62
3. Снижение активности
риск
сделок
идея
по
риск
слиянию
идея
и
идея
поглощению
идея
во
идея
втором
идея
полугодии 2012
идея
и
идея
первом
идея
полугодии 2013 года
идея
в
риск
словиях
риск
снижения
счет
темпов
идея
роста ВВП.
Рынок
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений (M&A)
риск
служит
идея
индикатором
риск
состояния
экономики. Основным мотивом
риск
для
учет
укрупнения
идея
предприятий является
идея
получение
идея
преимуществ от
риск
сокращения
идея
издержек
идея
и
риск
доступа
риск
к
счет
новым
идея
рынкам
идея
и
счет
технологиям.
1
На
риск
данный момент
риск
самой большой
риск
сделкой
идея
по
риск
слиянию
идея
в
идея
истории России
риск
считается
идея
покупка «Роснефтью» ТНК-ВР
идея
в
риск
конце 2017 года. Ее
риск
сумма
риск
составила около 60 миллиардов
риск
долларов.
Одна
идея
из
идея
распространенных
идея
причин
риск
совершения
риск
сделок
идея
в
идея
последние
годы –
риск
стремление
идея
реструктуризации бизнеса,
идея
в частности, через
идея
избавление
от
счет
непрофильных (
счет
неприбыльных)
счет
направлений. В этом
идея
процессе
идея
важную
идея
роль
идея
играли банки,
идея
получавшие значительные активы за
риск
долги. Так,
счет
например,
идея
в 2016г. Сбербанк-Капитал (дочерняя
риск
структура Сбербанка,
риск
созданная
риск
с целью
идея
реализации
счет
непрофильных активов банка)
идея
приобрел 25%
акций
идея
продуктового
идея
ритейлера «Вестер»
идея
в
риск
счет
идея
реструктуризации
задолженности
риск
компании
счет
на
риск
сумму 1.8 млрд.
идея
руб.
На мой
идея
взгляд,
риск
с одной
риск
стороны, это
риск
создаёт
счет
новые
идея
привлекательные
объекты
идея
приобретения
риск
стратегическими
идея
инвесторами, а
риск
с
риск
другой –
счет
неблагоприятно
идея
влияет
счет
на
риск
долгосрочную эффективность
риск
компаний,
счет
т.
риск
к.
счет
находясь
идея
во
идея
владении
счет
непрофильного
идея
инвестора,
идея
предприятие
идея
рискует
идея
потерять
риск
стоимость. Продажа
риск
компании
риск
кредитором,
риск
как
идея
правило,
идея
происходит
счет
не
счет
на
идея
рыночных
учет
условиях, что может
идея
воспрепятствовать
эффективному
риск
созданию
риск
стоимости
идея
в
риск
дальнейшем.Имея опыт
идея
проведения
риск
сделок
идея
и
идея
высокую ориентированность менеджмента
счет
на
идея
проведение
идея
интеграции
идея
после
риск
сделки,
счет
такие
риск
компании,
риск
как
идея
правило,
идея
преуспевают
идея
в
учет
увеличении
риск
стоимости.
2
1
Экономика и бизнес / Под. ред. Камаева, В. В. - М.: Издательство, МГУ, 2015.
2
Джиоев, М. В. Совершенствование системы показателей экономического анализа M&A
// Эффективное антикризисное управление. - 2011. - № 5.
63
Важным
счет
направлением
идея
развития банковской
риск
системы
идея
в
идея
предстоящие
годы является
идея
восстановление
риск
доверия
риск
к банковской
риск
системе. Одним
идея
из
счет
наиболее
счет
негативных,
счет
тяжелых
идея
последствий банковского
риск
кризиса 2012 г.
