72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе
риск
данного
идея
исследования были
идея
решены
идея
все
идея
поставленные задачи.
В
идея
первой главе
учет
удалось определить
риск
сущность
идея
использования
идея
инструментов
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений
идея
в
риск
качестве
риск
стратегии
идея
иностранных банков
идея
по
идея
выходу
счет
на зарубежный
идея
рынок, а
счет
также
идея
изучить
риск
классификацию,
счет
типы
идея
и
мотивы активизации
идея
подобных
риск
сделок
риск
как
счет
на
идея
российском,
счет
так
идея
и
счет
на мировом
финансовом
идея
рынке. Во
идея
второй части
идея
работы были
счет
также
идея
рассмотрены
идея
последние
счет
тенденции
счет
на
идея
рынке
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений
идея
в целом, а
счет
также
риск
конкретно
идея
в банковском
риск
секторе России,
риск
которые
идея
показали, что
счет
несмотря
счет
на общую
счет
тенденцию
риск
к
учет
уменьшению
риск
количества банков,
идея
растет число
риск
кредитных организаций
риск
с
идея
иностранным
учет
участием. Данный факт говорит о
риск
стремлении
идея
иностранных
идея
инвесторов
риск
к
идея
развитию
счет
на
счет
новых
идея
рынках
идея
и
риск
сегментах
счет
не
риск
смотря
счет
на общие
счет
трудности
идея
в отрасли.
Слияния
идея
и
идея
поглощения
идея
в банковском
риск
секторе
идея
представляет
риск
собой
идея
выработанный мировой
идея
практикой
риск
способ отбора эффективных
риск
кредитных
учет
учреждений,
идея
приспособленных
риск
для оперирования
идея
в
риск
конкурентной
идея
рыночной
риск
среде. Назревшая
идея
потребность
идея
в
идея
реструктуризации
идея
российской
банковской
риск
системы,
учет
укрупнении банков
идея
и
риск
сокращении числа
счет
неэффективных
риск
кредитных
идея
институтов
риск
ставит задачу
идея
исследования целей,
мотивов
идея
и
учет
условий
учет
успешного
идея
проведения
риск
консолидационных
риск
сделок
идея
и
широкого
идея
использования
идея
их
идея
в
идея
практике
идея
российского банковского бизнеса.
Объединение банковских
идея
ресурсов
идея
в
идея
результате
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений
идея
порождает
идея
ряд
идея
преимуществ,
риск
которые
идея
позволяют
объединенному банку
идея
получить определенный экономический эффект. Он
идея
проявляется
идея
в экономии
счет
на масштабах,
риск
снижении
идея
издержек,
учет
увеличении
риск
доли
идея
рынка,
идея
расширении
идея
продуктового
идея
ряда,
идея
повышении эффективности
учет
управления,
учет
увеличении финансового
идея
и операционного
идея
рычага. Реализация
этих
идея
позитивных эффектов
идея
приводит
идея
в
риск
конечном
риск
счете
риск
к
учет
увеличению
чистой
идея
прибыли банка
идея
и
риск
стоимости его акций.
73
Проведенный
идея
в
риск
диссертационном
идея
исследовании анализ
риск
современных
счет
теоретических
идея
и эмпирических
идея
работ
идея
по
идея
проблематике банковских
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений
идея
выявил
идея
ряд
риск
концептуальных
идея
подходов
риск
к мотивации банков,
идея
принимающих
учет
участие
идея
в
риск
консолидационных
риск
сделках:
счет
теория
риск
синергии,
счет
теория «гордыни»
идея
и
счет
теория агентских
идея
издержек. Теория
риск
синергии
идея
представляется
счет
нам
счет
наиболее логичной
идея
и эмпирически обоснованной.
