27
торговых дней. Максимальные объемы валютного рынка в России были
отмечены в докризисный 2008 год - 85,18 млрд долларов США. В 2009 году
операции на российском валютном рынке сократились на 40% и составили
50,34 млрд долларов США. В период 2010-2013 гг. Валютный рынок
постепенно восстановил объемы до 79,5 млрд долларов США. Новые условия
повышенной экономической неопределенности, сложившиеся в 2014 году,
привели к падению объема валютных операций в 2015–2016 годах. до 48,93
млрд долларов США (на 38,4% по сравнению с 2013 годом). В 2016 году
нефтяные котировки продемонстрировали рост, который продолжился в 2017-
2018 годах, что поддержало российский рубль и способствовало росту
валютного рынка до 60,23 млрд долларов США в 2017 году. Объем валютного
рынка за 2018 год составляет 57,59 млрд долларов США, что ниже, чем в 2017
году. Несмотря на продолжающийся рост нефтяных котировок в 2018 году,
потенциал роста российского валютного рынка ограничен из-за расширения
санкций против России со стороны ведущих постиндустриальных государств.
На рисунке 7 представлена структура валютного рынка России по
валютным парам.
28
Рисунок 7 - Структура валютного рынка России по валютным
парам
Характерной чертой российского валютного рынка является высокая доля
валютных операций с долларом США. Так, в 2018 году USD / EUR составлял
82% от общего оборота рынка, EUR / RUB составлял 14%, а EUR / USD - 4%.
По мере реализации мер по дедолларизации государства до 2024 года
возможно постепенное увеличение доли других валют.
План дедолларизации был подготовлен и представлен правительству еще
в 2018 году. В 2019 году этот закон планируется принять. Меры будут
реализованы до 2024 года. Дедолларизация выражается в стимулировании
внешнеторговых расчетов в рублях, уступках экспортерам в рублевых
расчетах. Помимо отказа от платежей в долларах в ходе торговли,
дедолларизация также проявляется в уменьшении доли доллара в российских
резервах.
Таким образом, с марта 2015 года Центральный банк России постоянно
наращивает свои золотовалютные резервы.
К январю 2019 года Россия увеличила свои валютные резервы до 2113,36
тонны, величина этих резервов составляет 87 миллиардов долларов. По
сравнению с 2005 г. прирост почти в 5 раз
21
. Общие международные резервы
России оцениваются в 489,5 млрд долларов. С 2005 года доля доллара в
международных резервах России значительно снизилась, а доля золота и евро
выросла, как это видно на рисунке 8.
Дедолларизация во внешней торговле России медленно протекает.
Расчеты в долларах экспорта снизились до 67,9 % (2018 г.) с 79,6 %.
Отказ от расчетов в долларах проявляется как в использовании рубля, так
и в соглашениях о расчетах в национальной валюте этих стран с другими
21
Золотовалютные резервы России 1993–2019. Мировые финансы [Электронный
ресурс] // http://global-finances.ru/zolotovalyutnyie-rezervyi-rossii/.
29
странами. Такова, например, политика в отношении Китая, Индии и Беларуси.
Однако Китай отказался подписать межправительственное соглашение с
Россией по расчетам в национальных валютах, которое было подготовлено с
2014 года и считалось практически урегулированным вопросом.
Рисунок 8 - Структура международных резервов России в%, 2005
и 2018 гг.
Хотя без договоренностей происходит дедолларизация: расчеты между
двумя странами в долларах сократились с 85 до 78%. Переход на
национальные валюты в торговле между Россией и Индией лучше: из-за
недавних санкций США платежи по соглашениям о вооружениях между
двумя странами на сумму 2 миллиарда долларов были заморожены. Отныне
Индия и Россия пытаются отказаться от доллара в пользу расчетов в
национальных валютах. Была также рассмотрена возможность использования
криптовалюты во внешнеторговых операциях: когда Россия продавала оружие
Индии, было предложено использовать криптовалюту в качестве оплаты, но
эта идея была отвергнута из-за особенностей криптовалюты (таких как
30
высокая волатильность, низкие юридические знания).
В планы также входит проект перехода на единую валюту с Беларусью,
но из-за политических разногласий был отложен этот проект.
