56
Таблица 12.
Показатели финансовой устойчивости ПАО «МТС» в 2015–2016 гг.
Показатели
2015
2016
Коэффициент автономии
0,07
0,07
Коэффициент текущей ликвидности
0,89
0,39
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
-2,86
-2,6
Коэффициент соотношения чистых
активов и уставного капитала
20,1
20,2
Коэффициент рентабельности всего
капитала
0,03
0,13
Коэффициент использования
собственных средств
0,4
1,77
Коэффициент рентабельности продаж
0,05
0,2
Коэффициент рентабельности по текущим
затратам
0,06
0,25
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
11,64
11,11
Коэффициент дебиторской задолженности
0,13
0,03
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,75
0,32
Промежуточный коэффициент покрытия
0,79
0,35
Коэффициент обеспеченности запасами
краткосрочных обязательств
0,01
0,009
Общий коэффициент оборачиваемости
0,59
0,65
Коэффициент оборачиваемости
собственных средств
8,89
8,97
Для оценки финансовой устойчивости коэффициенты необходимо
сравнить с нормативными показателями. В таблице 13 представлены показатели
оценки структуры баланса в сравнении с нормативами.
Таблица 13.
Показатели оценки структуры баланса
ПАО «МТС» в 2015– 2016 гг.
57
Показатели
Нормативные значения показателя
Значение
показателя
Зона
риска
Зона
опаснос
ти
Зона
стабиль
ности
Зона
благопо
лучия
2015
2016
Коэффициент
текущей
ликвидности
ниже
1,2
1,2-1,5
1,5-1,8
выше
1,8
0,89
0,39
Коэффициент
о
беспеченности
собственными
средствами
ниже
0,05
0,05-0,1
0,1-0,15
выше
0,15
-2,86
-8,60
Коэффициент
Соотношения
чистых активов и
уставного
капитала
ниже
1,0
1,0-0,5
1,5-2,0
выше
2,0
20,18
20,2
Коэффициент текущей ликвидности ПАО МТС ниже нормативного
показателя, как в 2015, так и в 2016 году. Это означает, что компания не способна
погашать текущие обязательства только за счёт оборотных средств. В 2015 этот
показатель равен 0,89, в 2016 – 0,39, что говорит о значительном ухудшении
состояния структуры баланса. По данному показателю, предприятие находится
в зоне риска.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами также не
соответствует нормативу, как в 2015, так и в 2016 г., что означает, что
предприятие финансируется за счёт заёмных средств, о чём свидетельствуют
существенная величина заемных средств. В 2016 году ситуация только
ухудшилась. По данному показателю предприятие находится в зоне риска.
Рекомендуется накопление собственных средств.
Коэффициент соотношения чистых активов и уставного капитала гораздо
выше нормативного значения. Это означает, что предприятие представляет
интерес для инвестирования. По данному показателю предприятие находится в
зоне благосостояния.
В таблице 14 представлены показатели рентабельности ПАО «МТС».
58
Таблица 14.
Показатели рентабельности ПАО «МТС» в 2016–2017гг.
Показатели
Нормативные значения показателя
Значение
показателя
Зона
риска
Зона
опасности
Зона
стабильно
сти
Зона
благополу
чия
2016
2017
Коэффициент
рентабельност
и
использования
всего капитала
ниже
0,05
0,05-0,1
0,1-0,15
выше 0,15
0,03
0,13
Коэффициент
использования
собственных
средств
ниже
0,07
0,07-0,15
0,15-0,2
выше 0,2
0,40
1,77
Коэффициент
рентабельност
и
продаж
ниже 0,1
0,1-0,2
0,2-0,3
выше 0,3
0,05
0,20
Коэффициент
рентабельност
и
по текущим
затратам
ниже
0,15
0,15-0,3
0,3-0,4
выше 0,4
0,06
0,25
Коэффициент рентабельности использования всего капитала не
соответствовал нормативному значению в 2016 году, но в 2017 году ситуация
улучшилась. Значение показателя в 2016 году – 0,03, в 2017 – 0,13. В 2017 году
по данному показателю предприятие находится в зоне стабильности
(нормативное значение выше 0,1).
Коэффициент использования собственных средств гораздо выше
нормативного. Это означает, что предприятие эффективно использует
собственные средства.
Коэффициент рентабельности продаж был ниже нормативного значения
в 2016 году, в 2017 году показатель улучшился, однако состояние предприятия в
соответствии с данным показателем характеризуется как неустойчивое.
Рекомендуется провести ряд мероприятий с целью повышения рентабельности
продаж.
59
Коэффициент рентабельности по текущим затратам также ниже
нормативного значения за весь рассматриваемый период, однако можно
выделить благоприятную тенденцию изменения данного показателя. В 2017 году
этот показатель приблизился к нормативному значению.
