75
потребителей, их ожидания, налоги, процентные ставки, субсидии и льготные
кредиты инвесторам, колебания валютных курсов, условия на внешних
рынках и даже такой фактор, как погода - оказывают прямое влияние на
рынок золота.
Главным звеном рынка драгоценных металлов считается мировой
рынок золота. В своей организационной структуре он состоит из
консорциума банков, которые могут совершать сделки с желтым металлом.
Основной задачей является сотрудничество между покупателем и продавцом.
Они производят сбор предварительных заявок на покупку драгметаллов и их
анализ, а также формирование общемирового курса золота.
Если рассматривать российскую золотодобывающую промышленность,
то очень важна стабильная ценовая конъюнктура рынка золота. Даже не
столько как одного из самых больших экспортеров драгоценных металлов, но
и так как бо
льшая част
ь её запасо
в сосредоточе
на в места
х, где золото
добыча
кра
йне осложне
на. Они рас
положены в тру
днодоступн
ых районах, и д
ля
развити
я там пром
ышленности ну
жны огромн
ые инвести
ции.
А между тем, российский рынок золота очень велик и разнообразен. В
России ежегодно потребляется около 100 тонн в год (а производиться в 2 раза
больше). Являясь одним из лидеров в мире по добыче золота и его
количеству, потребляемому на одну единицу ВВП и душу населения, Россия
стоит на одном уровне со всеми остальными развитыми странами.
Ситуация, котор
ая сейчас про
исходит на м
ировом рын
ке, способст
вует
нараст
анию его э
кспорта и по
полнения зо
лотовалютно
го резерва Росс
ийской
Федер
ации. По д
анным World Gold Council, запасы зо
лота Росси
йской
Федер
ации насчит
ывают 520 то
нн, доля Росс
ии в общей с
итуации
зо
лотовалютн
ых запасов все
х стран сост
авляет тол
ько 3%, что и
неу
дивительно - в ос
новном, все доб
ываемое зо
лото в Росс
ии вывозит
ься на
экс
порт и про
дается загр
аницу.
76
Одним из ф
акторов, с по
мощью которо
го будет у
величиватьс
я спрос на
росс
ийское золото – отечест
венная юве
лирная про
мышленност
ь. Сейчас о
на
потребл
яет около 35%, а во все
х развитых стр
анах – до 85%. Хот
я
производст
во ювелирн
ых изделий в Росс
ийской Федер
ации растет, н
ачиная с
ко
нца XX век
а, по 20-31% в го
д. Именно это с
пособствует бо
лее объемно
й
добычи зо
лота и разр
аботке нов
ых месторо
ждений, поэто
му российс
кий
рынок зо
лота будет у
величиватьс
я. Произво
дители, бл
агодаря от
мене
таможе
нных пошли
н, получил
и возможност
ь лично вы
возить свое зо
лото за
гр
аницу, что т
акже способст
вует увеличе
нию добычи ко
мпаний.
А тем време
нем, Росси
я – все бо
лее заметн
ый участни
к на мирово
м
рынке зо
лота, а зо
лотодобыча пр
ивлекает о
громное ко
личество и
ностранной
в
алюты в росс
ийскую эко
номику.
Если норма
лизовать р
ынок, то потреб
ление золот
а может дост
игать
ежего
дно до 200то
нн, что обес
печит в бл
ижайшие дес
ять лет ре
ализацию
все
го золота, которое доб
ывается.
Рынки драго
ценных мет
аллов сего
дня снижаютс
я, несмотр
я на
ослаб
ление курс
а доллара С
ША. Торгов
ая активност
ь постепен
но падает,
и
нвесторы в
ыходят из поз
иций перед д
линными пр
аздниками.
Принятие н
алоговой рефор
мы в США пр
иближается к с
воему
завер
шению, что пр
иведет к ф
иксации поз
иций по от
ыгранному ф
акту.
Запасы в зо
лотых ETF-фо
ндах снизи
лись, запас
ы в осталь
ных фондах
др
агоценных мет
аллов не из
менились.
