32
категории является необходимостью и с экономической точки зрения
обеспечивает бесперебойность осуществляемой деятельности. Однако наличие
запасов сверх требуемого объёма может привести к затовариванию
организации, что может привести к риску потери финансовой устойчивости.
Доля дебиторской задолженности в структуре активов ежегодно увеличивается.
Изменение в структуре в 2018 году по отношению к 2016 году составило плюс
0,5 %. Негативным фактором является сокращение объема денежных средств,
и их доли в общей структуре, максимальное значение наблюдалось в 2014
году – 5,8%, к 2017 году – наблюдается сокращение до 2,1%. Это говорит о
высоком риске ликвидности организации и неплатежеспособности
организации. Структура оборотных активов за анализируемый период не
изменилась.
Изменение соотношения внеоборотных и оборотных активов
организации в течение анализируемого периода наглядно представлены на
рисунке 7.
35584
43504
58669
200
145
105
35784
43649
58774
0 20000 40000 60000 80000
2016
2017
2018
Всего имущество
Внеоборотные активы
Оборотные активы
33
Рисунок 7– Динамика статей актива баланса ПАО «Росатом»,
млрд. руб.
В структуре пассива ПАО «Росатом» собственный капитал организации
занимает наибольшую долю – в среднем 82,3%, но отмечается некоторое его
сокращение с 84,3% в 2016 г. до 78,0 % в 2018 г. Данная тенденция связана с
ежегодным ростом объема кредиторской задолженности и ее доли. Рост
кредиторской задолженности свидетельствует об ухудшении финансового
состояния организации.
Динамика и структура пассива баланса ПАО «Росатом» представлена на
рисунке 8.
30171
36890
45806
5603
6749
11257
1701
0 10000 20000 30000 40000 50000
2016
2017
2018
Долгосрочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
Капитал и резервы
34
Рисунок 8 – Динамика статей пассива баланса ПАО «Росатом»,
млрд. руб.
На рисунке 8 наглядно представлено изменение структуры пассива
баланса организации, выражающееся в приобретение в 2018 году долговое
обязательства в размере 1701 млрд. руб. Данный факт увеличивает долю
заемного капитала в структуре источников финансирования компании, а также
риски ее ликвидности и финансовой устойчивости.
Таким образом, анализ структурно-динамических изменений в составе
имущества ПАО «Росатом» и источников его финансирования показал наличие
негативных тенденций, потенциально способных отрицательно отразиться на
финансовой устойчивости и кредитоспособности организации. Поэтому
дальнейшее исследование должно быть дополнено анализом ликвидности и
платёжеспособности.
Для проведения анализа ликвидности баланса ПАО «Росатом» статьи
активов сгруппируем по степени ликвидности - от наиболее быстро
превращаемых в деньги к наименее. Пассивы сгруппируем по срочности
оплаты обязательств.
Таблица 5
Характеристика активов и пассивов ПАО «Росатом» по степени
ликвидности
Актив
2016
г.
2017
г.
2018
г.
Пасси
в
2016
г.
2017
г.
2018
г.
Платёжный
излишек
/недостаток
2016
г.
2017
г.
2018
г.
(А
1
)
2070
1990
1249
(П1)
5603
6749
1125
7
-
3533
-
4759
-
1000
8
(А
2
)
2746
1905
4811
(П2)
0
0
0
2746
1905
4811
(А
3
)
3076
8
3960
9
5260
9
(П3)
0
0
1701
3076
8
3960
9
5090
8
(А
4
)
200
145
105
(П4)
3018
1
3690
0
4581
6
2998
1
3675
5
4571
1
Балан
с
3578
4
4364
9
5877
4
Баланс
3578
4
4364
9
5877
4
-
-
-
35
Реальную степень платежеспособности организации можно рассчитать
путём сравнения групп активов и пассивов баланса. При этом используются
следующие соотношения в абсолютном выражении: А
1
≥ П
1
; А
2
≥ П
2
; А
3
≥ П
3
; А
4
≤ П
4.
Соотношения групп активов и пассивов баланса ПАО «Росатом»
представлены в таблице 6.
Таблица 6
Соотношение групп активов и пассивов баланса ПАО «Росатом»
2016 г
2017 г.
2018 г.
А
1
< П
1
А
1
< П
1
А
1
< П
1
А
2
> П
2
А
2
> П
2
А
2
> П
2
А
3
> П
3
А
3
> П
3
А
3
> П
3
А
4
< П
4
А
4
< П
4
А
4
< П
4
Согласно данным таблицы 5 и таблицы 6 ПАО «Росатом» испытывает
затруднения с погашением наиболее срочных обязательств. На протяжении
рассматриваемого периода наблюдается платёжный недостаток наиболее
ликвидных активов. Так, в 2016 году он составил 3533 млрд. руб., в 2017 году –
4759 млрд. руб., а к 2018 году достиг значения 10008 млрд. руб. Сравнение
итогов второй группы демонстрирует позитивную тенденцию – наблюдается
платёжный излишек. Сравнение активов и пассивов третьей группы отражает
перспективную ликвидность и является прогнозом платежеспособности
организации. В 2016 и 2017 годах организация не привлекает заёмных средств,
и неравенство соблюдается, в 2018 году, несмотря на появление заёмного
источника привлечения капитала ситуация не меняется и актив на 50908 млрд.