В таблице 15 представлены показатели финансовой устойчивости ПАО
«МТС».
Таблица 15.
Показатели финансовой устойчивости ПАО «МТС»
Нормативные значения
показателя
Значение
показателя
Показатели
Зона
риска
Зона
опасност
и
Зона
стабильнос
ти
Зона
благополу
чия
2015
2016
Коэффициент
независимости или
автономности
ниже 0,5
0,5-0,65
0,65-0,8
выше 0,8
0,07
0,07
Коэффициент
соотношения
привлеченных и
собственных
средств
выше 0,8
0,8-0,5
0,5-0,2
ниже 0,2
11,64
11,11
Коэффициент
дебиторской
задолженности
выше
0,15
0,15-0,1
0,1-0,05
ниже 0,05
0,13
0,03
Коэффициент независимости или автономности гораздо ниже
нормативного значения. Это свидетельствует о том, что предприятие крайне
зависимо от источников внешнего финансирования. Рекомендуются
мероприятия по снижению зависимости от внешних источников
финансирования.
Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств позволяет
выявить неблагоприятную ситуацию. На один рубль собственных средств
приходится примерно 11 рублей заёмных. Рекомендуется формировать
источники собственных средств и снижать зависимость от заёмных средств.
Нормативное значение 0,2 при фактическом значении 11.
60
Значение коэффициента дебиторской задолженности позволило выявить
благоприятную тенденцию сокращения данного показателя. За
рассматриваемый период дебиторская задолженность сократилась.
Коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативу и в
2015, и в 2016 гг., однако необходимо отметить существенное снижение данного
показателя в 2016 году 0,32 против 0,75.
Промежуточный коэффициент покрытия не соответствовал нормативу в
2015 году, и в 2016 году анализ позволил выявить ухудшение данного
показателя. Это означает, что предприятие может покрыть лишь небольшие
суммы краткосрочной задолженности за счет денежных средств, краткосрочных
финансовых вложений и взысканной дебиторской задолженности.
Коэффициент обеспеченности запасами краткосрочных обязательств
крайне ниже нормативного значения, как в 2015, так и в 2016 году, что
свидетельствует о том, что предприятие не обладает достаточным количеством
средств для того, чтобы обеспечивать краткосрочные обязательства.
В таблице 16 представлены показатели деловой активности ПАО «МТС».
Таблица 16.
Показатели деловой активности ПАО «МТС»
в 2015–2016 гг.
Нормативные значения
показателя
Значение
показателя
Показатели
Зона
риска
Зона
опасност
и
Зона
стабильност
и
Зона
благополуч
ия
2015
2016
Общий
коэффициент
оборачиваемост
и
ниже 0,4
0,4-0,6
0,6-0,8
выше 0,8
0,59
0,65
Коэффициент
Оборачиваемост
и запасов
ниже 2,0
2,0-3,0
3,0-4,0
выше 4,0
320,09
482,72
Коэффициент
оборачиваемост
и
собственных
средств
ниже 0,8
0,8-0,9
0,9-1,0
выше 1,0
8,89
8,97
61
Общий коэффициент оборачиваемости предприятия соответствует
нормативному значению. Этот коэффициент показывает деловую активность
предприятия. Можно сделать вывод о высоком уровне деловой активности.
Коэффициент оборачиваемости запасов соответствует нормативному
значению. Это свидетельствует о высокой деловой активности предприятия и
эффективном использовании собственных запасов.
Коэффициент оборачиваемости собственных средств гораздо выше
нормативного значения.
Анализ показателей финансовой устойчивости позволил выявить
кризисные тенденции, проявившиеся в деятельности ПАО «МТС» в 2015 году.
Деятельность компании в 2016 году характеризуется более благоприятными
тенденциями, тем не менее, финансовое положение можно все еще оценить как
неустойчивое.
Расчет показателей платежеспособности свидетельствует о
недостаточной обеспеченности собственными источниками финансирования.
Изменения финансовых показателей ПАО МТС обусловлено внешними и
внутренними причинами. Это означает, что компания, как и другие операторы
сотовой связи подвержена влиянию рыночных тенденций.
Так как эффективность управления финансами должна проявляться,
прежде всего, уровнем финансовой устойчивости и полученной прибыли, то по
результатам проведенного анализа бухгалтерской отчетности ПАО «МТС» за
2016-2017гг., можно сделать вывод, о неэффективном управлении финансовыми
технологиями в компании. В связи, с чем становиться необходимым выявление
ключевых проблем и слабых мест в процессе реализации финансового
менеджмента компании, а также разработка определенного ряда рекомендаций,
62
направленных на улучшение финансово-хозяйственной деятельности ПАО
«МТС».
