11
которым относятся Россия, Австралия, США, Канада и ЮАР
5
. Из всех
основных производителей золота в 2015г – 2017 гг. самый большой объем был
произведен в Китае и составил чуть более 16% от количества золота,
произведенного во всём мире (табл. 1).
Таблица 1
Мировая добыча золота, тонн
6
Страна
2015
2016
2017
Китай
450
453
426
Австралия
278
290
295
Россия
252
254
271
США
214
222
230
Канада
153
165
176
Перу
145
169
162
ЮАР
145
146
140
Мексика
135
133
130
Узбекистан
102
83
85
Индонезия
97
175
154
Гана
88
94
102
Бразилия
81
84
80
Папуа Новая Гвинея
60
63
62
Остальной мир
897
900
934
Все страны мира
3097
3104
3247
Таким образом, традиционные лидеры в золотодобывающей отрасли
среди стран мира – Китай, Австралия, Россия, США, ЮАР, Канада.
Конкуренцию им составляют африканские и латиноамериканские государства,
в частности Перу, Мексика, Гана, Индонезия. Также в приложении 1
представлена карта добычи золота по состоянию на 2016 год.
У серебра, как и у его товарного кузена золота, богатая история,
уходящая корнями в тысячелетия.
В течение многих веков серебро ценится как драгоценный металл и
используется для производства украшений, столовой посуды, монет и как
средство инвестирования. Серебро как сырье пользуется спросом для
выработки электрических контактов, проводников, зеркал и дезинфицирующих
5
Заернюк В.М., Снитко Н.О. Риски золотодобывающей отрасли: классификация, способы идентификации //
Известия высших учебных заведений. Геология и разведка. 2016. № 4. С. 58–63.
6
Составлена автором на основании источника: Добыча золота в мире, 2015 - 2017 год. Режим доступа:
https://zolotodb.ru/news/11634 Дата обращения 21.05.2018
12
средств. Его смеси используются в фотографии и медицине благодаря
антибактериальным свойствам металла.
По оценкам экспертов в области металлов к концу XX в. в мире
накоплено около 640 тыс. т серебра.
Мировые запасы серебра распределяются следующим образом:
− ювелирные и декоративные изделия,
− столовое серебро и предметы религиозного культа - 85%;
− серебряные слитки - 8%;
− в виде монет и медалей - 7%.
В настоящее время более 70% серебра расходуется на промышленные
цели: в фотоматериалах, в электротехнике, электронике, радиотехнике и
связанных с ними отраслях машиностроения. Большое количество серебра
также используется в химической отрасли и для изготовления припоев.
Рассматривая текущее состояние добычи серебра в мире, можно
отметить, что согласно актуальным данным Геологической службы США
(USGS), по итогам 2016 года Мексика стала крупнейшим производителем
серебра в мире с объёмом 5600 тонн. По сравнению с 2015 г., в прошлом году
было добыто на 7,6% больше серебра.
Такие данные приводит USGS в своём ежегодном обзоре по рынку
серебра за 2016 г. Всего же в мире было произведено по итогам 2016 г. 27000
тонн серебра - прирост составил 7,6% по сравнению с предыдущим годом.
Таким образом, уже много лет подряд Мексика сохраняет лидерство по добыче
этого драгметалла.
На втором месте по добыче серебра в мире находится Перу с 4100 т.,
затем идёт Китай с 3600 т. По данным Геологической службы США, самые
крупные запасы серебра находятся в Перу на уровне 120.000 тонн - это 21% от
всех мировых запасов данного драгметалла, которые составляют 570.000 тонн.
Согласно предварительным оценкам, в 2017 году предложение серебра на
мировом рынке сохранится на прежнем уровне. Совокупный объем
13
предложения составит 1008,4 млн. унций, незначительно увеличившись на 0,1%
по отношению к 2016 году. При этом ожидается, что объем добычи снизится на
1,8% до 869,7 млн. унций, что связано со снижением добычи в первой половине
года в Чили и Австралии.
