5
Содержание
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 6
Глава 1. Теоретические аспекты кризисных ситуаций в мировой экономике . 8
1.1. Понятие экономического кризиса .................................................................. 8
1.2. Роль циклического развития экономики в появлении экономических
кризисов.................................................................................................................. 13
1.3. Историческая ретроспектива развития мировых кризисов ....................... 20
Глава 2. Анализ кризисных тенденций в мировой экономике ......................... 29
2.1. Основные причины и предпосылки возникновения мирового кризиса
2008 года................................................................................................................. 29
2.2 Основные последствия мирового финансового кризиса 2008 года ........... 35
Глава 3. Преодоление кризисных тенденций в мировой и отечественной
экономике ............................................................................................................... 55
3.1. Оценка проведенных мероприятий по борьбе с кризисом в России ........ 55
3.2. Реформирование мировой финансовой системы для предотвращения
развития кризисов ................................................................................................. 70
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 79
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................. 82
6
ВВЕДЕНИЕ
Тема выпускной квалификационной работы является актуальной,
поскольку понимание причин, последствий и типологий финансовых
кризисов открывает широкие возможности для антикризисного
регулирования, для поиска методов эффективного сглаживания последствий
кризисов.
Нынешний финансовый кризис по праву можно считать наиболее
глубоким и драматичным за последние несколько десятилетий развития
мировой экономики.
Основная глобальная причина кризиса - особенности циклического
развития мировой экономики. Большинство экономически развитых стран, в
первую очередь США и страны Западной Европы, после пика
технологического и экономического развития в конце ХХ века входят в
новый цикл - в цикл снижения темпов экономического роста, а, по мнению
многих экспертов, и даже в рецессию. Например, сегодня в США по
показателям темпов роста ВВП, индексам деловой активности,
потребительского доверия и пр. отмечается значительный спад. Спад
реального сектора экономики давит на эффективность финансового сектора.
Таким образом, проблему циклического развития в разрезе сегодняшнего
кризиса можно с уверенностью охарактеризовать как структурную
трансформацию мировой экономки в преддверии нового роста за счет
грядущего в недалеком будущем нового технологического уклада.
Целью данной дипломной работы является рассмотрение причин и
последствий мирового финансового кризиса.
Данная цель будет реализована через выполнение таких задач:
1. изучение экономического содержания финансового кризиса и его
ретроспектива
2. анализ мер противодействия мировому финансово-
экономическому кризису;
7
3. предпосылки развития мировой экономики после выхода из
кризиса.
Объектом исследования выступают финансовые кризисы за рубежом
и в России. Предметом исследования данной работы являются причины и
последствия финансовых кризисов.
Для того, чтобы выполнить все поставленные задачи исследования, в
работе использовались, в первую очередь, зарубежная и отечественная
литература, результаты практических исследований различных аналитиков и
специалистов, статьи и обзоры мирового рынка, посвященные данной
проблематике, интернет-ресурсы, а также прочие актуальные источники
информации.
Применялись табличный, графический, аналитический методы
исследования, а также метод сравнения.
Настоящая выпускная работа разбита на три главы. В первой главе
рассматриваются понятие и сущность финансового кризиса, а также опыт
преодоления самых крупных кризисов ХХ века. Во второй главе делается
акцент на выявления причин возникновения мирового финансового кризиса
2008 года, а также выделяются его особенности. Третья глава посвящена
практической части данной работы. В ней рассматриваются возможные меры
по преодолению финансового кризиса и анализируется состояние
современной мировой экономики.
8
Глава 1. Теоретические аспекты кризисных ситуаций в
мировой экономике
1.1. Понятие экономического кризиса
Финансовый кризис – системное нарушение функционирования
финансового механизма государства, возникшее на фоне общего кризиса
экономики или чрезвычайных политических событий. Финансовый кризис
является явлением экономического кризиса
1
.
