26
принципы, методы и структуры управления финансовой деятельностью.
Формально эта группа хорошо известна и может быть позаимствована
компанией при условии нескольких поправок в готовом виде из внешней
среды
31
. Сюда относятся принципы, методики и структуры управления
деятельностью финансовой направленности. Вторая группа средств механизма
управления финансами организация при необходимости должна создавать сама,
имея ввиду, что они эти средства индивидуальны для каждого хозяйствующего
субъекта
32
. Однако это не значит, что готовые инструменты финансового
менеджмента, позаимствованные из внешней среды, могут применяться в
каждой конкретной компании без проблем.
В качестве основных первичных инструментов финансового
менеджмента выступают
33
:
- финансовые активы или пассивы. Их можно покупать и продавать на
рынке и с помощью которых ведётся распределение и перераспределение уже
созданного капитала. Финансовые активы фирмы - это денежные средства, право
потребовать по договору денежные средства или иной финансовый актив, право
обмена на какой-либо финансовый инструмент, долевой инструмент.
- финансовые документы. Такие документы представляют собой
финансовый инструмент, а именно юридический документ, который показывает
конкретные отношения, основанные на договорных условиях или
представляющий определенные права.
- финансовые рынки и финансовые институты, включая рынок
ссудных капиталов, рынок драгоценных металлов, ценных бумаг, рынок валют,
а также финансовые институты (банки, финансовые и инвестиционные
компании, страхование и др.). Стоит отметить, что именно классификация
31
Козырева С.М., Колчерина В.В. Современные инструменты финансового менеджмента: золотое
правило финансирования// Актуальные вопросы экономических наук. 2013. № 29-2. С. 41.
32
Там же.
33
Швец Ю.Ю., Новохатская О.А. Инструменты финансового менеджмента в улучшении финансово-
хозяйственной деятельности предприятия // Экономика и управление. 2013. № 4. С.49.
27
финансовых инструментов, построенная на сегментировании финансовых
рынков, является наиболее часто встречающейся на практике.
- финансовая математика. Данный инструмент предоставляет
возможность при сравнительно небольших затратах времени получить решение
многопараметрических финансовых задач.
Наряду с первичными инструментами финансового управления,
производные финансовые инструменты выступают основными элементами
действий, а также неких мер финансового менеджмента по улучшению
деятельности коммерческой организации. Производный финансовый
инструмент (дериватив) – это финансовый инструмент, в основу которого
заложены обязательства в отношении других инвестиционных активов или
товаров
34
. Сегодня производные финансовые инструменты можно
классифицировать по двум направлениям
35
:
- Спекулятивные. К ним относятся валюты и депозитарные расписки;
- Хеджерские. Данное направление включает в себя форвардные
контракты, опционные контракты, фьючерсные контракты, свопы.
Финансово-учетная служба является лицом управляющей подсистемы
способна оказывать целенаправленное воздействие на ход финансовых операций
и бизнес-процессов в организации благодаря вышеперечисленным
инструментам финансового управления и посредством использования,
применения.
Подводя итоги сказанному в первой части настоящего исследования,
посвященной теоретическим аспектам финансового менеджмента, можно
сделать ряд выводов. Во-первых, финансовый менеджмент - многоаспектное
понятие, которое следует рассматривать, с одной стороны, как науку и учебную
дисциплину, с другой стороны, как практическую деятельность на предприятии,
34
Швец Ю.Ю., Новохатская О.А. Инструменты финансового менеджмента в улучшении финансово-
хозяйственной деятельности предприятия // Экономика и управление. 2013. № 4. С.49.
35
Бойков И.Н., Хмелевский Е.Ю. Производные финансовые инструменты и их роль в финансовом
менеджменте// Вестник Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. Вступление. Путь в
науку. 2017. № 3 (19). С.55.
28
которой занимаются профессионалы. Во-вторых, основной функцией
финансового менеджмента является принятие решений в разных сферах
финансового управления хозяйствующего субъекта, целью которого может быть
получение положительного финансового результата. В-третьих, финансовый
менеджмент представляет собой систему управления, имеет объект и субъект
управления. Субъектами менеджмента выступает лицо, принимающее решения:
финансовый директор (на крупных предприятиях) или основной директор (в
малой фирме). Объектом управления в системе финансового менеджмента с
позиции финансов выступают денежные потоки, направления использования
средств, а также источники финансирования. В-четвертых, основные сферы
интересов (предмет) финансового менеджмента - это источники финансирования
и направления расходования средств с учетом соотношения риска и доходности.
Создать действенную схему планирования использования финансов, учета и
отчетности, проводить мониторинг финансовых потоков и своевременный
контроль, преодолевать преграды на рынке и максимизировать прибыль – вот
главные задачи и цели финансового менеджмента.
Проведенный в первой части настоящего исследования теоретический
анализ показал, что теория финансового менеджмента возможно применима в
менеджменте хозяйствующих субъектов, а также имеет универсальный характер
в управлении, вне всякой зависимости от их сферы деятельности.
29
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО
МЕНЕДЖМЕНТА В РОССИИ НА ПРИМЕРЕ КОМПАНИИ
ПАО «МТС»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «МТС»
Публичное акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы» является
одной из ведущих компаний в России и странах СНГ, предоставляющая услуги
мобильной и фиксированной телефонной связи, доступа в сеть Интернет,
спутникового телевещания, цифровых сервисов, приложений для мобильных
устройств, финансовых услуг, сервисов электронной коммерции, а также
дискриминантных IT-решений в сферах системной интеграции, обработки
данных, мониторинга, и облачных вычислений. Удовлетворяя потребности
клиентов посредством инновационных услуги и решений, ПАО «МТС»
привносит огромный вклад в экономический рост и улучшение качества жизни
десятков миллионов людей в странах присутствия.
Компания была образована и начала свою деятельность на российском
рынке в 1993 г. ПАО «МТС» неоднократно занимала лидирующие позиции в
различных рейтингах, таких, например, как BRANDZ (рейтинг 100 самых
дорогих брендов в мире)
36
. В 2018 году компания МТС вошла в Рейтинг РБК 500
крупнейших по выручке компаний России, заняв 1-ое место среди телекомпаний
и 26 место в общем рейтинге
37
.
На российском рынке мобильного бизнеса ПАО «МТС» выступает в
качестве традиционного лидера по количеству абонентов, выручке и
рентабельности бизнеса. ПАО «МТС» в совокупности с дочерними компаниями
обслуживает в России порядка 80 млн. абонентов
38
. ПАО «МТС» предоставляет
услуги телефонии, широкополосного доступа в Интернет и цифрового
кабельного телевидения в около 200 городах во всех субъектах РФ
39
.
36
Официальный сайт ПАО «МТС». Электронный ресурс. Режим доступа: https://moskva.mts.ru/about
37
Там же.
38
Там же.
39
Там же.
30
Основная стратегическая цель деятельности ПАО «МТС» заключается в
получении прибыли по средствам планирования, маркетинга, создания и
эксплуатации сетей связи и обеспечением доступа к сети «Интернет», а также
услуги связи.
Для того, чтобы понять финансовое состояние компании на современном
этапе необходимо рассмотреть и провести анализ основных финансовых
показателей ПАО «МТС». Финансовые показатели компании публикуются на ее
официальном сайте, так в частности за основу был взят годовой финансовый
отчет и годовая бухгалтерская отчетность ПАО «МТС» за 2016-2017 гг. Выбор
данного периода был обоснован тем, что на начало 2019 г. (момент проведения
настоящего исследования) компанией МТС не был опубликован годовой отчет
за 2018г., а на официальном сайте размещена информация о промежуточной
консолидированной финансовой отчетностям по состоянию на 30.06.2018 г.
Консолидированные финансовые показатели ПАО «МТС» за 2016-2017
годы представлены в таблице 1.
Таблица 1.
