65
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
Залежи полезных ископаемых распределяются неравномерно, и лишь
несколько стран в мире являются самодостаточными во всех сырьевых
товарах. Приведены глобальные тенденции распределения некоторых
минералов/металлов, а также структура производства и потребления
металлов. Металлы перерабатываются без потери своих
свойств. Организованная рециркуляция может быть полезной и имеет свои
собственные усилия в области охраны окружающей среды. Необходимо
разработать новые решения для более дешевых, легких, качественных, не
коррозионных и высококачественных заменителей. Кратко излагаются
глобальные текущие потоки и спрос на металлы до 2050 года. Китай имел
устойчивый ВВП и темпы роста до тех пор, пока он не вырвался в середине
2015 года и не привел к девальвации своей валюты и последующему
экономическому спаду, и глобальной волатильности. Индия, вероятно, будет
иметь лучший рост в среднесрочной и долгосрочной перспективе, поскольку
ее макроэкономические параметры очень сильны. Для поддержания
промышленного роста необходимы согласованные усилия по изучению
известных явлений, а также по поиску новых ресурсов в предстоящие дни.
Драгоценные металлы получают естественным путем из экстрактов
земли. Это металлические элементы, имеющие высокую экономическую
ценность и очень редкие. Эти элементы спонтанно реагируют и
характеризуются высоким блеском. Драгоценные металлы в основном
используются в качестве промышленного сырья и в инвестиционных
целях. Эти металлы также обладают пластическим свойством. Однако
самыми драгоценными металлами в этой категории считаются золото и
платина. Золото, серебро и чеканка монет в основном используются в
производстве украшений, искусств и монет. Другая отрасль драгоценных
металлов-металлы платиновой группы, включая иридий, рутений, платину,
66
палладий, осмий и родий. Во всем мире платина широко продается. Спрос на
драгоценный металл зависит от его складской и инвестиционной
стоимости. Растущий спрос на драгоценные металлы, такие как золото,
серебро и платина с инвестиционной точки зрения будет стимулировать
мировой рынок в будущем. Кроме того, увеличение использования палладия
и платинового металла в производстве электромобилей также положительно
скажется на рынке. Кроме того, растущий спрос на изготовление
художественных работ и украшений еще больше стимулирует рост
рынка. Драгоценные металлы также продаются на фондовых рынках,
связанных с падением цен на акции; это, в свою очередь, должно
стимулировать рост рынка. Государственные ограничения на добычу и
редкую доступность угля, золота, платины и серебра в ближайшем будущем
могут помешать росту рынка. Рынок драгоценных металлов сегментирован
по типу золота, серебра, платины и др. Из которых, золото является
доминирующим металлическим сегментом по всему миру. В то время как
серебро является вторым ведущим рынком в мире. Кроме того, глобальный
рынок драгоценных металлов географически сегментирован на Северную
Америку, Европу, Азиатско-Тихоокеанский регион, Латинскую Америку и
Ближний Восток, и Африку. Эти регионы, в основном имеющие дело с
золотыми слитками, могут способствовать росту спроса на драгоценные
металлы на рынке. Азиатско-Тихоокеанский регион является одним из
ведущих рынков сбыта драгоценных металлов. Промышленный рост в таких
странах, как Китай, Япония и Индия, является основной причиной роста
рынка в этом регионе. Ближний Восток является развивающимся рынком для
драгоценных металлов, где торговля в основном осуществляется с
золотом. На долю таких стран, как Дубай и Бразилия, приходится самая
большая доля рынка в мире. Длительные временные рамки, включенные в
статистический анализ обусловленные тем, что из полученных данных за
больший временной промежуток, определенность выводов по данному
67
анализу становится более точной. Здесь важно понимать, что нет такого
понятия, как “краткосрочный тренд”. В краткосрочной перспективе есть
только отклонения от среднего значения. Невозможно определить, является
ли краткосрочное отклонение от среднего значения началом тренда или
просто более статистическим шумом. Анализ, который пытается
сформировать такие выводы, не является точным. Корректнее рассматривать
это, как повторное изложение математических принципов статистического
анализа. Причина фиксированной цены на драгоценные металлы,
заключается в возможном вмешательстве из вне, например, многочисленных
преступных синдикатов. От преступных синдикатов исходит угроза
возможного обрушения рынка драгметаллов, наряду с другими рынками. Но
в начале 2016 года, цены на золото и серебро достигли минимального
значения. С целью предотвращения обвала на рынке драгоценных металлов,
требовались срочные меры по повышению средней стоимости драгоценных
металлов.
На графике 1 и 2, явно прослеживается, резкое падение стоимости серебра и
золота к концу 2016 года.
График 1. График изменений стоимости серебра с 2006 до 2016гг.
68
График 2. График изменений цен на золото с 2006 по 2016гг.