Таким образом, с учетом трудностей в отношениях между Россией и
США, мы можем сказать с уверенностью, что дедолларизация
внешнеторговых отношений России будет продолжаться, приоритетным будет
переход непосредственно на расчеты в рублях, а также на расчеты в
национальных валютах стран СНГ и стран БРИКС. Несмотря на то, что отказ
от доллара
Расчеты идут медленно, наблюдается тенденция к тому, что доля
расчетов в долларах все больше будет уменьшаться, поскольку многие другие
страны рассматривают также эту возможность и готовы ее реализовать, если
найдется удобная альтернатива.
С 2014 года российское валютное законодательство претерпело
значительные изменения, которые затрагивают институциональные (ФНС и
ФТС имеют полномочия органов валютного контроля), функциональные
(ужесточение ответственности за валютные правонарушения, введение учета
контрактов и другие) и информационные (наращивание информационного
электронного обмена между субъектами валютного контроля) компоненты
валютного контроля. Находятся органы валютного регулирования в поиске
«золотой середины» между сохранением экономической безопасности страны
и либерализацией.
Несмотря на постепенную либерализацию валютного законодательства, в
системе регулирования валютных отношений и контроля в России на
сегодняшний день сохраняются такие основные проблемы:
- запрет на валютные операции между резидентами вне зависимости от
их местоположения;
- ограничения по использованию зарубежных счетов резидентами и
обязанность резидентов предоставлять отчетность по зарубежным счетам;
- репатриация валютной выручки резидентами и учет внешнеторговых
31
контрактов для физических и юридических лиц
22
;
- с мая 2014 года введено требование указания во внешнеторговых
контрактах между резидентами и нерезидентами сроков исполнения
обязательств, а резиденты обязаны сообщать точные сроки получения
иностранной валюты по внешнеторговым контрактам;
- суровая ответственность за нарушение валютного законодательства.
Функционирование современной ямайской мировой валютной системы
противоречиво, хотя, по словам создателей, она должна была стать более
надежной и стабильной, чем предыдущая система. Спекуляция с валютой
приводит к резким колебаниям в национальных валютах и внезапному
движению капитала между странами. Мировой валютный и финансовый
кризисы стали более частыми и разрушительными.
Оборот международного валютного рынка в десятки раз превышает
объем международной торговли товарами и услугами. По оценкам экспертов,
более 90% оборота мирового валютного рынка составляют спекулятивные
операции. С ежегодным ВМП в 2017 году в размере 119,6 триллионов
долларов, ежедневный оборот валютного рынка превысил 5 триллионов
долларов. Не производя никаких ценностей, только обменивая одну валюту на
другую, играя на смену валют и торгуя ими, спекулянты зарабатывают
огромные суммы денег. Вместо того, чтобы инвестировать в производство и
торговлю, они хранятся на валютном рынке
23
.
Доллар США продолжает играть роль «мировых денег», хотя
юридически у него такой функции нет. Использование американской валюты
в глобальной экономике в больших масштабах, наличие валютных резервов
большинства стран в долларах (60% мировых валютных резервов) с
колоссальным внешним долгом страны (более 20 трлн долларов) создает
22
Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 02.12.2019) «О валютном
регулировании и валютном контроле» [Электронный ресурс] // http://www.consultant.ru/
23
Хлыпалов В.М. Недостатки современной ямайской мировой валютной системы и
необходимость создания единой мировой валюты // Фундаментальные исследования, 2018.
– № 5. – С. 119-123.
32
значительные риски. Еще 17 стран имеют свободно конвертируемые валюты,
которые играют роль мировых денег, что ставит их в привилегированное
положение по отношению к другим государствам
24
.
В современных условиях транснациональные коммерческие банки
обладают большой степенью независимости и устанавливают бонусы (десятки
миллионов долларов) для топ-менеджеров, которые не всегда соответствуют
эффективности их работы и приводят к удорожанию кредитных ресурсов.
Большим риском является разрыв между собственными и заемными активами
банков.
Мировая ямайская система имеет много недостатков, которые не
позволяют ей функционировать эффективно. Поэтому страны вместе ищут
решения проблем, например, создают валютные союзы и используют
коллективную валюту во взаиморасчетах.
Восемь государств Западноафриканского экономического и валютного
союза создали единую валюту франк КФА ВСЕАО. На банкнотах единого
образца печатают идентификационные литеры, обозначающие
принадлежность к стране: В – Бенин, С – Буркина-Фасо, D – Мали и др. Шесть
государств Экономического сообщества стран Центральной Африки
используют франк КФА ВЕАС. Восемь стран-членов Организации
восточнокарибских государств перешли на общий восточнокарибский доллар.
