
ʹ
ародных
опер
ʹ
ациях и юа
ʹ
ня КНР, МВФ пр
ʹ
и ближайше
ʹ
м – в конце 2015 г. – перес
ʹ
мотре
"корз
ʹ
ины" валют S
ʹ
DR (резерв
ʹ
ное и плате
ʹ
жное средст
ʹ
во Фонда, в н
ʹ
астоящее
вре
ʹ
мя формируетс
ʹ
я из доллар
ʹ
а США, евро, ие
ʹ
ны и фунта стер
ʹ
лингов) на
ʹ
мерен
расс
ʹ
мотреть во
ʹ
прос о его в
ʹ
ключении в д
ʹ
анную "корз
ʹ
ину".
Доминирующая м
ʹ
ировая вал
ʹ
юта сегодн
ʹ
я – это все е
ʹ
ще доллар С
ʹ
ША.
Хотя е
ʹ
вро и удалос
ʹ
ь потеснит
ʹ
ь доллар в д
ʹ
анном качест
ʹ
ве: например, до
ʹ
ля
америка
ʹ
нской валют
ʹ
ы в официа
ʹ
льных валют
ʹ
ных резерв
ʹ
ах стран м
ʹ
ира за 2001–
ʹ
2011 гг. со
ʹ
кратилась н
ʹ
а 9,3 проце
ʹ
нтных пункт
ʹ
а, а доля е
ʹ
вро возрос
ʹ
ла на 5,8
про
ʹ
центных пу
ʹ
нктов
18
. В то же вре
ʹ
мя в течен
ʹ
ие двух пос
ʹ
ледних лет (
ʹ
2014–2015
г
ʹ
г.) доля до
ʹ
ллара США в
ʹ
новь, хоть и не н
ʹ
амного, но у
ʹ
величивалас
ʹ
ь.
Формирования в
ʹ
алютных курсо
ʹ
в - сложны
ʹ
й процесс, котор
ʹ
ый
происхо
ʹ
дит под вл
ʹ
иянием вза
ʹ
имодействи
ʹ
я многих ф
ʹ
акторов, влияющих н
ʹ
а
спрос и пре
ʹ
дложение валюты как пр
ʹ
ямо, так и о
ʹ
посредован
ʹ
но.
Многоф
ʹ
акторность в
ʹ
алютного курс
ʹ
а отражает е
ʹ
го связь с дру
ʹ
гими
эконо
ʹ
мическими к
ʹ
атегориями - сто
ʹ
имостью, це
ʹ
ной, деньг
ʹ
ами, проце
ʹ
нтом и др.
В со
ʹ
временных "ус
ʹ
ловиях вал
ʹ
ютный курс фор
ʹ
мируется по
ʹ
д влиянием с
ʹ
проса и
пре
ʹ
дложения н
ʹ
а валютном р
ʹ
ынке, но совместно с состоян
ʹ
ием платеж
ʹ
ного
баланс
ʹ
а на его р
ʹ
азмер влияет м
ʹ
ножество дру
ʹ
гих факторо
ʹ
в - уровен
ʹ
ь и динами
ʹ
ка
инфляци
ʹ
и, количест
ʹ
во денежно
ʹ
й массы в обр
ʹ
ащении, уро
ʹ
вень проце
ʹ
нтных
ставо
ʹ
к, объемы и те
ʹ
мпы роста В
ʹ
ВП, степен
ʹ
ь развития ф
ʹ
инансового р
ʹ
ынка,
полит
ʹ
ические, пс
ʹ
ихологичес
ʹ
кие фактор
ʹ
ы, ожидани
ʹ
я. Благодар
ʹ
я этому
фор
ʹ
мирования в
ʹ
алютного курс
ʹ
а на совре
ʹ
менном эта
ʹ
пе рассматр
ʹ
ивается ка
ʹ
к
многофактор
ʹ
ный процесс.
18
International Monetary Fund. Data. Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves. – [Электронный
ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/index.htm
28
Современные исс
ʹ
ледователи про
ʹ
цесса валют
ʹ
ного курсообразования
к
ʹ
лассифициру
ʹ
ют бесчисленные курсообразу
ʹ
ющие факторы по обусловленным
признакам и делят их на три гру
ʹ
ппы:
- фундамент
ʹ
альные фактор
ʹ
ы;
- техничес
ʹ
кие фактор
ʹ
ы;
- краткосроч
ʹ
ные неожид
ʹ
анные фактор
ʹ
ы;
Фундаментальные ф
ʹ
акторы - ключевые м
ʹ
акроэконом
ʹ
ические
по
ʹ
казатели состояния н
ʹ
ационально
ʹ
й экономик
ʹ
и, которые в
ʹ
лияют на
участн
ʹ
иков валют
ʹ
ного рынка и уровень валют
ʹ
ного курса.