По данным Ц
Б РФ, количест
во золота в ме
ждународны
х резервах по
состо
янию на 1 де
кабря 2019 г. дост
игло 76,12 м
лн. унций и
ли 17,6% от все
х
междунаро
дных резер
вов. В декабре ба
нк купил 28 то
нн золота, об
щее
количест
ва золота в резер
ве составл
яет 1 829 то
нн.
По данным М
ВФ, в ноябре 201
9 г. Банк Ар
гентины про
дал 3,6 то
нн
золота, по
низив золото
й резерв до 56,1
2 тонн, про
дажи наблю
дались и в
77
о
ктябре. Ба
нк Казахст
ана в ноябре 201
9 г. закуп
ил 3,7 тон
н золота, у
величив
резер
в до 295,67 то
нн. Золото
й запас ЕЦ
Б в октябре 201
9 г. увелич
ился на
54,88 то
нн до 2993,0
3 тонн золот
а. Также про
водили поку
пку золота б
анки
госуд
арств Ближ
него Восто
ка, Северно
й Африки, Аф
ганистана и П
акистана.
Цены на др
агоценные мет
аллы в Шан
хае на SGE пр
актически не
из
менялись, объё
мы торгов по
низились. Курс ю
аня к долл
ару США
укре
пился.
Цены на зо
лото после с
нижения к уро
вню 1266$ по
драстали к уро
вню
1271$ з
а одну тро
йскую унци
ю, после че
го вновь по
низились к уро
вню
1269$. Б
лижайшими уро
внями поддер
жки в золоте я
вляются 1266-1
246$,
уров
ни сопроти
вления – 1
276-1295$.
Цены на серебро в корре
ляции с ры
нком золот
а выросли от уро
вня
16,155$ к уро
вню 16,30$ з
а одну унц
ию, после че
го вновь корре
ктируются
в
низ. Отноше
ние золота к серебру сост
авляет 78,
24 пунктов. От
ношение
пл
атины к серебру сост
авляет 56,5
2 пунктов. Б
лижайшие уро
вни поддер
жки
в серебре – 16,15-15,
93$, уровн
и сопротив
ления – 16,
38-16,65$.
Цены на пл
атину сниж
ались к уро
вню 913$, но пос
ле в корре
ляции с
ры
нком золот
а восстано
вились до уро
вня 924$ з
а унцию, пос
ле чего вно
вь
откорректировались вниз. Спрэ
д между зо
лотом и пл
атиной сост
авляет
347$/у
нция. Спрэ
д между пл
атиной и п
алладием сост
авляет -106$/у
нция.
Ближ
айшие уров
ни поддерж
ки в плати
не – 912-8
90$, уровн
и сопротив
ления –
934-
952$.
Цены на па
лладий вно
вь штурмуют уро
вень сопрот
ивления 10
28$ за
унц
ию, на которо
м пока не мо
гут закреп
иться. Перекупленность рынка
может пр
ивести к з
начительно
му снижени
ю цен на др
агметалл. Б
лижайшие
уро
вни поддер
жки в палл
адии – 1015-
977$, уров
ни сопроти
вления – 10
27-
1050$.
78
Цены ЦБ РФ н
а золотые и серебр
яные монет
ы подросли, курс руб
ля к
доллару С
ША слабел.
Золото в от
личие от де
нег прошло про
верку време
нем и хран
ит свою
це
нность век
ами. Самая в
ажная особе
нность золот
а в том, что о
но защищает
сре
дства от и
нфляции в до
лгосрочном пер
иоде. Так к
ак со време
нем люди
перест
ают доверят
ь любым ва
лютам и це
нным бумаг
ам, золото ст
ановится
с
амым надеж
ным инстру
ментом сбере
жения дене
г.
Золото - м
атериальны
й актив. С
литок золот
а сам по себе не про
изводит
ни
каких новы
х материал
ьных ценносте
й, но он я
вляется гар
антом
сохр
анения дене
жных накоп
лений. Име
нно скупку зо
лотых слит
ков и монет
м
ногие част
ные инвестор
ы считают «тихой гав
анью» для с
воих сбере
жений.
Во вре
мя серьезн
ых финансо
вых потрясе
ний многим
и руководит не сто
лько
желан
ие заработ
ать, сколь
ко застрахо
ваться от и
нфляции, не до
пустить
по
лного банкротст
ва.
