37
говорится, что шок, связанный с коронавирусом, стал причиной пересмотра
прогноза. Из-за него резко замедлится китайская экономика в первом
квартале, а также проблемы будут с туристическим сектором и цепочкой
поставок во всем мире. Банк последствия предрекает для экономики еврозоны
и США
29
.
2.2 Анализ российского рубля в качестве мировой валюты на международном
рынке
На нынешнем этапе развития международных торговых отношений
ключевыми валютами являются доллар США, евро, фунт стерлингов,
японская иена и китайский юань, но доллар США преобладает среди других
валют. Такое лидерство американской валюты привело к долларизации
мировой экономики, что повлекло за собой сильную зависимость некоторых
стран от соотношения национальных валют к доллару США или привязки к
этой валюте. Негативные последствия долларизации мировой экономики
приводят к изменению структуры международных валютных расчетов.
В мировой практике существуют факторы интернационализации
валюты. Рассмотрим эти факторы по отношению к российскому рублю в
сравнении с другими мировыми валютами.
Большое значение для использования валюты в мире имеет размер и
влияние экономики страны на мировую экономику. Величина валового
внутреннего продукта (ВВП) и его рост являются общепринятым показателем
сравнения размеров экономик стран. Доля ВВП страны в мировом валовом
внутреннем продукте является одним из показателей места страны на
мировом рынке, который характеризует ее влияние на международное
сообщество. Рассмотрим распределение акций ведущих экономик мира
29
«Спрятаться негде». Коронавирус подкосил рубль, биржи и нефть [Электронный
ресурс] // https://www.bbc.com/russian/news-51675073
38
(рис.9).
Рисунок 9 - Доля ВВП стран в мировом ВВП
30
На начало 2019 года доля США в мировом ВВП составляет почти 23,5%.
Она занимает первое место в общем рейтинге. За ними следует Китай, на
долю которого приходится чуть более 16%. Эти две страны являются
бесспорными лидерами среди других экономик мира. Также отметим, что
доля России в мировом ВВП составляет 1,98%. По сравнению с 2017 годом
она поднялась на одну позицию в общем списке.
За этот период снизился ВВП страны до 66,55% в рублевом исчислении,
в долларовом – до 34,3%. До 2008 года цены возрастали непрерывно,
достигнув уровня 105,2 долл. за баррель в 2008 году.
Сальдо не достигало в 2001 году 45 млрд. долл., превысило 177 млрд.
долл. в 2008 году и приблизилось в 2014 году к 190 млрд. долл. (рис.10).
30
https://visasam.ru/emigration/vybor/ekonomika-stran-mira-2.html
39
Рисунок 10 - Сальдо торгового баланса РФ за период 2000-2019 гг.
В эти же годы проводилось громадное заимствование иностранного
капитала. Объем внешнего долга банков и предприятий России достиг
астрономических значений. С нескольких десятков в 2001 году он вырос к
2008 году до величины 482, 4 млрд. долл., к 2014 году превысил 715 млрд.
долл. (рис 11).
Рисунок 11 - Динамика изменения внешнего долга РФ по
состоянию на 01.04 каждого года
Разность между ввозом и вывозом из России капитала до 2008 года
40
практически отсутствовала (рис.12). Экономика страны в совокупности по
двум источникам (валютные кредиты + положительное сальдо торгового
баланса) получила за период с 2005 по 2014 год 2295 млрд. долл.
Рисунок 12 - Статистика по чистому вывозу капитала из РФ в
период 2000 – 2019 гг.
К 2008 году благосостояние граждан по сравнению с кризисными 90-ми
годами существенно возросло. По данным Росстата в рублевом эквиваленте
ежегодные темпы роста заработной платы в период 2000 по 2007 годы
составляли 9-15% (рис.13).
41
Рисунок 13 - График изменения реальной зарплаты в РФ (по
данным Росстата)
Состояние экономики и фаза ее развития характеризуют престиж страны
на мировой арене и ее международные позиции. Рейтинг «Doing Business»
служит одним из критериев государственной экономической
конкурентоспособности, который составляется ежегодно Всемирным банком.
Описывается в этом рейтинге по 11 индикаторам (получение разрешения на
строительство; создание бизнеса; регистрация собственности; защита
миноритариев; получение кредита и др.) бизнес-климат в стране. Важно
отметить, что развитие финансовой системы и макроэкономическая
стабильность при составлении данного рейтинга не учитываются.
Опубликовал всемирный банк выпуск рейтинга, где лидерами по
легкости ведения бизнеса стали такие страны (рис.14). В рейтинге состав
первых пяти стран с 2014 года не менялся. Также, состав лидирующих в
рейтинге десяти стран остается практически прежним.
42
Рисунок 14 - Россия в рейтинге DoingBusiness
Отметим, что Россия заняла в последнем выпуске Doing Business 35 место
по легкости ведения бизнеса. Кроме того, динамика сближения со странами-
лидерами России является в этом рейтинге положительной. Так, она
переместилась с 2012 года по 2018 в рейтинге на 35 пунктов с 120 позиции.
