6
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 7
Глава 1. Сущность и роль международного рынка драгоценных металлов ....... 10
1.1 История развития рынка золотодобычи ....................................................... 10
1.2 Роль международного рынка драгоценных металлов в механизме
финансового рынка ............................................................................................. 16
1.3 Нормативно-правовая база регулирования международного рынка
драгоценных металлов ........................................................................................ 24
Глава 2. Анализ современного состояния рынка драгоценных металлов в
России ..................................................................................................................... 33
2.1 Рынок драгоценных металлов в России: современное состояние и
участники рынка ................................................................................................. 33
2.2 Операции банков с драгоценными металлами в России ............................. 41
2.3 Зарубежный опыт работы банков с драгоценными металлами .................. 44
Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка драгоценных металлов в
России ..................................................................................................................... 52
3.1 Тенденции развития рынка драгметаллов ................................................... 52
3.2 Проблемы развития рынка драгметаллов и пути их разрешения ............... 57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ...................................................................................................... 66
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ................................................ 70
ПРИЛОЖЕНИЯ ...................................................................................................... 75
7
ВВЕДЕНИЕ
На протяжении многих лет драгоценные металлы являются основой
мировой денежной системы.
Начиная со второй половины 70-х годов XX века, произошедший по
результатам Бреттон-Вудской и Ямайской конференций планомерный процесс
демонетизации золота послужил отказом большинства стран мира от привязки
своей национальной валюты к золоту при совершении как внутренних, так и
международных операций. В России данный процесс подошел к концу лишь в
1992 году со вступлением страны в Международный валютный фонд.
Вышеотмеченные факты привели к тому, что в настоящее время
драгоценные металлы, в том числе и золото, фактически полностью утратили
свои денежные функции, превратившись в товар.
На сегодняшний день золото – один из самых ликвидных активов,
который может быть легко реализован в любой момент времени для
привлечения необходимой для экономики страны денежной массы. Исходя из
этого, можно говорить о том, что золотовалютные резервы представляют собой
важнейший инструмент проведения денежно-кредитной политики государства.
В то же время следует отметить, что в настоящее время на законодательном
уровне не определен состав, порядок формирования и расходования средств
золотовалютных резервов государства.
Довольно часто слышны призывы об изменении мирового порядка
денежного обращения, когда национальные денежные системы многих
государств зависят от иностранной валюты, что позволяет государству-
эмитенту этой валюты оказывать политическое и экономическое давление. Так,
в марте 2015 года Президент РФ заявил о необходимости изучения вопроса о
формировании валютного союза в рамках Евразийского экономического союза.
Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью изучения
вопросов денежного обращения драгоценных металлов с целью выявления
перспектив и возможностей применения этого механизма для укрепления и
расширения использования национальных валют, перспектив возврата к
8
золотовалютному стандарту, в частности, посредством систем электронных
платежей, как основных факторов, способствующих достижению
макроэкономической стабильности в финансовом мире.
Цель дипломного исследования заключается в проведении теоретико-
методологического анализа сущности и роли драгоценных металлов в
денежном обращении, всестороннего анализа динамики и тенденций развития
рынка драгоценных металлов в России, выделении и обосновании основных
путей расширения монетарной функции золота в современной экономике.
Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих
задач:
1) рассмотреть историю развития рынка золотодобычи;
2) определить роль международного рынка драгоценных металлов в
механизме финансового рынка;
3) отметить нормативно-правовую базу регулирования международного
рынка драгоценных металлов;
4) проанализировать рынок драгоценных металлов в России;
5) охарактеризовать операции банков с драгоценными металлами в
России;
6) проанализировать зарубежный опыт работы банков с драгоценными
металлами;
7) сформировать тенденции развития рынка драгоценных металлов;
8) выявить проблемы развития рынка драгметаллов и предложить пути их
разрешения.
Объектом исследования является международный рынок драгоценных
металлов.
Предмет исследования – денежно-кредитные отношения,
складывающиеся в сфере обращения драгоценных металлов.
Теоретической основой дипломной работы являются работы
современных исследователей в отношении проблем денежно-кредитного
оборота экономики, в частности, вопросам истории становления и развития
9
рынка драгоценных металлов занимались Большакова В.О., Ишханов А.В.,
операции коммерческих банков с драгоценными металлами исследовали
Валеева Э.Р., Галлямова А.З., Карцева Н.С. Масалов А.А., Рудык Е.И.,
Черкашнев Р.Ю., Шатохина З.А.
Научно-методологической основой работы выступают методы
системного, логического и ситуационного анализов.
10
Глава 1. Сущность и роль международного рынка драгоценных
металлов
1.1 История развития рынка золотодобычи
Ретроспектива развития золотодобывающей промышленности в России
берет начало с поиска россыпных месторождений. Сначала на территории
страны была найдена золотая руда, и лишь спустя 50 лет – россыпные
месторождения. Отправная точка развития золотой промышленности
приходится на открытие коренного золота и его разработку.