Таким образом, сектор добычи серебра продемонстрирует негативную
динамику второй год подряд после продолжительного периода роста в 2006-
2015 гг. (рис. 1). Снижение добычи – ожидаемый результат после локального
максимума 2015 года на фоне отсутствия ценовых стимулов роста
7
.
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Добыча серебра,
млн. унций
Рис. 1 Динамика мировой добычи серебра за 2007-2017 гг.,
млн. унций
8
.
В 2017 году сокращение добычи компенсируется предложением на
вторичном рынке (лом и промышленные отходы из Азии), а также снижением
внебиржевых запасов (чистый объем хеджирования).
Если объём добычи серебра сохранится в последующие годы на уровне
27.000 тонн, то мировых запасов этого драгметалла хватит ещё на 21 год, то
есть в 2037 г. они могут фактически быть исчерпаны
9
.
7
Johann Wiebe, Sr. Analyst, Precious Metals Demand, The Silver Market in 2016, November 16, 2016
8
Аналитический обзор: Драгоценные металлы. Итоги 2017 года. Национальное рейтинговое агентство. Режим
доступа:http://www.ranational.ru/sites/default/files/analitic_article/%D0%94%D1%80%D0%B0%D0%B3%D0%BE%
D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5%202017.pdf Дата обращения: 15.10. 2018
9
В 2034 г. в мире закончатся запасы золота в земле (По данным Геологической службы США). Режим доступа:
https://aftershock.news/?q=node/493984&full Дата обращения 05.10.2018
14
Платина. Мировое потребление платины за последние годы
распределилось следующим образом:
− автомобилестроение - 38%;
− ювелирная промышленность - 31%;
− стекольная промышленность - 7%;
− химическая промышленность - 6%;
− инвестиционный спрос - 6%;
− нефепереработка, медицина, электроника - по 3%;
− другое - 4%.
Общее потребление платины в мире в 2013 году составило около 250 т. В
настоящее время около 1/3 от общего объема платины, добываемой в мире,
используют для изготовления ювелирных украшений - в виде сплавов платины
с золотом, иридием, палладием и осмий.
Из платины изготавливают оправы для бриллиантов и дорогие
ювелирные украшения - браслеты, серьги и т. п.
Согласно данным Всемирного совета по инвестициям в платину (World
Platinum Investment Council, WPIC), совокупное предложение платины на
мировом рынке в 2017 году продолжило умеренное снижение. По итогам 9
месяцев 2017 года предложение снизилось на 3,1% до 5 845 тыс. унций в
сравнении с аналогичным периодом прошлого года. По итогам года ожидается
снижение на 1,1% до 5 855 тыс. унций. Объем мировой добычи платины за 9
месяцев 2017 года составил 4 465 тыс. унций, по итогам года ожидается 5 970
тыс. унций, что на 1,6% меньше результата 2016 года.
Отрицательная динамика наблюдалась среди всех основных добывающих
стран. Однако крупнейший производитель – ЮАР (71% мировой добычи)
сократил объемы незначительно (-0,2%). Наибольшее сокращение произошло в
Зимбабве и Северной Америке (-9,5% и -9,8%, соответственно) ввиду
процессов технического обслуживания производственных мощностей. Россия
15
(12% мировой добычи) сократила объем добычи на 2,8%. В 2018 году
ожидается усиление факторов выбытия производственных мощностей в
Африке.
Таким образом, статус золота и серебра как денежного металла
видоизменялся с развитием экономической системы общества. Это
единственный товар, который благодаря своей ликвидности способен
выполнять функции денег.
1.2. Сущность международного рынка драгоценных металлов
В работе Воскресенской Н.О. рынки драгоценных металлов определяются
как специальные центры торговли драгоценными металлами, где
осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях
промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций,
страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для
международных расчетов
10
.
