12
Текущее состояние международного рынка драгоценных металлов Глобальный
рынок драгоценных металлов представляет собой сферу отношений,
возникающих в процессе операций с ценными бумагами, включенными в
список золота и драгоценных металлов.
Ценные бумаги, измеренные в золоте, принимают форму: золотых
сертификатов; фьючерсные облигации.
Субъектами отношений могут быть физические лица, компании,
государства. С точки зрения масштаба операций и участников транзакций
принято различать рынок черных драгоценных металлов, национальный и
международный. Сегодня серебро, золото, платина и металлы, принадлежащие
к этой группе, торгуются на мировом рынке. Крупнейшая торговая платформа
для драгоценных металлов находится в Лондоне. Здесь бары и запчасти
продаются и покупаются. Золото торгуется в Цюрихе. Маркет-мейкеры и
рядовые участники участвуют в сделках. На цену влияет поведение маркет-
мейкеров. В Швейцарии тендеры проводятся крупнейшими банками страны,
которые являются универсальными с точки зрения спектра услуг. На
лондонском рынке участники действуют за свой счет и рассчитывают свои
собственные средства, в отличие от рынка Цюриха. Операции с золотом
осуществляются на участках в Гонконге, Нью-Йорке, Чикаго и Дубае
6
.
Таким образом, если рассматривать внутренние рынки стран, но на них
обычно проводятся операции с мелкими слитками и монетами. Цены
регулируются государством. Оно вводит налоги, квоты и тарифы, влияющие на
перемещение драгметаллов. По причине государственного вмешательства
появляются черные рынки. Предложение на них формируется за счет
контрабанды драгоценных металлов.
6
Бабасюк А. В. Мировые рынки драгоценных металлов: современное состояние и
перспективы развития. Монография. - М.: Научная книга, 2013. – с.39
13
1.2 Структура международного рынка драгоценных металлов
Драгоценные металлы - это металлы, устойчивые к окислению и
коррозии, и они встречаются редко. Основными драгоценными металлами
являются серебро, золото, платина, рутений, осмий, иридий, палладий и родий.
Некоторые металлы являются пластичными и тугоплавкими. Золото и серебро
использовались человечеством со времен античности. Платина была
обнаружена в средние века, когда колонизаторы Южной Америки обратили
свое внимание на тяжелый белый металл.
Серебро часто заменяют платиной, в некоторых странах было решено
выбросить его в море, и только в 18 веке Уотсон описал свойства платины. В то
же время его производство началось в промышленном масштабе. Россия
является одной из самых богатых стран в мире по запасам природных полезных
ископаемых и драгоценных металлов. Добыча началась в 17 веке в Забайкалье,
где было разработано месторождение серебряной руды. Золото добывалось в
Карелии, чуть позже на Урале. Платина была обнаружена здесь
7
.
Мировые рынки драгоценных металлов являются одним из самых
интересных объектов для инвестиций. Драгоценные металлы, а особенно
золото, всегда воспринимаются обществом как символ стабильности и
надежности. Именно поэтому, политическая обстановка в мире на данный
момент повышает инвестиционный спрос на драгоценные металлы.
Драгоценные металлы — название группы из 8 химических элементов,
которые обладают похожими характеристиками.
7
Борисов, А.Н. Золото как элемент мировой валютной системы в разрезе развитых стран и
стран с формирующимся рынком и развивающихся стран // Инновации и инвестиции. 2017. –
№ 2. – с.108
14
Рисунок 1 - Характеристики драгоценных металлов
8
Наиболее востребованными инвесторами в инвестирование является
основная «большая четвёрка» драгоценных металлов: золото, серебро, платина
и палладий.
Основные способы инвестирования в драгоценные металлы представлены
в таблице 1.
Таблица 1
Способы инвестирования в драгоценные металлы
Объекты
Сущность инвестиций в этой области
Слитки и монеты
Этот вариант позволяет приобретать и хранить драгметаллы в реальном
виде. Плюс – слитки и монеты можно перемещать с собой куда угодно
и хранить в любом месте, включая банк. Минус – налог на прибыль при
продаже (13%), маржа от банковского учреждения (10%). Потери
вкладчика составят около 30%.