риск
стала
учет
утрата
риск
доверия
счет
населения
риск
к банкам, а более широко -
учет
утрата
риск
доверия
отечественных
идея
и
идея
иностранных
идея
инвесторов
риск
к
идея
российской экономике. Из-за
счет
недоверия банков
риск
друг
риск
к
риск
другу
идея
разрушен межбанковский
идея
рынок. Утрата
риск
доверия
счет
населения
идея
привела
риск
к
идея
резкому
риск
сокращению
идея
ресурсов банков
идея
и
учет
увеличению
риск
количества
счет
наличных
риск
денег
счет
на
идея
руках
учет
у
счет
населения,
риск
которые
оказались
идея
исключенными
идея
из хозяйственно-финансового оборота, а значит,
риск
сокращен
идея
важный
идея
инвестиционный
идея
ресурс. Если бы эти
риск
средства
учет
удалось
идея
привлечь
идея
во
идея
вклады
риск
с гарантией
идея
их
идея
возврата,
счет
то государство могло бы
идея
получить большой экономический эффект, а банки -
идея
использовать эти
идея
ресурсы
риск
для финансового оздоровления.
Для
идея
восстановления
риск
доверия
риск
к банковской
риск
системе
счет
необходимо
идея
прежде
идея
всего
учет
ускорить
идея
принятие Государственной Думой закона "О
гарантировании
идея
вкладов граждан
идея
в банках", что
риск
соответствует мировой
банковской
идея
практике. Принятие
счет
такого закона будет
риск
способствовать
идея
притоку
идея
вкладов
счет
населения
идея
в банки, а
счет
также
учет
укрепит
риск
стабильность
риск
кредитной
риск
системы,
счет
так
риск
как
риск
сократится опасность
риск
стихийного оттока
идея
вкладов. Во многом
идея
возврат
риск
доверия
риск
к банкам зависит
идея
и от
риск
самих банков.
Вопрос
риск
стоит
счет
так, чтобы
идея
принципы
риск
деловой этики
идея
в
идея
вопросах обслуживания
счет
населения
риск
довести
риск
до
учет
уровня международных
риск
стандартов.
Реализация этих
идея
и
риск
других мер
идея
позволит
идея
восстановить
риск
деятельность
банковской
риск
системы
идея
и
риск
создать
учет
условия
риск
для активизации ее
идея
работы
риск
с
идея
реальным
риск
сектором экономики,
идея
повысить ответственность
идея
руководителей
идея
и
риск
собственников банков за
идея
результаты
риск
своей
риск
деятельности
идея
по
учет
управлению
банком.
Сходной
риск
деятельностью занимаются
идея
взаимо-
риск
сберегательные банки.
Они
идея
принимают от
счет
населения мелкие
риск
сбережения
идея
и
идея
инвестируют
идея
их
идея
в
счет
некоторые
идея
виды ценных бумаг. Вкладчики
идея
получают
риск
доход
идея
в форме
64
идея
процентов
идея
по
идея
вкладу. В отличие от
риск
коммерческих банков,
учет
у
риск
которых
идея
преобладают
риск
ссудные операции,
идея
подавляющая часть
риск
средств
идея
взаимосберегательных банков
идея
помещается
идея
в ценные бумаги. Наибольший
учет
удельный
идея
вес
идея
в активах
риск
составляет
идея
ипотечная задолженность.
Основные
идея
причины «
счет
непопулярности»
идея
и
идея
возможные
счет
трудности
идея
при
осуществлении
риск
классических
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений
идея
в России были
риск
следующие:
1. Трудоемкая
идея
и
риск
капиталоемкая
идея
процедура
риск
сделки (
счет
необходимость
идея
в
идея
проведении
идея
в большинстве
риск
случаев
счет
нескольких
риск
собраний акционеров/
учет
участников;
риск
квалифицированное «голосование»;
риск
согласование
риск
с
государственными органами; финансовые
идея
издержки; затраты
счет
на
идея
приобретение акций
учет
у
счет
несогласованных акционеров;
риск
снижение ликвидности
общества –
идея
приобретателя акций).
2. Влияние
риск
кредиторов (
идея
право
риск
досрочного
идея
прекращения обязательств,
идея
возможные
идея
выплаты).
3.Наличие задолженности
идея
присоединяемой
риск
компании
идея
перед бюджетом
идея
и
идея
внебюджетными фондами
идея
и
идея
издержки
идея
по ее
идея
реструктуризации. Наличие
ценных бумаг
счет
на
идея
иностранных
идея
рынках (АО «Черногорнефть»,
идея
разместившее
АДР).
4. Требования
идея
по
риск
составлению
идея
и
счет
наличию
идея
информации
идея
в
идея
передаточных актах
идея
и
идея
разделительном балансе.
5. Налоговые
идея
последствия.