В трудах Шмыревой А.И., Колесникова В.И., Климова А.Ю. рынки
драгоценных металлов - это специализированные центры, где происходит
купля-продажа драгоценного металла главным образом для промышленного
потребления и для частной тезаврации (накопления), а в некоторых случаях – и
для монетарных целей
11
.
Обобщая данные понятия, можно сделать вывод, что современный рынок
драгоценных металлов можно определить как систему отношений между
субъектами по поводу купли-продажи драгоценного металла, которая
функционирует на разных уровнях его организации: мировом, региональном,
внутреннем.
10
Воскресенская Н. О. Золото как элемент хозяйственной истории человечества: прошлое, настоящее и
будущее // Гуманитарные науки. Вестник Финансового университета. 2013. №4 (12).
11
Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. СПб:
Питер, 2014. С.28
16
Мировой рынок драгоценных металлов в широком плане охватывает всю
систему циркуляции в масштабах мира - производство, распределение,
потребление.
Необходимо отметить, что развитие рынка драгоценных металлов имеет
свои особенности, которые находятся под влиянием особых законов, отличных
от законов других рынков.
Законодательство стран, которые находятся в тесной взаимосвязи с
рынком золота, регулирует внутренние отношения между компаниями и
предприятиями. Если обратиться к истории рынка золота, то можно заметить,
насколько радикальными были перемены в период, когда государство
заключило в рамки этот рынок, как в США, или либерализовало его, как это
происходит во многих странах Азии и Африки
12
.
Рынок драгоценных металлов, имеет свои особенности
13
:
− к примеру, золото используется всеми странами мира в качестве
страхового и резервного фонда;
− большой объем золота имеется у населения в виде ювелирных
украшений, монет (часть этого золота в виде лома также поступает на продажу)
В результате, основная доля предложения золота приходится на его
новую добычу, а основным потребителем золота является ювелирная
промышленность, спрос в которой определяется ценой золота: чем ниже цена,
тем выше спрос.
Как известно, любой рынок - это, в первую очередь, взаимосвязь спроса и
предложения.
Предложение золота на мировом рынке формируется преимущественно
золотодобычей, размеры которой относительно стабильны на протяжении
многих лет. Учитывая существенную инерционность показателя извлекаемого
12
Гасанова А.Г., Корниенкова Е.И. Особенности мирового рынка золота // Современные научные исследования
и инновации. 2017. № 6
13
Егорова М.С., Реховская В.А., Михайлова К.Ю. Динамика спроса и предложения на мировом рынке золота:
проблемы и перспективы // Международный журнал экспериментального образования. – 2015. – № 3-4. – С.
545-548;
17
из недр драгоценного металла, внимание аналитиков привлекает вторичный
рынок золота, формирующийся на основании предложения золотого лома,
продаж золота банками и инвесторами.
Основными формами инвестирования на рынках золота являются:
инвестиции в золотые слитки;
приобретение монет, которые могут рассматриваться также как антиквар
и как своеобразная форма золотых слитков, стоимость которых постоянно
растет. Однако стоит заметить, что существуют также инвестиционные монеты,
которые не имеют исторической ценности, цена на которые редко отличается
от банковской цены на золото;
«золотые облигации». Покупая данную ценную бумагу, инвестор
получает возможность иметь на руках одновременно и фондовый актив, и
будущее источник доходов от изменения цены золота;
приобретение акций золотодобывающих компаний, прибыльность
которых инвестор оценивает как такую, которая привязывается к динамике цен
непосредственно на золото. То есть рост стоимости золота побуждает к
увеличению добычи и поставки золота на рынок, рост доходов
золотодобывающих компаний, объемов дивидендов и курса их акций. Еще
одним мотивом вложения средств является возможность получить
дополнительные доходы в случае увеличения прибыльности
золотодобывающих компаний.