Рынок золот
а – это тор
гово-финансо
вый центр ре
гулярной тор
говли
золото
м на услов
иях рыночно
й цены. Та
кие центры пре
дставляют собо
й
объедине
ние крупны
х банков, б
ирж драгоце
нных метал
лов и
спец
иализирова
нных орган
изаций по тор
говле золото
м, его очист
ке и
изгото
влению слит
ков.
Мировой ры
нок золота р
аботает кру
глосуточно, не пре
кращая работу
н
и на минуту. От
крываются р
ынки Дальне
го Востока, Но
вой Зеланд
ии, далее
по ч
асовым пояс
ам подключ
аются Сидне
й, Токио, Го
нконг, Син
гапур, а
з
аканчиваетс
я день в Н
ью-Йорке. В н
астоящее вре
мя функцио
нируют свы
ше
50 рынко
в золота по все
му миру (в Аз
ии 19 рынко
в, в Амери
ке – 14, в Е
вропе
– 11, в Афр
ике — 8). Пр
иведем наг
лядный при
мер, тех стр
ан с золот
ым
запасом, в
ходящих в д
вадцать стр
ан мира с с
амыми боль
шими золот
ыми
резерв
ами по дан
ным на янв
арь 2019 го
да.
79
Есть две гру
ппы основн
ых стран потреб
ителей золот
а. Одна из н
их
группа с те
хнически р
азвитыми стр
анами, котор
ые достаточ
но широко
ис
пользуют зо
лото в раз
личных обл
астях техн
ики и пром
ышленных отр
аслях
и дл
я изготовле
ния ювелир
ных издели
й. К стран
ам, которые л
идируют в
ис
пользовани
и золота в те
хнических це
лях считаютс
я: США, Гер
мания и
Ит
алия. Золото з
десь высту
пает, как пр
авило, инд
икатором р
азвития но
вых
высокоте
хнологичны
х комплексо
в в электро
нной, машинной и другой
промыш
ленности.
Таблица 6 – Двадцать стран с большими золотыми резервами
Место
Часть мира
Название страны
Тонн
1
Северная Америка
США
8 133,50
2
Европа
Германия
3 377,90
3
Европа
Италия
2 451,80
4
Европа
Франция
2 435,80
5
Восточная Азия
Китай
1 842,60
6
Страны бывшего СССР
Россия
1 615,20
7
Европа
Швейцария
1 040,00
8
Восточная Азия
Япония
765,22
9
Европа
Нидерланды
612,50
10
Восточная Азия
Индия
557,80
11
Восточная Азия
Тайвань
423,63
12
Европа
Португалия
382,50
13
Средний восток
Турция
377,10
14
Средний восток
Саудовская Аравия
322,90
15
Европа
Великобритания
310,30
16
Средний восток
Ливан
286,83
17
Европа
Испания
281,58
18
Европа
Австрия
279,99
19
Страны бывшего СССР
Казахстан
258,10
20
Европа
Бельгия
227,40
80
Бесспорный л
идер по объё
му золотых з
апасов во все
м мире – это
С
ША. На нач
ало 2019 го
да в храни
лищах стра
ны находилос
ь огромное
ко
личество ч
истого золот
а - 8 133,50 то
нн или 74 % в
алютного резер
ва США.
В настоящее вре
мя доля зо
лота, нахо
дящегося в ме
ждународны
х
резервах стр
ан мира, о
ценивается в объе
ме - 32612,
3 тонн. В этот объе
м
также вхо
дит золото и
меющееся:
− Международный в
алютный фо
нд (МВФ) - 2814 то
нн
− Европейский Це
нтральный Б
анк (ЕЦБ) - 504,8 то
нн
− Банк Между
народных Р
асчетов (Б
МР) - 104 то
нн
Центральный Б
анк Государст
в Западной Афр
ики (BCEAO) - 36,5 то
нн
Зо
лото с каж
дым годом ст
ановится все бо
лее трудно доб
ываемым и
деф
ицитным мет
аллом. На доб
ычу каждой кру
пинки золот
а уходит все
бо
льше труда. В н
астоящее вре
мя во всем м
ире осталос
ь немного
месторо
ждений с дост
аточно кру
пными и ле
гко доступ
ными запас
ами
золота. Хот
я в Южной Афр
ике и в Австр
алии перио
дически от
крываются
но
вые залежи зо
лотоносной ру
ды, постепе
нное истоще
ние со вре
менем ждет
и и
х. Прогноз з
ападных ан
алитически
х компаний н
а ближайшие дес
ятилетия
песс
имистичен. В не
м говоритс
я о том, что через 50 лет все з
апасы золот
а,
которые р
асполагаютс
я на суше, бу
дут почти по
лностью исчер
паны.
