22
Кроме слитков и ОМС можно открыть срочный вклад в драгметаллах.
Этот вариант похож на ОМС, но вкладчик будет также получать ежегодный
процент на капитал (как и в случае со срочным вкладом в рублях). Но в этом
случае он теряет возможность активного управления инвестициями,
поскольку срочные вклады можно обналичить только по истечении
определенного периода времени [16].
Ещё один доходный и надежный способ – покупка инвестиционных
монет. НДС при этом платить не нужно, однако в стоимости монеты
учитываются расходы на производство. Стоимость монеты увеличивается по
мере роста цены металла на рынке, а также благодаря ее нумизматической
ценности. Лучше покупать монеты, изготавливаемые небольшими тиражом:
до 1000 экземпляров для монет из золота и до 10000 для монет из серебра.
Большой плюс этих монет в том, что стоимость на них падает в случае
падения рыночной цены на металл, из которого они изготовлены. На монеты,
которые выпущены небольшими тиражами, всегда есть спрос: цены
увеличиваются на несколько процентов в год.
23
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ
МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
2.1 Краткая характеристика международного рынка драгоценных
металлов
Тысячелетняя история обращения драгоценных металлов тесно связана с
историей цивилизации. Драгоценные металлы сыграли большую роль в
открытии континентов и отраслей промышленности, в формировании и
преобразовании денежной системы, в формировании и развитии денежных
отношений.
Со временем функции и роль драгоценных металлов изменились, но они
по-прежнему занимают важное место в национальной экономике и
международных отношениях.
В современных условиях, с одной стороны, происходит сокращение
денежных функций, например золота, а с другой - появляются новые формы
экономического существования этого драгоценного металла. Спекулятивный
спрос на золото не снижается, а его инвестиционная привлекательность
растет.
Международный рынок драгоценных металлов - это сфера
экономических отношений между участниками по сделкам с драгоценными
металлами и ценными бумагами, обращающимися в золоте (золотые
сертификаты, облигации, фьючерсы и др.) [20, С.200].
На международный рынок драгоценных металлов выходят золото,
серебро, платина и металлы платеноидной группы.
Золото известно с древних времен. Основными золотодобывающими
районами были Египет и Пиренейский полуостров. Считается, что одна из
надписей времен Тутанхамона (XIV век до н. э.) содержит имя Рени, который
был первым первооткрывателем золотых руд.
Рассмотрим международный рынок золота. Золото - очень редкий
металл, хотя оно встречается в горных породах, морской воде и земной коре.
24
Например, тонна земной коры содержит всего 4 мг золота. В природе тоже
есть большие самородки. Например, в России в 1842 году был найден самый
крупный самородок весом более 36 кг, а в Австралии в 1869 году - самородок
весом 70,9 кг. Однако золото добывают не в виде самородков, а в основном
из коренных (рудных) и рыхлых месторождений. Однако концентрация руды
и рыхлого золота незначительна. Содержание металла в руде до 2 граммов на
тонну считается богатым. В Южной Африке есть рудники, где концентрация
золота составляла более 30 граммов на тонну руды.
Золото сыграло большую роль в развитии экономики страны. На
определенном этапе развития цивилизации золото стало функционировать
как деньги. Денежная система формировалась и развивалась на основе
золота. Золото играло важную роль в долгосрочном функционировании
золотого стандарта, который представляет систему денежного обращения,
когда стоимость денежной единицы страны была равна официально
фиксированному количеству золота, а деньги представляли собой золотые
монеты или банкноты, которые конвертировались в золото по
фиксированному обменному курсу [18, С.109].
По мнению историков, золотой стандарт появился в XV веке. Но
официально он был выпущен в 1819 году, когда британский банк принял
закон, согласно которому необходимо было менять банкноты на золото по
фиксированной процентной ставке. Германия, Франция и Соединенные
Штаты ввели золотой стандарт в 1875, 1878 и 1879 годах.