Важным фактором, который характеризует инвестиционную
привлекательность российской национальной валюты, является уровень
инфляции. Необходимо уделять огромное внимание снижению уровня
инфляции, поскольку рубль без ее снижения не сможет стать мировой
валютой - слишком дорого держать его.
В феврале 2019 года индекс потребительских цен по сравнению с
предыдущим месяцем составил 100,7%, в том числе на непродовольственные
товары – 100,3%, продовольственные товары – 101,5%, услуги – 100,0%.
Индекс потребительских цен по данным Всемирного банка в 2017 году в
России составил 4,2, что меньше в 3,7 раз показателя 2015 года и меньше в 1,7
раза показателя предыдущего года (рис.15).
43
Рисунок 15 - Динамика индекса потребительских цен в России
31
Благодаря проводимой Центральным банком Российской Федерации
политике таргетирования инфляции в марте 2018 составила инфляция 2,4%,
что за всю историю современной России является самым низким показателем.
Таким образом, становится рубль для инвесторов более привлекательным
активов, и это является, в свою очередь, важной предпосылкой становления
рубля как мировой валюты.
Влияние на интернационализацию валюты оказывает также степень
дифференциации продукции, напрямую связан данный фактор с общим
развитием экономики страны. Нельзя не отметить, что в экономке России
большую долю занимает сырьевой сектор. Так, по данным Росстата товарной
структуре экспорта Российской Федерации за 2016 год доля минеральных
продуктов составила от всего экспорта товаров страны больше половины (рис.
16).
31
https://www.gks.ru/region/docl1181/IssWWW.exe/Stg/dv00/iv00340r.htm
44
Рисунок 16 - Структура товарного экспорта РФ, млрд.долл.
Драгоценные товары, металлы и изделия из них находятся на втором
месте по объему экспорта (13,2%). Остальные доли распределились среди
оборудования и машин, древесины и продуктов химической промышленности.
За 5 лет снизился товарооборот со всеми ключевыми партнерами РФ,
кроме Китая.
Сырьевая зависимость экономики России не позволяет стать российской
валюте мировой в связи с высокой ее волатильностью, которая связана с
состоянием сырьевых мировых рынков, что для инвесторов несет
дополнительные риски. Следовательно, для в мировую валюту превращения
рубля необходима дифференциация производства. Также Банк России
отмечает, что для признания в качестве мировой валюты рубля «необходима
работа по диверсификации внешней торговли и структуры экономики».
Введение санкций, украинский кризис и ответное эмбарго, которые
способствуют проведению политики импортозамещения, являются
движущими силами с реализации этого направления.
Одним из факторов интернационализации валюты также является ее
место в международных финансовых и валютно-кредитных расчетах. Доли
ключевых валют в мировом обороте услуг и товаров по данным банка
45
Международных расчетов распределились таким образом: 87,6% составляет
доллар США, фунт стерлингов - 12,8%, евро - 31,4%, иена -12,8%, 4,0% -
юань. Стоит отметить, кроме того, относительную стабильность за 15 лет
этого распределения (рис. 17).
Рисунок 17 - Ключевые валюты в мировом обороте
Рассматривая российский рубль стоит отметить, что слишком мала его
доля в мировом обороте, что не позволяет говорить о его значимости. Место
РФ в мировом хозяйстве, ее современная экономическая ситуация и другие
рассмотренные факторы, влияющие на интернационализацию национальной
валюты, являются определяющими с перспективы использования в качестве
мировой валюты рубля в стратегии инновационного развития Российской
Федерации.
Большинство аналитиков валютного рынка в 2018 году отмечали, что
перестал рубль зависеть от котировок нефти. Когда баррель достиг в октябре
максимума за 4 года, оказалась на минимуме российская валюта относительно
доллара с 2016 года. Статистика подтверждает снижение чувствительности
российской валюты в прошлом году к колебаниям цен на топливном рынке.
Упала до нуля корреляция дневных доходностей нефти и рубля во втором
46
квартале 2018 года, что совпало с угрозой запрета на покупку российского
долга для иностранцев и введением санкций против Русала.
Потребление в мире нефти росло последние два десятилетия
среднегодовым темпом в 1,4%. Обеспечивался дополнительный спрос
развивающимися странами, Китаем и Индией в первую очередь.
Среднегодовое снижение в развитых странах потребления нефти составило за
последнее десятилетие 0,6%.
Если будет отсутствовать на развивающихся рынках экономический рост,
то начнет замедляться мировой спрос на нефть, поэтому особенно зависят
цены топливного рынка от будущего развития африканского континента и
деловой активности в азиатском регионе.
Рисунок 18 – Среднегодовой темп роста потребления нефти
32
Большинство отраслевых организаций и нефтяных компаний сходятся во
мнении, что на развивающихся рынках темп роста спроса продолжит падать.
Подтверждают текущие тенденции замедление роста спроса во всех регионах
32
Что ждать от рубля. Обзор валютного рынка [Электронный ресурс] // https://smart-
lab.ru/blog/528540.php