7
Содержание
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 8
Глава 1. Международный рынок драгоценных металлов и его особенности . 12
1.1 Основные характеристики драгоценных металлов, их добыча и запасы в
мире ......................................................................................................................... 12
1.2 Понятие международного рынка драгоценных металлов и его участники
................................................................................................................................. 18
1.3 Формирование цены на драгоценные металлы ............................................ 25
Глава 2. Современные тенденции развития международного рынка
драгоценных металлов .......................................................................................... 34
2.1 Изменения в структуре поставки драгоценных металлов на
международном рынке .......................................................................................... 34
2.2 Изменения в структуре потребления драгоценных металлов на
международном рынке .......................................................................................... 43
Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в
России ..................................................................................................................... 57
3.1 Современное состояние и тенденции развития рынка ................................ 57
3.2 Проблемы и перспективы развития рынка ................................................... 65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 78
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 85
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 89
8
Введение
Актуальность темы выпускной квалификационной работы
обусловлена значением драгоценных металлов в современной экономике.
Долгое время золото сохраняло за собой статус единственной
международной валюты, принимавшейся в качестве платежа во всех странах
мира без исключения. В последнее время золото несколько оттеснилось
евровалютой и долларом, однако, до сих пор активно используется в качестве
предмета вложения капитала и хранения внутренних запасов государств.
Благодаря своим уникальным физическим и химическим свойствам,
высокой стоимости, исторически сложившимся функциям финансового и
инвестиционного инструмента драгоценные металлы традиционно играют
значимую роль во внутренней и внешней экономической политике любого
государства, особенно такого, как Российская Федерация с её статусом
крупнейшего производителя и экспортёра подобных металлов. Рынок
драгоценных металлов - это специальные центры торговли драгоценными
металлами, где осуществляется их регулярная купля-продажа по рыночной
цене в целях промышленно-бытового потребления, инвестиций, страхования
риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных
расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго регулируемые.
В России рынок драгоценных металлов регламентируется Федеральными
законами и соответствующими нормативными актами.
Теоретический и практический интерес к драгоценным металлам не
ослабевает благодаря не только их естественным уникальным свойствам, но
и той роли, которую они играли и продолжают играть в экономике
различных стран мира. С момента возникновения человеческой цивилизации
эти металлы имели определенное предназначение – от предметов культа и
украшений до статуса финансовых активов, как они трактуются сейчас
многими экономистами.
Золото является неотъемлимой частью мировой валютной системы,
которая на протяжении многих лет подвергалась трансформации. Со
9
временем произошли изменения роли и некоторых функций самого желтого
металла. В настоящее время золото рассматривается и как финансовый актив,
приносящий доход, и как товар, имеющий свою цену. Эти функции
позволяют благородному металлу выходить на рынки, в том числе и на
мировые. Золото входит в ЗВР многих стран. Ни одно государство -
держатель желтого металла - не станет полностью продавать свои золотые
запасы, так как золото является ценным резервным активом. В плане
инвестиций золото так же представляет большой интерес, так как является
надежным гарантом в периоды экономических спадов.
Золото на сегодняшний день - второе по важности резервное средство
и никто из крупных держателей не заинтересован в снижении ценности
такого важного резервного актива. Обращение к золоту, как к спасительному
инструменту гарантии, надежности, инвестиций актуально для мировой
валютно-финансовой системы. Золото продолжает оставаться средством
выравнивания платежного баланса на международном рынке (причем в виде
слитков определенного веса).
Одной из основных особенностей драгоценных металлов является
устойчивость их цены в условиях нестабильности, что позволяет инвесторам
снижать финансовые риски и, особенно, уберегать капитал от инфляции.
Кроме того, многие государства в периоды кризиса поощряют сделки с
драгоценными металлами, особенно на внутреннем рынке, поскольку данные
операции способствуют стабилизации макроэкономической ситуации и
укреплению национальной валюты.
Рынок драгоценных металлов, как и другие инвестиционные секторы,
выполняет множество самых различных функций, в том числе,
перераспределение денежных ресурсов, обеспечение регулирования
различных экономических процессов, а также выступает индикатором
кризисных явлений в экономике.