руб. превышает пассив баланса. Четвёртое неравенство, указывающее на
перспективную ликвидность организации, также соблюдается. Однако
стремительный рост платёжного недостатка по первой группе не позволяет
назвать баланс ПАО «Росатом» абсолютно ликвидным, а, следовательно, и
устойчиво платёжеспособным.
Еще одним способом, позволяющим оценить платёжеспособность
организации, является расчёт коэффициентов ликвидности.
36
37
Таблица 7
Оценка показателей платежеспособности ПАО «Росатом»
Наименование
показателя
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
2018 г. к
2016 г.
Норм
а
Оборотные активы, млрд.
руб.
35584
43504
58669
23085
-
Краткосрочные
обязательства, млрд. руб.
5603
6749
11257
5654
-
Денежные средства, млрд.
руб.
2070
1990
1249
-821
-
Краткосрочные финансовые
вложения, млрд. руб.
-
-
-
-
-
Дебиторская
задолженность, млрд. руб.
2746
1905
4811
2065
-
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,37
0,29
0,11
-0,26
0,2-
0,5
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,86
0,58
0,54
-0,32
0,7-1
Коэффициент текущей
ликвидности
6,35
6,45
5,21
-1,14
>2
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0,84
0,84
0,78
-0,06
> 0,5
По результатам расчетов, представленным в таблице 7 можно сказать, что
ежегодно отмечается ухудшение показателей ликвидности организации. Так,
коэффициент абсолютной ликвидности за период 2016-2017 гг. находится в
пределах нормы, что говорит о том, что организация в настоящий момент
может погасить 37% и 29% своей краткосрочной задолженности. К 2018 г.
данный показатель сокращается до 0,11, что выходит за пределы нормативного
значения и говорит о невозможности организации погасить достаточный объем
своих обязательств в текущий момент. Коэффициент быстрой ликвидности
находится в пределах нормы лишь в 2016 г. – 0,86, что говорит о возможности
погасить 86% своих обязательств за счет оборотных активов с высокой и
средней степенью ликвидности. К 2017 г. данный показатель падает до 0,58, а к
2018 г. до 0,54. Коэффициент текущей ликвидности к 2018 г. также падает, но
остается в пределах нормативных значений, что говорит о достаточной
возможности организации погасить свои обязательства за счет только
оборотных активов.
38
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за
рассматриваемый период является высоким для всех трёх периодов и
соответствует нормативным значениям, в 2016 и 2017 годах он стабильно
составляет 0,84, что означает высокую степень обеспеченности организации
собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой
устойчивости.
Рисунок 9 – Динамика показателей ликвидности
ПАО «Росатом», %
Исходя из полученных данных таблицы 7 и рисунка 9, можно
предположить, что организация в 2016 г. и 2017 г. имеет абсолютную степень
ликвидности, а в 2018 г. является условно ликвидной. Однако следует отметить,
что наблюдается сокращение показателей коэффициентов, ликвидности
связанное с ростом объёмов краткосрочных обязательств и сокращением
денежных средств является негативной тенденцией. Кроме того группировка
0,37
0,86
6,35
0,84
0,29
0,58
6,45
0,86
0,11
0,54
5,21
0,78
0
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
средствами
2016
2017
2018
39
активов и пассивов по степени ликвидности не позволяет отнести ПАО
«Росатом» к компаниям с абсолютно ликвидной структурой капитала.
Анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности ПАО
«Росатом» осуществлён на основе данных бухгалтерской (финансовой)
отчетности и представлен в таблице 8.
Таблица 8
Динамика показателей рентабельности ПАО «Росатом»
Наименова
ние
показателя
2016
г.
2017
г.
2018
г.
Абсолютное
отклонение
Относительное
отклонение (+/-),
%
2017
г.
от
2016
г.
2018
г. от
2017
г.
2018
г.
от
2016
г.
2017
г.
от
2016
г.
2018
г. от
2017
г.
2018
г.
от
2016
г.
Рентабельнос
ть продаж, %
9,69
11,91
13,44
2,23
1,52
3,75
+22,9
9
+12,7
7
+38,7
0
Рентабельнос
ть
собственного
капитала, %
14,38
18,21
19,44
3,83
1,23
5,06
+26,6
5
+6,75
+35,2
1
Рентабельнос
ть затрат, %
10,73
13,53
17,88
2,80
4,36
7,16
+26,1
0
+32,2
1
+66,7
1
Чистая
рентабельно
сть, %
12,13
15,39
15,15
3,27
-0,24
3,03
+26,9
5
-1,56
+24,9
7
Экономическ
ая
рентабельно
сть, %
13,46
17,48
18,48
4,03
0,99
5,02
+29,9
4
+5,69
+37,3
3
Полученные значения представим графически на рисунке 10.