Ценные бумаги
Инвестору не требуется приобретать драгоценный металл в реально
виде. Он покупает акции, предоставляющие права на физические
активы. Этот способ позволяет вложить деньги в драгметаллы, избежав
целого ряда налогов. Покупка осуществляется на фондовых биржах
брокерами. Материал перепродается по более высокой цене, а инвестор
получает прибыль в виде разницы в стоимости и дивидендов.
Банковский счет
Этот вариант фактически является тем же вкладом, но открытым не на
денежные инвестиции, а драгоценный металл. Металлический счет
является таким же депозитом с процентной ставкой. Чем дольше
инвестиции вкладчика хранятся в банке, тем больше ему будет
начислена прибыль. Разница от обычного депозита в том, что счет
привязан к курсу драгоценного металла, а не валюты.
8
Борисов, А.Н. Золото как элемент мировой валютной системы в разрезе развитых стран и
стран с формирующимся рынком и развивающихся стран // Инновации и инвестиции. 2017. –
№ 2. – с.108
15
Чтобы оценить потенциальную отдачу от инвестиций в драгоценные металлы,
мы смотрим на статистику центрального банка Российской Федерации за
последние 10 лет, т.е. H. за период с января 2009 года по январь 2019 года.
Таблица 2 показывает динамику цен на драгоценные металлы в течение 10 лет с
2009 года. Видно, что золото имеет самую высокую цену за грамм, и цена
постоянно растет. С точки зрения роста цен палладиевое золото практически не
уступает и даже опережает рост цен на золото в некоторые периоды. Это
говорит о том, что при прочих равных условиях золото и палладий принесут
самые высокие доходы. Это говорит о том, что доход от этого будет намного
ниже.
Таблица 2
Динамика учетных цен на драгоценные металлы c 2009 по 2019 год
(руб./грамм)
9
Дата
Золото
Серебро
Палладий
31.01.2009
1 045,81
13,37
218,61
30.01.2010
1 059,35
16,26
409,94
01.02.2011
1 277,69
25,56
777,06
31.01.2012
1 679,63
32,68
664,82
31.01.2013
1 608,62
29,99
727,92
01.02.2014
1 409,87
21,95
798,53
31.01.2015
2 800,07
38,63
1 735,22
02.02.2016
2 753,33
34,55
1 214,70
31.01.2017
2 301,46
32,30
1 408,13
27.01.2018
2 430,97
31,45
1 969,05
30.01.2019
2790,60
33,69
2856,16
Инвестиционная привлекательность драгоценного металла является
одним из основных показателей, которые инвесторы учитывают при
планировании и осуществлении инвестиционной деятельности. Это позволяет
не только указать прогноз для некоторых инвестиций, но и сделать прогнозы на
ближайшее будущее в отношении соотношения курса конкретного
драгоценного металла в контексте его инвестиционной цели.
9
В. Н. Бройко, В. Н. Иванов (Промышленность драгоценных металлов Российской
Федерации: результаты 2018г.»//специальный выпуск периодического издания Минеральные
ресурсы Российской Федерации. Экономика и управление. С.65.
16
Оценивая инвестиционную привлекательность того или иного
драгоценного металла, следует оценить его предполагаемый уровень
доходности. Копать землю. 2 показывает доходность драгоценных металлов.
Эта диаграмма 2 показывает, что пиковые показатели почти всех
представленных металлов падают в 2014 году, за исключением палладия, чьи
самые высокие показатели упали в 2013 году. Урожайность золота в 2015 и
2016 годах оставалась стабильной, а с 2017 года они начали резко снижаться и в
2019 году они были отрицательными. Для других металлов, кроме палладия,
наблюдается аналогичная ситуация.
Рисунок 2 - Доходность драгоценных металлов
10
ТОП надежных банков РФ, при помощи которых можно инвестировать в
драгоценные металлы: Газпромбанк; Союз; Уралсиб. Эти банки готовы
инициировать открытие ОМС на длительный срок. ВТБ; Газпромбанк;
Сбербанк.