Следует отметить, что ключевое значение для развития отечественного
золотого запаса имело открытие россыпного золота в Березовском
месторождении. Еще Царское правительство поддерживало рынок
золотодобычи, оперируя ссудами и кредитами для золотопромышленников,
налоговыми льготами и различными отводами. Это укрепило отрасль и привело
к открытию множества россыпей, имеющих высокое содержание золота, и
укреплению золотого запаса России, ее могущества в данной сфере. К концу
1880-х годов завершилась «золотая лихорадка» в Австралии и Калифорнии, и
именно к этому времени Россия стала лидером по добыче золота на мировой
арене. В частности, за 1887 год в России было добыто около 40 тонн золота, а к
1913 году этот показатель увеличился до 64 тонн.
Самым крупным золотой запас России по мировым меркам оставался
вплоть до начала Первой мировой войны. Тогда он составлял около 1700 млн
рублей, что в нынешнем курсе примерно 30 млрд долл. США.
В период с 1914 по 1917 годы Россия отправила в банки Британской
империи 637 млн рублей, выступавших гарантиями английских кредитов для
России, необходимых для закупки военного снаряжения. Золотой запас страны
11
на тот момент (до захвата банков большевиками) за счет военной добычи
составлял около 1100 млн руб.
1
Следующий этап развития золотодобычи в стране приходится на
существование СССР. В период СССР добыча золота выступала одним из
основных направлений горнодобывающей отрасли национальной экономики.
Представители отрасли обнаружили и обустроили основные месторождения
золота, в том числе – за счет совершения грунтовых проб на каждые 500
метров. Освоение ресурсов было крайне интенсивным, часто приходилось на
труднодоступные районы и сопровождалось привлечением заключенных к
рабочим процессам.
По итогам 1933 года объем добычи золота в СССР составлял 110 т., в
1936 году – 181 т., и в 1988 году был достигнут максимальный уровень – 304 т.
В последующие годы существования СССР данный показатель только
снижался.
Отметим, что уже в последние годы существования СССР
золотодобывающие компании были объединены в 10 производственных
центров, главой которых стало «Союззолото», позднее переименованное в
«Главалмаззолото». К лидерам золотодобывающей отрасли России на 1990 год
относились две компании – «Северовостокзолото», имеющая 40% от общего
объема добычи золота в стране, и «Якутзолото» с показателем в 25% удельного
веса от общего объема добычи.
После распада Советского союза, золотая промышленность России
вместе с остальными отраслями перешла в систему рыночных отношений. Это
сопровождалось перестройкой всей структуры производственной деятельности
в исследуемой отрасли. К 1993 году упомянутые ранее 10 производственных
центров распались и стали представлять собой множество организаций,
имеющих различные формы собственности. Именно в этот период времени
1
Загадка исчезновения золотого запаса России [Электронный ресурс] // Русская семерка.
2017.
12
Правительство выдало не менее 3 тыс. лицензий на золотодобывающую
деятельность.
На данном этапе произошли преобразования, связанные с повышением
статуса артелей старателей, которые получили право на участие в конкурсах,
согласно положениям Закона «О недрах». В частности, они смогли
самостоятельно заключать договоры на поставку добытого золота
2
. Тем самым
экономические субъекты золотодобывающей промышленности уравняли свои
права.
Еще до перехода к рыночной экономике отношение бизнес-субъектов к
золоту было не аналогичным отношению к простым товарам или финансовым
инструментам. Напротив, золото рассматривалось как стратегический товар,
имеющий государственную важность. Золотодобывающая и обрабатывающая
промышленность полностью контролировалась государством. Ее финансовый
механизм базировался на бюджетном авансировании сезонных мероприятий по
добыче золота. После прохождения аффинажа осуществлялась поставка в
хранилище Гохрана, где сданное золото подлежало оплате по утвержденным
ценам. Основная часть добытого золота при этом была направлена в
государственные запасы, а другая была отнесена к резервам Центрального
банка. Оставшаяся часть распределялась среди промышленных потребителей.
Экспорт золота находился в компетенции Внешторгбанка СССР, который
выступал государственным уполномоченным агентом.
Со временем золотодобывающая отрасль вышла из-под контроля
государства и стала внедряться в систему рыночных отношений. Этот процесс
сопровождался многочисленной и многоуровневой реорганизацией
государственных органов, контролирующих сферу. В итоге была создана
довольно рыхлая производственная структура, совершившая ликвидацию
системы стимуляторов и государственной поддержки золотодобывающей
промышленности. Такие меры привели к снижению как добычи золота, так и
2
Закон РФ от 21.02.1992 N 2395-1 «О недрах» // СПС «КонсультантПлюс»
13
его экспорта. Управленческие просчеты привели к негативным последствиям
для всей золотодобывающей промышленности и только усложнили
диспропорцию структуры добычи и золотых запасов.
