63
удовлетворять спрос потребителей драгметаллов, а с другой стороны,-
обеспечивать реализацию продукции добывающей промышленности.
Объемы добычи и производства золота в Российской Федерации
располагается на достаточном уровне и присутствует тенденция роста.
Поэтому и сохраняется способность поддерживать на нужном уровне
потребности в увеличении государственных золотых резервов, но отрасль как
и раньше нуждается в усовершенствовании. Возможности добычи
драгметаллов в РФ, и прежде всего золота, в значительной степени
определяются уровнем государственной поддержки.
3.2. Проблемы развития рынка драгметаллов и пути их разрешения.
Выделим основные причины, мешающие развитию рынка
драгметаллов:
несовершенство нормативно-законодательной базы;
ре неразвитость отдельных ре частей вторичного ре рынка;
низкая ре ликвидность финансовых ре активов в сплавах;
ре отсутствие ценных ре бумаг, номинированных в ре драгоценных
металлах ре либо обеспеченных ре ими;
ограниченность ре использования обезличенных
ре металлических счетов;
ре наличие налога ре на добавленную ре стоимость на ре слитки и
памятные ре монеты;
отсутствие ре полностью сформированных ре рыночных
инфраструктурных ре объектов и биржевого ре оборота металлов;
ре сохранение повышенной ре экспортной ориентации ре рынка в
условиях ре ограниченного внутреннего ре спроса.
В результате ре по мере ре роста потребностей в ре инвестициях,
необходимых ре для финансирования ре разработки месторождений в ре твердой
64
породе, ре российские добывающие ре компании будут ре все чаще ре обращаться за
ре помощью к рынку ре капиталов, то ре есть к банковскому ре сектору.
Исходя ре из этого, ре можно сделать ре следующие выводы:
ре тенденция роста ре добычи золота в ре РФ сохранится;
ре вырастет инвестиционная ре привлекательность отрасли;
ре будут введены в ре отработку новые ре объекты, продолжится
ре добыча на ре уже разрабатываемых ре объектах;
продолжится ре консолидация золотодобывающей ре отрасли;
в РФ ре существует большой ре потенциал неразработанных
ре запасов, который ре может стать ре базой дальнейшего ре развития добычи
ре золота;
усиливается ре роль банковского ре сектора в кредитовании
ре золотодобычи.
Выделим ре следующие факторы ре роста российского ре рынка золота:
ре Благоприятная конъюнктура ре рынка - рост ре мировых цен ре на
золото и ре МПГ, вызванная ре недостатком предложения;
ре Прочная минерально-ре сырьевая база – ре огромное число
ре разведанных месторождений ре мирового уровня;
ре Низкая себестоимость ре добычи за ре счет низких
ре операционных затрат и ре подходящего налогового ре режима - в РФ
ре себестоимость производства ре золота на 23% ре ниже среднемирового
ре показателя, налогообложение ре золотодобывающих компаний
ре либеральнее зарубежного;
ре Большой удельный ре вес россыпного ре золота, наболее
выгодного для добычи;
Консолидация, укрепление финансовой мощи компаний -
всё больше солидных заграничных компаний – и финансовых, и
65
горных – занимают серьезные позиции на рынке золота РФ; растет
капитализация, в основном, за счет слияний и поглощений, российских
компаний;
Высокая инвестиционная активность на рынке драгметаллов –
становится всё больше российских организаций развивающих свою
активность за границей, в основном на финансовых рынках.
Таблица 7 Факторы сдерживающие развитие золотодобывающей
отрасли (Приложение Ё)
3.3 Анализ цен и прогнозы развития до 2019 года.
Ценообразование на рынке золота будет определяться
преимущественно инфляционными ожиданиями на американском
финансовом рынке. Цена золота в 2018 г. выросла на 1,4% и в 2019 г. оно
продолжит дорожать в ответ на запуск стимулирующей фискальной
политики в США, рост инфляции и повышение спроса на инструменты
хеджирования инфляционных рисков. В 2020-2022 гг. ожидается снижение
цен на золото на фоне уменьшения инфляции в США и зоне евро.