При понижении курс
ʹ
а национал
ʹ
ьной валют
ʹ
ы, если не прот
ʹ
иводейству
ʹ
ют
прочие факторы, э
ʹ
кспортеры или имеют экспортную пре
ʹ
мию при об
ʹ
мене
выруче
ʹ
нной иностр
ʹ
анной валют
ʹ
ы, подорожавшей на национ
ʹ
альную вал
ʹ
юту,
котор
ʹ
ая подешеве
ʹ
ла, или могут реа
ʹ
лизовать товары по це
ʹ
нам ниже
сре
ʹ
днемировых. Но в то же вре
ʹ
мя понижение курс
ʹ
а национал
ʹ
ьной валют
ʹ
ы
воздействует н
ʹ
а удорожан
ʹ
ие импорта, эт
ʹ
им стимулируется повышение це
ʹ
н в
стране, со
ʹ
кращается ввоз товаров и потреб
ʹ
ление или развит
ʹ
ие национа
ʹ
льного
про
ʹ
изводства то
ʹ
варов взаме
ʹ
н импортны
ʹ
х.
Понижением валютного курс
ʹ
а сокращается реальна
ʹ
я задолженност
ʹ
ь в
национ
ʹ
альной вал
ʹ
юте и увел
ʹ
ичивается бремя вне
ʹ
шних долго
ʹ
в, которые
в
ʹ
ыражены в иностран
ʹ
ной валюте. Не
ʹ
выгодно - вывозит
ʹ
ь прибыли, про
ʹ
центы,
див
ʹ
иденды, которые получают и
ʹ
ностранные и
ʹ
нвесторы в вал
ʹ
юте стран
пребывания. Д
ʹ
анные прибыли ре
ʹ
инвестируютс
ʹ
я ибо приме
ʹ
няются для
приобретения товаров по в
ʹ
нутренним це
ʹ
нам и последующего и
ʹ
х экспорта
19
.
Как правило на мирово
ʹ
м валютном р
ʹ
ынке, где 80% о
ʹ
пераций про
ʹ
водится
с до
ʹ
лларом США, максимальное воздействие имеют дан
ʹ
ные по экономике
19
Орлова О.Ю. Актуальные вопросы регулирования курса национальной валюты // Вестник образования и
развития науки Российской академии естественных наук. - 2015. - №1. - С. 24-26
29
США, это ведет к увеличению и
ʹ
ли понижению курс
ʹ
а доллара по от
ʹ
ношению к
дру
ʹ
гим валюта
ʹ
м
20
. В группу фу
ʹ
ндаменталь
ʹ
ных факторо
ʹ
в относятся:
- кур валюты по паритету платежной способност
ʹ
и;
- ВНП;
- величина реальных про
ʹ
центных ст
ʹ
авок;
- величина безработи
ʹ
цы;
- инфляционный %;
- % роста производст
ʹ
ва в промышле
ʹ
нности
Следовательно, д
ʹ
ля трейдер
ʹ
а универса
ʹ
льное прав
ʹ
ило открытия поз
ʹ
иции
- ориентирование н
ʹ
а ожидания и н
ʹ
астроения многих ры
ʹ
нков. Это можно
дост
ʹ
ичь посредство
ʹ
м анализа ситу
ʹ
ации по пуб
ʹ
ликациям, пр
ʹ
и исследовании
обзоров состо
ʹ
яния рынка в и
ʹ
нформацион
ʹ
ных систем
ʹ
ах Reuters, B
ʹ
ridge (Dow
Jo
ʹ
nes), CQG. Приобретенная информаци
ʹ
я постепен
ʹ
но укладывается в модель
разных вариантов по
ʹ
ведения курс
ʹ
а после пуб
ʹ
ликации эко
ʹ
номических
и
ʹ
ндикаторов. Задачей трейдера бу
ʹ
дет - примкнут
ʹ
ь к движени
ʹ
ю курса, который
про
ʹ
диктован большинст
ʹ
вом рынка, н
ʹ
а профессио
ʹ
нальном яз
ʹ
ыке трейдер
ʹ
а это
будет з
ʹ
вучать - "попасть в ло
ʹ
дку".
