13
Оборотные средства предприятия в процессе осуществления хозяйственной
деятельности выполняют две основные функции это производственную и
расчётно-платёжную. Производственная функция оборотных средств направлена
на бесперебойное обеспечение производственного процесса сырьём,
материалами, комплектующими и прочими оборотными фордами. Расчётно-
платёжная функция оборотных средств направлена на обеспечение расчётной
дисциплины с дебиторами, а также формирования достаточного объёма денежных
средств для погашения краткосрочных обязательств предприятия, функции
оборотных средств представлены на рисунке 2.5.
Рис. 2.5 – Функции оборотных средств
Подводя итог можно говорить о том, что каждое предприятие не зависимо
от формы собственности и рода деятельности нуждается в оборотных средствах
для осуществления бесперебойного функционирования. Менеджерам
предприятия необходимо разрабатывать политику формирования и управления
оборотными средствами в зависимости от отрасли предприятия и вида
Функции оборотных средств
Производственная
Платежно-расчетная
непосредственно связана с
созданием товарно-
материальных запасов,
которые необходимы для
обеспечения
непрерывности процесса
производства и
реализации продукции
основывается на
обслуживании
кругооборота товарно-
материальных ценностей
14
выпускаемой продукции, выполняемых работ или оказываемых услуг.
Оборотные средства в процессе хозяйственной деятельности постоянно
находятся в процессе кругооборота, перетекая из денежной формы в
материальную и обратно из материальной в денежную, что обеспечивает
непрерывность процесса производства продукции. Таким образом,
эффективность оборотных средств, эффективность их использования, оказывает
огромное влияние на экономические результаты хозяйственной деятельности
предприятия.
1.2. Методические аспекты управления оборотными средствами
предприятия
Для анализа обеспеченностью оборотными активами предприятия
менеджеры могут воспользоваться бухгалтерской (финансовой) отчётностью
предприятия. Для отражения состава и размера оборотных активов в балансе
предприятия предназначен второй раздел, в котором в динамике за три последних
года отражён размер оборотных средств на отчётную дату.
В балансе предприятия оборотные средства сгруппированы в зависимости
от степени ликвидности, то есть в зависимости от скорости их реализации и
превращения в денежные средства, при этом чем ближе строка актива
расположена к началу баланса, тем ниже степень ликвидности оборотного
средства, то есть для реализации актива потребуется больше времени.
Второй раздел бухгалтерского баланса содержит шесть строк, на которых
отражена сумма денежных средств, вложенных в оборотные средства по степени
ликвидности.
По строке 1210 «Запасы¬ актива баланса предприятия отражены на конец
отчётного периода денежное выражение сырья и материалов на складах
предприятия, сумма незавершённого производства, в денежном выражении
размер готовой продукции, находящейся на складах предприятия, а также товары
для реализации.
15
Строка 1220 «Налог на добавленную стоимость¬ отражает размер НДС
оплаченный предприятием поставщикам и подрядчикам при приобретении у них
материальных ценностей, работ или услуг.
Строка 1230 «Дебиторская задолженность¬ отражается задолженность
данному предприятию от покупателей и заказчиков за отгруженную продукцию,
работы или услуги, также сумма авансовых платежей, уплаченных поставщикам
и подрядчикам и задолженность работников предприятия по подотчётным
суммам.
В строке 1240 отражаются данные о краткосрочных финансовых
вложениях, срок вложения которых менее 12 месяцев.
По строке 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты¬ отражаются
денежные средства предприятия, находящиеся в кассе, на расчётном счёте в
банках в рублях или в валюте, причём валютные счета должны быть пересчитаны
в рублёвый эквивалент на дату составления отчётности по официальному курсу.
Строка 1260 «Прочие оборотные активы¬ — это те суммы, которые не
подходят под группировку строк 1210-1250 баланса и информация о которых не
является существенной [21, с. 79].