Вместе
риск
с
счет
тем, мотивы,
идея
выдвигаемые автором
счет
теории агентских
идея
издержек
идея
в
идея
ряде
риск
случаев
счет
также
счет
находят эмпирические
идея
подтверждения. Наиболее
риск
спорной является
счет
теория «гордыни». Поэтому
идея
в
идея
представленном
риск
диссертационном
идея
исследовании
идея
в
риск
качестве главной
счет
теоретической
риск
концепции
идея
принята
счет
теория
риск
синергии. На основе
идея
исследования
идея
рынков
банковских
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений,
идея
проведенных
идея
в
идея
последние 15-20 лет
идея
в
США,
риск
странах Европейского
риск
союза
идея
и России,
идея
выявлены
счет
наиболее
идея
распространенные
идея
причины
счет
неудач
идея
подобных
риск
сделок. В частности, они
риск
связаны
риск
с отсутствием
идея
разработанной
риск
стратегией
идея
поведения
идея
и четкой
идея
программы
риск
действий банков-
учет
участников объединения,
идея
политикой
идея
регулирующих органов
идея
в
риск
сфере банковских
риск
слияний
идея
и
идея
поглощений,
счет
неправильной оценкой
риск
синергетического
идея
и
риск
других эффектов объединения,
счет
несовместимостью
риск
корпоративных
риск
культур
идея
и
риск
соперничеством
счет
топ-
менеджмента
риск
консолидирующихся банков,
учет
утечкой
риск
квалифицированных
риск
специалистов
идея
и
идея
потерей
идея
выгодных
риск
клиентов
идея
в ходе объединения. Для
идея
преодоления
счет
негативных
идея
последствий
риск
консолидационных
риск
сделок
идея
в
риск
диссертационной
идея
работе
идея
предложен
идея
ряд
риск
конкретных
идея
рекомендаций,
риск
которые могут быть
идея
использованы
идея
российскими банками
идея
при
идея
подготовке
идея
процедуры
риск
слияния
идея
или
идея
поглощения.
Правильная оценка
риск
стоимости объекта
риск
слияния
идея
или
идея
поглощения
является одним
идея
из
идея
важнейших
учет
условий
учет
успешного
идея
проведения операций
идея
подобного
идея
рода. Она
идея
позволяет банкам-
идея
партнерам
идея
принимать обоснованные
идея
решения о желательности объединения
риск
с
риск
другими банками
идея
и об
учет
условиях
идея
предстоящих
риск
сделок. Проведенный анализ
учет
указывает
счет
на
74
идея
предпочтительность
идея
использования
идея
в
идея
российских
учет
условиях балансовой
модели
риск
для оценки
риск
стоимости банка
идея
при
риск
слиянии
идея
или
идея
поглощении.
Применение
риск
доходной модели, основанной
счет
на
идея
использовании метода
риск
дисконтирования
риск
денежных
идея
потоков (ДДП),
учет
у
счет
нас затруднено
идея
по
идея
причине
риск
слабого
идея
развития
идея
рынка банковских акций
идея
и
риск
сложности определения
риск
ставки
риск
дисконтирования. В
идея
работе
риск
детально
идея
исследован эффект
идея
первоначального
идея
размывания
риск
дохода
счет
на акцию,
риск
который,
риск
как
идея
правило,
идея
возникает
идея
при
идея
использовании
идея
процедуры обмена акциями (
идея
в отличие от
риск
кассовых
риск
сделок).
Размер
идея
первоначального
идея
размывания
идея
и
идея
рост
риск
доходности
счет
на банковскую
акцию зависит от
идея
ряда факторов,
риск
которые
идея
подробно
идея
проанализированы
идея
в
риск
диссертационном
идея
исследовании. Разработанная автором,
идея
расчетно-
риск
демонстрационная модель
идея
позволяет
идея
выявить
счет
направления
идея
и числовые
характеристики
риск
динамики
идея
показателя
риск
доходности
идея
в зависимости от
счет
таких
факторов
риск
как относительный
идея
размера
риск
доходов банков,
счет
темпы
идея
их
идея
роста,
счет
наличия
идея
или отсутствия эффекта
риск
синергии
идея
и
идея
величины
идея
премий (
счет
надбавок)
за
риск
слияние,
идея
выплачиваемых акционерам банка - цели
риск
слияния.