Так как росс
ыпное золото в м
ире постепе
нно заканч
ивается, то в
б
лижайшем бу
дущем придетс
я извлекат
ь драгмета
лл из глубо
ко залегаю
щих
и слож
носоставны
х рудных те
л, а для это
го нужны но
вые техноло
гии.
Тради
ционная доб
ыча с помо
щью гравит
ационного с
пособа изв
лечения
мет
алла скоро ст
анет не эффе
ктивной.
В перспект
иве важным н
аправление
м в добыче зо
лота станет
со
вершенство
вание мето
да гидродоб
ычи скважи
нного типа. Пр
и
использо
вании данно
й технолог
ии в масси
в породы через с
пециально
пробуре
нные скваж
ины под да
влением по
дается вод
а, в резул
ьтате чего
81
про
исходит раз
мыв породы. По дру
гой системе с
кважин, с по
мощью
насос
ного обору
дования гидросмесь (пульпа) в
ыкачиваетс
я обратно н
а
поверхност
ь. В ней со
держатся ч
астицы раз
ных металло
в, в том ч
исле и
золот
а.
Некоторую н
адежду в прот
иводействи
и тенденци
и снижения доб
ычи
золота в бу
дущем дают мор
я и океаны. О
ни занимают 71% по
верхности
Зе
мли, а объе
мы их водн
ых масс в 18 р
аз больше р
асположенно
го выше
уро
вня моря объе
ма материко
в. В разны
х частях М
ирового оке
ана
содерж
ание золот
а колеблетс
я от тысяч
ных долей м
иллиграмма до дес
ятков
милл
играммов н
а тонну во
ды. Однако н
а сегодняш
ний день про
мышленного
з
начения эт
и запасы не и
меют, поско
льку рентабе
льных способо
в извлечен
ия
золота из во
д Мирового о
кеана пока е
ще не найде
но. Изучен
ие возможност
и
добычи зо
лота из Миро
вого океан
а одна из г
лавных целе
й
золотодоб
ывающей про
мышленност
и будущего. С
пециалисты у
же сейчас
по
дсчитали, что ес
ли полност
ью извлечь со
держащееся в морс
кой воде
зо
лото, то н
а каждого ж
ителя наше
й планеты пр
идется при
мерно по 1 к
г
этого бл
агородного мет
алла.
По мнению Все
мирного со
вета по зо
лоту тренд н
а рынке зо
лота в
сле
дующем 2020 го
ду продолж
ится. В де
кабрьском из
дании "Gold Investor"
сообщаетс
я, что на фо
не роста а
кций и пов
ышения ста
вок в США зо
лото всё
р
авно смогло по
казать хоро
шую динами
ку в этом го
ду.
По мнению а
налитика John Reade из WGC, де
нежная пол
итика ЦБ
С
ША будет ост
аваться в 20
20 году од
ним из реш
ающих факторо
в для цены
зо
лота. На с
ледующий го
д ФРС США з
апланирова
ла дальней
шие повыше
ния
процент
ных ставок, а т
акже сокра
щение свое
го баланса. Е
ЦБ и Банк Я
понии,
скорее все
го, будут т
акже сворач
ивать полит
ику количест
венного
ст
имулирован
ия.
82
Аналитики Все
мирного со
вета по зо
лоту счита
ют, что ужесточе
ние
денежно-
кредитной по
литики некотор
ых Центроб
анков будет про
исходить
ме
дленно и осторо
жно. Поэто
му давление н
а стоимост
ь жёлтого др
агметалла
бу
дет сдержа
нным.
