1
Содержание
Введение……………………………………………………………………3
Глава 1. Характеристика глобального рынка драгоценных
металлов……………………………………………………………………5
1.1. Рынок драгоценных металлов как составляющая рынка и его
экономическая характеристика…………………………………………………..5
1.2. Основные факторы, влияющие на цены драгоценных металлов…12
1.3. Развитие рынка драгоценных металлов……………………………...19
Глава 2. Текущее состояние рынка драгоценных металлов……….45
2.1. Анализ спроса и предложения на рынке драгоценных металлов в
России………………………………………………………………………………45
2.2. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в
России………………………………………………………………………………55
Заключение…………………………………………………………………67
Список использованной литературы…………………………………...69
2
3
Введение
С древних времен драгоценные металлы были известны человечеству. За
это время менялась их роль, также как и важность, в разные времена. Они
сыграли огромную роль в развитии международных отношении и мировой
экономики в целом. И хотя на сегодняшний день они почти потеряли свою
основную функцию в качестве денежного средства, они по прежнему являются
неотъемлемой частью нашей жизни.
Актуальность изучения данной темы заключается в том, что в последние
годы на международном рынке драгоценных металлов происходят большие
изменения, и это безусловно повлияет на экономику России, поскольку данная
отрасль является одной из самых перспективных и важных отраслей нашей
экономики. Россия является одним из крупнейших производителей золота в
мире, обладает большими запасами, и государство уделяет большое
внимание развитию данной отрасли.
Цель работы – выявить современные тенденции развития рынка
драгоценных металлов в России и международного рынка драгоценных
металлов в целом.
Для достижения данной цели были решены следующие задачи:
• определить сущность и понятие международного рынка
драгоценных металлов;
• выявить особенности международного рынка драгоценных
металлов;
• рассмотреть структуру международного рынка драгоценных
металлов;
• проанализировать современные тенденции развития
международного рынка драгоценных металлов;
• выявить проблемы и перспективы развития рынка драгоценных
металлов.
Объект исследования – международный рынок драгоценных металлов.
Предмет исследования – современные тенденции развития
4
международного рынка драгоценных металлов.
Методы исследования – анализ, синтез, обобщение, классификация,
сравнение.
Работа имеет практическую значимость для всех участников
международного рынка драгоценных металлов в разработке дальнейшей
стратегии развития.
Данная работа состоит из трех глав. Также работа включает в себя
оглавление, введение, заключение, список использованной литературы. Для
более эффективного восприятия в работе были использованы графики, таблицы
и схемы.
5
Глава 1. Характеристика глобального рынка драгоценных металлов
1.1. Экономическая характеристика рынка драгоценных металлов
Международный рынок драгоценных металлов представляет собой сферу
экономических отношений между участниками по поводу сделок с
драгоценными металлами и ценными бумагами, которые котируются в золоте
(золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.).
На международном рынке драгоценных металлов обращаются золото,
серебро и металлы платеноидной группы.
Далее мы будем рассматривать рынок золота. Потому, что именно рынок
золота является самым развитым из всех остальных рынков драгоценных
металлов (в 2014 году общий объем мирового рынка драгметаллов достиг $187
млрд.).
В настоящий момент мировой рынок золота представляет собой
совокупность международных и внутренних рынков с разветвленной
структурой глобальной торговли физическим металлом и производными
инструментами. [14]
В организационном плане рынок золота - это специальные центры
торговли золотом, где осуществляются сделки по купли-продажи этого
металла.
Рынки золота подразделяются на внутренние и мировые.
Внутренние рынки представляют собой рынки отдельного или
нескольких государств, предназначенных для местных инвесторов и
тезавраторов. Отличительной чертой является значительная степень
регулирования со стороны государства. Это касается вопросов
ценообразования, установления квот, тарифов, налогов на движение
драгоценных металлов. На внутренних рынках золота используется
национальная валюта или доллар США. В некоторых странах существуют
черные рынки. [18]
Мировые рынки золота характеризуются:
развитой рыночной инфраструктурой;
6
широким спектром операций;
заключением крупных сделок;
незначительным кругом участников (крупные банки,
специализированные компании, государственные органы);
отсутствием таможенных барьеров;
проведением операций по правилам, которые устанавливаются
самими участниками рынка и саморегулируемыми организациями;
круглосуточным проведением операций;
открытым характером проводимых операций.