В случае с золотом и серебром все, что мы видим, — это то, что цены
восстановили некоторые из своих потерь и вернулись к уровню цен 2013
года, который в то время считался критично низким. Действительно, в случае
золота, даже после шести месяцев падения курса золота, цена все еще ниже
уровня безубыточности для отрасли в целом. Предпосылка в этом
радикальном способе анализа проста: любая отрасль, где ее продукт
оценивается на уровне чистого денежного убытка, не находится на «бычьем
рынке». Чтобы быть на «бычьем рынке», отрасль должна быть (по крайней
мере, минимально) самоокупаемая + приносящая минимальный доход.
Сценарий на рынке серебра имеет похожие тенденции. Когда цена на
серебро была доведена до 600-летнего минимума (в реальных долларах), это
естественно обанкротило более 90% мировых серебряных рудников, и
большинство из этих предприятий горнодобывающей промышленности
никогда не возобновляли производство. И даже краткосрочное повышение
69
цены на рынке серебра между 2009 и 2011 годами не позволило этим
предприятиям возобновить свою деятельность в полном объёме.
Таким образом, предприятия, занимающиеся добычей серебра, которые
смогли пережить кризис и остаться на плаву, являются одними из самых
прибыльных, поскольку они остались практически монополистами на рынке.
Однако этот способ анализа основан на номинальных ценах на эти металлы.
Золото и серебро — это денежные металлы. Таким образом, еще одна
из их “фундаментальных основ” состоит в том, что цены на золото/серебро
должны отражать все увеличения предложения (бумажных) денег: средства
обмена, в котором мы оцениваем эти металлы.
График 3. График изменений курса доллара к стоимости золота
Таким образом, сравнительный анализ правильнее проводить по
отношению рациональной цены серебра к рациональной цене золота. Даже
при консервативном соотношении 15:1, цена серебра должна была бы
вырасти до более чем $200 за унцию, чтобы убрать последствия критически
низкого значения, которого она достигла в 2016 году. В том случае, если бы
70
цена на серебро поднялась до этого уровня, мы бы уже были на пути
к восстановлению мировой серебряной промышленности. Однако цена на
золото никогда даже отдаленно не приближалась к номинальной цифре
$4000 за унция. Цена серебра никогда не приближалась к номинальной
цифре $200 за унция. Вместо этого цены на золото и серебро в настоящее
время находятся на тех же уровнях, что и в середине 2010 года. Даже
согласно первому, более упрощенному способу анализа, и золото, и серебро
сильно недооценены, и любая отрасль промышленности, где ее продукт
сильно недооценен, не может считаться находящейся на «бычьем рынке».
Существует только один правильный подход к анализу любого рынка:
через фактические основы этого рынка и с точки зрения долгосрочной
перспективы. Общая картина позволяет нам видеть то, что действительно
происходит на любом рынке, а не зацикливаться на (краткосрочном) шуме.
Фундаментальные принципы дают нам единственно верное объяснение того,
что мы видим в общей картине. На законных рынках это привело бы к тому,
что цена на золото достигло бы уровня выше 4000 долларов за унцию, а цена
на серебро достигло бы уровня выше 200 долларов за унцию.
Прогнозируется также рост извлечения палладия из отработанных
фильтров-нейтрализаторов старых автомобилей в условиях ожидаемого
расширения продаж новых моделей. В ювелирной промышленности в 2017 г.
в целом ожидается некоторое ослабление спроса на палладий, несмотря на
рост популярности палладиевых ювелирных сплавов в Европе, в первую
очередь в Великобритании, где с 2010 г. палладий признан драгоценным
металлом, изделия из которого официально маркируются соответствующей
пробой. В то же время в Китае и других странах конкурентоспособность
палладия на рынке ювелирных изделий, по всей видимости, понизится. В
2017 г. прогнозируется некоторое оживление спроса на палладий со стороны
электротехнической и электронной отраслей, а также химической
промышленности, чему должно способствовать увеличение
71
потребительского и индустриального спроса на продукцию этих производств,
в первую очередь в Китае. Согласно прогнозу, в 2017 г. мировые поставки
палладия возрастут, причем некоторое увеличение отгрузок ожидается почти
во всех странах-продуцентах. При этом производство палладия в Северной
Америке и России, по-видимому, останется практически стабильным, а
продажи палладия из ЮАР могут заметно увеличиться. В этих условиях
важным конъюнктур-образующим фактором на рассматриваемом рынке
могут стать возможные продажи палладия из российского государственного
резерва. Поскольку последние партии товара, поставленного из этого
источника в Швейцарию в 2007 - 2008 гг., были реализованы в 2010 г.,
ожидаемая сбалансированность рынка может быть нарушена в случае
отсутствия поступления российского металла из государственных запасов и
на рынке может возникнуть некоторый дефицит палладия, особенно если в
2012 г. сохранится высокий спрос на палладий со стороны Китая, что
обусловит развитие повышательной тенденции в динамике цен на металл. По
мнению экспертов, в ближайшие месяцы основными факторами, влияющими
на ситуацию на мировом рынке палладия и определяющими динамику его
цен, будут повышение инвестиционного спроса на металл, главным образом
со стороны палладиевых ETF-фондов в Европе и США, и такие внешние
факторы, как курс доллара, а также цены на золото, нефть и другие важные
промышленные сырьевые товары.