Основной задачей в период золотого стандарта было поддержание
паритета между национальной валютой и золотом со стороны Центрального
банка, а для этого требовался достаточный золотой запас. Классическая
система золотого стандарта прекратила свое существование во время Первой
мировой войны. В качестве международных резервов использовались такие
иностранные валюты, как франк, фунт стерлингов и доллары США. Золото
использовалось в международных расчетах. В дальнейшем наметилась
25
тенденция к снижению роли золота в валютной сфере. В результате
соглашения в Бреттон-Вудсе вместо золотого был провозглашен
золотодевизный стандарт. Иностранные валюты использовались в качестве
валютных резервов наряду с золотом, которое считалось основным
резервным активом. И в 70-е годы ХХ века на основании ямайских
соглашений была отменена официальная цена на золото, которое больше не
играло роли основного резервного актива. В Соединенных Штатах
конвертируемость доллара в золото была отменена в 1971 году. Процесс
демонетизации золота был достаточно длительным, противоречивым и, по
мнению некоторых экспертов, еще не завершенным. Они считают, что золото
сохраняет роль чрезвычайных мировых денег, предоставляет международные
займы и воплощает богатство. Кроме того, официальные золотовалютные
резервы выступают в качестве международных активов и служат
индикатором кредитоспособности страны.
За всю историю человечества было добыто около 225 тысяч тонн золота.
В мире прогнозируемые ресурсы желтого металла составляют 61 тысячу
тонн.
В настоящее время 80% или 27 тыс. тонн золота сосредоточено в
международных финансовых организациях - Банке Международных
Расчетов, Международном Валютном Фонде и Европейском центральном
банке, а также в 16 странах мира [45].
В настоящее время мировой рынок золота представляет собой
совокупность международных и внутренних рынков с комплексной
структурой мировой торговли физическими металлами и производными
финансовыми инструментами.
Организационно рынок золота является особым центром торговли
золотом, где осуществляются сделки по купле-продаже этого металла.
Основными участниками рынка являются центральные банки и
коммерческие банки, корпорации и частные лица.
26
Рынки золота делятся на внутренние и глобальные. Внутренние рынки -
это рынки одного или нескольких государств, предназначенные для местных
инвесторов и маркетологов. Особенностью является значительная степень
государственного регулирования. Это касается цен, квот, пошлин и налогов
на перемещение драгоценных металлов. Внутренние рынки золота
используют национальную валюту или доллар США.
В некоторых странах существуют черные рынки. Их деятельность
основана на строгом государственном регулировании, когда импорт или
экспорт драгоценных металлов запрещен, когда налоговые барьеры
ограничивают торговлю золотом. На таких рынках поставки золота связаны с
контрабандой металла.
Мировые рынки золота характеризуются:
• развитой рыночной инфраструктурой;
• широким спектром операций;
• заключением крупных сделок;
• незначительным кругом участников (крупные банки,
специализированные компании, государственные органы);
• отсутствием таможенных барьеров;
• проведением операций по правилам, которые устанавливаются самими
участниками рынка и саморегулируемыми организациями;
• круглосуточным проведением операций;
• открытым характером проводимых операций [5, С.157].
Крупнейшие Крупнейшие рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе.
Лондонский рынок золота функционировал с XVIII века, когда на этом
рынке перепродавался желтый металл, добытый в колониях брокерскими
фирмами. Доминирующему положению Лондона способствовало
поступление золота из стран Британского Содружества, особенно из Южной
Африки. Золото с лондонского рынка экспортировалось в европейские
27
страны, на внутренние рынки Азии и Ближнего Востока. Особенность этого
рынка заключается в том, что он выступает в качестве главного
перераспределительного центра, куда желтый металл перетекает из мест его
производства и идет к конечным потребителям на внутренних рынках.
Доминирование лондонского рынка также способствует определению цены
на золото.
На лондонском рынке предметом торговли являются стандартные
слитки и монеты. В этом случае предметом сделок могут быть монеты старой
чеканки периода золотого стандарта, современные монеты массовой чеканки
для тезаврации и спекуляции, а также монеты старых образцов, но с новыми
датами чеканки. Кроме того, Лондонский рынок является центром
клиринговых операций с драгоценными металлами [6, С.320].