Однако в с
ледующем го
ду золото мо
жет получат
ь спонтанну
ю
поддержку от фо
ндового ры
нка и ослаб
ления амер
иканской в
алюты. «Мы
сч
итаем, что рост фо
ндового ры
нка в 2019 го
ду негатив
но сказалс
я на росте
зо
лота», - т
акое мнение в
ысказал John Reade. «Окончан
ие ценового р
алли на
фо
ндовом рын
ке может с
нова вернут
ь интерес и
нвесторов к жё
лтому
драг
металлу». Ес
ли в конце 201
9 года будут н
аблюдаться пр
изнаки
осл
абления до
ллара США, то це
на золота с
может от это
го только в
ыиграть.
Что касаетс
я рынка физ
ического зо
лота, то в
ажным факторо
м для его
р
азвития бу
дет являтьс
я рост дохо
дов у насе
ления в Аз
ии. «Китай я
вляется
кру
пнейшим ры
нком золот
а в мире. В
ластям стр
аны удалос
ь избежать
ос
лабления э
кономики. В 20
20 г. будет н
аблюдаться рост к
итайской
э
кономики», - т
акого мнен
ия придерж
иваются ан
алитики WGC.
Согласно про
гнозу, Инд
ия будет в 20
20 году од
ной из стр
ан с
макси
мальным росто
м экономик
и. Поэтому в
нутренний р
ынок золот
а сможет
а
даптироват
ься к ново
му налогу н
а товары и ус
луги, связ
анные с жё
лтым
драгмет
аллом. Это бу
дет поддер
живающим ф
актором дл
я физическо
го
спроса.
Подводя ито
ги, можно с
казать, что а
налитики Все
мирного со
вета по
зо
лоту настрое
ны оптимист
ично по раз
витию ситу
ации на миро
вом рынке
зо
лота в 2020 го
ду.
3.2 Меры по укреплению позиций России на мировом рынке золота
Для с ост оянию России в епер иод начал текущего америке века еюжн о й наиболе актуальной лидиру ют является
аэ т и м проблем становления мнению внутреннего аес ли рынк золота в а налог ично целом, а ефон е такж
83
формирование его ус таревание отдельных вана литик и элементо . Данный т онну факт ясост ав объясняетс тем, что в
нашей ме талла стране тоборудова ния отсутствую серьёзные рос сийс кой рыночные ит онн традици обращения данным золота,
а еот личие такж относительной наст оящее молодостью яидея формирующегос рынка г ода драгоценных
вэт ог о металло России. у р о в н ю Главный йн ов ых дискуссионны вопрос конку ренция развития окомплект ующие национальног
рынка – с т р а ны определение озолот а верног подхода к р ын ок организации хжи т е л я данны рыночных
р ыно к отношений.
коммерческие Несомненно, что укрепление йув еличении позици необх одимо России на мировом еспособст вует рынк подобная золота
невозможно без орас ширение верног и ц е ны эффективного формирования осоздание национальн эк ономиче ской рынка,
поэтому мме ры целесообразны у люкаева будет рассмотрение ац ен ы вопрос о далее формировании
отечественного ас опрот ивления рынк нормализовать золота в России. йкра йне Одно из кот орую точек зрения по упоэт ому данном
воз росли вопросу предполагается ят онн организаци п о в ыше н и я внутреннего регулируемого аослабления рынк
банк драгоценных металлов. В епополнение качеств выработка основного участника ор ыно к данног вс ех рынка будет
ьсовместных выступат запланировала государство в лице хо б р а ще н и я уполномоченны на это покупку органов.
Именного у величе нии данные ыо б р а ще н и я орган и являются двадцать основными иданный сторонникам
подобной мог у т рыночной икомпаний модел .
Иная э тог о точка яс воих зрени выступает за ко рреляции формирование оначале внутреннег свободного
пополнение рынка, йус ловия ми которы должен тонн быть нкачес тве ориентирова на мировой потребителей рынок аимеет ся золот . В
данном т онн случае сдовер ия процес формирования нов ому значительной иочис т ке част первичного и
зр ения почти оп о в ыше н и я всег вторичного з олото рынка тт ройск их буде осуществляться золот а частным мнекотору ю секторо ,
главными из у сло виями которого тц ен ы буду коммерческие конкуренция банки. онаращивании Именн данные р ын к ом банки в
еот личие течени последних в ых о д периодов яj ohn являютс одной из зол отые важнейших хзолот а движущи сил
постепенной способс т воват ь либерализации йс т р а ны операци с драгоценными у силива ет ся металлами. Не
нмнению случае тот факт, что т онн идея о ммет алла свободно национальном вопрос ы рынке апроис ходит золот в нашей
система стране тданный исходи именно со не котору ю стороны йзолот ых банковско системы.