72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Драгоценные металлы и природные драгоценные камни обладают
инвестиционной ценностью и являются инструментом образования и
накопления денежных средств. Поэтому они относятся к финансовым
активам и могут являться объектом банковских сделок.
Драгоценные металлы являются экспорто-ориентированным товаром.
В стране их потребляется гораздо меньше, чем производится, потому и
ценообразование жестко зависит от мировых цен.
У российского законодательства, регламентирующего операции с
драгоценными металлами, есть одна особенность, отличающая его от
мировой практики. В развитых странах драгоценные металлы являются
ценностью, аналогичной свободно конвертируемым валютам, и продаются, и
покупаются без дополнительного налогообложения. В России инвестор,
покупая слиток в банке, должен заплатить НДС в размере 18%. Практически
никакие положительные колебания цен на рынке не сделают эту операцию
доходной для него. Поэтому банковские эксперты не предлагают слитки
драгметаллов в качестве инвестиционного инструмента.
В силу отсутствия механизмов внутреннего ценообразования
российские коммерческие банки устанавливают свои курсы покупки и
продажи драгоценных металлов по лондонскому фиксингу или текущим
ценам на международном межбанковском рынке.
Сейчас в России на мировых ценах на драгметаллы играют в основном
физические лица. Население сознательно распределяет сбережения.
Корпоративные же клиенты пока редко вкладывают свободные средства в
драгметаллы: это достаточно рискованный актив, здесь нет гарантированной
доходности.
73
Драгоценные металлы все больше входят в нашу жизнь как
оптимальное средство для диверсификации личных сбережений и как один
из самых надежных активов, включаемых в инвестиционный портфель.
В настоящее время золотые слитки и инвестиционные монеты из
драгоценных металлов продаются практически в каждом крупном
коммерческом банке. Но самым популярным и доходным видом "работы по
золоту" стали сегодня так называемые металлические счета. Банки
предлагают клиентам открывать текущие (до востребования) и депозитные
(срочные) обезличенные металлические счета, когда золота у клиента как бы
нет, но оно все равно есть. Обезличенный драгметалл существует в виде
записи на специальном счете в коммерческом банке, который открывает
инвестор. То есть золото куплено реально, но существует виртуально. Тем не
менее, по желанию владельца счета его можно в любой момент превратить в
слитки.
Инвестиции в золото выгодны тем, что инвестор ни в коем случае
много не потеряет при любом развитии событий на рынке драгоценных
металлов. Цена на золото изменяется крайне медленно и незначительно. В
случае проявления каких-то негативных факторов глобального масштаба
золото дает возможность сохранить сбережения.
Согласно российскому законодательству банки имеют право
осуществлять следующие операции и сделки с драгоценными металлами:
покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счет, так и за
счет клиентов (по договорам комиссии и поручения);
привлекать драгоценные металлы во вклады (до востребования и на
определенный срок) от физических и юридических лиц;
размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на
депозитные счета, открытые в других банках, и предоставлять займы в
драгоценных металлах;
74
предоставлять и получать кредиты в рублях и иностранной валюте под
залог драгоценных металлов;
оказывать услуги по хранению и перевозке драгоценных металлов при
наличии сертифицированного хранилища;
осуществлять сделки купли-продажи драгоценных металлов с
поставкой драгоценных металлов в физической форме или с
отражением по счетам;
осуществлять сделки купли-продажи драгоценных металлов с
немедленной поставкой (наличные сделки), срочные сделки купли-
продажи, совершать другие сделки с драгоценными металлами.
При проведении банковских операций с драгоценными металлами банки
обязаны осуществлять контроль за соотношением требований и обязательств
в драгоценных металлах в рублевой оценке, т.е. вести открытую позицию по
операциям с драгоценными металлами. Порядок регулирования открытой
позиции устанавливает Банк России.
Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен
получить лицензию от Центрального банка РФ. Коммерческий банк,
специально уполномоченный Центральным банком РФ по согласованию с
Министерством финансов РФ на совершение в установленном порядке
операций с драгоценными металлами, получает статус специально
уполномоченного банка.
Такой банк может совершать многие операции, например: сделки
купли-продажи слитков золота и серебра как за свой счет, так и за счет
клиентов (по договорам комиссии или поручения) со специально
уполномоченными банками, Центральным банком РФ, промышленными
потребителями, инвесторами; операции со слитками золота и серебра по
специальным счетам, открываемым им в соответствии с международной
банковской практикой; залоговые операции со слитками золота и серебра при