Крупнейшие рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе. Лондонский
рынок золота функционирует с XVIII в., когда на этом рынке осуществлялась
перепродажа добытого в колониях желтого металла посредническими
компаниями. Доминирующему положению Лондона способствовало
поступление золота из стран Британского Содружества, прежде всего - из ЮАР.
Особенность этого рынка состоит в том, что он выступает в роли основного
перераспределительного центра, куда стекается желтый металл из мест его
производства и уходит к конечным потребителям на внутренние рынки.
Доминированию Лондонского рынка также способствует и проведение
золотого фиксинга - установление цены на золото. Кроме того, Лондонский
рынок является центром проведения клиринговых операций с драгоценными
металлами. [15]
Определенную роль в позиционировании Лондонского рынка сыграл
«Золотой пул», созданный в 1961 г. и представляющий собой наднациональную
организацию, в которую входили центральные банки США, Франции,
Великобритании, Италии, Швейцарии, Бельгии, Нидерландов и Германии. Цель
пула заключалась в поддержании цены на золото на официально
установленном уровне, в координации действий монетарных властей по
проведению единой политики на рынке золота. Банк Англии выступал в тот
период агентом пула. Золотой пул прекратил свое существование в 1968 г.
7
В настоящее время координирующим центром на Лондонском рынке
является Лондонская ассоциация рынка золота (The London Bullion Market
Association). Данная ассоциация была создана в 1987 г. и включает две группы
участников: маркетмейкеров и обычных участников. В роли маркетмейкеров
выступают крупные банки, такие как: Deutsche Bank, J.P. Morgan Chase Bank,
N.M. Rotshild & Sons Ltd, Credit First Boston и другие, т.е. такие структуры,
которым присущи высокая капитализация, высокие кредитные рейтинги,
разветвленная клиентская сеть, огромный опыт работы с драгоценными
металлами.
Обычные участники не принимают участие в формировании цены, и в
своей деятельности ориентируются на маркетмейкеров. К ним относятся
крупные финансовые компании, торгующие золотом, и фирмы, которые
занимаются рафинированием металла, изготовлением стандартных слитков.
Значительную конкуренцию Лондонскому рынку составил рынок золота в
Цюрихе. Этому способствовало ряд причин, среди которых - переориентация
поставок золота из ЮАР, традиционный нейтралитет Швейцарии,
функционирование Лондонского рынка для нерезидентов (это ограничение
было устранено лишь в 1979 г.)
Цюрихский рынок является крупнейшим мировым центром по
реализации желтого металла, через этот рынок проходит почти половина
золота, которое необходимо для удовлетворения спроса на золото со стороны
промышленности и населения. [1]
Этот рынок характеризует ряд особенностей. Прежде всего, это касается
структуры рынка. Организационной формой выступает пул крупнейших банков
страны универсального типа. Члены пула являются дилерами и проводят
сделки с золотом за свой счет в отличие от Лондонского рынка, где участники
рынка являются брокерами. Поэтому прибыль участников Цюрихского рынка
формируется за счет разницы в ценах покупки и продажи. Банки-члены пула
имеют свои аффинажные мощности, что повышает привлекательность рынка
золота в Швейцарии. Для золотопромышленников Цюрихский рынок является
8
более привлекательным, так как он позволяет им реализовать металл
непосредственно членам пула, а не через посредников. Кроме того, на
Цюрихском рынке предлагается широкий спектр операций, а также
возможность совершать сделки во всех центрах торговли золотом, так как
швейцарские банки имеют представительство в этих центрах. В Швейцарии
довольно эффективно работает розничный рынок по продаже золотых слитков
и монет.
Активные операции с золотом международного характера проводятся в
Нью-Йорке, Гонконге, Чикаго, Дубае.
Развитие IT-технологий порождает серьезные изменения в торговле
благородными металлами. Операции с драгоценными металлами
осуществляются в интернете, что создает специфический рынок. Центральные
банки не выпускают валюту, обеспеченную золотом. Но появились компании,
которые выпускают электронные деньги, обеспеченные золотом. Первая
система золотых электронных денег, единицей в которой служит грамм или
тройская унция (31,1 г.) золота, была создана в 1996 г. Уже спустя 10 лет
совокупный золотой запас таких систем составлял около 9 тонн золота. Золотые
электронные деньги защищены от валютного риска, и они являются
интернациональными.
