6
Содержание
Введение………………………………………………………………………….
7
Глава 1. Теоретические аспекты сущности финансового менеджмента...
11
1.1. Экономическое содержание финансового менеджмента…………………
11
1.2.Функции, принципы организации и концепции финансового
менеджмента……………………………………………………………………...
о
14
1.3. Основные инструменты финансового управления………………………..
24
Глава 2. Особенности организации финансового менеджмента в России на
примере организации ПАО «МТС»…………………………………………...
29
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «МТС»………….
29
2.2. Организация управления финансами, специфика и особенности………..
43
2.3.Оценка эффективности управления финансами ПАО «МТС»……………
47
Глава 3. Основные направления совершенствования системы
финансового менеджмента…………………………………………………….
63
3.1. Основные проблемы в реализации финансовой политики……………….
63
3.2.Предложения по совершенствованию управления финансового
менеджмента……………………………………………………………………...
о
65
Заключение………………………………………………………………………
72
Список использованной литературы………………………………………...
76
Приложения……………………………………………………………………...
79
7
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования. Эффективность деятельности любого
коммерческого предприятия во многом определяется качеством системы
управления, в том числе, управления финансовыми ресурсами, в рамках
которого основной функцией является формирование и постоянное
усовершенствование финансовой стратегии предприятия. Управление
финансовыми ресурсами, или финансовый менеджмент представляет собой
процесс формирования, привлечения финансовых средств из различных
источников в зависимости от потребностей развития предприятия. Главной
целью управления при этом является обеспечение необходимого уровня
самофинансирования производственного развития. По причине того, что
широкий спектр целей развития того или иного предприятия требует системного
подхода к финансовому менеджменту, комплексных усилий собственников и
управленцев, вопросы его эффективного развития требуют особого внимания и
актуальны для любой коммерческой организации, вне зависимости от сфер ее
деятельности.
Финансовый менеджмент — очень важное явление в истории
человечества, которое более чем за сто лет приобрело огромные влияние и вес,
существенно преобразив как экономическую, так и социальную структуру
развитых государств мира. Особо стоит подчеркнуть обстоятельство, которое
именно по законам финансового менеджмента построена модель глобальной
экономики, установлены правила поведения её государств-участников. И
именно те государства, обратившие внимание на необходимость постоянного и
непрерывного повышения эффективности управления экономическими,
финансовыми процессами, стали мировыми экономическими лидерами.
Всё вышесказанное позволяет определить актуальность настоящего
исследования, исходя из роли и значения разработки, развития
высокоэффективного и качественного финансового менеджмента современных
российских организаций и его дальнейшего совершенствования. Особую
8
актуальность такая проблема приобретает для организаций, действующих в
условиях высокой скорости изменения факторов её внутренней и внешней
среды. Перемены в экономике Российской Федерации, зачастую весьма
турбулентная экономическая ситуация, требуют от руководителей организаций
новых способов и подходов к технологиям менеджмента, в том числе в сфере
управления финансами предприятий. Систематические изменения в условиях
трансформирующей российской рыночной экономики требуют от
руководителей коммерческих предприятий всё более новых способов и новых
подходов к технологиям и методам управления финансами. Финансовые
решения по управлению, которые принимаются на уровне предприятия, влияют
на его финансовое состояние, изменение фондов и инвестиционные
возможности. Опыт даже слабо развитых предприятий доказывает, что без
понимания основ и практических методов финансового менеджмента становится
невозможным эффективное развитие социально-экономических процессов.
Резюмируя, аналогичные факторы в полной мере относится и к
компаниям телекоммуникационной отрасли. Важно отметить, что в настоящее
время данная отрасль является наиболее быстрорастущей практически в любой
стране. Её росту напрямую способствует технологический прогресс. В
настоящее время на российском телекоммуникационном рынке сложилась
ситуация олигополии, когда рынок поделен между четырьмя крупными
предприятиями. публичное акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы».