Расчеты
идея
показывают, что
учет
увеличение
идея
премий за
риск
слияние
идея
равно
риск
как
идея
и
отрицательный эффект
риск
синергии
риск
снижают финансовую
идея
результативность
риск
слияния,
счет
тогда
риск
как
идея
высокий
риск
коэффициент
риск
соотношения
риск
доходов банка-
идея
покупателя
идея
и банка-цели
идея
и
счет
темпов
идея
роста этих банков
идея
приводит
риск
к
идея
повышению
идея
показателя
риск
доходности объединенного банка. Точность
идея
прогноза
идея
результатов
риск
слияния
идея
или
идея
поглощения
идея
повышается, если оценка
идея
влияния
риск
каждого фактора
идея
производится
идея
во
идея
взаимосвязи
риск
с
риск
другими
факторами,
идея
возможность чего
идея
предусмотрена
идея
в
идея
используемой модели.
Разработанный
идея
в
риск
диссертационном
идея
исследовании
идея
подход
риск
к оценке
финансовых
идея
и
счет
нефинансовых
учет
условий осуществления операций
идея
по
риск
слиянию
идея
и
идея
поглощению банков, а
счет
также моделирование
идея
последствий этих операций
риск
для
идея
прогнозирования
риск
доходности банка
идея
после объединения,
идея
позволяет
риск
существенно
идея
повысить
риск
качество
идея
подготовки
риск
консолидационной
риск
сделки
идея
и
минимизировать
идея
возможные
счет
негативные
идея
последствия этой
идея
процедуры.
75
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)
[Электронный ресурс]: федер. закон от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ
(ред. от 30.03.2016, с изм. От 01.01.2016) // КонсультантПлюс:
справ. Правовая система. – Версия Проф. – Электрон. Дан. –
Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)
[Электронный ресурс]: федер. закон от 5 августа 2000 г. №117-ФЗ
(ред. от 05.04.2016, с изм. от 13.04.2016) // КонсультантПлюс:
справ. Правовая система. – Версия Проф. – Электрон. Дан. –
Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та.
3. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: федер. закон Рос.
Федерации от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ (ред. от 30.12.2015, с изм. и
доп., вступ. в силу с 09.02.2016) // КонсультантПлюс: справ.
Правовая система. – Версия Проф. – Электрон. Дан. – Доступ из
локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та.
4. Об акционерных обществах [Электронный ресурс]: федер. закон
Рос. Федерации от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (ред. от 29.06.2017) //
КонсультантПлюс: справ. Правовая система. – Версия Проф. –
Электрон. Дан. – Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-
та.
5. Об утверждении Федерального стандарта оценки Общие понятия
оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1)
[Электронный ресурс]: приказ Минэкономразвития России от
20.05.2015 № 297 // КонсультантПлюс: справ. Правовая система. –
Версия Проф. – Электрон. Дан. – Доступ из локальной сети Науч.
б-ки Том. гос. ун-та.
6. Об утверждении Федерального стандарта оценки Цель оценки и
виды стоимости (ФСО N 2) [Электронный ресурс]: приказ
Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298
76
7. // КонсультантПлюс: справ. Правовая система. – Версия Проф. –
Электрон. Дан. – Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-
та.
8. Акобян Т.А. Зарубежный опыт формирования методологических
основ доходного подхода к оценке стоимости бизнеса //
Инновационная наука. — Уфа . – 2016. –
9. Баранов П.П. Неопределенность понятия деловой репутации:
последствия длу учета и отчетности / Н.И. Баранов, В.П. Козлов,
Ю.С. Климашина // Международный бухгалтерский учет. —
Москва: Издательский дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ. – 2014. – № 13.
10. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов: учебник / Р. Брейли, С.
Майерс.
11. Вашакмадзе Т. Повышение эффективности сделок слияния и
поглощения // Финансовая жизнь. — М. – 2015. – № 1. – С. 46-53.
12. Величко Н.Ю. Особенности доходного подхода оценки стоимости
страховой организации / Н.Ю. Величко, О.С. Утыра // Science Time.
— Казань. – 2017. – № 4 (16). – С. 110-114.
13. Герасимова Л.Н. Управление доходами и расходами в страховом
бизнесе / Л.Н. Герасимова, А.В. Иванникова // Экономика и
управление: проблемы, решения. — М. – 2017.