Основные риски инвестирования в драгоценные металлы представим в
виде схемы. (Рисунок 3)
10
В. Н. Бройко, В. Н. Иванов (Промышленность драгоценных металлов Российской
Федерации: результаты 2018г.»//специальный выпуск периодического издания Минеральные
ресурсы Российской Федерации. Экономика и управление. С.65
17
Рисунок 3 - Риски инвестирования в драгоценные металлы
1. Прибыль / убыток от операций с драгоценными металлами
формируется за счет увеличения / уменьшения их рыночной стоимости на
рынке. Следовательно, доход от этих операций не гарантируется и полностью
зависит от колебаний рынка. Желательно сформировать корзину из нескольких
драгоценных металлов (не менее трех). Это позволит оптимизировать и снизить
риски, связанные с изменением цен. При разумном инвестиционном портфеле
рекомендуется хранить 10-30% драгоценных металлов.
2. Средства на обезличенных металлических счетах не защищены
законом о страховании вкладов физических лиц; поэтому гарантии по
страхованию вкладов не распространяются на эти счета. Если банк объявлен
банкротом, Агентство по страхованию вкладов не возместит потерю денег.
3. Гораздо проще получать деньги с анонимных металлических счетов,
чем продавать физические слитки, особенно в условиях высокой волатильности
и нестабильности рынка.
4. При инвестировании в обезличенные металлические счета отсутствует
риск физического повреждения металла, что, в случае слитков или монет,
значительно снижает его стоимость.
Спрос на рынке драгоценных металлов формируется, с одной стороны,
промышленными потребителями, а с другой - инвесторами, которые
накапливают драгоценные металлы. Исторически, драгоценные металлы
считались надежным источником капитала, благодаря таким свойствам, как
сохранение стоимости, однородность, делимость.
18
Рынок драгоценных металлов демонстрирует разнородную ценовую
динамику, но, хотя спрос на некоторые металлы снижается, спрос на другие
увеличивается. Это связано с рядом причин, среди которых геополитические
факторы, инфляция и развитие промышленности.
Брокеры выступают посредниками и облегчают заключение торговых
сделок, «связывая» покупателей и продавцов золота.
Брокеры действуют от имени своих клиентов и за их счет. Они получают
вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки.
Роль брокеров могут быть банки, фирмы и частные лица.
В настоящее время, как и другие брокеры, листинговые компании не
ограничиваются брокерской деятельностью и активно участвуют в торговле
золотом за свой счет. У брокеров есть сейфы, которые позволяют им совершать
торговые операции с золотом. В этом виде владелец металла (экспортер)
передает его брокеру (экспортеру) для продажи. Продавец сохраняет право
собственности на золото до получения денег. Брокер иногда доводит золото до
необходимого для покупателя состояния за счет покупателя или продавца
11
.
Трейдеры - это участники рынка, которые покупают золото от своего
имени за свои деньги или деньги, полученные в виде займа. Они продают
золото, которое они покупают, различным покупателям.
На международных рынках существует ограниченная группа трейдеров, и
их состав значительно шире на внутренних рынках.
Международные торговые посредники относятся к мировой
экономической элите. Крупные банки или компании тесно связаны с банками,
то есть реселлерами, как правило, их дочерними компаниями. Причина в том,
что для осуществления дилерских операций необходимы большие суммы денег,
которые невозможно сконцентрировать без постоянного движения ссудного
капитала, то есть банковского кредита.
11
Бурцив С.В. Проблемы формирования рынка и цены золота / периодическое издание
правовых и финансовых исследований. 2017. – № 3. – с.108.
19
Центральные банки, с одной стороны, выступают в качестве крупных
инвесторов с большими объемами металла, а с другой стороны, являются
крупнейшими продавцами и покупателями металлов.
В его роль также входит установление правил игры на финансовом и
золотом рынках.
Наибольшим влиянием обладает центральный банк США – Федеральная
резервная система (US Federal Reserve System – US FED). Далее за ним следует
центральный банк Германии – Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), в
Великобритании – Банк Англии (Bank of England, называемый еще Old Lady).
Центральные банки других стран также играют значительную роль на рынке
драгоценных металлов, поскольку они хранят значительную часть
национальных резервов своей страны в форме золота. Из-за большого размера
этих акций действия центральных банков могут оказать решающее влияние на
рынок золота.