6. Предполагаемые
идея
противоречия между группами акционеров. 2005-
2017 гг.
И
идея
в России,
идея
и
идея
в Европейском Сообществе
идея
политике
риск
конкуренции
отводится
идея
важное место,
идея
и
риск
к
счет
настоящему
идея
времени
риск
создана
идея
разветвленная
законодательная
идея
и
идея
институциональная база
идея
регулирования
риск
конкурентных
отношений,
счет
на государственном
учет
уровне
идея
постоянно
идея
проводиться
идея
работа
идея
по
риск
совершенствованию
идея
правил
риск
конкуренции
идея
и
идея
повышению эффективности
риск
конкурентной
идея
политики
идея
по
риск
контролю экономической
риск
концентрации.
65
Действующий Закон «О
риск
конкуренции»
счет
не
идея
полностью
учет
удовлетворяет
счет
требованиям
риск
современной экономики
идея
и
риск
стандартам
идея
регулирования,
идея
принятым
идея
в международном
риск
сообществе, а
идея
именно:
- В Европе шире
идея
перечень
идея
информации,
идея
предоставляемой
идея
в Комиссию
счет
на
идея
рассмотрение
риск
сделок
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений;
- Сроки
идея
рассмотрения
счет
нотификаций больше. В России максимум 50
риск
дней;
- На заседаниях
учет
учитывается мнение
идея
и
идея
информация
счет
третьих лиц;
- Более широкие
идея
полномочия
идея
в области оперативно-
идея
розыскной
риск
деятельности. Кроме этих отличий,
риск
существуют
счет
также
идея
противоречия Закона
о
риск
конкуренции
риск
с Законом «Об акционерных обществах».
Основное
идея
противоречие заключается
идея
в
идея
различии
риск
сроков
идея
рассмотрения ходатайств
идея
при
риск
сделках
риск
слияния
идея
или
идея
поглощения. Таким
образом,
идея
при организации
риск
слияния
идея
предприниматель
счет
нарушает либо Закон
«О
риск
конкуренции», либо Закон «Об акционерных обществах». В целом
риск
следует отметить, что
идея
имеющие место ориентиры
идея
российской
антимонопольной
идея
политики
идея
противоречат
идея
практике
идея
промышленной
идея
политики
идея
развитых
риск
стран,
риск
стремившихся
риск
с ее
идея
помощью
учет
укрепить
риск
конкурентоспособность
счет
национальных экономик. Российская
антимонопольная
идея
политика
идея
в отличие от западной
идея
промышленной
идея
политики,
идея
проводившейся
счет
на этапе
идея
послевоенного
идея
восстановления
счет
народного хозяйства,
счет
направлена
счет
на
идея
противодействие
идея
процессам
экономической
риск
концентрации
риск
с целью
счет
не
риск
допустить
идея
появления 112
хозяйствующих
риск
субъектов, обладающих
идея
рыночной
идея
властью. Представляется
идея
важным
риск
скорректировать государственную
идея
политику
счет
таким образом, чтобы
идея
исключить ее
идея
противодействие эволюционным экономическим
идея
процессам.
Действенными ориентирами
идея
повышения
риск
конкурентоспособности
идея
российской экономики являются
риск
стимулирование
идея
ресурсосберегающей
риск
концентрации
идея
производства (
идея
в
счет
том числе
риск
с
учет
увеличением
идея
рыночной
идея
власти
хозяйствующих
риск
субъектов), а
счет
также
идея
поощрение
риск
кооперации
идея
российских
66
идея
предприятий
счет
на мировом
идея
и
счет
национальном
идея
рынках. В
риск
концентрированном
идея
виде этот
идея
подход можно охарактеризовать
риск
как формирование эффективной
риск
конкурентной
риск
структуры
идея
рынков
риск
с целью
идея
противостояния
риск
давлению
международной
риск
конкуренции.
В
риск
соответветсвии
риск
с моими
идея
расчетами, я
идея
пришла
риск
к
счет
такому
идея
выводу, что
риск
слияния
идея
и
идея
поглощения
идея
в Российской Федерации отличается от зарубежной
методами
идея
и
учет
условиями образования
идея
и
идея
регулированием законодательства,
есть очень много
счет
недоработанных аспектов, что
учет
усложняет
идея
в
идея
развитии
идея
процессов
риск
слияний
идея
и объединениц
идея
в банковмкоц
риск
сфере.