Спрос на золото обеспечивается, с одной стороны, государствами,
использующими драгоценный металл в качестве страхового и резервного
фондов. Учтенные монетарные запасы золота, сосредоточенные в хранилищах
МВФ и центральных национальных банках, составляют по состоянию на
начало 2017 г. более 31500 т. Эти запасы могут продаваться на внешних и
18
внутренних рынках, формируя существенную долю предложения золота на
мировом рынке
14
.
С другой стороны, более значительные объемы золота накапливаются у
населения в качестве ювелирных изделий, монет и слитков. Частично это
золото в виде лома возвращается на рынок. В этой связи ювелирная отрасль
является одним из основных потребителей физического золота.
Вторыми по значимости потребителями золота выступают технологичные
отрасли. По мере того, как золото теряло свои монетарную и сберегательную
функции, структура его потребления в мире по отраслям экономики начала
меняться. Значительная часть этого металла поступает теперь на нужды
промышленности.
Золото в промышленности нашло широкое применение, спрос на него
составляет несколько сотен тонн в год. Наибольшее применение оно нашло в
электронной промышленности и стоматологии, а также в химической отрасли.
Эксперты GFMS (Gold Fields) подсчитали, что во всех изготовленных
человечеством промышленных изделиях находится около 18 тыс. т золота.
На рисунке 2 представлены данные, формирующие представление об
объемах потребляемого золота в мире и его расходования на нужды ювелирной
отрасли и высокотехнологичных производств.
14
Плешивцева А.А. Мировой рынок золота: промышленное потребление // Социально-экономические явления
и процессы. Т. 12, № 2, 2017, с. 98 - 105
19
4215
4375
4687
4454
4269
4216
4309
2052
2091
2129
2683
2481
2389
2042
460
429
381
356
349
332
322
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Суммарный мировой спрос
на золото, т.
Ювелирная
промышленность, т.
Технологические отрасли,
т.
Рис. 2. Динамика потребления золота в мире, тонн
15
Структура потребления золота в мире в 2016 г. представлена на рисунке
3.
2,4
47
8
9
12
Структура потребления золота в мире
Слитки и монеты
Ювелирная
промышленность
Технологические отрасли
Монетарное золото
ETF продукты
Рис. 3. Структура потребления золота в мире, %
16
15
Составлен автором на основании источника Добыча золота в мире, 2015 - 2017 год. Режим доступа:
https://zolotodb.ru/news/11634 Дата обращения 21.05.2018
16
Там же
20
Таким образом, как показывают диаграммы на рисунках 1,2 видно, что в
структуре потребления золота в мире, основную часть занимает
непосредственно ювелирная промышленность (47%), далее следуют
инвестиции в золото (12%), на третьем месте – монетарное золото (9%),
четвертое место в структуре потребления занимают технологические отрасли –
8%. Наименьшими потребителями является сфера слитков и монет – 2,4%.
Таким образом, благодаря определенным качествам такого драгоценного
металла, как золото, без него не могут обойтись высокотехнологичные
производства. Тем не менее, хоть в мире существует тенденция к снижению
золота в технических изделиях, потребление его в наукоемких сферах только
растет.
1.3. Влияние рынка драгоценных металлов на мировую экономику
Сегодня современное состояние мировой золотодобычи и потребления
определяют следующие факторы
17
:
− падение мировых цен на золото, начиная с 2013 г.;
− избыточное предложение золота на мировом рынке, вызванное
высокими объемами добычи со стороны Китая;
− сокращение добычи крупными компаниями в связи с двумя
вышеперечисленными факторами.
Ключевой проблемой конца 20 - начала 21 века явилось падение цен на
золото, что вызвало сокращение удельных издержек на добычу данного
драгоценного металла.
В основном это было вызвано сокращением геологических и
разведывательных работы, «консервацией» многих рудников, внедрялись
трудосберегающие технологии.
17
Алферов В.Т. Золото в структуре международных резервов Российской Федерации: трансформация подходов
к управлению // Деньги и кредит. 2014. № 10. С. 53-59.