Ценообразование на мировом рынке золота в 2019 гг. будут определять два
процесса: стимулирующая фискальная политика в США (увеличение
госрасходов на фоне снижения корпоративных налогов) и ужесточение
монетарной политики ФРС (повышение процентных ставок). По оценке
ЦЭП, увеличение госрасходов США на фоне роста госдолга приведет к
ускорению инфляции. Это будет стимулировать интерес к золоту как к
инструменту хеджирования инфляционных рисков, и позволит подорожать
металлу. В 2020-2022 гг. ужесточение монетарной политики начнет
позитивно воздействовать на сокращение инфляции в США, а ЕЦБ ускорит
темп повышения ставок. Это приведет к снижению цен золота на 4% до 1 292
долл./тр. унций.
66
Другим важным фактором, который подорвет состояние этого рынка
и повысит цены на драгметаллы в 2019 году, будет заключаться в кризисе
долговых рынков. Именно благодаря долгу цены на акции остаются на
высоком уровне, при этом служа фактором понижения курсов золота и
серебра. Мы считаем, что на долговых рынках грядет кризис, при этом
золото и серебро извлекут больше всего пользы из этого.
Знаменитые американские компании, такие как «General Electric» и
«General Motors», уже долгое время запасаются дешевыми долгами. Эти
заемные средства зачастую использовались для выкупа акций, тем самым
увеличивающим стоимость акций. Одной из причин, по которой это больше
не будет работать, станет повышение процентных ставок. Станет все дороже
обслуживать и пролонгировать этот долг. К сожалению, у компаний, -
жертвующих своими будущими доходами, предпочитая временное
повышение стоимости своих акций, - не будет дополнительных средств для
погашения долга. Зачастую их доходность оказывается отрицательной, что
усложнит рефинансирование долга. По мере приближения срока погашения
этих ссуд, нынешние высокие ставки приведут многие компании к
банкротству, что приведет к падению цен их акций.
Минимальная стоимость серебра в 2019-м прогнозируется на уровне
16,0 американских денег за унцию, а максимальная – около 22 долларов при
средней цене в $17,8. Повлиять на рынок серебра могут перспективы
развития солнечной энергетики, где этот металл используется в
оборудовании. Что касается этого фактора, то некоторые наиболее
оптимистически настроенные аналитики предполагают, что в 2019-ом
ожидается массовый выпуск продукции альтернативной энергетики, а значит
и предстоит рост спроса на этот драгметалл. Предстоит рост и еще в одной
отрасли, где используется серебро, которую пока не замечают специалисты
анализа рынка – это в высокотехнологичном производстве средств
67
мобильной коммуникации. Например, в современном планшете или
мобильном телефоне используется около 0.2 г. серебра. Сейчас используется
более 5 млрд. таких устройств, с учетом того, что, во-первых, растет число
пользователей, а, во-вторых, эти устройства все более совершенствуются, то
вполне вероятно, что это станет драйвером роста в 2019-м котировок серебра.
Пока существует лишь финансовая статистика роста спроса на серебро для
выпуска мобильных устройств, и этот объем составляет не менее 1 млрд.
американских денег, при использовании в каждом из 5 млрд. девайсов
серебра на сумму 20 центов.
В 2019 г. дефицит на рынке палладия сохранится, цена на металл
вырастет на 14% до $1120 за унцию. Эту тенденцию эксперты объясняют
рекордным спросом на металл в промышленности, в первую очередь в
автомобилестроении. Рынок палладия уже долгое время остается
дефицитным. Крупнейший в мире производитель палладия – «Норникель».
По прогнозу компании, по итогам 2018 г. дефицит палладия составит 1 млн
унций, а в 2019 г. он уже достигнет показателя 1,4 млн унций. Причина –
рост потребления в автомобильной промышленности, которая все больше
производит гибридных автомобилей и автомобилей с бензиновым
двигателем. Автомобильные катализаторы останутся ключевым источником
спроса на этот металл в ближайшие 10 лет, на долю их производства
приходится более 80% общего потребления палладия. Дефицит на рынке
палладия, по прогнозам «Норникеля», сохранится до 2025 г. При этом
потребление палладия в автопроме к 2025 г. вырастет на 2,7 млн унций.