Для менеджеров высшего уровня управление оборотными средствами
предприятия является важнейшей задачей, так как поддерживание оптимального
размера и состава оборотных средств обеспечивает непрерывность процесса
производства, а также уровень платёжеспособности и финансовой устойчивости
предприятия, что является важнейшим условием хозяйствования.
В трудах финансовых менеджеров рассматривается схема экономии
денежных средств для предприятия при условии эффективного управления
оборотными средствами, которая выглядит следующим образом:
- 50% - это управление товарно-материальными запасами;
- 40% - управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью;
- 10% - управление самим технологическим циклом предприятия [44, с. 408].
90% экономии можно добиться эффективным управлением дебиторской
16
задолженностью и товарно-материальными ценностями. Управление
дебиторской задолженностью сводится к контролю за расчётной дисциплиной
покупателей и заказчиков в первую очередь, необходимо менеджерам
отслеживать выполнение договорных условий в разрезе своевременных расчётов
за продукцию, работы или оказанные услуги.
Управление товарно-материальными ценностями сводится к обеспечению
оптимального размера запасов на складах предприятия, с одной стороны
обеспечивающих бесперебойное функционирование предприятие, с другой
стороны не должно быть затоваривание складов, чтобы денежные средства не
изымались из оборота и не были «заморожены¬ в излишках материальных
ценностей.
Очевидно, что, главная задача любого руководителя заключается в
достижении необходимого высокого уровня эффективности в сочетании с
грамотной организованной качественной системы управления оборотными
средствами, что является основополагающим фактором для обеспечения высокого
уровня финансовой устойчивости предприятия в целом. Одной из основных задач
управления оборотными средствами предприятия является минимизация рисков,
которые возникают при недостаточно высоком уровне управления оборотными
средствами, к которым относятся риски утраты платёжеспособности и
финансовой устойчивости. Эффективное управление заключается в том, чтобы
умело балансировать между рисками. Один из важнейших вопросов - определение
оптимальной величины оборотных средств [16, с. 192].
Рассмотрим, с какими рисками может столкнуться предприятие в связи с
неоптимальным уровнем оборотных средств, что отражено в таблице 1.1.
Из вышеизложенного приходим к выводу, что финансовые менеджеры
должны обеспечивать оптимальный объём оборотных средств и контролировать
постоянное его соблюдение, изыскивать для этого резервы как внутри самого
предприятия, так и применять внешние [9, с. 18].
17
Таблица 1.1
Преимущества и недостатки неоптимальной величины оборотных средств
предприятия
Преимущества
Риски
Избыток оборотных средств
Обеспечение бесперебойного
производственного процесса; наличие
страхового запаса на случай сбоев в
поставках
Большие запасы — большой риск их
порчи
Закупка запасов большими партиями
позволяет получить у поставщиков скидки
и сэкономить на транспортных расходах
Увеличивается размер налога на
имущество
Возможность выиграть при повышении
цен за счет заблаговременной покупки
ресурсов по более низкой цене
Растут издержки на содержание запасов
(дополнительные складские площади,
персонал)
Большие денежные средства позволяют
своевременно расплатиться с
поставщиками, выплатить налоги и пр.
Иммобилизация оборотных средств (они
по факту «замораживаются, изымаются из
оборота, не работают)
Недостаток оборотных средств
Минимальный риск порчи запасов,
снижаются издержки на содержание
запасов (требуется меньше складских
площадей, персонала и техники)
Риск возникновения сбоев в производстве
при несвоевременных поставках (ведь
тогда на складе просто не окажется
необходимого объема запасов)
Ускорение оборачиваемости оборотных
средств
Увеличение рисков несвоевременных
расчетов с поставщиками, кредиторами,
бюджетом по налогам
Оборотные средства предприятия формируются за счёт различных
источников, к которым относятся собственные, заёмные и привлечённый.
Эффективное управление оборотными средствами заключается в оптимальном
сочетании для формирования оборотных средств всех трёх групп источников
финансирования, рисунок 1.6.