Данное предприятие было выбрано, т.к. её сотрудники наиболее полно
публикуют отчеты на сайте компании. Главная стратегия МТС – поддержание и
способствование роста статуса компании-лидера сотовой связи. Однако,
современное состояние российского телекоммуникационного рынка
характеризуется рядом негативных тенденций: замедлением темпов роста числа
абонентов мобильной связи и пакетных подключений, а также отрицательным
влиянием колебаний валютных курсов и т.д. Данные негативные тенденции
оказывают отрицательное влияние на финансовые результаты деятельности
ПАО «МТС» – сократилась выручка от реализации и прибыль, снизились
9
показатели ликвидности и деловой активности. В такой ситуации становится
необходимым разработка мероприятий и выбор наиболее перспективных
направлений деятельности компании с целью улучшения ее финансовых
результатов.
Принимая во внимание актуальность вопросов, связанных с управлением
финансовыми ресурсами на предприятия, цель настоящей работы исходит из
основ результатов анализа финансового состояния предприятия. Цель
исследования - разработка направления дальнейшего развития финансового
менеджмента на примере ПАО «МТС».
Цель исследования обусловила необходимость последовательного
решения следующих задач:
- определить сущность структуры системы финансового управления
на основе теоретического анализа его параметров;
- изучить особенности организации финансового менеджмента в
России на примере организации ПАО «МТС»;
- разработать ряд предложений по совершенствованию
управленческой части финансового менеджмента.
В качестве объекта настоящего исследования выступает финансовый
менеджмент организации ПАО «МТС». Предметом исследования является
организация и совершенствование финансового менеджмента.
Степень разработанности проблемы. Финансовый менеджмент как
перспективное направление в экономической науке сочетает в себе
теоретические разработки в сфере управления финансами, а также прикладные,
касающиеся финансовых рычагов и методов. Истоки управления финансами
исследованы в трудах нобелевских лауреатов Мертона Миллера, Леонида
Канторовича, Роберта Лукаса, Гарри Марковица, Франко Модильяни, Пола
Энтони Самуэльсона, Яна Тинберга, Уильяма Шарпа и др. Концептуально-
методологические основы финансового менеджмента корпораций в условиях
развитой рыночной экономики были разработаны такими зарубежными
экономистами, как Фредерик Бастиа, Ричардом Брейли, Уорреном Баффетом,
10
Джеффри Бейли, Юджином Бригхемом, Луисом Гапенски, Джеймсоном К. Ван
Хорном, Майклом Дженсеном, Майклом Эрхардтом Робертом Капланом,
Джоном Литнером, Стюартом Майерсом, Фрэнком Хайнеманом Найтом,
Дэвидом Нортоном, Робом Пайком, Джозеф Синки, Юджина Фама, Джозефом
Финнерти, Ирвинг Фишером и др.
Теоретическая и методологическая основы
исследования. Теоретическая и методологическая основа исследования
базируется на трудах ведущих отечественных и зарубежных экономистов,
направленных на раскрытие проблемы методологии и теоретике финансового
менеджмента. В качестве базы послужили финансовые документы ПАО «МТС»,
размещенные в общем доступе. Также третью группу составили материалы
тематической периодической печати (например, журнал «Финансовый
менеджмент») и материалы сети интернет.
Настоящее исследование основано на использовании диалектической
логики и системного подхода. В процессе работы применялись такие
общенаучные методы и приемы как анализ, синтез, обобщение. Наряду с
общенаучными методами в работе были использованы более частные методы, в
частности это метод финансового анализа, метод факторного анализа,
сравнительный метод финансовых показателей, методы поведения SWOT
анализа и пр.
Теоретическая значимость исследования определяется актуальностью
поставленной цели и задачами и заключается в развитии теоретико-
методических подходов, способствующих повышению качества современных
инструментов финансового менеджмента.
Объем и структура настоящего исследования. Работа состоит из
введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений, обусловлена
установленными целью, задачами и логикой исследования.