Добавим к этому, что с точки зрения участника инвестиционного
рынка, драгоценные металлы являются весьма привлекательным сектором, в
10
первую очередь из-за высокой доходности вложений. Кроме того,
инвестирование в драгоценные металлы дает возможность инвестору
использовать незначительный капитал и не зависеть напрямую от множества
скрытых факторов, как, например, инвестирование в валюту.
Привлекательность рынка драгоценных металлов заставляет инвесторов
искать возможные способы прогнозирования изменения цен на основные
составляющие данного рынка, в первую очередь, золото и серебро. Все
вышеизложенное, свидетельствующее об актуальности разработки вопросов
теории и практики деятельности мирового рынка золота, предопределило
выбор темы работы и рассматриваемый в нем круг вопросов.
В выпускной работе детально рассмотрены вопросы современного
развития мирового рынка золота, его теоритические и практические аспекты.
На наш взгляд, актуальность темы предопределил тот факт, что
рассматриваемое явление имеет достаточно широкое распространеие, и
существует необходимость в прогнзе его деятельности, что отражено в
данной работе.
Целью данной выпускной квалификационной работы является
выявление перспектив развития международного рынка золота и
формирование предложений по усилению роли России на данном рынке.
Для достижения поставленной цели выпускной квалификационной
работы представляется необходимым решить следующие задачи:
Проанализировать основные характеристики драгоценных
металлов, их добыча и запасы в мире;
Рассмотреть понятие международного рынка драгоценных
металлов и его участники;
Исследовать особенности формирования цены на драгоценные
металлы;
Оценить изменения в структуре поставки драгоценных металлов
на международном рынке;
11
Проанализировать изменения в структуре потребления
драгоценных металлов на международном рынке;
Определить современное состояние и тенденции развития рынка;
Выявить проблемы и перспективы развития рынка.
Объектом исследования послужил международный рынок золота.
Предмет исследования - операции, которые возникают в связи с
функционированием мирового рынка золота.
Для решения поставленных задач необходимо использовать учебно—
методическую и аналитическую литературу, а также интернет—источники,
освещающие мировые рынки золота и субъекты данных рынков. Проблемам
мирового рынка драгоценных камней и металлов посвящены работы таких
ученых как Абалов А. Э.,Борисов С. М.,Смыслов Д. В. и др. Вопросам
оборота и банковских операций с драгоценными камнями и металлами
посвящены труды Балабанова И.Т., Басова А.И., Бауэра В., Белоглазовой
Г.Н., Винницкого Д.В., Ерпылевой Н.Ю., Галлямовой А.З., Генкина А.С.,
Жуковой Л.М., Максимовой А.В. Линдерта П.Х., Лаврушин О.И., Тавасиева
А.М., Фадеева В. Е. Данные источники сформировали методологическую
базу исследования.
В работе применялись определенные методы исследования, такие как
анализ и синтез экономической информации, дедукция и ряд других.
Практическая значимость исследования состоит в том, что ряд
положений работы может быть использован при совершенствовании
законодательства, в частности положений Бюджетного кодекса Российской
Федерации в части правового регулирования доходов и источников
финансирования дефицита бюджетов бюджетной системы РФ, Закона о
драгоценных металлах и драгоценных камнях.
Поставленные задачи дипломной работы и ее цель определили
структуру дипломной работы, представляющую собой введение, три главы,
заключение и список использованной литературы.
12
Глава 1. Международный рынок драгоценных металлов и его
особенности
1.1 Основные характеристики драгоценных металлов, их добыча и
запасы в мире
Драгоценные (благородные) металлы – это металлы, которые
обладают высокой химической стойкостью, практически не окисляются на
воздухе и не подвержены коррозии, а изделия из этих металлов обладают
уникальными свойствами и характерным «благородным» блеском.
Драгоценными металлами являются золото, серебро, платина и
некоторые металлы платиноидной группы: рутений, родий, палладий, осмий,
иридий.
Ключевые физико-механические свойства драгоценных металлов
представлены в таблице 1.