Появление коллективной валюты евро, единой валюты европейских стран,
оказало значительное влияние на мировую валютную систему.
Однако переход в расчетах на национальные валюты и создание
региональных (международных) валют не решает главной проблемы -
эффективного функционирования мировой валютной системы в глобальном
масштабе экономики.
Вопрос перехода на единую валюту неоднократно поднимался учеными
и политиками. Еще в начале 40-х годов. ХХ век Дж. Кейнс выдвинул идею
24
Топ-10 самых популярных валют [Электронный ресурс] // https://forklog.com/top-
10-samyh-populyarnyh-kriptovalyut
33
введения безналичной расчетной коллективной валюты - банкира с
параллельным функционированием национальных валют. Было предложено
сделать банкира базой для установления обменных курсов между
национальными валютами.
Канадский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике Р.
Манделл рекомендовал объединить доллар, евро и иену и на их основе создать
единую мировую валюту. Более того, он может быть чисто виртуальным, но
на практике его легко конвертировать в одну из составляющих его валют
25
.
Можно привести несколько оригинальных предложений по созданию
единой мировой валюты, но их общий недостаток заключается в том, что они
не показывают методы перехода к новой валюте и механизм ее
функционирования.
Неэффективность использования ключевых валют в качестве мировых
денег создала условия для введения СДР (специальных прав заимствования) в
валютную систему. Специальные права заимствования - резерв и средства
платежа, выпущенные Международным валютным фондом. Условная
стоимость СДР рассчитывается на основе средневзвешенной стоимости валют
в корзине валют. До 2021 года в корзине СДР были установлены следующие
валютные коэффициенты: доллар США - 41,73%, евро - 30,93%, юань -
10,92%, иена - 8,33%, фунт стерлингов - 8 09. По состоянию на 1 марта 2018
года по курсу ЦБ России за 1 СДР давали 1,45 доллара США. СДР
используются в безналичной форме как запись на банковских счетах для
покрытия дефицита платежного баланса стран-членов, пополнения валютных
резервов и расчетов по кредитам МВФ. Недостаток СДР в их небезопасности,
поскольку они лишены собственной реальной стоимости. Первоначально
предполагалось, что специальные права заимствования станут стандартом
стоимости, основным международным резервом и средством платежа, но
25
Хлыпалов В.М. Модель мира без экономических границ. Концепция единого
мирового экономического пространства / В.М. Хлыпалов. – Краснодар: Краснодарский
центр научно-технической информации, 2016. – 145 с.
34
этого не произошло.
Современные компьютерные и телекоммуникационные технологии
позволили создать альтернативные деньги - криптовалюты, которые могут
стать глобальным независимым инструментом, ограничивающим власть
нынешней финансовой элиты. Криптовалюты являются цифровыми
финансовыми единицами, выпуск и учет которых децентрализованы и не
контролируются одним центром.
На сегодняшний день среди десятков криптовалют наиболее
популярными являются: Bitcoin, Ethereum, Ripple, Bitcoin Cash, IOTA, Litecoin,
NEO, NEM, Dash и Ethereum Classic, общая стоимость которых превышает 138
млрд. долл. или 88 % всего рынка цифровых валют
26
.
Криптовалюта имеет важные преимущества перед традиционными
валютами: анонимность покупателя и продавца, прозрачность операций и
отсутствие посредников.
Однако существуют определенные риски, которые нельзя игнорировать.
Курсы криптовалюты подвержены резким спекулятивным колебаниям,
например, в феврале 2018 года курс биткойна колебался в пределах 556695
рублей до 1010446 рублей. Невозможно вернуть отправленный платеж;
потеряв доступ к кошельку, владелец теряет хранящиеся на нем средства;
государство и банки теряют контроль над движением валют. Следует иметь в
виду, что большинство населения недостаточно понимает криптовалюты и
механизм их использования.
Правительства Германии, Дании, Канады, Сингапура, США,
Швейцарии, Японии и т.д. официально разрешили использовать
криптовалюты, а Центральный банк России объявил о начале работы над
общероссийской виртуальной валютой.