Консолидированные финансовые показатели ПАО «МТС» за 2016-
2017 годы
Финансовые показатели
2016
2017
Изме-
нение,
%
1. Абонентская база, млн. чел
104 700
101 220
-3,3
1.1 в России, млн. чел
80 000
78 300
-2,1
2. Совокупная выручка, млн. руб
435 692
442 911
1,7
2.1 Выручка в России, млн. руб
405 802
417 309
2,8
2.1.1 Операционные расходы,
млн. руб
-348 023
-346 811
-0,3
2.1.2 Операционная прибыль,
млн. руб
87 669
96 100
9,6
2.1.3 Чистые финансовые
расходы, млн. руб
-20 060
-20 533
2,4
31
2.1.4 Чистая прибыль, млн. руб
48 474
56 042
15,6
Представленные в таблице данные говорят о том, что с 2016 по 2017 г.
консолидированная выручка компании выросла на 1,7% до 442,9 млрд руб.,
опередив динамику ключевых рынков присутствия, а скорректированный
показатель OIBDA
40
составил 179,8 миллиарда рублей
41
. В 2017г. компания
лидировала на российском рынке мобильной связи по абсолютным значениям
общей выручки, выручки от мобильного бизнеса, а также OIBDA, маржи OIBDA.
По итогам года эти показатели составили соответственно 412,3 и 304 миллиарда
рублей, OIBDA - 171,8 миллиарда рублей, маржа OIBDA - 41,7%
42
.
Динамика выручки за 4 квартала 2017 г. представлена на рисунке 1.
Рисунок 1. Выручка ПАО «МТС», 2017г. (млрд. руб.)
Скорректированная OIBDA ПАО «МТС» и маржа OIBDA представлена
на рисунке 2.
40
Показатель операционной прибыли - OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization)
– операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов.
41
Официальный сайт ПАО «МТС». Электронный ресурс. Режим доступа: https://moskva.mts.ru/about
42
Там же.
32
Рисунок 2. Скорректированная OIBDA ПАО «МТС» и маржа OIBDA
Столь положительная динамика роста выручки была обусловлена
результатами, полученные в целом по всей стране. Такие результаты были
достигнуты посредством увеличения клиентской базы и улучшения ценовой
конъюнктуры. Выручка от мобильных услуг связи значительно возросла на 3,1%
до 304 млрд руб
43
. Фиксированный бизнес ПАО «МТС» продолжил рост в
розничных сегментах широкополосного доступа в интернет и платного
телевидения, однако сокращение выручки в сегменте B2B повлияло на
совокупный показатель выручки, который продемонстрировал снижение на 0,6
процента до 60,8 млрд руб.
44
Операционные расходы компании за исследуемый период показали
сокращение на 0,3% 346,8 млрд. руб. Данное решение увеличило рост
операционной прибыли на 9,6% до 96,1 млрд руб.
45
ПАО «МТС» традиционно обладает существенным объемом финансовых
вложений, что за 2016-2017 гг. принесло компании 5,5 млрд руб. доходов
46
.
Долговая нагрузка по итогам 2017 года увеличилась на 19,2 млрд руб., составив
303,6 млрд руб.
47
Расходы по процентам составили 26,0 млрд руб., а
43
Официальный сайт ПАО «МТС». Электронный ресурс. Режим доступа: https://moskva.mts.ru/about
44
Там же.
45
Там же.
46
Там же.
47
Там же.
33
положительные курсовые разницы принесли 1,3 млрд руб. дохода: 17% долговой
нагрузки номинировано в иностранной валюте. В итоге чистая прибыль МТС
выросла на 15,6%, составив 56,0 млрд руб.
48
Итак, имея определенные показатели компании, предоставленные в
финансовых отчетах, можно провести анализ финансовой деятельности ПАО
«МТС».
Дефиниция термина «анализ финансовой деятельности» не имеет какой-
либо единой трактовки и общепринятого определения. Совокупность
имеющихся к сегодняшнему дню определений позволяет говорит о том, что
анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия представляет собой
комплектное исследование его работы, которое помогает определить тенденции
и векторы развития компании, объективно дать ей оценку, выявить стоящие
перед предприятием задачи, обнаружить резервы производства, а также
недостатки в его работе, нацелить сотрудников на совершенствование всех сфер
деятельности организации.