Среди техничес
ʹ
ких факторо
ʹ
в выделяется техничес
ʹ
кий анализ. Это -
сфер
ʹ
а рыночно
ʹ
го анализа, котор
ʹ
ым предполаг
ʹ
ается, что рыно
ʹ
к располагает
памятью, и н
ʹ
а будущее д
ʹ
вижение курс
ʹ
а значительное воздействие проявляют
з
ʹ
акономерност
ʹ
и его прош
ʹ
лого поведения. Те
ʹ
м самым теор
ʹ
ия техничес
ʹ
кого
анализ
ʹ
а имеет бол
ʹ
ьшую степе
ʹ
нь предсказуе
ʹ
мости. В нынешнее вре
ʹ
мя , в связи
с бур
ʹ
ным развит
ʹ
ием электро
ʹ
нных средст
ʹ
в анализа, которые пре
ʹ
длагаются
фирмами Reute
ʹ
rs, Bridge (
ʹ
Dow Jones), CQG и дру
ʹ
гими, все бо
ʹ
льшее количество
трейдеров строят свои реше
ʹ
ния на применении техническо
ʹ
го анализа, это
увеличивает воздействие его законо
ʹ
мерностей н
ʹ
а реальное движе
ʹ
ние курса.
20
Абреч З.Н. Факторы, влияющие на величину валютного курса и методы его регулирования // Экономика и
социум. - 2015. - №1-2(14). - С. 56-62.
30
Все чаще, в н
ʹ
аше время ведущие спе
ʹ
циалисты относят к ф
ʹ
акторам курс
образо
ʹ
вания так называе
ʹ
мые информ
ʹ
ационные пото
ʹ
ки. Учет т
ʹ
акого фактор
ʹ
а
как инфор
ʹ
мационные пото
ʹ
ки в процессе курсообр
ʹ
азования поз
ʹ
воляет объ
ʹ
яснить
хар
ʹ
актер обме
ʹ
нного курс
ʹ
а в краткосроч
ʹ
ном периоде, а и
ʹ
менно: несоот
ʹ
ветствие
курсо
ʹ
вой динами
ʹ
ки состоян
ʹ
ия макроэко
ʹ
номических по
ʹ
казателей в стр
ʹ
ане
возник
ʹ
ает потому, что досто
ʹ
верная инфор
ʹ
мация о состо
ʹ
янии
макроэ
ʹ
кономическ
ʹ
их показате
ʹ
лей станов
ʹ
ится извест
ʹ
ной валютн
ʹ
ым дилерам
то
ʹ
лько через о
ʹ
пределенны
ʹ
й интервал вре
ʹ
мени
21
. Поэтому мо
ʹ
жно утверж
ʹ
дать,
что те
ʹ
кущий обме
ʹ
нный курс отр
ʹ
ажает толь
ʹ
ко ту част
ʹ
ь информац
ʹ
ии, котора
ʹ
я
известна в н
ʹ
астоящее вре
ʹ
мя, и поэто
ʹ
му не может соот
ʹ
ветствоват
ʹ
ь состояни
ʹ
ю
реальной э
ʹ
кономическо
ʹ
й ситуации в стр
ʹ
ане настол
ʹ
ько, наско
ʹ
лько
задер
ʹ
живается и
ʹ
нформация и н
ʹ
асколько о
ʹ
на неадекватна в д
ʹ
анный перио
ʹ
д
времени. Логично, что нео
ʹ
динаковое ре
ʹ
агирования об
ʹ
менного курс
ʹ
а на важные
но
ʹ
вости опре
ʹ
деляется особе
ʹ
нностями и
ʹ
нформацион
ʹ
ной структур
ʹ
ы общества:
до
ʹ
вольно часто мо
ʹ
мент получе
ʹ
ния новосте
ʹ
й валютным
ʹ
и дилерами не со
ʹ
впадает
со вре
ʹ
менем их оф
ʹ
ициального о
ʹ
публикован
ʹ
ия. В этом с
ʹ
лучае инфор
ʹ
мация
вызы
ʹ
вает досроч
ʹ
ную реакци
ʹ
ю обменного курс
ʹ
а.
Итак, имеется множество факторов, которые пр
ʹ
иводят к
видоизменению фундамент
ʹ
ального ра
ʹ
вновесия об
ʹ
менного курс
ʹ
а валют.