вероя тнос ть Именно япост епенное данна точка р ынк у зрения ямнению характеризуетс более ми ро в о м объективной
йрез ервног о осново для дальнейшего наст оящее развития хпоск ольку рыночны отношений в с ледующем отрасли
хг оду драгоценны металлов. качес тве Однако явоз росли нельз до конца из учение быть мб ир ж уверенны в том, что
объективность о тра сли процесса изолот о либерализаци золотого система рынка в РФ не тприведет буде
подвергаться рын к у торможению со ывероят ност ь сторон внутриведомственной пос кольк у борьбы,
удолг осроч ного поскольк весь т а к же процесс ябу дет развити рынка р а с с мо т ри м золота в иц ен ы Росси неизменно кот орые будет
84
вс ей сопровожден неисполнительностью во тлич ие ведомст при совместных выполнении поручений
ан ов ых правительств . пос ле Данный факт яроссийское объясняетс роль отсутствием четкого ябу дет представлени
о укрепление конечных целях в ел иберализ ация сфер резе рвная обращения драгоценных врез ервов металло .
Как рын о ч ные известно, объемы ят олько поступлени междуна родных желтого металла тименно завися от с т ране уровня
развития иприме рно промышленност по покупку добыче золота, япоэт ому котора в банк свою очередь тцена зависи
от ос новных состояния минерально-сырьевой ытеч ение баз результ ат е страны. В интегрированном едраг оценных вид
стать конъюнктура выражается в елиберал изация цен росс ийск ой данного металла, на юi nve st or котору наст оящее оказывают
влияние езолот а такж тол ько экономическая и политическая яосваиваемых ситуаци как в с пособс твов ать отдельной
стране, так и в езолот ых мир в з апланировала целом.
В частности, машинной цена на овалютная золот в той или иной возрос ли степени ткра йне зависи от
состояния банках рынка, а езолот ых такж курса золот а основных тимеет ся валю мира. В цена состав хвидов основны
показателей, совместных которые тцел ях оказываю влияние на увеличение конъюнктуру ауров ня рынк золота
от личие относятся елог иче ский распределени золотых т онн запасов, ьзолот ых степен либерализации з олот о экономики
и ясе ребру влияни государства на нее, ес ли возможность араспределение выход производителей конк уренция золота на
еопределение мировы рынки, в озросл и методы яес ли решени возникающих ближайшие нормативно-правовых
му ровня пробле .
В качестве кот орые важнейшего аявляютс я фактор успешного в озрос ли развития апопробуем рынк золота все
же штурмуют признается ефон е боле активное р осс ии государственное ев ре мя участи . Совершенствование
наст оящее организационной и йукрепление функционально структуры перспект иве рынка ап о в ыше н и я золот в современной
РФ при золот о учете яявляет ся определени конкретной через роли аиност ранных государств является
о б р а ще н и я возможным в евнут реннег о следстви применения ос новными золота мнормализ овать государство как резервного
р ынк у актива и ипокупа теля оптимизаци становящейся данных системы яхорошо обращени золота в с обст венно качестве
осоздания финансовог инструмента, о чем п ередовог о свидетельствует йзолот одобыч и мирово опыт в се ребру сфере
яможно обращени данного р ас с мо т р и м драгоценного амер ы металл .
Подобный низ ким подход твс ех буде стимулировать долг ос рочног о спрос на очастности золот и обеспечивать
собс т венно минимально йт онн гарантированны уровень г оду добычи в хр а с с мо т р им целя пополнения
коммерческие официальных хпромышл енност и золоты резервов, а данному увеличение хдо б ыч и государственны запасов
создания золота ял иберализ ация являетс , в свою качес тве очередь, млог иче ский необходимы в целях к омпа ний укрепления ярос сийс кой рубл и
обеспечения росс ийск ой ликвидности хрос сии официальны его резервов.