В прежние времена на центральные банки приходилось, как правило,
около половины покупок всего золота, поступающего на рынок, но с 1971 года,
после того как исчезла возможность обмена долларов США на золото, банки
превратились в «чистых» продавцов.
Английский банк принадлежит к группе центральных банков, которые
торгуют золотом за свой счет и выпускают золото на рынок, чтобы получить
некоторую финансовую прибыль от своих золотых резервов. Банк Англии и
Банк международных расчетов действуют на рынке и от имени других
центральных банков.
Коммерческие банки торгуют золотом и действуют на международном
рынке как продавцы или покупатели, пользуясь услугами брокеров и дилеров.
Во многих случаях они осуществляют брокерские и дилерские операции,
поддерживая отношения с производителями и потребителями металла.
Коммерческие банки в настоящее время имеют право участвовать в
международной торговле золотом. В то же время активные операции проводят
и российские коммерческие банки.
20
Промышленные потребители включают производителей ювелирных
изделий, промышленные компании и нефтеперерабатывающие заводы.
Таким образом, значительная часть клиентов золотоперерабатывающих
компаний состоит из различных отраслей, которые должны производить золото
с различными специфическими характеристиками. Несмотря на то, что
промышленные компании часто совершают свои первоначальные приобретения
через брокерские компании, имеющие золото на консигнационных складах, в
некоторых случаях именно брокерские компании очищают и очищают золото
от имени и от имени своих клиентов.
Помимо промышленного потребления золотых слитков, существует
также спрос на инвестиции, например, со стороны пенсионных фондов и
частных инвесторов. Они предназначены для определенных видов слитков и
монет.
Инвесторы, за исключением физических лиц, также могут быть
поставщиками. Особую роль в этом деле играют несколько международных
фондов и организаций
12
.
Инвесторы представляют собой обширную категорию участников рынка
золота и могут быть разделены на группы. Формы инвестиций в золото
включают покупку золотых монет, золотых слитков или ювелирных изделий,
концессионера в неопределенных условиях на рынке спотовых продаж или
участия в опционах и покупку золота в спекулятивных целях, а также
приобретение акций в любые организации и фонды, которые могут иметь
золото или связанные с инвестициями в золото.
В Северной Америке и Европе инвесторы склонны превращаться в
спекулянтов, которые, используя такие методы, как торговля золотом с
помощью гарантий, фьючерсов и опционов, пытаются торговать прибыль за
короткий период времени из-за изменения цены без физического приобретения
12
Гагенов С.Ю. Исследование зависимости между ценой и количеством товара на золото как
инструмента воздействия на национальную экономику / Российское предпринимательство.
2018. – № 7 (253). – с.25
21
или доставки золота. Азиатские инвесторы, в отличие от американцев и
европейцев, ищут физическое накопление золота в виде слитков в различных
формах и планируют инвестировать в золото как способ преодоления
критических финансовых ситуаций.
Торговля золотом эффективна для инвесторов, когда обменный курс в
стране их проживания повышается или понижается, поскольку влияет на
стоимость металла, более дешевого или более дорогого на местном рынке.
Организационная структура рынка золота представляет собой
консорциум из нескольких банков, уполномоченных торговать золотом. Они
выполняют посреднические операции между покупателями и продавцами,
концентрируют свои заявки на дому, сравнивают их и по взаимному согласию
устанавливают средний уровень рыночных цен (обычно два раза в день). Кроме
того, специальные фирмы занимаются очисткой и хранением золота,
изготовлением слитков.
С функциональной точки зрения, рынок золота представляет собой
систему отношений между агентами, которые представляют спрос и
предложение желтого металла, гарантируя реализацию их коммерческих
интересов на взаимовыгодных условиях.
С институциональной точки зрения, рынок золота представляет собой
комбинацию торговых ассоциаций и специализированных агентств, которые
постоянно торгуют золотом наличными и его производными на основе
крупнейших коммерческих и финансовых центров на всех уровнях
экономических отношений.
Функционирование рынка золота происходит за счет реализации спроса и
предложения со стороны крупнейших специализированных участников,
действующих как напрямую, так и через товарные и финансовые биржи.
Объектом рынка выступает как физическое, так и обезличенное золото,
предоставляемое в форме контрактов, ценных бумаг и вторичных производных
инструментов.