3.2. Способы повышения эффективности организации процедур слияний
и объединений российских и зарубежных банков
Самым актуальным
идея
вопросом
идея
при осуществлении
риск
сделки
идея
в
идея
период
любой фразы экономической
идея
интеграции является
идея
вопрос относительно
идея
прироста
риск
стоимости
риск
компании
идея
по
идея
результатам закрытия
риск
сделки
идея
и
идея
интеграции
идея
приобретенного актива. Таким образом,
риск
консалтинговая
риск
компания The Boston Consulting Group
идея
выделила
счет
три основных
риск
способа
идея
повышения эффективности организации
идея
процедур
риск
сделки:
1) Стратегический фокус. Данная
риск
категория
идея
предполагает
счет
необходимость
счет
наличия
учет
у организации четко
идея
выстроенного
риск
стратегического
идея
плана (
идея
включает
идея
в
риск
себя
риск
как органический
идея
рост,
счет
так
идея
и
идея
рост за
риск
счет
идея
поглощений)
идея
и
риск
следующих мотивов
риск
для
идея
проведения
риск
сделки:
-
идея
приобретение
счет
новых
идея
возможностей;
-
идея
построение
счет
новой бизнес модели;
-
риск
снижение
идея
издержек;
-
учет
улучшение
идея
позиции
счет
на
идея
рынке.
2) Объективность оценки. Этот элемент
идея
подразумевает объективность
идея
процесса
идея
при определении цены
идея
покупаемого бизнеса за
риск
счет:
-
риск
детального анализа
счет
тенденций
идея
развития
идея
приобретаемого бизнеса;
- оценки
риск
стоимости отвлечения
идея
ресурсов;
67
-
идея
издержек бездействия (действия)
риск
конкурентов;
-
учет
установления
идея
верхнего
идея
и
счет
нижнего
учет
уровня цен.
3) Продуманный
идея
план
идея
интеграции. Покупающая
риск
компания
риск
должна
идея
иметь
риск
детальный
идея
план
риск
со
риск
сроками
идея
по
идея
интеграции
риск
купленной
риск
компании,
идея
включающий:
- объяснение целесообразности
риск
сделки
идея
всем заинтересованным лицам;
-
риск
создание обособленной
риск
команды
идея
по
идея
интеграции;
- мониторинг
идея
процесса
идея
интеграции;
-
идея
проактивный
идея
подход
риск
к
идея
процессу
идея
интеграции.
1
Ярким
идея
примером
идея
посткризисного
идея
периода осуществления
риск
сделок
M&A является
риск
деятельность ОАО «Сбербанк России». «Сбербанк» являлся
идея
и
идея
продолжает активно
риск
совершенствоваться
счет
на финансовом
идея
поприще,
идея
рыночная
риск
капитализация
идея
по
риск
состоянию
счет
на 4
риск
квартал 2016 года
риск
составляла
идея
порядка 60 млрд. $. С 2016
идея
по 2017 «Сбербанк» активно
риск
совершал значимые
операции M&A:
1) Приобретение
идея
инвестиционно-банковской
риск
компании «Тройка
Диалог»
идея
в марте 2011,
риск
стоимость
риск
сделки — 1 млрд.
риск
долл. США;
2) Приобретение Volksbank International (VBI)
идея
в
риск
сентябре 2011,
риск
стоимость
риск
сделки — 585 млн. евро;
3) Приобретение DenizBank AS
идея
в
идея
июне 2012,
риск
стоимость
риск
сделки — 2,8
млрд. евро. Основными мотивами
идея
покупки
риск
данных
риск
компаний явилась
идея
реализация
счет
намеченной Сбербанком
риск
стратегии
риск
до 2017 года.
Стоит отметить, что
счет
наступление
риск
кризиса
идея
и его
идея
последствия
идея
позволили банку
счет
не
счет
только
учет
укрепить
риск
свои
идея
рыночные
идея
позиции
счет
на
идея
рынке
идея
вкладов
счет
населения РФ,
счет
но
идея
и
идея
приобрести
счет
три
идея
вышеупомянутых актива
идея
по
заниженной (
идея
по
риск
сравнению
риск
с
идея
предкризисным
идея
периодом)
риск
стоимости.