11
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СУЩНОСТИ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
1.1. Экономическое содержание финансового менеджмента
Общий смысл термина «менеджмент» - это управление деятельностью
организации, ориентированной на рынок
1
. Система управления обусловлена
разнообразными аспектами деятельности любого предприятия в современных
условиях. Наиболее комбинационным и ответственным звеном является
управление финансовой деятельностью. В развитых странах с рыночной
экономикой ещё на рубеже ХIХ-ХХ вв. стали формироваться принципы и
методы данного вида. В то время начала зарождаться общая теория
менеджмента, которая обособилась в специализированную область знаний и
получила название «финансовый менеджмент»
2
. Сам термин «финансовый
менеджмент» был введен в научный оборот американским профессором и
доктором экономики Томом Коуплендом и экономистом Джорджем Уэстоном в
1962 г. в процессе исследования финансовых отношений, хозяйствующих
субъектов
3
.
Понимание категории «финансовый менеджмент» в отечественной
экономической литературе достаточно сложно четко определить. На
сегодняшний день отсутствует её единое и универсальное определение. Такое
положение дел объясняется тем фактом, что в трудах различных ученых и
авторов анализу подвергались только определенные элементы финансового
менеджмента на современном этапе развития российской экономики. В связи с
этим, толкования и понимания финансового менеджмента в различных
источниках разительно отличается. Исходя из данного положения, категория
«управление финансами» сформировалась несколько комплексных и
1
Сорокина О.А., Мочалова Ю.В. Эволюция финансового менеджмента в России//Экономика и социум.
2016, №. 5-2 (24). С.49.
2
Там же.
3
Там же.
12
резюмирующих понятий. Наиболее широкое понятие финансового
менеджмента – это целая наука управления финансами (корпорации,
предприятия). Также многие интерпретируют как научный подход, который
выражает логику финансовых решений. Финансовый менеджмент не
ограничивается научными понятиями. Менеджер финансов с более творческим
подходом увидит управление финансами как искусство управления. Такое
определение включает в себя систему управления финансами, управление
финансовыми ресурсами и денежными потоками
4
.
Чтобы не быть голословным приведу несколько примеров истолкования
термина «финансовый менеджмент», выявленных двумя докторами
экономических наук: Игоря Тимофеевича Балабанова и Игоря Александровича
Бланка.
Так, например, доктор экономических наук Игорь Тимофеевич Балабанов
в книге «Основы финансового менеджмента» называет финансовый менеджмент
как некую систему рационального и эффективного использования капитала,
механизируя управления движением финансовых ресурсов. При этом он
подчеркивает его принадлежность к общему менеджменту предприятия
5
.
Также среди отечественных авторов следует выделить понимание
доктора экономических наук Игоря Александровича Бланка. Под финансовым
менеджментом он подразумевает систему принципов и методов разработки и
реализации управленческих решений, связанных с формированием,
распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и
организацией оборота его денежных средств
6
.
Суммируя огромное количество определений и понятий категории
«финансовый менеджмент», чтобы наиболее полно раскрыть термин, следует
отметить то, что управление финансами имеет два аспекта. Так, с одной стороны,
4
Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2016. С. 33.
5
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. 2-е изд., дополненное и
переработанное. М.: Финансы и статистика, 1999. С. 27.
6
Бланк И. А. Основы финансового менеджмента (комплект из 2 книг) / И.А. Бланк. - Москва:
Машиностроение, 2014. С. 43.
13
финансовый менеджмент представляет собой обособленную область знаний и
является частью теории финансов. С другой стороны, финансовый менеджмент
является видом практической деятельности, осуществляемой в хозяйствующем
субъекте. В таком контексте финансовый менеджмент включает в себя всю
совокупность финансового планирования и анализа, управления финансами
хозяйствующих субъектов, а также нахождение и распределение капитала.
Таким образом, финансовый менеджмент распространяется на все сегменты
финансового рынка и объединяет в себе все основные сферы финансов. Как вид
управленческой деятельности финансовый менеджмент понимается как система
воздействия субъекта финансового управления (финансового директора,
менеджера) на его объект с целью поддержания и совершенствования
последнего.