Таблица 1
Физико-механические свойства драгоценных металлов
Металл
Температура
плавления, °С
Температура
кипения, °С
Твердость
(НВ),
кгс/мм2
Плотность,
г/см3
Золото 1063
2807
18,5
19,32
Серебро 960,5
2167
26
10,5
Платина 1769
3827
56
21,45
Палладий 1552
2877
47
11,97
Иридий 2410
4577
179
22,5
Родий 1960
3627
127
12,42
Рутений 2334
4077
170
12,37
Осмий 3047
5027
200
22,61
Рассмотрим характеристики каждого вида драгоценного металла
более подробно. Золото (Аu) – мягкий, легко тягучий металл желтого цвета с
сильным блеском. Данный металл обладает значительной механической
прочностью (проволока из золота сечением 1 мм2 разрывается под нагрузкой
18,5 кгс), легко поддается ковке и прокату.
Золото издавна известно человеку. Украшения из желтого металла
появились в III-II тысячелетиях до н.э. Упоминание о нем встречается в
древних памятниках литературы (Библии, поэмах Гомера). Золото
использовалось в качестве денег за 1500 лет до н.э. в Китае, Индии,
Месопотамии, Египте, в VIII—VII вв. до н.э. — в Греции. Монетарное золото
13
использовалось в течение длительного исторического периода в качестве
денежного товара наряду с другими благородными металлами, а с конца XIX
в. — монопольно
1
. Золото служило основой денежной и валютной систем. В
результате официальной демонетизации золото ушло из обращения в
государственные резервы и частную тезаврацию, используется как реальный
резервный актив, а операции с ним сосредоточены па специальном рынке.
Крупнейшие месторождения золота (по размеру имеющихся ресурсов)
представлены в таблице 2.
Таблица 2
Крупнейшие месторождения золота
2
Наименование Расположение
Запасы
золота,
тонн Собственник
Грасберг (Grasberg)
Папуа, Индонезия 3 010
Freeport-McMoRan
Copper & Gold Inc.
South Deep
Около Йоханессбурга,
Южная Африка 2 308
AngloGold Ashanti
Limited
Лихир (Lihir)
Остров Лихир,
ПапуаНовая Гвинея 1 817
Newcrest Mining
Limited
Мурунтау
Пустыня Кызыл-Кум,
Узбекистан 1418
Узбекистан
Олимпиадное
месторождение
Центральная Сибирь,
Россия 1 347
ПАО «Полюс»
Оюу-Толгой (Oyu
Tolgoi)
Южная пустыня Гоби,
Монголия 1 314
Rio Tinto Group
(34%), Turquoise Hill
Resources (32%),
Монголия (34%)
Pueblo Viejo
Доминиканская
Республика 1 136
Barrick Gold
Corporation (60%) и
Goldcorp Inc. (40%)
Мпоненг (Mponeng)
Около Йоханессбурга,
Южная Африка 1 121
AngloGold Ashanti
Limited
Cadia East
Новый Южный Уэльс,
Австралия 1 066
Newcrest Mining
Limited
Обуаси (Obuasi) Гана, Западная Африка 846
AngloGold Ashanti
Limited
Специфика рынка золота состоит в сочетании купли-продажи золота
как сырьевого и монетарного товара, так как процесс его демонетизации не
завершен. Золото продолжает выполнять функцию международного
1 Банки и банковское дело: учебник для бакалавров / под ред. В. А. Боровковой. - 3-е изд., перераб. и доп. -
М.: Издательство Юрайт, 2014. – с. 117
2 Официальный сайт Всемирного совета по золоту [Электронный ресурс] – Режим доступа:
https://www.gold.org/ (Дата обращения 12.11.2019)
14
резервного средства и чрезвычайного международного платежного средства.
Двоякая роль золота как сырьевого и монетарного товара определяет
своеобразие рынка золота как сегмента мирового финансового рынка.
Рисунок 1 – Динамика мировой добычи золота, тонн
3
Анализируя данные, представлены на рисунке 1, можно отметить, что
мировой объем добычи золота в 2018 году составил 5765 тонн, что на 1,5%
больше уровня 2017 года. Однако, в последние годы темп роста мировой
добычи золота характеризовался умеренным сокращением на 5,2% по
отношению к 2011 году, которое было обусловлено сокращение спроса на
золото у ювелирной промышленности и снижением инвестиционного спроса
(занимают 68,3% и 23,9% соответственно в структуре спроса на золото).