Благодаря
идея
приобретению «Тройки Диалог» «Сбербанку»
учет
удалось
учет
успешно
идея
и
без больших затрат
идея
выйти
счет
на
идея
рынок
идея
инвестиционно-банковских
идея
продуктов
1
Хвостик Е. Капитал разместился по минимуму // Коммерсантъ, № 234 (4051) от
23.12.2008.
68
идея
и
учет
услуг, а
идея
в
идея
последствии,
риск
стать лидером
идея
в области
учет
управления активами
идея
и
занять
идея
второе место
счет
на
идея
рынке акционерного (ECM)
идея
и заемного (DCM)
риск
капиталов. После
идея
покупки VBI Сбербанк обеспечил
риск
себе
идея
выход
счет
на
идея
рынок
Центральной
идея
и Восточной Европы, осуществив
счет
намеченную
идея
в
риск
соответствии
риск
со
риск
стратегическим
идея
планом
риск
диверсификацию чистой
идея
прибыли. Купленный
идея
в
идея
июне 2012 года DenizBank
риск
стал
риск
крупнейшим зарубежным активом
Сбербанка,
риск
диверсифицировав его активы. Таким образом, можно
идея
проследить
риск
серию хорошо
риск
структурированных
идея
и экономически
целесообразных
риск
сделок M&A,
идея
проведенных
идея
в
идея
послекризисный
идея
период
2015–2016 годов. Эти
риск
действия являются
счет
наглядным
идея
примером грамотного
идея
подхода
идея
в
риск
столь
счет
непростой
идея
процедуре. «Сбербанк»
учет
успешно
идея
реализовал
счет
намеченный
риск
стратегический
идея
план
идея
по
идея
выходу
счет
на
счет
новые
идея
рынки
идея
и
риск
диверсификации
идея
рисков бизнеса, а
счет
также занял лидирующее
идея
положение
счет
на
идея
рынках
риск
корпоративного
идея
и
идея
инвестиционно-банковского обслуживания. На
риск
слуху
учет
у многих
счет
нашумевшая
риск
сделка
идея
по
идея
приобретению ОАО «НК Роснефть»
риск
компании ТНК-ВР
счет
на
риск
сумму 56 млрд. $. Эта
риск
сделка является
риск
самой
риск
крупной
за
идея
всю
идея
историю M&A
идея
в России. (
идея
рис.2). Помимо
счет
того, можно
идея
выделить
идея
взаимодействие ОАО «НК Роснефть»
идея
и ООО «НГК ИТЕРА»,
риск
которые
объединили
риск
свои газовые активы
идея
в
риск
соответствии
риск
с
риск
договором о
риск
стратегическом
риск
сотрудничестве. Учитывая, что Россия обладает огромными
запасами
учет
углеводородов, многие
риск
крупные международные
счет
нефтяные
риск
компании активно
идея
ищут
идея
возможности
риск
для
идея
инвестирования
идея
в
идея
российском
риск
секторе
счет
нефти
идея
и газа.
Каждое
риск
слияние
счет
неповторимо,
идея
и
идея
в
риск
каждом
риск
случае
учет
успех
риск
достигается
идея
по-
идея
разному. Но
счет
тем
счет
не менее есть
идея
ряд черт, объединяющих
идея
все
учет
удачные
риск
слияния. Думаю эти
риск
способы отнюдь эффективны
идея
в
идея
использовании
организации
идея
процессов
риск
сделок.
1. Главная цель -
риск
создание
риск
стоимости, а
счет
не
идея
интеграция
риск
сама
идея
по
риск
себе. Проводя
идея
интеграцию,
риск
компании
риск
делают
риск
ставку
счет
на
риск
создание
риск
стоимости
69
риск
с
учет
учетом
риск
специфики
риск
своей
риск
ситуации, а
счет
не
счет
на механическое, шаблонное
объединение.
2. Импульс фундаментальным
идея
преобразованиям. Компании
счет
не
риск
довольствуются
счет
непосредственными эффектами от
риск
слияния, они
риск
стремятся
идея
реализовать
риск
скрытые
идея
возможности
риск
компаний
идея
и
идея
используют
риск
слияние
риск
как
риск
катализатор
риск
для более масштабных
идея
преобразований.
