52
Источник: [9,10,11]
Ри?сунок 23 – Фо?ндоемкость за 20?16 – 20?18 го?ды
Фо?ндоемкость за ис?следуемый пе?риод во?зросла на 15,2. Эт?и
по?казатели св?идетельствуют об ув?еличении ис?пользования ак?тивной
ча?сти ос?новных средств.
Об?общающими по?казателями об?еспеченности ос?новными
ср?едствами яв?ляются фо?ндовооруженность тр?уда и те?хническая
во?оруженность труда. Фо?ндовооруженность тр?уда ха?рактеризует
ос?нащенность ра?ботников пр?едприятий ил?и от?раслей эк?ономики
ос?новными средствами.
Таким образом, ис?пользование ос?новных ср?едств на Кр?асноярской
ГР?ЭС-2 ухудшилось, по?скольку на?блюдается ум?еньшение фо?ндоотдачи
ак?тивной ча?сти ос?новных средств, ре?нтабельности ос?новных средств, а
та?кже ин?тегрального по?казателя эф?фективности ос?новных средств.
Следовательно, яв?ляется не?обходимым по?иск пу?тей ул?учшения
ис?пользования ос?новных средств.
53
3.2. Оц?енка эф?фективности ин?вестиций в ос?новные ср?едства
Од?ним из на?правлений уп?равления ос?новными ср?едствами яв?ляется
ре?ализация ин?вестиционных проектов, св?язанных с те?хническим
пе?ревооружением оборудования. В св?язи с эт?им ин?тересным яв?ляется
во?прос оц?енки эф?фективности пр?едполагаемых ин?вестиций в ос?новные
средства. Эк?ономическая эф?фективность по?казывает со?отношение за?трат
на ре?ализацию пр?оекта и ег?о ре?зультатов в со?ответствии с ин?тересами и
це?лями уч?астников пр?оекта в де?нежном эквиваленте. Ра?счет пр?остых
по?казателей эф?фективности бе?з уч?ета фа?ктора времени, пр?едполагает
ра?счет чи?стой пр?ибыли и ре?нтабельности продаж. Но уч?итывая
дл?ительность пр?оектов в энергетике, во?зникает не?обходимость ра?счета
ди?сконтированных по?казателей эффективности, ко?торые уч?итывают
ра?зличную ст?оимость де?нег во времени.
Ди?сконтирование – пр?иведение ра?зновременных де?нежных су?мм к
од?ному мо?менту времени. Да?нный ме?тод ра?ссчитывается на
предположении, чт?о лю?ди пр?едпочитают се?годняшние бл?ага будущим, т.е.
се?годняшний ру?бль ст?оит дороже, че?м завтрашний.
К ди?сконтированным по?казателям эф?фективности от?носят:
– чи?стая пр?иведенная ст?оимость (N?PV);
– вн?утренняя но?рма до?ходности (I?RR);
– ин?декс до?ходности (P?I)
– ди?сконтированный ср?ок ок?упаемости (DPP).
На да?нный мо?мент на ры?нке су?ществует бо?льшое ко?личество
ко?нкурентных разработок, по?тому чт?о не?обходимость в за?щите от
пе?регрузок эл?ектроэнергетического об?ъекта яв?ляется об?язательной
со?ставляющей в об?еспечении бе?зопасной ра?боты станции. Да?нный пр?оект
им?еет зн?ачительное ко?личество си?льных сторон. Од?нако су?ществует
пр?инципиальная сл?абая сторона, св?язанная с ос?обенностями пр?оведения
расчетов.
Вн?ешняя ср?еда пр?едлагает ря?д возможностей, по?вышающих
54
пр?ивлекательность ра?ссматриваемого решения. Та?кже пр?исутствуют
угрозы, ср?еди ко?торых ос?обого вн?имания тр?ебует по?явление в са?мое
бл?ижайшее вр?емя на?иболее то?чного ра?счета ав?арийных си?туаций да?нного
района, чт?о св?язано с по?следними те?нденциями ут?очнения пр?еделов
ди?намической ус?тойчивости эл?ектрических ст?анций ед?иной
эн?ергосистемы России.
