38
Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами
является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Поэтому
анализ источников формирования и размещения капитала имеет исключительно
большое значение.
Рассмотрим состав, структуру и динамику источников формирования
капитала предприятия.
Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования
для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних),
так и за счет заемных (внешних) источников.
Таблица 2
Структура источников капитала в ( %,%)
22
Источник капитала
На начало года
На конец года
Изменение
Собственный капитал
70,0
64,0
-6,0
Заемный капитал
30,0
36,0
+6,0
Итого капитал
100,0
100,0
-
Основным источником финансирования на предприятии является
собственный капитал предприятия (табл.2).
В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный
и добавочный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления
(целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).
Уставный капитал формируется в самом начале, когда организуется
предприятие и функционирует на всем протяжении его деятельности.
Уставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспечения
22
Отчетные материалы ООО ―Московские деликатесы‖
39
уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость
имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного
хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная
стоимость акций; в обществах с ограниченной ответственностью — сумма
долей собственников; на арендном предприятии — сумма вкладов его
работников и другие. [3]
Таблица 3
Динамика структуры собственного капитала предприятия
ООО «Московские деликатесы» в (млн.руб)
23
Источник капитала
2016 год
2017 год
2018 год
2018 в
% к
2016
Уставный капитал
746,0
746,0
746,0
-
Резервный капитал
546,3
685,9
2021,3
увел.в
3,7 раза
Нераспределенная
прибыль
2906,4
2701,7
2071,2
71,3
Целевые поступления
634,3
526,2
-
83,0
Итого капитал
4833,1
4659,8
4838,5
100,1
Уставный капитал формируется в процессе первоначального ин-
вестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть
внесены в виде денежных средств, нематериальных активов, в имущественной
форме. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия,
и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных
документов в соответствующих органах.
23
Отчетные материалы ООО «Московские деликатесы»
40
Собственный капитал характеризуется простотой привлечения,
обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска
банкротства. Необходимость обусловлена требованиями самофинансирования
предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости.
Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на
долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в
общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который
защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала. Однако собственный
капитал, как показывает теория, практика и опыт работы работников, ограничен в
размерах.
Добавочный капитал как источник средств предприятия, образуется в
результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их
стоимости.
Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в
соответствии с учредительными документами за счет чистой прибыли
предприятия. Он выступает в качестве страхового фонда для возмещения
возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае
недостаточности прибыли для выкупа акций, погашения облигаций, выплаты
процентов по ним и т.д.
По его величине судят о запасе финансовой прочности предприятия.
Отсутствие или недостаточная его величина рассматривается как фактор допол-
нительного риска вложения капитала в данное предприятие
Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы,
кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и другие. Он
подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).
По целям привлечения заемные средства разделяются на следующие виды:
средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и
нематериальных активов предприятия;
средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;
средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.
41
Рис. 1 Стадии кругооборота капитала
По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной, товарной
форме, в форме оборудования (лизинг) и др.; по источникам привлечения они
делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения — на обеспеченные
залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные. При
формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой
его составляющей.
Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в
соответствии с учредительными документами за счет чистой прибыли
предприятия. Он выступает в качестве страхового фонда для возмещения
возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае
недостаточности прибыли для выкупа акций, погашения облигаций, выплаты
процентов по ним и т.д. По его величине судят о запасе финансовой прочности
предприятия. Отсутствие или недостаточная его величина рассматривается как
фактор дополнительного риска вложения капитала в данное предприятие
Финансовое состояние предприятий и его устойчивость во многом
зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения
собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов
предприятия, в первую очередь — от соотношения основных и оборотных
средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов
предприятия или организации (см. Приложение 2).
Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников
капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового
риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:
42
- коэффициент финансовой автономии (или независимости) — удельный вес
собственного капитала в общей валюте баланса;
- коэффициент финансовой зависимости — доля заемного капитала в общей
валюте баланса;
- коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных
финансовых обязательств к общей валюте баланса;
- коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой
устойчивости) — отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к
общей валюте баланса;
- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент
платежеспособности) — отношение собственного капитала к заемному;
- коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска
отношение заемного капитала к собственному капиталу. [20]
Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень
второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее финансовое состояние
предприятия.
Следовательно, финансовое состояние предприятий и его устойчивость
во многом зависят от оптимальности структуры источников рассматриваемого
нами капитала предприятия.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля
собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия,
возможности быстрого реагирования на бизнес, на изменение делового климата,
привлечения инвестиций и других финансовых источников.
Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости
предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к
нему в деловом мире. Наиболее обобщающим из рассмотренных показателей
является коэффициент финансового левериджа или финансового риска; все
остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.
Одно из направлений анализа финансовой устойчивости предприятия –
это эффективное изучение потоков денежных средств предприятия. Полная
43
оценка финансового состояния организации невозможна без учета и анализа ее
денежных потоков.
Одна из задач анализа денежных потоков заключается в выявлении
взаимосвязи между потоками денежных средств и прибылью, т.е. является ли
полученная прибыль результатом эффективных денежных потоков или это
результат каких-либо других факторов.
Деятельность предприятия в плане денежных потоков принято
разделять на три основные функциональные области: операционная или
производственная, инвестиционная и финансовая. Операционная деятельность
призвана осуществлять выполнение установленных предприятием текущих
операций ежедневно, ежемесячно, ежеквартально и т.д.
Документ «Отчет о прибылях и убытках» предприятия отражает только
операционную деятельность предприятия или организации. [6]
Анализ денежных средств предприятия ООО «Московские деликатесы»
характеризует тенденцию в их сокращении (см.табл.4).
Таблица 4
Анализ денежных средств, запасов производственных средств и
амортизационных отчислений ООО «Московские деликатесы»
(млн. руб)
Показатели
2016г
2017г
2018г
2018в
%
к 2016
Денежные средства и их экви-
валенты
2384,7
2140,6
1814,1
76,1
Запасы производственных
средств
804,3
812,8
815,6
101,4
Первоначальная стоимость
основных средств
1798,4
1829,3
2069,3
115,1
Амортизационные отчисления
383,6
471,4
827,2
увел.в
2,2 раза
Остаточная балансовая стои-
мость
1414,8
1357,9
1242,1
87,8
Капитальные вложения
14,4
15,0
236,0
увел.в
16 раз
44
Так, за анализируемый период, т.е. 2016 – 2018г.г. наблюдается
снижение денежных средств и их эквивалентов с 2384,7 млн. руб. до 1814,1
млн. руб. Однако, в целом за указанный период снижение денежных средств
нисколько не повлияло на конечные результаты работы данного предприятия.
Запасы производственных средств, как видно из проведенного анализа
за отмеченный период имеют тенденцию к увеличению. [34]
Если на начало 2016 года они имелись в размере 804,3 млн. руб., то на
начало 2018 года они увеличились и составили 815,6 млн. руб. или 101,4
процента. Аналогичная ситуация с первоначальной стоимостью основных
средств, которые с 1798,4 млн. руб., за анализируемый период, увеличилась до
2069,3 млн. руб. и составили 115,1 процента.
«Отчет о движении денежных средств» содержит два дополнительных
раздела - «Денежные потоки от инвестиционной деятельности» и «Денежные
потоки от финансовой деятельности», из которых мы можем выяснить объемы
и сроки инвестиций, форму финансирования предприятия. В приведенном
выше примере в «Отчете о прибылях и убытках» не случайно выделена в
отдельную строку статья «Амортизационные отчисления».
Как уже отмечалось ранее, амортизационные отчисления относятся к
разряду калькуляционных издержек, которые рассчитываются в соответствии с
установленными нормами амортизации и относятся в процессе расчета
прибыли к затратам. Амортизационные отчисления учитываются по разделу
баланса «Основные средства» предприятия.
Реально же начисленная сумма амортизационных отчислений никуда не
выплачивается и остается на счете предприятия, пополняя остаток ликвидных
средств производственно-торгового предприятия.
Амортизационные отчисления являются фактором, стимулирующим
инвестиционную деятельность. Чем больше остаточная стоимость активов
предприятия и выше нормы амортизации, тем меньше налогооблагаемая
прибыль субъекта и, соответственно, больше сумма «Денежные потоки от
производственной деятельности». Амортизационные отчисления с 383,6 млн.
45
руб. увеличились до 827,2 млн. руб. и составили за анализируемый период рост
на исследуемом предприятии в 2,2 раза.
Таким образом, амортизационные отчисления играют особую и очень
важную роль в системе учета и планирования деятельности предприятия,
являясь внутренним источником финансирования.
Капитальные вложения увеличились с 14,4 млн. руб. до 236,0 млн. руб.
и составили увеличение в 16 раз за анализируемый период.