Резюмируя сказанное выше, важно отметить, что за весь период своего
существования финансовый менеджмент существенно расширил круг
изучаемых методик и проблем. Так, если на этапе своего зарождения в рамках
финансового менеджмента рассматривались в основном финансовые вопросы о
создании новых предприятий, компаний и фирм, затем как система управления
финансовыми инвестициями и проблемы банкротства, и наконец, в настоящее
время финансовый менеджмент является совокупностью практически всех
направлений управления финансами предприятия. Ряд проблем финансового
менеджмента в последние годы получили свое углубленное развитие в новых,
относительно самостоятельных областях знаний – финансовом анализе,
инвестиционном менеджменте, риск-менеджменте, антикризисном управлении
предприятием при угрозе банкротства. По сути, финансовый менеджмент - это
наука о глобальных законах и общих закономерностях, принципах и правилах,
категориях и терминах эффективного управления отношениями, неотъемлемо
связанными с формированием, распределением, использованием денежных
средств.
14
1.2. Функции, принципы организации и концепции финансового
менеджмента
Финансовый менеджмент реализуется в свойственных ему функциях, при
этом имея выраженную специфику - управление денежными потоками. Именно
поэтому его функции предопределены задачами финансов предприятий.
Выполняемые финансовым менеджментом функции отражают его сущность, как
экономической категории. Несомненно, ряд функций, возложенных на
финансовый менеджмент весьма обширен и комплексен, поэтому очень сложно
выявить универсальное понятие. Однако, из всей этой совокупности можно
выделить три ключевые функции, которые сводятся к планированию, анализу и
контролю (регулирование)
7
.
Функция планирования объединяет в себе разработку финансовой
стратегии компании, формирование системы целей и основных показателей её
деятельности на долгосрочный и краткосрочный период, проведение
долгосрочного и краткосрочного финансового планирования, составление
бюджета компании, формирование ценовой политики, прогнозе продаж, анализе
экономических факторов и конъюнктуры рынка, налоговом планировании.
Иначе говоря, планирование - это весь комплекс мероприятий по разработке и
исполнению стратегических, оперативных финансовых планов, а также
бюджетов организации и ее структурных подразделений.
Следующая функция – анализ. Финансовый анализ рассматривается как
изучение и оценка степени выполнения финансовых планов и причин
отклонений от запланированных показателей, результатов финансовой
деятельности организации и её структурных подразделений в различных
направлениях ее деятельности.
Функция регулирования проявляется посредством разработки и
реализации совокупности мер, которые направлены на устранение возникших
отклонений от плановых заданий, утвержденных нормативов и норм.
7
Бланк И. А. Основы финансового менеджмента (комплект из 2 книг) / И.А. Бланк. - Москва:
Машиностроение, 2014. С. 70.
15
Контрольная функция являет собой создание системы внутреннего
контроля, определение системы контролируемых показателей и контрольных
периодов.
Наряду с перечисленными основными функциями финансового
менеджмента существует также целый ряд, не менее значимых частных
функций, среди которых
8
:
1. Функция формирования структуры капитала и расчета его цены. В неё
входит:
- выявление общей потребности финансовых ресурсов для
обеспечения деятельности организации;
- формирование и анализ альтернативных источников
финансирования;
- формирование наиболее оптимальной финансовой структуры
капитала, обеспечивающей стоимость компании;
- расчет цены капитала;
- формирование эффективного и постоянного потока
реинвестируемой прибыли и амортизационных отчислений.
2. Функция разработки инвестиционной политики:
- формирование ключевых направлений вложения капитала
предприятия;
- непосредственный анализ и оценка инвестиционной
привлекательности отдельных финансовых инструментов, а также отбор
наиболее эффективных из них;
- формирование инвестиционного портфеля и его управление.
3. Функция управления оборотным капиталом:
- определение реальной потребности в отдельных видах активов и
определение их стоимости, исходя из предполагаемых темпов роста компании;
8
Бондаренко Т.Г., Коокуева В.В., Церцеил Ю.С. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. М.
Юрайт, 2018. С. 92.