Определенную роль в позиционировании Лондонского рынка сыграл
«золотой пул», основанный в 1961 году и представляющий собой
наднациональную организацию, в которую входили центральные банки
США, Франции, Великобритании, Италии, Швейцарии, Бельгии,
Нидерландов и Германии. Целью пула было поддержание цены на золото на
официально определенном уровне и координация действий монетарных
властей по реализации единой политики на рынке золота. В то время Банк
Англии выступал в качестве агента пула. Золотой бассейн прекратил свое
существование в 1968 году.
В настоящее время Лондонская ассоциация рынка (The London Bullion
Market Association) слитков является координационным центром
Лондонского рынка. Эта ассоциация была основана в 1987 году и состоит из
двух групп участников: маркетмейкеров и постоянных участников.
Маркетмейкерам необходимо поддерживать предложения на продажу и
покупку. Таким образом, они способствуют формированию цены.
Крупнейшие банки, такие как Deutsche Bank, J.P. Morgan Chase Bank, N.M.
Rotshild & Sons Ltd, Credit First Boston и другие, выступают в качестве
28
маркетмейкеров. Такие структуры характеризуются высокой капитализацией,
высокой кредитоспособностью, обширной клиентской сетью и большим
опытом работы с драгоценными металлами.
Постоянные участники не участвуют в ценообразовании и ориентируют
свою деятельность на участников рынка. К ним относятся крупные
финансовые компании, которые продают золото, и компании, которые
перерабатывают металл и производят стандартные слитки.
Значительную конкуренцию на Лондонском рынке составлял рынок
золота в Цюрихе. Это было обусловлено рядом причин, в том числе
переориентацией поставок золота из Южной Африки, традиционным
нейтралитетом Швейцарии и функционированием Лондонского рынка для
нерезидентов (это ограничение было снято только в 1979 году).
Цюрихский рынок является крупнейшим в мире центром по продаже
желтого металла, через этот рынок проходит почти половина золота,
необходимого для удовлетворения спроса на золото со стороны
промышленности и населения [8, С.239].
Этот рынок имеет ряд особенностей. Это в основном влияет на
структуру рынка. Формой организации является пул крупнейших
универсальных банков страны. Члены пула являются трейдерами и
осуществляют сделки с золотом за свой счет, в отличие от Лондонского
рынка, где участниками рынка являются брокеры. Таким образом, прибыль
участников Цюрихского рынка формируется за счет разницы в ценах купли-
продажи. Банки-члены пула имеют собственные перерабатывающие
мощности, что повышает привлекательность золотого рынка Швейцарии.
Для производителей золота Цюрихский рынок привлекателен тем, что
позволяет им продавать металл непосредственно членам пула, а не через
посредников. Кроме того, Цюрихский рынок предлагает широкий спектр
операций, а также возможность проводить операции во всех центрах
торговли золотом, так как в этих центрах представлены швейцарские банки.
29
В Швейцарии розничный рынок по продаже золотых слитков и монет очень
эффективен.
Активные операции с международным золотом ведутся в Нью-Йорке,
Гонконге, Чикаго и Дубае.
Развитие IT-технологий приводит к серьезным изменениям в торговле
драгоценными металлами. Операции с драгоценными металлами
осуществляются в интернете, что создает определенный рынок. Центральные
банки не выпускают обеспеченные золотом валюты. Но есть компании,
которые тратят электронные деньги, обеспеченные золотом. Первая система
золотых электронных денег, единицей которой является один грамм или одна
тройская унция (31,1 г) золота, была создана в 1996 году. Через 10 лет общий
золотой запас таких систем составлял около 9 тонн золота. Золотые
электронные деньги защищены от валютных рисков, и они являются
международными.
Основными покупателями золота в первом квартале 2019 года стали
центральные банки ряда стран мира, которые закупили в общей сложности
145,5 тонны. Для сравнения, в конце 2018 года они купили рекордное
количество золота-715,7 тонны.
Спрос на ювелирные изделия вырос на 1% до 530,3 тонны, а в Индии
этот показатель показал рост на 5% до 125,4 тонны. Спрос в Китае немного
снизился на 2% до 184,1 тонны.