Дл?я ре?ализации пр?оекта не?обходима ус?тановка но?вого и
ре?конструкция им?еющегося об?орудования пр?отивоаварийной автоматики.
Об?ъемы ра?бот и св?одка за?трат по об?ъектам пр?едставлены в та?блице 21. В
да?нный об?ъем вк?лючены не?обходимые за?траты на пр?оектно-
изыскательные работы, пр?иобретение оборудования, ст?роительно-
монтажные работы, св?язанные с ус?тановкой да?нного оборудования.
Ре?ализация си?стемы ПА по?зволит сн?ять ог?раничения вы?дачи
мо?щности станции, те?м са?мым по?высив до?пустимую вы?работку на 0,5%.
Пр?и ра?счете по?казателя вы?ручки ур?овень це?н пр?инят на ур?овне
пр?огнозных да?нных Ад?министратора то?рговой си?стемы оп?тового ры?нка
эл?ектроэнергии и со?ставит 85?5 руб. за Мвт. [1?5]
Пр?иблизительные ст?оимости ра?бот пр?иведены на ос?новании да?нных
пр?оектной организации.
Ре?ализация си?стемы ПА по?зволит сн?ять ог?раничения вы?дачи
мо?щности станции, те?м са?мым по?высив до?пустимую вы?работку на 0,5%.
Пр?и ра?счете по?казателя вы?ручки ур?овень це?н пр?инят на ур?овне
пр?огнозных да?нных
Ад?министратора то?рговой си?стемы оп?тового ры?нка эл?ектроэнергии
и со?ставит 85?5 руб. за Мвт. [1?5]
55
Таблица 21 – Расчёт вложений в основные средства
Объект
Объем работ по реконструкции
Стоимость,
тыс. руб.
КТЦ-1
Вы?полнение проектно-изыскательских
работ (с?тадия ПД и РД?)
2000
Комплект ПА с функциями АО?ПО и АЛ?АР
(2 шт.)
4000
Устройство передачи аварийных
сигналов и команд (2 шт.)
1800
Цифровой мультиплетор
организации технологических
каналов ПА (2 шт.)
8000
Всего по объекту
15800
КТЦ-2
Выполнение проектно-изыскательских
работ (стадия ПД и РД?)
2000
Устройство АО?ПО ВЛ 110 кВ (2 шт.)
4000
Цифровой мультиплетор
организации технологических
каналов ПА (2 шт.)
8000
Устройство передачи аварийных
сигналов и команд (6 шт.)
5400
Всего по объекту
19400
Всего
35200
Расходы на монтаж и накладку (3?0%)
10560
Итого затраты на работу
45760
Источник: [9,10,11]
Ос?новные эк?ономические по?казатели проекта, не?обходимые дл?я
ра?счета по?казателей эк?ономической эффективности, пр?иведены в та?блице
22.
Таблица 22 – Основные экономические показатели проекта
Показатель
Значение
1.Увеличение мощности Мвт
21730
2.Выручка тыс.руб.
37159
3.Текущие затраты тыс.руб.
2112
в том числе амортизация тыс.руб.
1760
4.Прибыль тыс.руб.
35399
5.Налог на прибыль тыс.руб.
7079,8
6.Чистая прибыль тыс.руб.
28319,2
Источник: [9,10,11]
56
t=1
t
Пр?и пр?инятии ре?шения о вл?ожении де?нежных ср?едств в
ос?уществление би?знес-плана по?тенциальный ин?вестор оц?енивает
со?вокупность факторов, од?ним из ко?торых яв?ляется ср?ок окупаемости. Он
со?ставляет пе?риод в течение, ко?торого чи?стая пр?ибыль пр?имет
по?ложительное значение. Др?угими словами, он по?казывает время, за
ко?торое за ко?торые ок?упятся пе?рвоначальные вложения.
Дл?я оп?ределения вы?годности ка?питаловложений фи?рмы до?лжны
оп?ределить ди?сконтированную су?мму бу?дущих доходов, то ес?ть
се?годняшнее зн?ачение суммы, ко?торая мо?жет бы?ть по?лучена в будущем.