Экономический кризис – фаза экономического цикла,
характеризующаяся резким спадом объемов производства, расстройством
финансовой и банковской систем, массовой безработицей, девальвацией
национальной валюты и бегством капитала. Помимо финансового кризиса к
экономическим кризисам относятся также валютный, биржевой, кризис
перепроизводства
2
.
Валютный кризис — это явление возникновения в валютной сфере, на
валютных рынках критической ситуации, которое характеризуется резкими
колебаниями валютного курса, исчерпанием валютных резервов стран,
девальвацией и ревальвацией валют, снижением ликвидности национальной
валюты на международном рынке
3
.
Валютные кризисы происходят, когда инвесторы теряют доверие к
валюте определенной страны и пытаются избавиться как от активов,
номинированных в этой валюте, так и от активов, доход по которым может
неблагоприятно измениться из-за валютного контроля. В послевоенный
период в развитых странах произошло несколько валютных кризисов – к ним
с оговорками можно отнести атаку на доллар, которая пошатнула
Смисонианскую систему в 1973 году, атаку на фунт стерлинга в 1975 и атаку
на франк в 1982. Среди развивающихся стран валютные кризисы стали
обычным делом и после 1982 года большинство стран Латинской Америки, а
1
Видяпин В.И., Журавлева Г.П., Тарасевич Л.С. Макроэкономика. РИОР; 2011 г., 127 с
2
Аникин А.В. О типологии финансовых кризисов // Вестник Московского университета. Сер.6 Экономика,
2013. №4.
3
Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика. 6-е изд., испр. и доп. - М.: Высшее
образование, 2011. — 654 с
9
также некоторые другие страны пострадали от так называемого
координированного валютного кризиса.
Валютные кризисы стали объектом значительного количества
теоретической и эмпирической литературы, так как взаимодействие
центрального банка и частных инвесторов обеспечивает простоту
моделирования, по сравнению с нечеткой иррациональностью, которая лежит
в основе других финансовых кризисов.
Биржевой кризис – резкое падение курсов ценных бумаг в результате
превышения предложения ценных бумаг над спросом
4
.
Кризис перепроизводства – кризис, возникающий в результате
относительного перепроизводства товаров, не находящих сбыта из-за низкой
платежеспособности населения.
Все виды экономических кризисов тесно взаимосвязаны и зачастую
отдельно друг от друга не проявляются
5
.
Между экономистами ведётся дискуссия, нужна ли сложная
классификация международных кризисов, или все кризисы имеют общие
черты и характеристики, что позволяет говорить о единой модели кризиса.
Большинство экспертов полагают, что оправданно разделять два вида
системных кризисов.
Первый вид предполагает, что в результате слабых позиций той или
иной национальной валюты владельцы капитала стремятся вывести свои
активы из этой валюты, наблюдается «бегство капитала», что приводит к
общеэкономическим сложностям. В данном случае многое зависит от того,
какая именно валюта переживает непростые времена: если это валюта
развивающегося государства, то кризис ограничится национальными или
региональными границами, если же это валюта имеет международное
значение (например, доллар), то кризис становится глобальным.
4
Аникин А.В. О типологии финансовых кризисов // Вестник Московского университета. Сер.6 Экономика,
2013. №4
5
Видяпин В.И., Журавлева Г.П., Тарасевич Л.С. Макроэкономика. РИОР; 2010 г., 127 с.
10
Второй тип кризиса некоторыми специалистами именуется
«заразным», так как имеет отношение не к отдельной национальной валюте,
а связан с недоверием с тем или иным видам активов или ценных бумаг.
Например, в имеющей сильные позиции в мировой экономической системе
национальной экономике наблюдается недоверие к определённому виду
активов, что ведёт к падению цен во всё мире (например, падение цен на
недвижимость, на землю или на активы банковского сектора). В данном
случае наблюдается цепная реакция, которую сложно остановить, даже если
в экономике-источнике «заразы» ситуация уже нормализовалась.