На международном рынке драгоценных металлов совершают операции
следующие участники:
добывающие компании;
профессиональные брокеры и дилеры;
центральные банки;
коммерческие банки;
промышленные потребители;
инвесторы. [13]
Добывающие компании поставляют на рынок основную часть
драгоценных металлов, поэтому являются ведущими участниками рынка.
По масштабу своей деятельности их можно разделить на
9
две категории:
небольшие компании, которые не имеют возможности вести дела
непосредственно с брокерскими конторами;
огромные корпорации, которые ведут дела во всех сферах рынка
золота.
Эти компании проводят свои операции в масштабах достаточно
значительных для мгновенных изменений цен, вследствие чего их деятельность
находится под пристальным вниманием других участников рынка;
Профессиональные брокеры и дилеры закупают драгоценные металлы,
прежде всего золото, и затем перепродают его другим банкам. Иногда банки
закупают металл для пополнения своих резервов.
Английский банк (Bank of England) с первых дней своего существования
(1694 г.) является центром торговли благородными металлами и по сей день
остается главным учреждением, контролирующим Лондонский оптовый рынок
слитков золота. После калифорнийской и австралийской «золотых лихорадок»
в 50-х гг. XIX в. рынок золота расширился, и появились брокерские конторы,
специализирующиеся на операциях с золотом в слитках (Moccata & Goldsmith,
N.M. Rotshild & Sons Ltd, Samuel Montague, Sharps Pixley). [2]
В прошлом их деятельность заключалась главным образом в импорте
золота, которое они покупали у зарубежных золотодобывающих компаний, и в
продаже слитков Английскому банку. Эти фирмы стали первыми брокерами на
рынке золота, выступая в качестве агентов-посредников между продавцами и
покупателями и зарабатывая себе комиссионные при заключении сделок.
Фирмы, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве
брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров, удерживая
свои собственные позиции в торговле благородными металлами с целью
получения прибыли за счет динамики цен. Лондонская ассоциация рынка
золота, представляющая интересы участников на оптовом рынке, делит их на
две категории: участники, формирующие рынок (маркетмейкер - market maker),
и обычные участники.
10
Фирмы, выступающие в качестве маркетмейкеров, обязаны при запросе
своих клиентов и других маркетмейкеров котировать цену на металл. Обычные
дилеры, как правило, устанавливают цены только для своих агентов и не
обязаны формировать рыночные цены.
Брокеры выступают посредниками и способствуют заключению торговых
сделок, «соединяя» между собой покупателей и продавцов золота. Брокеры
действуют по поручению своих клиентов и за их счет. Они получают
вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. В роли брокеров
могут выступать банки, фирмы и отдельные лица.
В настоящее время перечисленные фирмы, так же как другие брокеры, не
ограничиваются брокерскими операциями и активно участвуют в торговле
золотом за свой счет. [12]
Брокеры располагают хранилищами, которые позволяют им осуществлять
операции в порядке консигнационной торговли золотом. При этой форме
владелец металла (консигнант) передает его брокеру (консигнатору) для
продажи. Право собственности на золото вплоть до получения денег
сохраняется за продавцом. Брокер иногда за счет покупателя или продавца
доводит золото до необходимой покупателю кондиции.
Дилеры - участники рынка, которые покупают золото от своего имени за
свои деньги или деньги, полученные в виде кредита. Приобретенное золото они
реализуют различным покупателям. На международных рынках действует
ограниченная группа дилеров, на внутренних - их состав значительно шире.
Дилеров международного рынка относят к экономической элите мира. В
роли дилеров выступают крупные банки либо компании, теснейшим образом
связанные с банками, т.е. дилеры, зачастую являющиеся их дочерними
фирмами. Причина заключается в том, что для ведения дилерских операций
нужны крупные суммы денег, которые не могут быть сконцентрированы без
постоянного движения ссудного капитала, т.е. банковского кредита.
Центральные банки, с одной стороны, выступают как крупные инвесторы,
располагающие большим объемом металла, а с другой - являются крупнейшими