Проблемы в автомобильном секторе в значительной степени обусловили
падение курса платины, и вряд ли ситуация здесь улучшиться в следующем
году. Те же самые проблемы, упомянутые выше в отношении «General
Motors», повлияют и на других производителей. Платина может подешеветь
до 750 долларов, с потенциалом роста до 870 долларов. Это может произойти
за счет палладия, который временно превзошел платину в основном из-за
68
финансовых спекуляций. В 2019 году платины снова обгонит палладий в
цене, но у обоих металлов ситуация не очень хорошая из-за проблем в
автомобильном секторе. Несмотря на то, что уровень поддержки для золота
держится около отметки в 1200 долларов, вполне возможно его курс упадет
до 1160 долларов или около того из-за каких-нибудь дисбалансов на рынке
или распродажи. Хотя кризисные явления обычно положительно влияют на
золото и серебро, серьезная распродажа рисковых активов зачастую означает,
что желтый металл также будет продаваться, чтобы компенсировать
требования маржи при падении бумажных активов. Обычно, это
кратковременный феномен, однако драгметаллы быстро нашли ценовое дно,
в то время как бумажные активы продолжают падать в цене. Хотя
американцы начинают осознавать важность золота и серебра в качестве
класса активов, поддерживает курс желтого металла на уровне 1200 долларов
покупательная активность со стороны других регионов.
В Европе ведутся дискуссии о целесообразности полного запрета
использования дизельных легковых автомобилей. Города Германии в 2018 г.
получили право устанавливать запрет на въезд автомобилей с устаревшими
дизельными двигателями, после того как стало известно, что в 70 городах
содержание оксидов азота (продуктов работы дизельного двигателя) в
воздухе превышало установленные Евросоюзом предельно допустимые
нормы. В настоящее время лишь 18% автомобилей (2,7 млн из 15 млн
дизельных автомобилей, зарегистрированных в Германии) соответствуют
последнему стандарту Евро-6. Подобный запрет, вероятнее всего, приведет
во всей Европе к дальнейшему падению спроса на дизельные автомашины со
стороны потребителей, озабоченных возможными отзывами таких
автомобилей и снижением их стоимости при перепродаже на вторичном
рынке. Помимо этого, запрет, введенный в Германии – стране, являющейся
крупнейшим европейским авторынком, – вероятно, повлияет на изменение
экологической политики и в других странах и городах континента. Так,
69
власти Парижа, Мадрида и Афин уже сообщили о планах запретить въезд
легковых дизельных автомобилей к 2025 г., а Копенгагена – с 2019
г. Снижение спроса на платину в производстве легковых автомобилей было
частично компенсировано ростом закупок со стороны производителей
грузовиков на 3%, преимущественно в Японии и Китае.
В 2020 г. в ЮАР и Зимбабве будут запущены несколько проектов
общей мощностью 0,5 млн тр. унций платины в год. Рост производства
платины на фоне снижения потребления в ювелирной и автомобильной
промышленности будет препятствовать значительному росту цен. Участники
ювелирного рынка Китая также указывают на то, что в стране отмечается
смена потребительских предпочтений в пользу украшений из золота. В
результате ювелирные предприятия Китая сокращают производство
платиновых украшений и увеличивают выпуск золотых.
В 2020-2022 гг. ужесточение монетарной политики начнет позитивно
воздействовать на сокращение инфляции в США, а ЕЦБ ускорит темп
повышения ставок. Это приведет к снижению цен золота на 4% Экономика
Индии (26% мирового ювелирного спроса) демонстрирует высокие темпы
роста (6,6-7% в год). В прошедшие годы денежная реформа и ввод акциза на
украшения, усложнили их покупку в стране. Это привело к снижению
выпуска ювелирных украшений и соответствующему снижению потребления
золота.