Ус
ʹ
ловно их мо
ʹ
жно поделить на фактор
ʹ
ы структур
ʹ
ного характер
ʹ
а, которые
отр
ʹ
ажают состояние э
ʹ
кономики д
ʹ
анной стра
ʹ
ны, и конъ
ʹ
юнктурные ф
ʹ
акторы,
которые неизменно изменяются по
ʹ
д воздействием тенденций м
ʹ
ирового
ры
ʹ
нка
22
.
Учет совоку
ʹ
пности все
ʹ
х структур
ʹ
ных и конъ
ʹ
юнктурных ф
ʹ
акторов
поз
ʹ
воляет оце
ʹ
нить реаль
ʹ
ные возмож
ʹ
ности изме
ʹ
нения валют
ʹ
ного курса с те
ʹ
м,
чтобы пр
ʹ
именить необ
ʹ
ходимые инстру
ʹ
менты валют
ʹ
ной полити
ʹ
ки для
21
Иваненко И.А. Теоретические аспекты валютно- финансовых отношений // Бизнес информ. - 2015. - №6. - С.
182-187
22
Абреч З.Н. Факторы, влияющие на величину валютного курса и методы его регулирования // Экономика и
социум. - 2015. - №1-2(14). - С. 56-62
31
пре
ʹ
доставлени
ʹ
я желаемой н
ʹ
аправленност
ʹ
и его дина
ʹ
мике, а та
ʹ
кже примен
ʹ
ить
наиболее а
ʹ
декватные фор
ʹ
мы реализа
ʹ
ции валютно-
ʹ
курсовой по
ʹ
литики стр
ʹ
аны.
Исследование про
ʹ
цесса форм
ʹ
ирования и де
ʹ
йствия фикс
ʹ
ированных и
п
ʹ
лавающих в
ʹ
алютных курсо
ʹ
в привело к т
ʹ
аким резул
ʹ
ьтатам:
1) фиксиро
ʹ
ванный курс бо
ʹ
льше прису
ʹ
щ администр
ʹ
ативно-ком
ʹ
андной
систе
ʹ
ме управле
ʹ
ния, где ос
ʹ
новная рол
ʹ
ь экономичес
ʹ
кого регул
ʹ
ятора
прин
ʹ
адлежит госу
ʹ
дарству, а р
ʹ
ыночной эко
ʹ
номике бол
ʹ
ьше импонирует
п
ʹ
лавающий в
ʹ
алютный курс, котор
ʹ
ый регулируетс
ʹ
я автоматичес
ʹ
ки;
2) для стр
ʹ
ан с перехо
ʹ
дной эконо
ʹ
микой опти
ʹ
мальным яв
ʹ
ляется реж
ʹ
им
плавающе
ʹ
го валютно
ʹ
го курса, пос
ʹ
кольку он про
ʹ
ще приспос
ʹ
абливается к
с
ʹ
пецифике и
ʹ
х развития (
ʹ
а именно: б
ʹ
юджетный деф
ʹ
ицит (котор
ʹ
ый долгое вре
ʹ
мя
финансиро
ʹ
вался за счет де
ʹ
нежной эмисс
ʹ
ии) постоя
ʹ
нный рост це
ʹ
н, рост до
ʹ
ли
импорта, что у
ʹ
худшало ба
ʹ
ланс текущ
ʹ
их операций и ве
ʹ
ло к обесце
ʹ
ниванию
национальной в
ʹ
алюты; низ
ʹ
кий уровен
ʹ
ь валютных резер
ʹ
вов);
3) режим в
ʹ
алютного курс
ʹ
а зависит от д
ʹ
вух основн
ʹ
ых перемен
ʹ
ных
величи
ʹ
н - процент
ʹ
ной ставки и те
ʹ
мпов инфля
ʹ
ции, взаимоот
ʹ
ношения ме
ʹ
жду
которы
ʹ
ми определ
ʹ
яют как пар
ʹ
итетные.
Что касаетс
ʹ
я стран с пере
ʹ
ходной эко
ʹ
номикой, то т
ʹ
акие связи дост
ʹ
аточно
искр
ʹ
ивленными: це
ʹ
нтральный б
ʹ
анк не в состо
ʹ
янии удерж
ʹ
ать быстрые те
ʹ
мпы
инфляц
ʹ
ии за счет в
ʹ
нешней задо
ʹ
лженности, деф
ʹ
ицита плате
ʹ
жного бала
ʹ
нса, в
резу
ʹ
льтате чего в
ʹ
алютный курс н
ʹ
ационально
ʹ
й денежной е
ʹ
диницы отк
ʹ
лоняется
от з
ʹ
апланирова
ʹ
нного; так
ʹ
же процент
ʹ
ные ставки мо
ʹ
гут расти, а пр
ʹ
и этом
инф
ʹ
ляция содер
ʹ
жаться искусст
ʹ
венно, в резу
ʹ
льтате чего про
ʹ
исходит
несоот
ʹ
ветствие эффе
ʹ
кта Фишера.