Возможности финансовых кризисов заложены в характере форм
движения капитала и в функционировании рынка. Сделки на рынках
капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще
предстоит создать. Поэтому денежные потоки обслуживают «ожидания»
будущих доходов во время реального разрыва между реально существующей
(авансированной) и будущей стоимостью (прибылью). Это происходит в
связи с тем, что на финансовом рынке требования к собственности
финансовых активов (инструментов) документально закрепляются задолго до
того, как появится собственность, способная приносить доход. Требования
оформляются между большим числом участников рынка, которые нередко
задействованы одновременно во многих финансовых операциях. Разрыв
между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу риска
невозвращения средств кредитору. Поскольку существующая система
страхования рисков далека от совершенства, то разрыв в одном звене
приводит к нарушению многих других сделок, нередко приводя к кризисным
ситуациям на национальных и международных рынках.
Под международным финансовым кризисом понимается глубокое
расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящее
к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах и
прерывности их функционирования. Финансовый кризис обычно в той или
иной степени одновременно охватывает различные сферы мировой
11
финансовой системы. Центром финансовых кризисов является денежный
капитал, а непосредственной сферой проявления - кредитные учреждения и
государственные финансы
6
.
Различают циклические и специальные международные финансовые
кризисы. Первые являются предвестниками экономических кризисов
производства, вторые возникают независимо от экономического цикла под
влиянием особых причин. Но и последние затрагивают хозяйство и
внешнеэкономические связи путем обратного отражения. Когда
осуществляется намеренная мотивация развития кризиса имеет место
псевдокризис - это проявление кризисных признаков в «здоровой»
экономической системе. Псевдокризис может быть спровоцированным,
например, с целью вытеснения конкурентов с рынка, а также вуалирования
определенных действий участников делового оборота.
Таким образом, главной особенностью кризиса является то, что он,
будучи даже локальным или микрокризисом, как цепная реакция, может
распространяться на всю систему или всю проблематику развития. Потому
что в системе существует органическое взаимодействие всех элементов и
проблемы не решаются по отдельности.
Финансовый кризис - это кризис, системно охватывающий финансовые
рынки и институты финансового сектора, денежное обращение и кредит,
международные финансы (страновой сегмент), государственные,
муниципальные и корпоративные финансы и оказывающий средне - и
долгосрочное негативное воздействие на экономическую активность в стране
и на динамику благосостояния населения, а также проявляющийся
следующим образом:
в финансовом секторе и на финансовых рынках - резкий рост процента,
все повышающаяся доля проблемных банков и небанковских финансовых
институтов, проблемных долгов, существенное сокращение кредитов,
6
Аникин А.В. О типологии финансовых кризисов // Вестник Московского университета. Сер.6 Экономика,
2013. №4
12
предоставляемых экономике и домашним хозяйствам, цепные банкротства,
переход к убыточной модели банковской и другой финансовой деятельности,
преобладание спекулятивной над инвестиционной финансовой
деятельностью, масштабное падение курсов ценных бумаг, задержки
расчетов с нарастающим коллапсом платежной системы, возникновение
массовых убытков на рынке деривативов, прекращение ликвидности
финансовых рынков и финансовых институтов с эффектом «домино»,
банковская паника;
в международных финансах - неконтролируемое падение курса
национальной валюты, массовая утечка капиталов из страны, неуправляемое
нарастание внешнего долга и просроченных платежей государства и
коммерческих организаций, передача системного риска на международный
рынок и финансовые рынки других стран;
в области денежного обращения - резкий неуправляемый рост цен с
переходом в хроническую инфляцию, бегство от национальной валюты,
стремительное внедрение во внутреннее твердой иностранной валюты,
массовое появление суррогатов денег;
в области государственных финансов - резкое падение величины
золотовалютных резервов и государственных стабилизационных фондов,
возникновение дефицита или обострение дефицитности бюджета,
привнесенной кризисом, быстрое сокращение собираемости налогов, падение
бюджетного финансирования государственных расходов, неуправляемое
нарастание внутреннего государственного долга.