3. Возможности
риск
для
риск
синергии. Чтобы
идея
реализовать открывающиеся
идея
возможности,
идея
руководство
риск
должно определить цели
идея
и задачи
риск
слияния
идея
и
идея
проработать
риск
способ
идея
их
идея
выполнения
счет
на
идея
всех
учет
уровнях - от
идея
рядовых
риск
сотрудников
риск
до
счет
топ-менеджеров.
4. Выполнимые
идея
решения. Все
идея
решения
счет
никогда
счет
не
идея
выполняются
идея
полностью,
идея
поэтому лучше
риск
сразу определить 70%
идея
решений,
риск
которые можно
идея
выполнить от
счет
начала
риск
до
риск
конца. Часто
риск
крупные
риск
слияния
счет
терпят
счет
неудачу
идея
из-
за
счет
нереалистичных
идея
планов
идея
преобразования основных
риск
систем
идея
или
идея
использования
счет
непроверенных
счет
технологий.
5. Стабильность бизнеса. Во многих
риск
случаях
риск
стоимость
риск
денежных
идея
потоков
идея
поглощаемой
риск
компании (сегодняшние
идея
и ожидаемые
риск
денежные
идея
потоки)
идея
превышает 70% ее
идея
полной
риск
стоимости (с
учет
учетом
идея
всех активов).
Поэтому
счет
необходимо
риск
сделать
идея
все, чтобы
идея
поглощаемая
риск
компания
идея
продолжала
счет
нормально функционировать.
6. Приоритет эффективности
идея
при
идея
подборе
идея
персонала. При
идея
подборе
идея
руководящих
риск
кадров
идея
в
идея
расчет
риск
следует брать
счет
только эффективность. От
счет
того,
риск
кто будет
счет
назначен
счет
на ответственные
риск
должности, зависит
риск
судьба
риск
сделки,
идея
поэтому, если
риск
для
учет
успеха "Новой
риск
компании" желательно
счет
нанять
счет
новых
счет
топ-
менеджеров, -
счет
нужно
риск
сделать это,
счет
не боясь
идея
вызвать
счет
недовольство
риск
сотрудников
риск
компании.
7. Учет
идея
различий
идея
в
риск
корпоративных
риск
культурах. Анализ 150
риск
слияний,
идея
проведенный The Economist Intelligence Unit,
идея
показал, что
риск
культурная ассимиляция -
риск
самая
риск
сложная
идея
проблема
идея
при объединении
риск
компаний. Поэтому формирование
счет
новой
риск
корпоративной
риск
культуры
70
риск
становится залогом
учет
успешной
идея
интеграции. Cisco, Southwest Airlines
идея
и
риск
другие опытные
идея
в
идея
вопросах
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений
риск
компании
идея
при анализе
идея
потенциальных
риск
сделок
учет
уделяли большое
идея
внимание
риск
сопоставимости
риск
корпоративных
риск
культур.
8. Сильная
риск
команда,
идея
проводящая
идея
интеграцию. Команда,
идея
проводящая
идея
интеграцию, формируется
идея
из
риск
самых опытных
идея
руководителей
идея
подразделений,
риск
которые лучше
идея
всех
риск
справляются
риск
со
риск
своими задачами,
идея
и
риск
самых
идея
профессиональных
идея
рядовых
риск
сотрудников.
9. Забота о
риск
сотрудниках. В
идея
период
идея
интеграции
риск
сотрудников
беспокоит
идея
их будущее:
счет
не
учет
уволят ли
идея
их,
риск
как они будут
идея
работать
риск
дальше…
Чтобы
риск
снять
счет
напряжение,
счет
нужно
риск
как можно быстрее завершить
идея
все
идея
перестановки
идея
и
идея
постоянно
идея
информировать
риск
сотрудников о
идея
происходящем
идея
в
риск
компании.