Собственные средства предприятия, направленные на приобретение
оборотных средств, включают в себя прибыль, часть уставного капитала, целевое
финансирование. Для выполнения условия финансовой устойчивости
предприятия более 50% оборотных средств должно быть сформировано за счёт
собственных источников предприятия, что обеспечит независимость
производственного процесса от кредиторов. Собственные средства предприятия
являются самым надёжным источником для формирования оборотных средств
предприятия.
18
Рис. 1. 6 – Источники формирования оборотных средств предприятия
Вторым источником является кредиты банков и прочих кредитных
организаций. Прибегать к кредитованию оборотных средств предприятия можно
и целесообразно, но при этом следует предпочтение уделять долгосрочным
кредитам и займам, так как их использование оказывает меньшее негативное
влияние на финансовое состояние предприятия.
В крайнем случае для формирования оборотных средств предприятия
прибегают к привлечённым средствам, к которым относится кредиторская
задолженность, начисленная, но не выплаченная заработная плата работников
предприятия и прочие привлечённые средства. Данный источник следует
использовать с большой осторожностью, так как привлечённые средства
относятся к наиболее срочным обязательствам и подлежат немедленному
погашению, что негативно отражается на финансовой устойчивости предприятия
[29, с. 15].
При управлении оборотными средствами финансовым менеджерам особое
внимание следует уделять нормируемым оборотным средствам, так как при
превышении норы будет происходить дополнительное вовлечение денежных
Собственные и
приравненные к ним
средства предприятия
Пополнение осуществляется
за счет внутренних
источников (прибыль,
уставный капитал и т.д.) и
внешних (целевое
финансирование и т.д.).
Приравненные —
задолженность по зарплате и
перед фондами.
Заемные средства
предприятия
Представлены в
основном
кредитами банков,
которые
расходуются по
целевому
назначению
Привлеченные
средства предприятия
Средства, которые не
принадлежат
предприятию, но
постоянно находятся
в обороте
(устойчивые
пассивы) —
кредиторская
задолженность.
ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
ПРЕДПРИЯТИЯ
19
средств в оборотные средства, что повлияет на возврат кредиторской
задолженности и в целом на финансовое состояние предприятия и его
платёжеспособность, в то же время при нехватки нормируемых оборотных
средств предприятие рискует остановкой производства продукции из-за
недостатка сырья и материалов, разработаны показатели нормирования
оборотных средств предприятия, которые представлены на рисунке 1.7.
Рис. 1.7 – Показатель нормирования собственных оборотных средств
Следовательно, главной задачей финансового менеджера является
оптимизация размера оборотных средств предприятия, при котором будет
обеспечена финансовая устойчивость и платёжеспособность предприятия с
одной стороны и бесперебойное его функционирование с другой. При этом
особое внимание следует обращать на пропорциональное сочетание
собственных, заёмных и привлечённых источников для формирования
оборотных средств, соблюдение норм запасов на складах сырья и материалов, а
также размер собственных оборотных средств предприятия.
Положительный
Отрицательный
Равен нулю
Показатель нормирования собственных
оборотных средств
Такая ситуация
говорит о том, что
бизнес недавно
создан, и оборотных
средств у него еще
недостаточно.
Другой вариант —
когда основные
средства
В данном случае
делают вывод о
неблагоприятном
положении дел. То
есть в критической
ситуации денег не
хватит, чтобы покрыть
долги.
При этом объем ОА больше
объема Ок, и указывает на
платежеспособность
предприятия. При
необходимости, срочно
рассчитаться с долгами
получится посредством
использования оборотных
активов на момент расчета.
20
1.3. Показатели эффективности использования оборотных
средств предприятия
Методика проведения анализа оборотных средств предприятия построена
на системном подходе с применением системы специальных показателей, для
этого в экономической литературе освещены показатели, подлежащие изучению
[28, c.240].