Экспорт золота во времена СССР оставался прерогативой исключительно
государства. После право вывода золота на мировой рынок было дано
крупнейшим коммерческим банкам страны. В частности, это был
Внешторгбанк и такие банковские организации, как «Российский кредит»,
«Менатеп», «Онэксимбанк» и «Новая Москва».
В течение 1993-1994 годов в России установили монопсонию – редкую
экономическую схему, предполагающую наличие множества производителей и
только одного покупателя. Эта система не смогла эффективно
функционирования в новых экономических реалиях, что привело к долгому
отсутствию денежных средств у страны для оплаты поставленного ей золота.
Добыча золота к тому времени осуществлялась уже в 28-ми регионах
России. В районе Крайнего Севера свою деятельность сосредоточили около
80% золотодобывающих компаний.
Около 60% золота, добываемого в России, в 1996 году приходилось на
старателей. По мнению специалистов, уровень производительности труда в
отрасли был крайне низким. На одного старателя в середине 90-х годов
приходилось 2 килограмма добываемого золота, в то время как для
государственных предприятий этот показатель был равен 300-400 граммам
золота. Для сравнения отметим, что в Австралии при круглогодичной добыче
золота на одного работающего приходится не менее 18 килограмм золота.
К концу интеграции России в систему рыночных отношений рынок
золота опирался на:
- международную конъюнктуру рынка драгоценных металлов;
- организованную и лицензируемую золотодобычу;
- существующие в России и за рубежом схемы реализации золота.
14
Объект современного рынка золота – это золото, представленное в виде
безналичного и наличного металла.
К субъектам рынка золота принято относить, прежде всего,
золотодобывающие компании, промышленных потребителей золота,
инвесторов и тезавраторов, специализированные секции фондовых бирж,
монетарную государственную власть, профессиональных посредников и
дилеров.
Постоянный спрос на золото со стороны покупателей отмечается главным
образом от компаний, использующих золото в качестве промышленного сырья.
Регулярное предложение золота на рынке обеспечивается золотодобывающими
предприятиями. Поведение постоянных и наиболее весомых участников
данного рынка весьма предсказуемо влияет на конъюнктуру рынка золота, а
сами действия этих участников считаются сложно прогнозируемыми. Это
приводит к частым нарушениям баланса между спросом и предложением,
резкими скачками рыночных цен на золото.
Формирование региональных рынков золота осуществляется в контексте
межгосударственных объединений. Внутренние рынки в данном случае
относятся к группе национальных. Их основные участники – это местные
тезавраторы и инвесторы.
К конкретным субъектам рынка золота России можно отнести
следующие:
- Центральный Банк России;
- Гохран России;
- пользователи недр;
- коммерческие банки;
- аффинажные хозяйствующие субъекты;
- золотодобывающие компании;
- промышленные потребители золота;
- тезавраторы;
- инвесторы рынка.
15
На современном этапе развития внутренний рынок золота России
находится лишь на фазе формирования институциональных основ,
предполагающих проработку нормативно-правовой базы рынка, механизмов
взаимодействия его субъектов, формализацию их функций, описание
организационной структуры рынка.
До недавнего времени, как уже отмечалось ранее, право экспорта золота
было только у государства, а именно – его уполномоченных агентов на
мировом рынке (Внешторгбанк и Центральный Банк РФ).
3
Сегодня же Банк
России, наряду с лицензируемыми кредитными учреждениями, наделены
правом экспорта аффилированного золота в форме мерных и стандартных
слитков. Более того, с 2002 года экспортировать золото могут и
недропользователи, что следует из положений Указа Президента РФ «О
порядке ввоза в РФ и вывода из РФ драгоценных металлов и драгоценных
камней»
4
.
Таким образом, современному виду рынка золота и всему рынку
драгоценных металлов предшествовало множество событий регулятивного и
рыночного характера, способствовавших трансформации его
институциональных характеристик. Многие меры государственного
регулирования золотодобывающей промышленности в Советском Союзе
претерпели негативные последствия, которые были нивелированы интеграцией
данной отрасли в международную рыночную торговлю, означавшую
расширение спектра субъектов рынка золота и драгоценных металлов, которые
могут совершать с ними внутренние и экспортные операции.
3
Бурцев С.В. Практика инвестиций в драгоценные металлы на примере приобретения
золотых слитков // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического
университета. 2018. № 3. С. 8.
4
Указ Президента РФ от 21.06.2001 № 742 «О порядке ввоза в РФ и вывода из РФ
драгоценных металлов и драгоценных камней» // СПС «КонсультантПлюс»