63
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СИСТЕМЫ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
3.1. Основные проблемы в реализации финансовой политики
Прежде чем говорить о имеющихся проблемах, возникающих в
процессе реализации финансового менеджмента и финансовой политики в
целом в российских организациях, необходимо отметить, что современная
общая тенденция развития рынка телекоммуникационных услуг является
отрицательной. Снижение главным образом обусловлено негативным
влиянием произошедшим еще в 2014 г. обесцениванием рубля по
отношению к доллару США в расходах на роуминг, интер-коннект
(определенная ставка, сумму которой получает другой оператор за
ежеминутный разговор абонента вне своей сети) и структурные
операционные затраты
61
. Необходимо отметить, что рынки развивающихся
стран, в том числе и российский рынок, подвержены социальным,
экономическим, законодательным, политическим и другим рискам,
отличным от рисков более развитых рынков. В большей степени
нормативные акты и законы, регламентирующие ведение бизнеса в
Российской Федерации, находятся в зависимости от принимаемых законов,
кредитно-денежной и налоговой политики государства. Также на это влияет
политическая ситуация в стране. В сложившихся условиях остро стоит
вопрос о построении эффективной системы внутрифирменного
финансового менеджмента, учитывающего специфику деятельности
компаний телекоммуникационной отрасли России.
Наряду с внешними проблемами, стоящими на пути эффективной
реализации финансовой политики российских организаций, также имеют
место быть и внутренние проблемы, которые прямым образом зависят от
61
Татаренко Е.Ю., Корень А.В. Повышение эффективности использования оборотного капитала в
телекоммуникационных компаниях//Актуальные вопросы современной экономики. 2018. № 2. С. 53.
64
функционирования финансового менеджмента в конкретной организации,
на конкретном предприятии и пр.
Так, в частности, в процессе формировании финансовой
устойчивости ПАО «МТС» представляется ряд следующих проблем. Во-
первых, проблема отсутствия рационального сочетания собственных и
заемных средств.
Преобладание заемных средств по увеличению собственного
капитала, в том числе заемные средства в нефинансовой форме, то есть
приобретение материальных ценностей в кредит без учета реальной
возможности их оплаты деньгами. В свою очередь данная проблема
порождает вторую проблему, выражающуюся неудовлетворенность баланса
собственными средствами.
Третьей проблемой ПАО «МТС» является наличие длительной
просроченной задолженности поставщикам, инвесторам, банкам, бюджету,
внебюджетным фондам и многим другим кредиторам.
Среди проблем компании также необходимо выделить дефицит
оборотных средств, которые являются необходимыми для обеспечения
текущего бизнес процесса. К основным причинам, которые в той или иной
степени сдерживают развитие компании можно отнести с одной стороны
неплатежи клиентов, с другой стороны большую долю денежной
составляющей в расчетах за приобретаемые технологии и оборудование.
Темп роста оборотных активов меньше темпа роста. Высокая доля
внеоборотных активов характеризует тенденцию к замедлению
оборачиваемости оборотных активов.
Еще одной проблемой реализации должной финансовой политики
компании МТС является недостаточное количество краткосрочной
дебиторской задолженности для покрытия среднесрочных обязательств
компании.
65
Отрицательная динамика капитала и резервов также стоит в ряду
острых проблем компании. Данная тенденция является отрицательной и
негативно сказывается на финансовой устойчивости компании.
Далее среди финансовых проблем ПАО «МТС» необходимо
отметить ежегодное уменьшение коэффициента маневренности
собственного капитала. Отсутствие свободной мобильности и гибкости
собственных средств позволяет говорить о том, что компания пока не в
силах поддерживать высокий уровень собственных оборотных средств и
пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников.
Следующая проблема выражается низкими темпами наращивания
запасов. В свою очередь повышенные темпы роста требуют высокого
содержания запасов.
Перечисленные проблемы, носящие как внутренний, так и внешний
и не зависящий от компании характер в той или иной мере препятствуют
развитию рыночных возможностей компании. Опираясь на данные
консолидированного отчета, рост операционной прибыли увеличился на
9,6%, а общая выручка компании увеличилась на 1,7% за 2017 год. Поэтому
можно сказать, что компания имеет рисковую финансовую стратегию, при
этом развивается и увеличивает свою долю на рынке. С другой стороны,
можно говорить о том, что при достаточно рискованной структуре баланса
компания все же может быть признана финансово устойчивой благодаря
своим значительным и устойчивым денежным потокам.
3.2. Предложения по совершенствованию управления финансового
менеджмента
Для любой современной организации, в том числе и ПАО «МТС» для
осуществления успешной деятельности крайне необходимым является
построение качественной системы финансового менеджмента и отведение
большого внимания постоянному совершенствованию механизма управления
финансами организации.