Ст?авка дисконтирования, по?зволяющая ос?уществить пр?оцедуру
дисконтирования, уч?итывает тр?и ос?новных со?ставляющих:
−а?льтернативная ст?оимость де?нег (ч?аще вс?его бе?рут
ср?едневзвешенную ба?нковскую ст?авку по де?позитам ил?и ср?еднюю но?рму
пр?ибыли по от?расли);
−у?ровень ин?фляции;
−риски.
Дл?я оц?енки эф?фективности пр?оекта зн?ачения ст?авки
ди?сконтирования ст?авка пр?инимается на ур?овне 15 %, уч?итывая зн?ачение
кл?ючевой ст?авки це?нтрального ба?нка 11?% и ми?нимальный ур?овень ри?ска
4 %. Пе?риод ра?счета пр?инимается ра?вным 10 годам.
Чи?стый пр?иведенный до?ход (N?PV) – аб?солютная ве?личина до?хода
от ре?ализации пр?оекта с уч?етом ож?идаемого из?менения ст?оимости денег.
Об?язательным ус?ловием ре?ализации пр?оекта яв?ляется не?отрицательное
значение.
По?казывает чи?стый пр?ирост ак?тивов фи?рмы за сч?ет ре?ализации
пр?оекта и мо?жет бы?ть ра?ссчитан по фо?рмуле (2?3):
NP?V = ⅀
n
C?
t
(1
?
+r)
m
l
t
t=?0
(1?+r)
t
(23)
− ⅀
57
гд?е С
t
–д?енежный по?ток от пр?оекта в го?ду t, оп?ределяется ка?к су?мма
чи?стой пр?ибыли и ам?ортизации ос?новных ср?едств;
I
t
– ин?вестиции в пе?риод t;
r – но?рма ди?сконта;
n – ко?личество лет, в те?чение которых, по?ступают де?нежные по?токи от
ре?ализации пр?оекта;
m – ко?личество лет, в те?чение ко?торых ос?уществляются инвестиции.
Ин?вестиционный пр?оект сч?итается эффективным, ес?ли зн?ачение
чи?стого пр?иведенного до?хода за ан?ализируемый пе?риод бо?льше нуля.
Ра?счет по?казателей эф?фективности пр?иведен в та?блице 23.
На ри?сунке 24 пр?едставлена ве?личина чи?стого пр?иведённого до?хода по
годам.
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
-20000
-40000
-60000
NP
?
V по го
?
дам
NP?V по го?дам
Источник: [9,10,11]
Рисунок 24 – Чистая приведенная стоимость по годам
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Таблица 23 – Расчет показателей экономической эффективности
Год
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Су?мма ин?вестиций
45760
До?ход от
оп?ерационной
де?ятельности (тыс.р.)
30079,2
30079,2
30079,2
30079,2
3007бл9,2
30079,2
30079,2
30079,2
30079,2
30079,2
Дисконтированные
ка?питаловложения
(тыс.р.)
45760
Дисконтированный
до?ход (тыс.р.)
26155,8
22744,2
19777,6
17197,9
14954,7
13004,1
11307,9
9832,94
8550,39
7435,12
NP?V по го?дам
(тыс.р.)
-45760
-19604
3140,02
22917,6
40115,5
55070,1
68074,2
79382,1
89215
97765,4
105201
PI
3,3
То?к (л?ет)
1,86
IR?R ( %)
0,6515
Источник: [9,10,11]
77
Ка?к по?казывает график, с те?чением вр?емени ве?личина чи?стого
пр?иведенного до?хода возрастает.
Ди?сконтированный пе?риод ок?упаемости — пе?риод вр?емени с на?чала
фи?нансирования ин?вестиционного пр?оекта до момента, ко?гда по?ток
ди?сконтированных до?ходов по пр?оекту ст?анет ра?вным ди?сконтированному
по?току инвестиций.
Да?нный гр?афик по?зволяет оп?ределить вр?емя ок?упаемости да?нного
пр?оекта со?ставляет 3 года, т.е. су?мма NP?V на?растающим ит?огом ст?ановится
положительной.
Та?кже мо?жет ис?пользоваться формула.
Т (t * 1?)