14. Гаспарян Г.А. Конкурентные стратегии страховых компаний в
России и за рубежом // Современные концепции развития науки:
сборник статей по материалам международной научно-
практической конференции, 30 апреля 2016 г.. —Уфа: Изд.
15. Герасимова Л.Н. Особенности формирования доходов и расходов
страховой компании // Аудит и финансовый анализ. — М. – 2016. –
№ 2. – С. 36-38.
16. Горбунова Н.А. Сравнительный анализ бухгалтерского и
77
финансового подходов к оценке стоимости предприятия / Н.А.
Горбунова, М.А. Живаева // Международный бухгалтерский учет.
— М. – 2014. – № 40 (334). – С. 46-55.
17. А. Г. Грязновой. — М.: Финансы и статистика, 2014. – 1168 с.
18. Гусев. Е. В. Генезис дефиниции гудвилла / Е. В. Гусев, А. Е.
Иванов, Е. Ю. Саломатина // Вестник Южно-Уральского
государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент.
— Челябинск. – 2014. – Т. 8. – № 2. – С. 13–19.
19. Джиоев М.В. Оценка эффективности слияния/поглощения
российских предприятий // Вестник Северо-Осетинского
государственного университета имени Коста Левановича
Хетагурова. — Владикавказ. – 2011. – № 2. – С. 266-271.
20. Золотарева Е.В. Сущность оценки стоимости бизнеса // Актуальные
проблемы гуманитарных и естественных наук. — М. – 2015. – № 2-
1. – С. 164-166.
21. Иванов Е.А. Учетно-аналитическое сопровождение менеджмента
многосегментных организаций: монография / Е.А. Иванов. — М.:
НИЦ Инфра. – 2015. – 138 с.
22. Калимулин М. М. Определение оптимальной структуры капитала
российских компаний на примере ОАО «Магнит» и ОАО «Лукойл»
/ М. М. Калимулин, Н. А. Меньшова, И. М. Усок, Е. С. Шахматова,
Д. О. Швецов, Ю. С. Шипулина // Корпоративные финансы. — М. –
2014. – №2(30). – С.59-76.
23. Калуцкая Н.А. Учетно-аналитическое обеспечение в системе
управления организацией // Молодой ученый. — Казань. – 2013. –
№ 6. – С. 341–344.
24. Карпова О.К. К вопросу об оценке рыночной стоимости
предприятий / О.К. Карпова, Н.А. Лобахина, А.А. Юрков // Вестник
Ростовского государственного экономического университета
78
(РИНХ). — Ростов-на-Дону. – 2015. – № 2 (50). – С. 85-91.
25. Киселева С.С. Государственное регулирование сделок слияний и
поглощений // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных
наук. — М. – 2014. – № 8-1. – С. 139- 142.
26. Козырь Ю.В. К вопросу об учете НДС при оценке рыночной
стоимости имущества // Имущественные отношения в Российской
Федерации. — М. – 2015. – № 3 (162). – С. 56-72.
27. Конева О.В. Сущность сделок слияния и поглощения в России:
теоретический аспект // Вестник Саратовского государственного
социально-экономического университета. — Саратов. – 2010. – №
2. – С. 121-123.
28. Коробкова О.К. проблемы и пути совершенствования анализа
бухгалтерской отчетности страховых организаций в России / О.К.
Коробкова, Е.В. Панковская // Новая наука: Теоретический и
практический взгляд. — Уфа. – 2016. – № 3-1 (69). – С. 116-119.
29. Кузьмина М.И. Деловая репутация бизнеса: стоимостная оценка и
управление: монография / М.И. Кузьмина, Г.С. Мерзликина,
Минаева О.А., Н.О, Могхарбел Т.Ю. Решетникова, Л.А. Шмидт. —
Волгоград. – 2015. – 128 с.
30. Куприянова Л.М. Современные проблемы и методы оценки
стоимости бизнеса / Л.М. Куприянова, Т.В. Петрусевич //
Экономика. Бизнес. Банки. — М. – 2015. – № 4 (13). – С. 18-28.
31. Ласеев С.В. Информация в оценке бизнеса и её виды / С.В. Ласеев //
Контентус.