В настоящее время, вряд ли найдется предприятие или отрасль в мире,
которая не испытала бы на себе воздействие кризиса. Механизмами
распространения мирового финансового кризиса 2008 года является серия
банкротств банков, страховых компаний, ипотечных компаниях, убытки
банков, невозвраты по кредитам, кризис ликвидности, который связан с
быстрым изъятием средств из рискованных активов и переводом их в менее
рискованные сегменты рынка, рост процентных ставок на рынке
13
межбанковских кредитов, проблемы рефинансирования, замедление роста
почти всех экономик мира и т.д. Мировой финансовой кризис, который
проявился в 2008 году в форме ухудшения основных экономических
показателей в большинстве стран, и последовавшая в конце того же года
глобальная рецессия.
Как было уже сказано, кризис имеет и положительную сторону. Кризис
на китайском языке обозначается двумя иероглифами, первый из которых
означает «крах и опасное время», а второй - «новые возможности». «Чтобы
воспользоваться редким шансом, надо тщательно, но быстро выявить слабые
стороны, а затем принять решительные меры, чтобы ускорить ее тылы. И
тогда обретя устойчивое положение, вы сможете делать шаги, которые в
будущем надолго обеспечат конкурентное преимущество: инвестировать в
разработку новых продуктов и т.д. «
7
.
Причины экономических кризисов кроются в закономерных подъемах
и спадах деловой активности, составляющих экономические циклы
8
.
1.2. Роль циклического развития экономики в появлении экономических
кризисов
Изучение реального развития экономики свидетельствует не о
прямолинейном, а о волнообразном, циклическом развитии. Экономическое
развитие – это поступательное движение экономики, которое представляет
собой чередование повторяющихся в определенной последовательности
изменений.
В ходе этих изменений можно выделить определенные временные
интервалы, которые имеют очень много общего. Регулярно повторяющиеся
за определенный промежуток времени колебания в движении общественного
производства и в конъюнктуре рынка означает цикличность. Это выражается
в определенной закономерности чередования периодов расцвета экономики и
бурного роста производства с периодами вялой экономической конъюнктуры
и медленного роста производства или даже его абсолютным сокращением. В
7
"О положительных сторонах кризиса" Дэвид Родс, Дэниел Стелтер (журнал Harvard Business Reviev, 4,
2011).
8
Диденко Н.И. Международная экономика. Ростов н/Д: Феникс, 2010.
14
экономической литературе даётся следующее определение этому понятию. К
настоящему времени экономическая наука различает несколько типов
циклов. Самые элементарные из них — годовые, которые связаны с
сезонными колебаниями под воздействием изменения природно-
климатических условий и фактора времени. Чем выше роль и значение
сельского и лесного хозяйства, рыболовства, добывающих отраслей, туризма,
тем выше значение годового цикла экономического развития.
Краткосрочные циклы, длительность которых по оценкам составляет 3
-4 года. Эти циклы обусловлены колебаниями мировых запасов золота,
влиянием на состояние производства денежно - кредитной сферы (циклы
Китчина).
Среднесрочные циклы могут иметь продолжительность в рамках 7—12
лет. Они связаны со значительными изменениями всех основных
макроэкономических показателей (циклы Жуглара) под действием
технологических изменений.
Долгосрочные циклы (большие экономические циклы Н. Д.
Кондратьева или К - волны) имеют продолжительность примерно 45-65 лет.
Они вызываются главным образом динамикой НТП, т.е. связаны с
закономерностями накопления и обновления научных знаний, их влиянием
на экономическое развитие, с вовлечением в мировое хозяйство новых стран.
Н. Д. Кондратьев впервые предложил равновесную модель длинного цикла,
согласно которой существует равновесие между основными капитальными
благами и факторами, определяющими существующий способ производства,
а также между сырьевой базой и источниками энергии, ценами, занятостью,
состоянием кредитно – денежной системы. Наиболее целостную
инновационную теорию длинных волн после открытия Н. Д. Кондратьева
создал Й. Шумпетер. В качестве первоосновы К – волн Шумпетер определяет
импульсы нововведений, которые задают колебания всей экономической
системе, поэтому длинные волны иногда называют волнами Кондратьева –
Шумпетера.