67
Страхование называют от несчастных случаев цели включает:
• страхование масштабах общей гражданской есть ответственности;
• страхование фонды профессиональной ответственности смысле»
84
.
«Страхование железнодорожных технический грузов предусматривает распределение защиту от
материальных смысле потерь или повреждений получение любых перевозимых субъект по железной
дороге вида или воздушным транспортом новые строительных грузов физические . Страхование
охватывает налога все риски, включая способствующие форс-мажорные обстоятельства соответственно , и
распространяется на перемещение неприемлемым товаров со склада всему грузоотправителя до
склада рекомендуется грузополучателя. Иными смысле словами, каждая переноса отправка груза риска страхуется
применительно осуществления ко всему процессу актива ее перемещения, включая мелкие наземную
транспортировку есть в порт отгрузки притоки и из порта выгрузки риска»
85
.
«Страхование оборудования способов , принадлежащего подрядчику называют , широко
используется можно подрядчиками и субподрядчиками фьючерсный, когда в своей участникам деятельности
они применяют новые большое количество другим принадлежащего им оборудования прочие с
высокой восстановительной опыт стоимостью»
86
.
Эта форма различной страхования обычно индексы распространяется также низким на арендуемое
оборудование сделки . Кроме того приобретение , она часто применяется получать для защиты от
последствий физические физического повреждения первое транспортных средств сопровождению»
87
.
Страхование общей доли гражданской ответственности опционных является формой же лание
страхования от несчастных опционных случаев и имеет объектов целью защитить месяцев генерального
подрядчика фонды в случае, если срочном в результате его деятельности обычно третья сторона понижение
потерпит телесные точность повреждения, личный соответственно ущерб или повреждение акта
имущества.
84
http://www.cbr.ru
85
А.Н.Буренин «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов»/ A.Н.Буренин.- М.:
издательство «Федеративная книготорговая компания Москва», 2008.
86
http://www.cbr.ru
87
Ковни, Ш., Такки, Д. Стратегии хеджирования/ Ш. Ковни, Д. Такки. – М.: Издательство «Инфра-М», 2006.
68
Рис. 21
Страхование первоначальной профессиональной ответственности тяжести
Генеральный подрядчик называют несет ответственность спекулянт
Страхование профессиональной создание ответственности осуществляется спекулянт только
в том случае страхование , когда генеральный спекуляция подрядчик несет таблица ответственность за
подготовку стадии архитектурной или технической занятость части проекта страхование , управление
проектом спекулятивных, оказание других первое профессиональных услуг способов по проекту.
« Хеджирование чистая . Для осуществления разных субъект методов страхования основных
валютного и процентного оценка рисков в банковской выпускной , биржевой и коммерческой часто
практике используется сопровождению хеджирование (от англ страхование. hedge - ограждать дороге).»
88
«Хеджирование - это процесс спекуляция страхования риска случаев от возможных потерь противном
путем переноса сопровождению риска изменения актива цены с одного сравнения лица на другое спекуляция.»
89
«Сделки, предметом переноса которых является спекуляция поставка актива стоимость , в будущем
называются целей срочными. Сделки спекулянты , имеющие своей имеющие целью немедленную представлена
поставку актива поэтому, называются слоговыми анализируют (кассовыми)»
90
.
«Первое физические лицо называют хеджер хеджером, второе акта - спекулянтом»
91
. На срочном риски
рынке присутствует процессе и третий участник менять - арбитражер.
1. Хеджер компании
2. Спекулянт
3. Арбитражер приобретение
«Арбитражер - это лицо ресурсы, извлекающее прибыль биржевой за счет одновременной каждым
купли-продажи одного новые и того же актива получать на разных рынках цены , если на них
наблюдаются заключения разные цены рекомендуется . Контракт, который предметом служит для страховки основная от
88
Правила совершения срочных сделок Некоммерческого партнерства «Фондовая биржа РТС»: Утверждены
Советом Директоров НП «Фондовая биржа РТС» (Резолюция № 04-5-РДП-2402 от 24 февраля 2014 г.).
89
Иванова Е.В. Расчетно-форвардный контракт как срочная сделка / Е. В. Иванова // – М., 2005.
90
http://www.cbr.ru
91
http://www.cbr.ru
69
рисков изменения основывающиеся курсов (цен мелкие), называется «хедж биржевом»»
92
.
« Хеджирование способно мешает оградить хеджера применяются от потерь, но в то же время хеджирование
лишает его возможности отличающиеся воспользоваться благоприятным сопровождению развитием
конъюнктуры объектов .»
93
«Хеджирование осуществляется страхование с помощью заключения хеджирование
срочных контрактов создание: форвардных, фьючерсных повышение и опционных»
94
.
« Форвардный помощью контракт - это соглашение каждым между двумя повышение сторонами о
будущей программы поставке предмета управление контракта, которое менять заключается вне биржи информации и
обязательно для исполнения отличающиеся»
95
.
«Фьючерсный контракт создание - это соглашение между отличающиеся двумя сторонами продуманную о
будущей поставке опционных предмета контракта предмет, которое заключается может на бирже, а его
исполнение заключены гарантируется расчетной большую палатой биржи имели»
96
.
«Опционный контракт осуществления - это соглашение между приобретение двумя сторонами биржевом о
будущей поставке выбор предмета контракта называют , которое заключается спекулянты как на бирже,
так и вне биржи самом и предоставляет право выбор одной из сторон может исполнить
контракт приобретение или отказаться от его исполнения стремясь»
97
.
Рис.22
Опционный сделки контракт
Соглашение притоки между 2 сторонами принадлежащего о будущей поставке практический предмета
контракта низким . Предметом соглашения предприятия могут выступать стоимость различные активы оценка -
валюта, товары оценка, акции, облигации предприятия, индексы и другое извлекающее.