49
Цель анализа финансово-хозяйственной деятельности организации
заключается в получении определенного набора ключевых, но вместе с тем
наиболее информативных параметров, которые позволяют дать общую и
конкретную оценку состояния финансов предприятия, специально направленная
на будущее принятие руководством совокупность мер по его оздоровлению
50
.
Эти характеристики дают возможность отслеживать и исправлять недочеты в
финансовой деятельности компании, а также, вскрывать резервы улучшения ее
финансового состояния и платежеспособности.
Для оценки финансового состояния организации, в том числе и ПАО
«МТС» традиционно производят расчет определенного набора коэффициентов.
В частности это относится к следующим коэффициентам
51
:
48
Там же.
49
Лысов И. А., Колачева Н.В. Информационная база анализа финансовых результатов предприятия //
Вестник НГИЭИ. 2015. №1 (44). С. 37.
50
Там же.
51
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. М.: Дело и сервис,
2017. С. 73.
34
- коэффициент ликвидности (срочной, текущей, балансовой);
- коэффициент финансовой зависимости;
- коэффициент соотношения собственных и заемных средств;
- коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
- коэффициент маневренности собственного капитала;
- коэффициент утраты и восстановления платежеспособности.
Как уже было отмечено ранее, в качестве первостепенного источника
информации о финансовой деятельности выступает бухгалтерская отчетность
предприятия. В связи с чем, для расчета коэффициентов будут использованы
данные бухгалтерского баланса ПАО «МТС» за 2017 год, представленные в
таблице 2 (см. Приложение).
Итак, одним из ключевых показателей финансовой деятельности, а также
финансовой устойчивости предприятия является его ликвидность. Ликвидность
предприятия в краткосрочном периоде основывается на способности
организации покрыть свои краткосрочные обязательства
52
. Ликвидность - это
способность конвертировать активы в денежный эквивалент. При этом
краткосрочным периодом релятивно принято считать срок до года
53
. С другой
стороны, иногда он отождествляется с нормальной длительностью
производственно-коммерческого цикла, т. е. с промежутком времени, который
охватывает процессы, начиная от закупки сырья, производства, реализации и
заканчивая получением организации финансовых средств за реализованную
продукцию.
Недостаток ликвидности проявляется тем, что компания становится
неспособной платить по своим текущим долгам и обязательствам в срок. Такая
ситуация в организации вполне может привести к интенсивной продаже
долгосрочных вложений и активов. Недостаток ликвидности в самом худшем
случае может привести к неплатежеспособности и банкротству. В таком
52
Абрютина М. С. Финансовый анализ. М.: Дело и Сервис, 2014.
53
Там же.
35
положении компания будет не способна воспользоваться преимуществами
скидок и возникающими коммерческими возможностями. Для собственников
компании недостаточная ликвидность может означать
54
:
- уменьшение прибыли в целом;
- потерю контроля;
- полное или частичное снижение капиталовложений.
Далее проведем анализ ликвидности баланса компании ПАО «МТС».
Коэффициент текущей ликвидности указывает на то, что произошло
превышение общих активов над текущей кредиторской задолженностью. Также
он отражает платежеспособность предприятия в краткосрочном периоде (срок до
12 месяцев). Чем значение коэффициента больше, тем соответственно и лучше
платежеспособность предприятия.
На основании таблицы 2 (Агрегированный аналитический баланс за
период с 31 декабря 2016 по 31 декабря 2017гг.) (см. Приложение) заключается
в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и
расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
которые сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке
возрастания сроков представлено в таблице 3.
Таблица 3.
Сводная таблица аналитического баланса (млн. руб)
Актив
Пассив
Группа
На начало
периода
На конец
периода
Группа
На начало
периода
На конец
периода
А1
13 738
67 853
П1
62 431
74 896
А2
29 071
35 676
П2
63 454
88 710
А3
4 216
4 809
П3
325 527
306 313
А4
439 413
473 701
П4
35 026
112 120
54
Там же.