В 2018 г. ювелирная промышленность и покупатели золотых
украшений Индии приспособились к новым правилам, что привело к росту
потребления золота ювелирами по разным оценкам на 12-32%, при этом
импорт золота вырос на 67% . Потребление золота в Индии в 2019 г.
продолжит увеличиваться на фоне роста благосостояния жителей сельских
районов страны. Антикоррупционная кампания в Китае (30% мирового
ювелирного спроса) привела к снижению демонстративного потребления в
70
стране – госслужащие сокращали приобретение товаров роскоши, опасаясь
обвинений в обладании богатством, приобретенным нелегальным путем. На
этом фоне закупки золота ювелирами снизились на 17%. В ювелирные
компании Китая отмечали рост спроса на ювелирные украшения из золота,
на фоне снижения интереса к изделиям из платины. Ювелирный спрос в
Китае, вероятно, продолжит увеличиваться в 2019 г.
На рынке платины сложилась неблагоприятная ситуация: затраты на
производство в основном регионе добычи – ЮАР – растут. При этом добыча
платины. сократилась лишь на 2%. В итоге на рынке возник избыток платины
в 186 000 унций.
Производство металлов платиновой группы в ЮАР убыточно при
текущих ценах, это приведет к сокращению предложения, что позитивно
скажется на ценах. Цены на серебро и платину будут расти на 5 и 3% в 2019
г. соответственно.
71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В соответствии с поставленной в начале работы целью было
рассмотрено состояние рынка драгоценных металлов в России.
Определилась в понятии "Рынок драгоценных металлов", что он из себя
представляет.
Для реализации поставленной цели были осуществлены следующие
задачи:
Дана характеристика драгметаллам;
Проанализирована характеристика современного состояния Российского
рынка драгоценных металлов;
Проанализировано современное состояние Российской золотодобычи;
Всесторонне изучены объемы спроса и предложений на всемирных
рынках;
Рассмотрена роль банков в обеспечении деятельности Российского рынка.
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
1. рынок золота является нестабильным;
2. имеются перспективы развития рынка в мире;
3. рынок золота Российской Федерации переориентировался на
экспорт золота.
В данной работе было проведено исследование мирового и российского
рынка драгметаллов, выявлено текущее состояние и возможности развития.
Таким образом, можно прийти к выводу, что драгметаллы играют очень
важную роль в жизни людей. Благодаря своим уникальным свойствам,
металлы и камни привлекают пристальное внимание людей, а так же находят
72
широкое применение в разных сферах деятельности. Россия относится к
числу государств с богатейшими природными ресурсами драгметаллов,
является одним из лидеров по производству золота и драгметаллов, и
занимает заметное место на мировом рынке. Так же можно заметить, что
мировой рынок драгоценных камней растет из года в год. И несмотря на
результаты финансового кризиса, многие эксперты предполагают, что после
его преодоления данный рынок будет развиваться и дальше. В глазах людей
драгоценные камни как и раньше остаются одним из средств сбережения, так
как драгоценные камни никогда не выйдут из моды. Однако существует ряд
причин, препятствующих развитию рынка драгметаллов. Одни из основных -
это несовершенство нормативно-правовой базы; неразвитость отдельных
сегментов вторичного рынка; низкая ликвидность финансовых активов в
металлах; наличие налога на добавленную стоимость на слитки и памятные
монеты.
В общем, современные тенденции рынка драгметаллов можно
сформулировать следующим образом:
инвестиционная привлекательность драгметаллов растёт за счёт
наличия положительной динамики цен;
драгметаллы в своей перспективе не имеют склонности к полному
обесцениванию, в отличие от валюты;
«ведущей четвёркой» рынка драгметаллов являются золото, серебро,
платина и палладий;
золото - лидер рынка драгметаллов, несмотря на последние
неутешительные котировки, всё же сохраняет свои позиции и не теряет
инвестиционной привлекательности;