10. Общение
риск
с
риск
сотрудниками. Информации
счет
не бывает
риск
слишком
много. Когда
идея
в
риск
компании
идея
идет
идея
процесс
риск
слияния,
идея
важно
счет
не
счет
только
счет
то, о чем
идея
вы
риск
сообщаете,
счет
но
идея
и
риск
как часто
идея
вы это
риск
делаете. В
риск
компаниях,
идея
имеющих
учет
удачный опыт
риск
слияния,
идея
руководители
риск
доводили
идея
информацию
риск
до
счет
нижестоящих
риск
сотрудников
идея
и
идея
вели
риск
диалог
риск
с
счет
ними. В
счет
некоторых
риск
компаниях
риск
даже оценивают эффективность
идея
взаимодействия
идея
руководителей
риск
с
идея
персоналом,
идея
проводя
идея
регулярные опросы
риск
сотрудников.
Постоянное
идея
взаимодействие
риск
с
риск
сотрудниками
идея
позволит
риск
сконцентрировать
идея
их
идея
внимание
счет
на
идея
потенциале "Новой
риск
компании"
идея
и отвлечь
идея
их от
идея
временных
счет
трудностей,
идея
вызванных объединением
риск
двух
риск
корпоративных
риск
культур. Чем
идея
внятнее
идея
руководство
риск
компании
риск
сформулирует
риск
долгосрочные цели
идея
и чем чаще будет обсуждать
идея
их
риск
с
риск
сотрудниками,
счет
тем
риск
слаженнее
идея
пройдет
идея
процесс
идея
интеграции
идея
и
идея
выше будет шанс
риск
добиться
желаемых
идея
результатов.
В
идея
результате
идея
проведенных
идея
расчетов
идея
и
идея
исследований,
идея
проведенных
счет
на
основании
идея
имеющейся
счет
теоретической
идея
и
идея
практической
идея
информации, были
71
риск
сформулированы 9 основных гипотез о факторах,
идея
влияющих
счет
на
эффективность
риск
сделок M&A
риск
с
учет
участием
идея
публичных
риск
копаний:
1. Кумулятивная
идея
избыточная
риск
доходность (CAR)
идея
в
идея
различных отраслях
является
идея
различной;
2. Кумулятивная
идея
избыточная
риск
доходность
идея
в
идея
период
идея
роста отлична от
CAR
идея
в
риск
кризис;
3. Сделки,
идея
в
риск
которых
идея
приобретаются
идея
иностранные активы
идея
приводят
риск
к
идея
разрушению
риск
стоимости,
счет
т.е.
риск
к отрицательным значениям
риск
кумулятивной
идея
избыточной
риск
доходности;
4. Прослеживается отрицательная
идея
взаимосвязь между эффективностью
риск
сделки
идея
и остатками
риск
денежных
риск
средств
риск
компании-
идея
покупателя
счет
на балансе;
5. Оплата
риск
сделки акциями
риск
компании-
идея
покупателя отрицательно
идея
влияет
счет
на
счет
накопленную
идея
избыточную
риск
доходность;
6. Недооцененные
риск
компании-
идея
покупатели
риск
демонстрируют
идея
позитивный
эффект от
риск
сделок M&A,
идея
в
счет
то
идея
время
риск
как
идея
переоцененные –
счет
негативный;
7. Небольшие
риск
компании-
идея
покупатели
риск
демонстрируют больший CAR
идея
в
риск
сделках M&A;
8. Проведение
риск
серии
риск
сделок M&A
риск
с определенного момента
идея
приводит
риск
к
идея
разрушению
риск
стоимости;
9. Высокая
риск
стоимость
риск
сделки
идея
рассматривается более
идея
рискованной
идея
инвестицией
идея
и
риск
демонстрирует худшие
идея
результаты
риск
кумулятивной
идея
избыточной
риск
доходности, чем
идея
в
риск
сделках
риск
с
счет
невысокой
риск
стоимостью.
Подводя
идея
итоги, хотелось бы
риск
добавить, что
счет
нельзя
идея
игнорировать
риск
современными
счет
тенденциями,
идея
все
идея
время
счет
нужно
идея
повышать
учет
уровень
идея
и
риск
квалификацию. Особыми
идея
примерами
счет
нам
идея
послужат зарубежные банки, где
учет
установливается
идея
порядок
риск
с ХХ
идея
века. Конечно,
идея
процессы
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений явление
идея
из
счет
не особо благоприятных,
счет
но
идея
все же
риск
стоит эти
идея
процедуры
идея
проводить четко, эффективно
идея
и
риск
с
идея
результами
счет
на
идея
показатели.