На данный момент большинство государств предпочитают наблюдать за
26
Иванова, К.C Блокчейн и криптовалюты: обзор трендов и перспектив / К.С.
Иванова, В.Н. Соколов, П.И. Уварова // Доклад Международного дискуссионного клуба
Валдай. – 2018. – 15 с.
35
развитием виртуальных валют извне, не создавая отдельных законов,
регулирующих эту сферу. Надзорные органы вмешиваются только в крайних
случаях, когда речь идет о защите населения от мошенничества.
Появление криптовалют является адекватным ответом на
несовершенство ямайской валютной системы, а также на резкие
спекулятивные колебания курсов доллара, евро, фунта стерлингов, иены и т.д.,
которые выполняют функции мировых денег, частые валютные кризисы,
создание региональных валютных союзов и коллективных валют - это всего
лишь разные варианты устранения недостатков современной мировой
валютной системы. Международный валютный рынок, призванный играть
роль независимого международного регулятора валютной системы, в своей
повседневной деятельности является проводником интересов ведущих стран
мира, что вызывает справедливое недовольство других государств
27
.
По нашему мнению, единственно правильным решением было бы
создание единой мировой наличной валюты: введение единой мировой
валюты объединит национальные экономики в единую систему, устранит
препятствия для свободного движения капитала, устранит спекулятивный
валютный рынок избежать валютных кризисов и сделать новую мировую
валютную систему устойчивой, предсказуемой и эффективной
28
.
В обозримом будущем введение единой мировой валюты невозможно в
основном из-за фундаментальных политических и экономических
противоречий стран. Кроме того, механизм функционирования единой
валюты не разработан. Не ясно, по какому курсу современные валюты будут
обмениваться на новые. Однако логика развития мировой экономики и
современные объединяющие тенденции, несомненно, приведут к
необходимости создания единой мировой валюты.
27
Данилов, Ю.А. Национальные валюты во взаиморасчетах в рамках ЕАЭС:
препятствия и перспективы / Ю.А. Данилов, О.В. Буклемишев, В.П. Седнев, Д.А.
Коршунов. — СПб.: ЦИИ ЕАБР, 2018. — 76 с.
28
Международные валютные отношения: учебник / Е.А. Звонова, А.В. Кузнецов,
М.А. Эскиндаров и др. — Москва: КноРус, 2018. — 539 с.
36
Следует отметить, что сегодня, на фоне новостей о распространении
китайского коронавируса, 27.02.2020 года курс доллара вырос до 67,19 рубля
(на 1,2 рубля), а евро стоит больше 74,15 рубля. Крупнейшие компании
России подешевели. По мнению экспертов влияние на экономику
коронавируса будет, скорее всего, долгосрочным. Может вырасти курс
доллара до 70 рублей.
27.02.2020 года в ходе торгов на Московской бирже курс евро превысил
отметку 74,14 рубля. Курс доллара в пятницу на торгах превышал 67,6 рубля -
сейчас с сентября прошлого года он на максимальных значениях.
Инвесторы рисковые активы продают, к которым относится, к примеру,
валюты развивающихся стран вроде рубля и нефть. Такие активы всегда
дешевеют при возникновении опасных ситуаций в мировой экономике.
Инвесторы покупают вместо них обычно защитные активы, к примеру,
казначейские облигации США и золото.
Еще 25 февраля 2020 года доллар стоил с утра 64,85 рубля, а евро - 70,27
рубля. Соответственно доллар к рублю укрепился на 3,6%, а евро - более чем
на 5,5%.
Сейчас происходит на мировых рынках переоценка рисков.
Рынки рассчитывали до конца прошлой недели на достаточно
краткосрочный негативный эффект для мировой экономики от вспышки
коронавируса. Расчет делался на то, что это история на два-три месяца, после
чего ситуация взята будет под контроль. Но можно предположить на фоне
нынешних событий, что вопрос влияния на мировую экономику коронавируса
- это вопрос как минимум полугода, что для глобальной экономики создает
уже совершенно иные условия.
Если в ближайшие дни власти Китая объявят об ослаблении карантина,
то мировые рынки это поддержит отчасти, однако ожидать, что в марте
экономика Китая выйдет на стопроцентную загрузку не стоит, скорее всего.
Bank of America 28 февраля 2020 года снизил до 2,8% прогноз по росту
мирового ВВП - это с 2009 года самый низкий уровень. В докладе BBC