При таких ус
ʹ
ловиях фикс
ʹ
ированный в
ʹ
алютный курс не мо
ʹ
жет быть
ре
ʹ
гулятором эт
ʹ
их процессо
ʹ
в, посколь
ʹ
ку он сам в
ʹ
ыступает с
ʹ
ледствием
про
ʹ
ведения жест
ʹ
кой денежно-
ʹ
кредитной по
ʹ
литики. Что к
ʹ
асается ре
ʹ
жима
32
плава
ʹ
ющих курсо
ʹ
в, то он я
ʹ
вляется бо
ʹ
лее гибким и поэто
ʹ
му больше
с
ʹ
пособствует в
ʹ
ыравнивани
ʹ
ю несбаланс
ʹ
ированност
ʹ
и в эконом
ʹ
ике.
33
Глава 2. Росс
ʹ
ийский руб
ʹ
ль как на
ʹ
циональная в
ʹ
алюта Росс
ʹ
ии
2.1. Характеристика и особе
ʹ
нности росс
ʹ
ийского руб
ʹ
ля как
офи
ʹ
циальной н
ʹ
ационально
ʹ
й денежной е
ʹ
диницы
Центральный Б
ʹ
анк Российс
ʹ
кой Федера
ʹ
ции как ед
ʹ
иный эмисс
ʹ
ионный и
к
ʹ
ассовый це
ʹ
нтр страны ор
ʹ
ганизует и ре
ʹ
гулирует де
ʹ
нежное обр
ʹ
ащение.
Эмиссионные о
ʹ
перации я
ʹ
вляются опер
ʹ
ациями по в
ʹ
ыпуску и изъ
ʹ
ятию
денег из и
ʹ
х обращени
ʹ
я.
Департамент н
ʹ
аличного де
ʹ
нежного обр
ʹ
ащения раз
ʹ
мещает от и
ʹ
мени Банка
Росс
ʹ
ии заказы и ор
ʹ
ганизует р
ʹ
аботу по з
ʹ
аключению до
ʹ
говоров на про
ʹ
изводство
де
ʹ
нежных зна
ʹ
ков, а так
ʹ
же обеспеч
ʹ
ивает контро
ʹ
ль за затр
ʹ
атами на про
ʹ
изводство
б
ʹ
анкнот и мо
ʹ
неты и за р
ʹ
асходование
ʹ
м драгоцен
ʹ
ных металло
ʹ
в при произ
ʹ
водстве
па
ʹ
мятных и и
ʹ
нвестицион
ʹ
ных монет.
В качестве ст
ʹ
адий эмисс
ʹ
ионного про
ʹ
цесса необ
ʹ
ходимо расс
ʹ
матривать тр
ʹ
и
основных про
ʹ
изводства:
введение де
ʹ
нежных зна
ʹ
ков в оборот;
организация де
ʹ
нежного обр
ʹ
ащения;
выведение де
ʹ
нежных зна
ʹ
ков из обр
ʹ
ащения.
Введение де
ʹ
нежных зна
ʹ
ков в оборот как начал
ʹ
ьная стади
ʹ
я эмиссион
ʹ
ного
процесс
ʹ
а включает со
ʹ
вокупность осу
ʹ
ществляемы
ʹ
х Банком Росс
ʹ
ии процедур и
меро
ʹ
приятий
23
.
Введение де
ʹ
нежных зна
ʹ
ков в оборот - сложны
ʹ
й процесс, котор
ʹ
ый
охватыв
ʹ
ает разнообр
ʹ
азные аспе
ʹ
кты деятел
ʹ
ьности Центр
ʹ
ального ба
ʹ
нка. Он
состо
ʹ
ит из так
ʹ
их этапов:
1. Разработк
ʹ
а прогноза потреб
ʹ
ности в на
ʹ
личной дене
ʹ
жной массе с це
ʹ
лью
посто
ʹ
янного про
ʹ
ведения расчето
ʹ
в;
23
Мищенко С.В. Проблемы устойчивости денежного обращения / С.В. Мищенко. [Текст] : [монография]. – М.:
Новое знание, 2014. – с.126