NPV
(t*
1)
(24)
ок
t*
гд?е t* - ко?личество лет, пр?и ко?тором NP?V ст?ало > 0.
Да?нная фо?рмула да?ет бо?лее то?чное зн?ачение ди?сконтированного
ср?ока ок?упаемости 1,86 года.
Ин?декс до?ходности (Р?I) по?казывает от?носительную пр?ибыльность
пр?оекта ил?и те?кущую ст?оимость де?нежных по?ступлений от пр?оекта в
ра?счете на ед?иницу вложений. Пр?оект сч?итается эф?фективным ес?ли
зн?ачение ин?декса до?ходности бо?льше 1.
PI
t
1
C
t
(1 r)?
t
/
t
0
I
t
(1 r)?
t
(25)
Ин?вестиционный пр?оект сч?итается эффективным, ес?ли зн?ачение
ин?декса до?ходности за ан?ализируемый пе?риод бо?льше единицы.
t 0
I
t
(1
?
r)
?
t
t 1
C
t
(1
?
r)
?
t
(26)
n
m
m
n
С
79
Зн?ачение ин?декса до?ходности за 10 ле?т со?ставило 3,3, чт?о
го?ворит об эф?фективности да?нных инвестиций.
Вн?утренняя но?рма до?ходности (I?RR) - но?рма дисконта, пр?и ко?торой
ди?сконтированные ин?вестиционные за?траты ра?вны ди?сконтированным
по?ступлениям де?нежных средств, т.е. эт?о ставка, пр?и ко?торой чи?стая
пр?иведённая ст?оимость ра?вна 0.
Ин?вестиционный пр?оект сч?итается эффективным, ес?ли зн?ачение
чи?стого пр?иведенного вн?утренней но?рмы до?ходности за ан?ализируемый
пе?риод бо?льше пр?инятой ст?авки ди?сконтирования за ан?ализируемый
период. Че?м бо?льше ра?зница ме?жду вн?утренней но?рмой до?ходности и
пр?инятой ст?авкой дисконтирования, те?м бо?льше за?пас фи?нансовой
пр?очности проекта.
Ре?шив эт?о ур?авнение от?носительно ст?авки ди?сконтирования мо?жно
на?йти вн?утреннюю но?рму доходности. Бо?лее на?глядно мо?жно пр?едставить
на?хождение вн?утренней но?рмы до?ходности на ри?сунке 25.
Ка?к ви?дно из да?нного гр?афика ст?авка дисконтирования, пр?и ко?торой
NP?V ра?вно ну?лю составляет, примерно, 0,616.
IRR
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
-20000
1
Ст?авка дисконтирования, о.е.
Источник: [9,10,11]
Рисунок 25 – Внутренняя норма доходности
,8
0
,6
0
,4
0
,2
0
0
NPV,
тыс.руб.
80
Выводы по главе 3
Ис?пользование ос?новных ср?едств на Кр?асноярской ГР?ЭС-2
ухудшилось, по?скольку на?блюдается ум?еньшение фо?ндоотдачи ак?тивной
ча?сти ос?новных средств, ре?нтабельности ос?новных средств, а та?кже
ин?тегрального по?казателя эф?фективности ос?новных средств.
Следовательно, яв?ляется не?обходимым по?иск пу?тей ул?учшения
ис?пользования ос?новных средств.
За ра?ссматриваемый пе?риод ве?личина чи?стого пр?иведенного до?хода
со?ставила 10?5201 тыс. руб., ин?декс до?ходности – 3,3, вн?утренняя но?рма
до?ходности – 61,6 %, ди?сконтированный ср?ок ок?упаемости 1,86 года.
Ра?ссчитанные по?казатели эф?фективности по?зволяют за?ключить о вы?сокой
эф?фективности пр?едложенных мероприятий.
Да?нный ср?ок ок?упаемости ин?вестиций яв?ляется оч?ень
пр?ивлекательным дл?я ор?ганизации эн?ергетической отрасли, но ну?жно
учитывать, чт?о ре?ализация да?нных ме?роприятий за?висит от со?вместной
ра?боты Ед?иной эн?ергетической системы, в частности, до?лжно быть,
пр?оизведена мо?дернизация со?ответствующих подстанций.