0 5 10 15 20 25
Рентабельность продаж,%
Рентабельность собственного капитала,%
Рентабельность затрат,%
Чистая рентабельность, %
Экономическая рентабельность,%
2018
2017
2016
40
Рисунок 10 - Динамика показателей рентабельности ПАО
«Росатом»
По данным таблицы 8 и рисунка 10 видно, что в 2016 году организация
получала 9,7 коп. прибыли с каждого рубля проданной продукции, в 2017 году
эта сумма составила 11,9 коп., в 2017 году – 13,4 коп. Если сравнить
показатели базисного и отчетного года исследуемого периода, то можно
заметить, что эта сумма увеличилась на 38,7%.
Рентабельность собственного капитала также подвержена тенденции
ежегодного увеличения, так если в 2016 году на 1 рубль стоимости
собственного капитала ПАО «Росатом» получало 14,38 коп., то в 2018 году
данное значение в абсолютном выражении составило уже 19,44 коп.
Анализ рентабельности затрат выявил, что в 2018 году организация имела
17,88 коп. прибыли на один рубль, затраченный на оказание услуг и
выполнение работ, в 2017 году данный показатель был несколько ниже и
составлял 13,53 коп. на каждый рубль, а в 2016 году составлял только 10,73
коп. Увеличение показателя в динамике при неизменной величине затрат
говорит о повышении объема товарооборота, следовательно, об увеличении
прибыли, и наоборот.
Чистая рентабельность возросла в 2017 г. по сравнению с 2016 г. на 26,95
%, однако сократилась в 2018 г. по сравнению с 2017 г. на 1,56 %. В 2016 г.
показатель чистой рентабельности был максимальным (15,39 %).
Экономическая рентабельность за период с 2016 г. по 2018 г. возрастала,
максимальное значение было выявлено в 2017 г., это означает, что 18,48 рублей
прибыли получило предприятие на единицу стоимости капитала (всех видов
ресурсов организации в денежном выражении, независимо от источников их
финансирования). По сравнению с 2016 г. этот показатель возрос 37,33 %.
Данный результат означает, что в организации существуют необходимые
условия для достижения баланса экономических интересов внутренних и
внешних участников бизнеса.
41
Финансовое положение любой организации определяется не только его
обеспеченностью необходимыми средствами, но и эффективностью их
использования, что во многом предопределяет результативность всей ее
деятельности.
Одним из направлений анализа результативности деятельности
организации является оценка деловой активности.
Таблица 9
Динамика показателей деловой активности ПАО «Росатом»
Наименовани
е
показателя
2016г
.
2017
г.
2018
г.
Абсолютное
отклонение, млрд.
руб.
Относительное
отклонение (+/-),
%
2017г
.
от
2016
г.
2018
г. от
2017
г.
2018
г. от
2016
г.
2017г
.
от
2016
г.
2018
г. от
2017
г.
2018
г. от
2016
г.
Выручка, млрд.
руб.
50377
66469
83712
16092
17243
33335
+31,9
4
+25,9
4
+66,1
7
Средняя
стоимость
активов, млрд.
руб.
35742
39716,
5
51211,
5
3974,
5
11495
15469,
5
+11,1
2
+28,9
4
+43,2
8
Средняя сумма
собственного
капитала,
млрд. руб.
30149
33540,
5
41358
3391,
5
7817,5
11209
+11,2
5
+23,3
1
+37,1
8
Средняя
стоимость
запасов, млрд.
руб.
29884
35188,
5
46109
5304,
5
10920,
5
16225
+17,7
5
+31,0
3
+54,2
9
Оборачиваемос
ть активов,
оборотов
1,41
1,67
1,63
0,264
-0,04
0,23
+18,7
4
-2,33
+15,9
8
Оборачиваемос
ть активов,
дней
252,
4
215,1
220,
2
-37,3
5,1
-32,1
-14,8
+2,4
-12,7
Оборачиваемос
ть оборотных
средств,
оборотов
1,43
1,68
1,64
0,25
-0,04
0,21
+17,7
6
-2,51
+14,8
0
Оборачиваемос
ть оборотных
средств, дней
255,7
0
217,15
222,7
5
-38,56
5,60
-32,96
-15,08
+2,58
-12,89
Оборачиваемос
ть запасов,
оборотов
1,69
1,89
1,82
0,203
-0,07
0,13
+12,0
5
-3,89
+7,70
Оборачиваемос
216,5
193,23
201,0
-
7,81
-15,48
-10,76
4,04
-7,15