Немаловажным направлением финансовой деятельности предприятия
является наличие у самого предприятия дебиторской задолженности. Анализ
дебиторской задолженности включает следующее:
1) сквозной анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения
и по имеющемуся перечню дебиторов с выявлением сомнительной и
безнадежной задолженности предприятия;
2) деление покупателей на три группы в зависимости от возможности
применения к ним трех вариантов расчетов: предоплата, другие формы
расчетов, отсрочка платежа;
3) определение ценовой политики в отношении каждой из трех групп
покупателей с учетом возможности предоставления скидок и их размера;
4) определение условий (сроков, размера и др.) коммерческого кредита,
предоставляемого при отсрочке платежа различным покупателям;
5) выявление возможностей возникновения сомнительной (просроченной
и безнадежной) дебиторской задолженности и возможных допустимых убытков
при этом;
6) выяснение ситуаций, при которых возможна продажа или залог
дебиторской задолженности;
7) прогнозирование поступления дебиторской задолженности;
Проведенный анализ дебиторской задолженности ООО «Московские
деликатесы» (табл.5) за указанный период показывает о ее увеличении в 3,1
раза. т.е. с 453,2 млн. руб. в 2016 году до 1400,1 млн. руб. в 2018 году, т.е. на 1
января 2019 года наличие дебиторской задолженности составило увеличении в
46
Таблица 5
Анализ дебиторской задолженности ООО «Московские
деликатесы» (млн. руб.)
Код
Показатель
2016
2017
2018
%
210
Задолженность
разных
дебиторов
453,2
595,9
1400,1
увелич. в
3,1 раза
3,1 раза, что говорит о недостаточно проводимой работе предприятия в данном
направлении деятельности, хотя наличие дебиторской задолженности является
положительным фактором в деятельности предприятия, поскольку это говорит
о том, что у предприятия имеются должники, которые должны погасить свою
задолженность в сроки, указанными в соответствующих договорах.
Для успешной деятельности организации в условиях нестабильности
экономики особенно важно иметь хорошо продуманную кредитную политику,
которая определяется не только сиюминутной выгодой для предприятия.
Как известно, одной из важнейших функций банковской деятельности
является предоставлением денежных средств, в виде кредитов юридическим и
физическим лицам на определенный период времени, оговоренном в кредитном
договоре. За данную финансовую услугу банки взимают установленную либо
банком, в условиях рыночной экономики, либо государством процентную
ставку от суммы кредита.
Согласно утвержденного перечня выдачи кредитов, кредиты выдаются
на краткосрочный период (сроком до 1 года), среднесрочный период (от 1года
до 3 лет) и долгосрочный период (свыше 5 лет).
Размер кредита, естественно, определяется, прежде всего, типом
кредитной политики организации с учетом его финансового состояния и
видами производимой, либо продаваемой продукции. [34]
Анализ кредиторской задолженности ООО «Московские деликатесы»
за рассматриваемый период (табл.6) показывает о ее повышении с 238,3 млн.
47
руб. в 2016 году до 669,4 млн. руб. в 2018 году, т.е. на 1 января 2019 года
наличие кредиторской задолженности составило увеличение в 2,8 раза, что
говорит о недостатке финансовых средств компании и потребности в их
увеличении. В этих целях предприятие должно привлекать инвестиции
отечественных, либо иностранных инвесторов и погашать кредиты банка.
Таблица 6
Анализ кредиторской задолженности ООО «Московские
деликатесы» (млн. руб.)
24
Код
Показатели
2016
2017
2018
%
600
Счета учета
задолженности
разным
кредиторам
238,3
262,5
669,4
увел. в 2,8
раза,
На предприятии ООО «Московские деликатесы», которое имеет статус
малого предприятия, осуществляется производство, выпуск и реализация мяса,
мясной и колбасной продукции. На предприятии имеются производственные,
складские и холодильные помещения для производства и хранения продукции.
Установлены холодильные камеры для замораживания мясопродуктов,
и хранения скоропортящей продукции. Имеется торговое предприятие –
фирменный магазин по реализации произведенной продукции, который имеет
свою марку и свой логотип.
Анализируя численность и состав работников предприятия ООО
«Московские деликатесы» пришли к выводу о росте числа работающих на
данном предприятии, цифра которых по состоянию на 1 января 2019 года
составила более 50 человек, из которых:
37 – рабочие отдела по производству продукции и продавцы
фирменного магазина;
13 – инженерно-технические работники и управленческий персонал.
24
Отчетные материалы ООО «Московские деликатесы»