Не менее популярным и более распространенным драгоценным
металлом является серебро. Серебро (Ag) – ковкий, тягучий металл
блестяще-белого цвета, обладает наивысшей отражательной способностью
(94%), легко поддается полировке, хорошо проводит электричество и тепло.
В природе самородное серебро встречается редко. Добывают его в
основном в соединениях с серой и в смеси или в соединениях с сульфидами
тяжелых металлов – свинца, цинка, меди. Самородное серебро содержит 99%
серебра, а минерал аргентит – 82% серебра и 13% серы и т.д. Серебро
3 Официальный сайт Всемирного совета по золоту [Электронный ресурс] – Режим доступа:
https://www.gold.org/ (Дата обращения 12.11.2019)
4774
4964
5065
5332
5460
5610
5678
5765
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Объем добычи золота, тонн
15
встречается и в соединении с золотом. Из руд серебро извлекают методами
цианирования, амальгамации и хлорирующего обжига.
Рисунок 2 – Градация запасов серебра по странам в тыс. тонн
4
Перу является центром серебродобычи, что, прежде всего,
определяется крупнейшими запасами данного металла в стране. Польша и
Австралия находятся на втором месте по разведанным запасам серебра в
мире. Крупнейшее месторождение серебра в Австралии находится в
Каррингтоне (северо-западный Квинсленд).
Динамика мировой добычи серебра представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 – Динамика мировой добычи серебра, млн. унций
5
4 The Silver Institute [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.silverinstitute.org/ (Дата обращения
12.11.2019)
93
89 89
55
39
37
27
25
22
57
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
753
758,3
791,7
823,7
868,6
893,9
885,7
869,7
650
700
750
800
850
900
950
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
16
По объему добычи серебро занимает первое место среди всех
драгоценных металлов и имеет самую низкую стоимость. Тем не менее, в
2018 году мировой объем добычи серебра снизится на 1,8% до 869,7 млн.
унций, что связано со снижением его добычи в Чили и Австралии.
Снижение добычи – ожидаемый результат после локального
максимума 2016 года на фоне отсутствия ценовых стимулов роста. В 2018
году сокращение добычи компенсировалось предложением на вторичном
рынке (лом и промышленные отходы из Азии), а также снижением
внебиржевых запасов.
Платина (Pt) – ковкий металл серебристо-белого цвета, с сероватым
оттенком, по цвету и блеску напоминающий олово. Чистая платина мягка.
Для увеличения твердости и прочности ее сплавляют с родием, иридием,
палладием, золотом, серебром, медью
6
.
Платину можно получить в виде мелко раздробленного или
спекшегося порошка (губчатая платина). В природе встречается
исключительно самородная платина.
Добывают платину и ее спутники промывкой платиносодержащих
песков, пирометаллургической обработкой, электролизом. Методом
промывки платиносодержащих песков получают сырую, или шлиховую
платину, содержащую металлы платиновой группы (палладий, иридий,
рутений, осмий и родий), которую затем направляют на аффинажные заводы
для разделения на платину и ее спутников
7
.
Крупнейшее месторождение платины располагается в Южной Африке
(рисунок 4) и имеет название Бушвельдского комплекса, являющийся
ключевым источником не только платины, но и остальных металлов
5 The Silver Institute [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.silverinstitute.org/ (Дата обращения
12.11.2019)
6 Драгоценные металлы: описание, виды, перечень и характеристики [Электронный ресурс] / Интернет-
портал BusinessMan. – Режим доступа: https://businessman.ru/new-dragocennye-metally-opisanie-vidy-perechen-
ixarakteristiki-monety-iz-dragocennyx-metallov.html (Дата обращения 12.11.2019)
7 Константинов, И.Л. Материаловедение драгоценных металлов и их сплавов: конспект лекций /И.Л.
Константинов. – Красноярск: СФУ, 2011.– C/23