32. Лысенко Д.В. Анализ эффективности слияний и поглощений / Д.В.
Лысенко // Аудит и финансовый анализ. — М. – 2008. – №4. – С.
237-254.
33. Москалева Е.Г. Методические подходы к проведению анализа
денежных средств по данным бухгалтерской отчетности страховой
79
компании // Экономический анализ: теория и практика. — М. –
2014. – № 45 (396). – С. 50-61.
34. Мухина Е.Р. Сравнительная характеристика определений термина
«учетно- аналитическое обеспечение» // Вестник современной
науки. — М.– 2015. – № 9. – С. 87–88.
35. Новиков А.А. Обзор современных подходов к оценке стоимости
бизнеса // Вестник молодых ученых Самарского государственного
экономического университета. — Самара. – 2015. – № 2 (32). – С.
129-132.
36. Пальгуева Т.В. Оценка активов и обязательств страховых компаний
// Научные записки молодых исследователей. — М. – 2014. – № 1. –
С. 8-11.
37. Паршиков А.Е. Оценка стоимости бизнеса после завершения
сделки слияния // Научно-исследовательский финансовый
институт. Финансовый журнал. — М. – 2011. – № 4. – С. 171-178.
38. Ример М.Ю. Экономическая сущность слияния и поглощения //
Экономика и современный менеджмент: теория и практика. —
Новосибирск. –2014. – № 41. – С. 72-79.
39. Родин А.Ю. Оценка малого бизнеса : проблемы и методы //
Имущественные отношения в Российской Федерации. — М. – 2014.
– № 2 (149). – С. 62-66.
40. Росс С. Основы корпоративных финансов / С Росс, Р. Вестрефилд, Б.
Джордан.
41. Савченко Я.В. Методический подход к оценке экономической
эффективности сделок слияний и поглощений / Я.В. Савченко,
М.Н. Григорьев // Известия Уральского государственного
экономического университета. — Екатеринбург. – 2013. – № 1 (45).
– С. 82-88.
42. Скороход А.Ю. Мотивы и эффективность корпоративных слияний и
80
поглощений
43. Тюленева Н.А. Обзор теорий структуры капитала и практические
методы её моделирования на примере ПАО «Мегафон» / Н.А.
Тюленева, Е.А. Лазарева // Аудит и финансовый анализ. — М. –
2016. – № 2. – С. 245-251.
44. Фостер Р.С. Искусство слияний и поглощений / Р.С. Фостер . — М.:
Альпина Бизнес Букс, 2014. – 958 с.
45. Холодкова В.В. Практика оценки стоимости бизнеса при выходе на
IPO // Финансы и кредит. — М. – 2014. – № 2 (578). – С. 20-24.
46. Черкашина Т.А. Теоретические аспекты стоимостной оценки
предприятия при проведении сделки слияния / Т.А. Черкашина,
Е.С. Захарченко // Финансы и кредит. — М.
47. Шхагошев Р. В. Проблемы государственного регулирования рынка
слияний и поглощений в РФ / Р. В. Шхагошев, О. В. Щербина //
Государственное и муниципальное управление. Ученые записки
СКАГС. — Ростов-на-Дону. – 2009. –№ 1. – С. 74-85
48. Шимширт Н.Д. Современная теория и практика финансового
менеджмента на предприятии: учебник / Н.Д. Шимширт. — Томск:
Изд-во Том. ун-та. – 2011. – 348 с.
49. Тарасова О.В. Моделювання грошових потоків при оцінці
інвестиційної вартості компаній на ринку M & A // Науковий вісник
Одеського національного економічного університету. — Одеса. –
2014. – № 6 (214). – С. 136-145.
50. Данные для расчета ставки WACC [Электронный ресурс] //
Дамодаран онлайн [Офиц. сайт]. URL: http://www.damodaran.com
(дата обращения: 10.03.2016).
51. Бухгалтерская финансовая отчетность [Электронный ресурс] // АО
«Страховая компания «СОГАЗ-Мед» [Офиц. сайт]. URL: http://
www.sogaz-med.ru (дата обращения: 10.03.2016).