Что касается инвестиций в золото, то спрос на золото в целом вырос на
3% в годовом исчислении до 298,1 тонны. Но если посмотреть на сегменты,
то спрос на слитки и монеты упал на 1% до 257,8 тонны. В Китае этот
показатель снизился на 8% до 71,2 т. Однако в первом квартале произошел
приток инвестиций в акции ETF-фонда объемом 40,3 т. - рост на 49% [46].
Спрос на золото со стороны технологического сектора составил 79,3
тонны, что на 3% меньше, чем в первом квартале 2018 года.
30
Отгрузки золота от горнодобывающих компаний в отчетном периоде
составили 852,4 тонны, что на 1% больше, чем в предыдущем году. По
мнению экспертов, этот показатель стал рекордным за весь период
наблюдений за первым кварталом. Предложение вторичного золота
увеличилось в первом квартале 2019 года. Они составили 287,6 тонны - рост
на 5%. Обеспечив безопасность горнодобывающих компаний, еще 10 тонн
были выведены на рынок.
Топ - 10 крупнейших производителей золота в России по итогам 2019
года, тыс. тонн:
1 место – ПАО «Полюс» - 88,36
ПАО «Полюс» - крупнейший производитель золота в России. Кроме
того, компания уверенно входит в мировую элиту, занимая восьмое место в
мире по добыче, второе - по запасам (после Barrick Gold (Канада)) и третье-
по минеральным ресурсам (после Anglo Gold (ЮАР) и того же Barrick Gold).
Их доказанные и вероятные запасы по международной классификации
составляют 68 миллионов унций. Основные предприятия компании
расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а
также в Республике Саха (Якутия) и включают в себя 5 действующих
рудников, золотые россыпи и ряд перспективных строящихся и
разрабатываемых проектов.
2 место – Группа «Полиметалл» (Активы в РФ) – 25,91
«Полиметалл» - один из ведущих мировых производителей драгоценных
металлов с активами в России, Казахстане и Армении. Данная компания №2
в России по добыче золота. Компания располагает девятью активными
месторождениями золота и серебра и высококачественным портфелем
проектов развития. В компании работает около 12 тысяч человек.
3 место – ГК «Южуралзолото» - 18
АО «Южуралзолото Группа Компаний» входит в пятерку крупнейших
производителей золота в России. К активам компании относятся участки
31
разработки и перспективные проекты в Челябинской области (действующие -
Светлинский, Кочкарский, Березняковский, Западный Курасан, а также
лицензии на разведку и опытную добычу - Наилинский, Осейский, Алтын –
Таш, Зайцевский), в Республике Хакасия (ОАО «Коммунаровский рудник») и
Красноярске (ООО «Прииск Дражный»).
4 место – Kinross Gold (Активы в РФ) – 16,4
Kорпорация Кинросс Голд - канадская золотодобывающая компания с
проектами в России, Бразилии, Чили, Гане, Мавритании и США. Компания
Кинросс работает в России с 1995 года и в настоящее время является
крупнейшим иностранным инвестором в золотодобывающую отрасль
страны. Основными проектами на территории России являются Рудник
«Купол», Рудник «Двойной» и Рудник «Морошка».
5 место – ГК «Петропавловск» - 14,67
«Петропавловск» - один из крупнейших золотодобывающих
предприятий России, как по объему добычи, так и по запасам золота и
полезных ископаемых. Основная производственная деятельность
Петропавловска находится на Дальнем Востоке России в Амурской области,
где компания работает с 1994 года.
6 место – Группа Nordgold, (Активы в РФ) – 14,1
ГК «Nordgold» - международная золотодобывающая компания,
основанная в 2007 году. Сегодня компания владеет девятью действующими
шахтами (пять в России, две в Буркина-Фасо и по одной в Гвинее и
Казахстане). «Nordgold» имеет два проекта в строительстве и
проектировании (Montagne d'Or во Французской Гвиане и «Гросс» в России),
четыре проекта с местными ресурсами и широким портфелем разведочных
проектов и лицензий в Буркина-Фасо, России, Французской Гвиане и Канаде
объем запасов на конец 2017 года составил 15,2 млн унций золота, объем
оцененных и выявленных ресурсов-33,6 млн унций. В компании работает
более 8000 человек.