Экономисты для проведения анализа эффективности использования
оборотных средств рассчитывают и изучают следующие показатели:
1) размер собственных средств и текущих активов исследуемого
предприятия;
2) структура оборотных средств предприятия, рассчитанная за ряд лет;
3) коэффициент оборачиваемости оборотных средств как в целом, так и
в разрезе отдельных элементов;
4) относительный показатель рентабельности оборотных средств
предприятия.
Важнейшим показателем использования оборотных средств предприятия
является коэффициент оборачиваемости, чем больше коэффициент
оборачиваемости, то есть чем больше оборотов за анализируемый период
проходят оборотные средства, тем выше размер выручки от реализации
продукции и прибыль от продаж. Таким образом финансовый результат
деятельности предприятия напрямую зависит о эффективности использования
оборотных средств.
Увеличение периода оборачиваемости оборотных средств предприятия
влечёт за собой вывод денежных средств из оборота и их замораживание в сырье
и материалах, готовой продукции и незавершённом производстве. Так при росте
продолжительности одного оборота хозяйствующий субъект вынужден
привлекать для приобретения необходимых материалов и сырья дополнительные
денежные средства, чаще всего за счёт кредитов и займов или кредиторской
задолженности, что увеличивает финансовую зависимость предприятия.
21
Таким образом замедление оборачиваемости оборотного капитала
приводит к изысканию дополнительных денежных средств для покрытия
недостатка оборотных средств, сумма которых рассчитывается по формуле:
С
доп
= (О
отч
- О
баз
)*В / 365, (1.1)
где: С
доп
- дополнительное привлечение средств в оборот,
О
отч
- оборачиваемость текущих активов в днях в отчетном периоде,
О
баз
- оборачиваемость текущих активов в днях в базисном периоде,
В - выручка - нетто от реализации продукции, 365 - продолжительность
анализируемого периода.
В ходе анализа оборачиваемости оборотного капитала предприятия, в
целях выявления резервов его увеличения коэффициент оборачиваемости
целесообразно рассчитывать, как по всем оборотным средствам, так и в
отдельности по каждому виду, особое внимание следует обращать на
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов
предприятия, так как эти две статьи оборотных средств имеют наибольшую
возможность для регулирования.
Коэффициенты оборачиваемости оборотных средств по статьям
заключаются в сопоставлении выручки от реализации продукции за
исследуемый период со средним значением соответствующей статьи оборотных
средств или их размера в целом.
1. Коэффициент оборачиваемости активов является обобщающим
показателей
К
о.а.
= Объем реализации / Среднее значение активов (1.2)
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств предприятия отражает
размер выручки от реализации продукции, работ или услуг приходящейся на 1
рубль оборотных средств. По уровню коэффициента оборачиваемости
22
оборотных средств можно судить о деловой активности исследуемого
предприятия, при этом следует отметить, что он зависит от отрасли, в которой
работает предприятие.
Для предприятий торговли, посреднических организаций и предприятий
осуществляющих услуги характерен высокий уровень коэффициента
оборачиваемости оборотных средств, так как размер оборотного капитала у
таких предприятий маленький. Коэффициент оборачиваемости имеет небольшое
значение на предприятиях, производящих продукцию с большой
фондоёмкостью, где оборотные средства занимают меньшую долю в структуре
актива баланса, а также небольшой коэффициент оборачиваемости будет у новых
предприятий.
Коэффициент оборачиваемости равный 2,5 является нормативным для
активов предприятия, по мнению финансовых менеджеров.
2. Наиболее известным и применяемым среди экономистов является
коэффициент оборачиваемости текущих активов:
К
о.т.а
= Объем реализации / Среднее значение текущих активов (1.3)
3. Оборачиваемость товарных запасов может быть определена двумя
способами:
К
о.з.
= Себестоимость / Среднее значение запасов (1.4)
или
К
о.з
= Объем реализации продукции / Среднее значение запасов; (1.5)
Отрицательным показателем эффективности использования оборотных
средств предприятия является наличие сверхнормативного запаса сырья и
материалов на складах, причины возникновения сверхнормативных запасов
могут быть: