4
ВВЕДЕНИЕ
Постоянное инвестирование —
залог настоящего богатства
Роберт Тору Кийосаки
американский предприниматель, инвестор
1
Комплексный и противоречивый процесс формирования
инвестиционных отношений в экономике республики Таджикистан делает
необходимым глубокое понимание новых, экономических и социальных
процессов.
Специфическим свойством современных международных
экономических отношений является поток капитала в виде иностранных
инвестиций из-за интернационализации общественного производства и
деятельности многонациональных корпораций. Этот процесс очень важен для
всех стран, включая Республику Таджикистан.
В последние годы республика Таджикистан усиленно принимает
ключевые решения по совершенствованию надзора за предпринимательской
деятельностью и привлечению инвестиций.
2
Инвестиционная практика в какой-то мере свойственна каждому
предприятию.
Это один из самих важных аспектов деятельности любой бизнес-
организации. Причиной для привлечения инвестиций является возобновление
существующей базы материалов и технологий, увеличение объема
производства и разработка новых видов деятельности.
Все предприятия более или менее вовлечены в инвестиционную
деятельность. Однако принятия инвестиционных решений усугубляется
многообразными обстоятельствами: типом инвестиций, стоимостью
1
Роберт Т. Киосаки,Шарон Л. Лечтер. «Руководство богатого папы по инвестирование»
2
Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли.
5
инвестиционного проекта, разнообразием имеющихся проектов,
ограниченными финансовыми ресурсами для инвестиций и рисками,
сопровождающими процесс принятия решения.
В числе мер, принятых страной, для активизации инвестиционной
среды принимаются нормативные акты, в частности, Закон «Об инвестиции»,
«О свободных экономических зонах». В Таджикистане принята Стратегия
сокращения бедности на 2015-2025 годы, создан Консультативный Комитет
для улучшения инвестиционной среды и т. д. согласно Закону РФ «Об
инвестиционной деятельности», инвестиции представляют собой денежные
средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права,
иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты
предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли
и (или) достижения иного полезного эффекта; инвестиционная деятельность –
это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях
получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
3
Как отметил глава государства, лидер нации, основоположник мира и
единства Э.Рахмон в своем ежегодном послании Маджлиси оли Маджлиси
намояндагон «Государственная инвестиционная комиссия и Департамент
управления государственными активами совместно со всеми министерствами
и ведомствами расширяют непосредственное сотрудничество и инвестиции,
принимают эффективные меры и осуществляют приоритетные проекты
своевременно и качественно, что связано с реализацией международного
финансирования государственных средств и фондов.
Кроме того, для ускорения диверсификации экономики
инвестиционная среда в стране еще более совершенствуется для обеспечения
прав и интересов отечественных и иностранных инвесторов, гарантий и
привилегий, а механизм реализации содействия единой инвестиционной
3
Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) "Об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации
6
политики параллельно поручается различным министерствам и комиссиям и в
конце этого года национальная политическая политика правительства страны
передается для привлечения и защиты инвестиций»
4
.
Одновременно, правительству положено также предпринять
конкретные меры для дальнейшего улучшения инвестиционной среды,
обеспечения защиты прав собственности, признания поведения защиты
инвесторов, таких как международные конвенции, и внедрения надежной
налоговой системы и конкурентных преимуществ.
«Таким образом, с точки зрения предсказуемости инвестиционной
среды положение в Таджикистане существенно стабилизировалось по
отношению к предыдущим годам».
5
Между тем, наша Республика по-
прежнему пересекается с некоторыми проблемами, которые препятствуют
выстраиванию стабильной инвестиционной среды, и рейтинг
привлекательности страны может способствовать долгосрочному устойчивому
экономическому росту. Актуальность темы выпускной квалификационной
работы объясняется тем, что одним из базовых изменений,
характеризующих перестройку экономики Республики Таджикистан в течении
последних лет, является максимальное содействие действующему
формированию финансового сектора, плодотворное развитие финансовых
рынков. Тем самым инвестиции остаются наиболее острой проблемой среди
ключевых условий, предрешающих претворение реформ.
Всеобъемлющий характер инвестиционных вопросов заключается в
необходимости создания инструментов для анализа и прогнозирования
положений в этой области.
Тем не менее, национальная инвестиционная политика теперь
обращается к точности, обеспечивая инвесторам все необходимые условия для
работы на рынке Таджикистана. Поэтому в долгосрочной перспективе мы
можем ожидать, что изменения в нашей экономической ситуации улучшатся.
4
Послание Президента Республики Таджикистан от 22.12.2017г.
5
Там же
7
Таджикский рынок - один из самых привлекательных для иностранных
инвесторов, но и самые непредсказуемые, иностранные инвесторы бросились
бок о бок, старались не пропустить часть нашего рынка и не теряли свои
деньги одновременно.
Наряду с этим, иностранные инвесторы ориентированы,
преимущественно, на инвестиционный климат в Таджикистане, который
координируетсяинструкциями непредвзятых мнений экспертов и
эффективностью инвестиций в конкретную страну. Соответственно, с
увеличением производства, занятости, экспорта и импорта, сокращением
товарных дефектов и созданием более конкурентоспособной
микроэкономической среды, внедрением передовых технологий и
организацией современных методов производства, притоком иностранных
инвестиций и преодолением внутренних ограничений, экономика связана с
недостаточными средствами для повышения их эффективности.
Цель выпускной квалификационной работы. Целью данной
выпускной квалификационной работы выступает оценка перспектив
изменений инвестиционного климата в Республике Таджикистан и его
активизации на основе действующих направлений развития деятельности
инвесторов и инвестиционной политики государства, где важно выявить
наиболее слабые стороны и рекомендовать необходимые меры для их
искоренения.
Задачами представленной выпускной квалификационной работы
являются:
выявление сущности, структуры и основных этапов развития
инвестиций в Джабор Расуловском районе Согдийской области Республики
Таджикистан;
изучать источники инвестиций, перспективы и оценки;
определить препятствия для эффективного инвестирования и меры
по их устранению;
8
определение роли инвестиционной политики и международной
помощи в улучшении экономики Республики Таджикистан
объектом исследования являются предприятия Джаббор Расуловского
района Согдийской области Республики Таджикистан.
Предметом выступают методыинвестирования предпринимателей
района.
Теоретическим источником выпускной квалификационной работы
является работа крупных экономистов в области инвестиций. При разработке
своей работы были использованы законодательные акты Республики
Таджикистан. Во время написания этой работы широко использовались
методы сравнительного анализа. Информационная база состоит из
статистических данных и источников электронной информации.
9
Глава 1. Теоретические основы регулирования
инвестиционными процессами и их экономическая сущность
1.1. Экономическая сущность, содержание и состав инвестиций, и
их место в системе экономики Республики Таджикистан
В воспроизводственной системе, независимо от ее социальной формы,
инвестиции играют важную роль в восстановлении и увеличении
производственных ресурсов, обеспечивая тем самым определенные темпы
экономического роста. В то время, когда мы рассматриваем социальное
воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и
потребления, тогда инвестиции в основном связаны с первым звеном
производства, и можно сказать, что он составляет материальную основу для
его развития.
Перед лицом растущих глобальных вызовов и угроз, активизации
экономического прогресса, влияющих на экономическую сферу страны и
играющих все более важную роль играют пути привлечения инвестиций во все
сферы экономики.
Объектами инвестиционной деятельности выступают: основной и
оборотный капитал, ценные бумаги, целевые денежные средства,
технологические продукты и интеллектуальная ценность. Наряду с основными
экономическими задачами, которые обязаны разрешать компании, является
получение выгодных инвестиций в денежные средства для максимальной
выгоды.
6
Политика инвестиционной деятельностипредопределяет самые
прибыльные области капитальных вложений, от которых находится в
непосредственной зависимости эффективность экономической деятельности,
6
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов 2 - е изд.,
перераб. И доп. - М:ЮНИТИ - ДАНА.2002. - 542с
10
и создают условия для большей отдачи каждой вложенного капитала.
Большая часть корпоративных инвестиций ориентирована на
расширение инфраструктуры возобновляемых основных фондов и социальной
инфраструктуры. В процессе оценивания осуществимости инвестиций
необходимо определить ставку капитала, которая представляет собой
процентную ставку, определяющую норму прибыли инвестора.
В момент применения учетной ставки вычисляется специальный
коэффициент дисконтирования (основанный на формуле расчета составных
процентов) для привлечения инвестиций и денежных потоков в различные
годы.
Разумеется, понятие инвестициизначит вложения капитала в отрасли
экономики во внутреннем и внешнеэкономическом секторах страны.
Наблюдают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции
(вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство,
образование и др.).
7
Реальные инвестиции - это инвестиции в экономику или предприятие, в
результате чего формируется новый капитал или увеличенный денежный
капитал (здания, оборудование, инвентарь и т. д.).
Финансовые инвестиции – это вложения финансового капитала
(государственного или частного) в акции, облигации, иные ценные бумаги.
Те же инвестиции в финансовый капитал (национальный или частный)
в акции, облигации и другие ценные бумаги. Нет увеличения фактического
капитала, только покупки и передача права собственности.
8
Концепция инвестиционных ресурсов включает в себя все
производственные материалы производства, а именно различные
инструменты, машины, оборудование, фабрики, склады, транспортные
инструменты и торговые сети, используемые для производства товаров и услуг
7
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учеб.курс Киев. Ника -Центр Эльга 2001
8
Бочаров В.В. Инвестиции. - Спб.: Питер, 2003 - 288с: ил - (Серия «Учебники для вузов»)
11
и доставляемые конечным потребителям. Производство и накопление
продуктивных материалов называют инвестициями.
Вложенные товары (производственные материалы) отличаются от
товаров народного потребления, потому что они непосредственно отвечают
спросу, а первые обеспечивают косвенное производство товаров народного
потребления. Фактически, что касается его содержания, инвестиции
представляют собой капитал удвоения капитала в стране.
Наряду с этим следует помнить, что слово «капитал» не означает
деньги. Часто случается так, что менеджеры и экономисты постоянно говорят
о «денежном капитале», что означает, что средства могут использоваться для
покупки машин, оборудования и других средств производства. Вместе с тем,
сами деньги ничего не производят, поэтому их нельзя считать
экономическими ресурсами
Реальный капитал - инструмент, машины, оборудование, здания и
другие производственные мощности - это экономический ресурс, деньги, или
финансовый капитал, таким ресурсом не являются.
9
Чтобы иметь возможность тратить больше в будущем, инвестиции
«откладываются» на завтра. Часть инвестиций в настоящее время не
используется в потребительских товарах, но хранится в резервах (инвестиции,
которые увеличивают запасы).
Еще одна часть инвестиций - внедрение ресурсов для расширения
производства (здания, машины и структурные инвестиции).
Поэтому инвестиции относятся к тем экономическим ресурсам,
которые направлены на увеличение истинного капитала общества, то есть на
расширение или модернизацию производственных мощностей.
Возможно, судя по всему, это связано с приобретением новых
автомобилей, зданий, транспортных средств, а также со строительством дорог,
мостов и других инженерных сооружений. Также можно включить расходы на
9
Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. Пер. с. Англ. -
М:Альпина Бизнес Букс. 2004-1342 с
12
образование, исследования в области науки и кадровую подготовку.
10
Эти затраты представляют собой инвестиции в «человеческий
капитал», которые на современном этапе развития экономики приобретают все
большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно результатом
человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и машины, и
оборудование, и самое главное, основной фактор современного
экономического развития - интеллектуальный продукт, который
предопределяет экономическое положение страны в мировой иерархии
государств.
11
Правовую основу инвестиционной деятельности в Таджикистане
составляет Конституция РТ, Закон «Об инвестиции», другие нормативные
правовые акты РТ.
Международные правовые акты, признанные Таджикистаном, также
являются правовой основой для инвестиционной деятельности в Республике.
Однако, если положения национального инвестиционного законодательства
противоречат условиям признанных международно-правовых актов
Таджикистана, применяются условия для международных правовых актов.
Инвестиционная деятельность в РТ связана со следующими периодами
развития нормативных правовых актов, направленных на развитие и
улучшение инвестиционного климата.
Более детально остановимся на некоторых нормативных правовых
актах, принятых после 2004 года.
17 мая 2004 года впервые в Таджикистане был принят Закон РТ «О
свободных экономических зонах в РТ», который определяет организационные,
правовые и экономические основы создания, функционирования и ликвидации
свободных экономических зон на территории РТ, регулирует вопросы
финансирования и предпринимательской деятельности в свободных
экономических зонах.
10
Абрамов СИ. Инвестирование. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000
11
Абрамов СИ. Инвестирование. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000
13
Согласно закону, свободные экономические зоны должны создавать
благоприятные условия для привлечения инвестиций, развития
экономического потенциала и улучшения социальной жизни населения.
12
12 мая 2007 года был принят Закон «Об инвестициях»
13
. До принятия
названного Закона правовое положение отечественных инвесторов
регулировалось общими нормами. Для отечественных инвесторов не было
специальных норм, регулирующих инвестиционную деятельность. Закон «Об
иностранных инвестициях» регулировал правовое положение только
иностранных инвесторов. Новый Закон «Об инвестиции» гарантирует
равенство прав между иностранным и отечественным инвесторами. Закон
гарантирует инвесторам недопущение дискриминации в отношении
инвесторов на основе их гражданства, национальности, языка, пола, расы,
вероисповедания, места проведения экономической деятельности, а также
страны происхождения инвестора или инвестиций.
Новый закон отменяет дискриминационные нормы, которые
привлекают иностранных работников и формирует уставный капитал для
иностранных инвесторов. Согласно старому закону минимальный размер
юридического капитала для предприятий, финансируемых из-за рубежа, в
несколько раз превышает минимальный размер юридического капитала
местных предприятий.
Вместе с тем, некоторые нормы нового Закона РТ' «Об инвестиции»
отсылают к другим законодательным актам РТ, которые еще не приняты.
Например, Закон РТ «Об инвестиции» предусматривает гарантии
имущественных прав инвестора при национализации и реквизиции.
«Обращение имущества, принадлежащего гражданам и юридическим
лицам, в государственную собственность посредством его национализации
допускается только на основании законодательства о национализации
12
Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) "Об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации
13
Там же