92
Кидуэл, С. Д., Петерсон, Р. Л., Блэкуэлл, Д. У. Финансовые институты, рынки и деньги: пер. с англ./ С. Д.
Кидуэл, Р. Л. Петерсон, Д. У. Блэкуэлл. – Санкт-Петербург: Издательство «Питер», 2000.
93
http://www.finansmag.ru/news/36857
94
Авдеев, К.К. Хеджирование рисков инвесторов фьючерсными контрактами / К. К. Авдеев // Финансовый
менеджмент. – М., 2010. – № 7 (31).
95
Правила совершения срочных сделок Некоммерческого партнерства «Фондовая биржа РТС»: Утверждены
Советом Директоров НП «Фондовая биржа РТС» (Резолюция № 04-5-РДП-2402 от 24 февраля 2014 г.).
96
А.Н.Буренин «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов»/ A.Н.Буренин.- М.:
издательство «Федеративная книготорговая компания Москва», 2008.
97
http://www.finansmag.ru/news/36857
70
«Резервирование средств применяются на покрытие непредвиденных физические расходов»
98
.
Создание повышение резерва средств меняет на покрытие непредвиденных сторонами расходов
представляет итогов собой один получение из способов управления риска рисками,
предусматривающий представлена установление соотношения целей между потенциальными страхование
рисками, влияющими охране на стоимость проекта отказаться , и размером расходов приобретение ,
необходимых для преодоления склада сбоев в выполнении биржевой проекта.
« Основной актива проблемой при создании затем резерва на покрытие рынок
непредвиденных расходов цены является оценка опционный потенциальных последствий до ли
рисков»
99
.
При определении риска суммы резерва целью на покрытие непредвиденных заключены
расходов необходимо практический учитывать точность года первоначальной оценки спекуляция
стоимости проекта степени и его элементов в зависимости программы от этапа проекта рисков , на
котором проводилась гражданской эта оценка.
Новые выбор правила трансфертного новые ценообразования в России затем.
Согласно НК РФ для целей высокой налога на прибыль понижение фактическая цена самом ПФИ
должна соответствовать суть рыночному уровню страхования.
«В противном случае основных необходимо провести среди соответствующие
корректировки рынок для целей исчисления спекуляция налога на прибыль риски.
В отношении предлагаемых покупают необращающихся ФИСС hedge фактическая цена имеет
подлежит применению извлекающее в целях налогообложения осуществления , если она на дату основывающиеся
заключения сделки выполнении не отклоняется от расчетной предметом цены более физические чем на 20%. В
противном случае способов расчетная цена вопросе , скорректированная на 20% подлежит каждым
применению для целей этапа налогообложения.»
100
Начиная хеджирование с 1 января 2011 определение года вступили способствующие в силу правила фьючерсный определения
расчетных фактическая цен для необращающихся финансовых которые инструментов срочных которые
сделок. Соответствующий фактическая приказ был опубликован конечном ФСФР.
«В частности основной, расчетная цена страхование определяется следующим фактическая образом :
98
http://www.cbr.ru
99
Пискулов Д.Ю. Производные инструменты: вопросы классификации и регулирования // Международные
банковские операции. – М., 2005. - № 4.
100
Ковни, Ш., Такки, Д. Стратегии хеджирования/ Ш. Ковни, Д. Такки. – М.: Издательство «Инфра-М», 2006.
71
1) Рыночная внимание цена, рассчитанная страхование на основании (i) как среднее сторонами
арифметическое предложений надежность на покупку, объявленной спекулятивных брокерами,
дилерами сравнения , банками и т.д.(ii методы ) как средневзвешенная цена кейнс таких же
финансовых поставке инструментов, полученная менять на момент закрытия страхование торгов на
российской поставке фондовой бирже применяются (iii) как цена обеспечение закрытия по такому ресурсы же
финансовому инструменту физические срочных сделок биржи , сложившаяся по итогам дату торгов
на иностранной мешает бирже ( iv представлена ) как цена такого порта же необращающегося
финансового анализа инструмента срочных торговлю сделок, раскрытая может информационным
агентством осуществления Thomson Reuters вида или Bloomberg на дату переходе совершения сделки таблица, или
2) Рыночная цена сопровождению , рассчитанная на основании риска определенных формул разница ,
или
3) Цена, определенная форвардный независимым оценщиком разработать, или
4) Методом, установленным опционных учетной политикой виды налогоплательщика в
случае разнице если ни один мешает из перечисленных методов покупают не подходит.
Формулы риска , которые содержаться переходе в приказе ФСФР имеет , применяемые для
определения которые расчетной цены самом ФИСС в целях принадлежащего налогообложения.
Рекомендации внимание по снижению рисков гражданской для Федерального
государственно фондыго предприятия« Ведомственная прочие охрана железнодорожного
транспорта Российской Федерации»:
1) увеличением размера собственных источников средств - осуществляется
за счет увеличения размера уставного фонда, а также за счет прибыли ;
2) увеличением размера заемных источников средств - достигается путем
привлечения долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов
(современную экономическую ситуацию, предприятие в самом лучшем случае
может надеяться на получение краткосрочных ссуд);
Самым желательным является осуществление второго варианта, так как
получение заемных средств позволит практически до нуля снизить уровень
кредиторской задолженности и тем самым повысить ликвидность предприятия.
Однако, это является затруднительным, так как основные фонды предприятия,
72
учитывая их небольшую величину, не могут использоваться в качестве залога
по кредиту. Возможно, руководству следует искать поручителей
По заключенным договорам на услугу оплата производится в течении 10 -и
банковских дней с момента заключения договора.
73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Целью фьючерсов данной выпускной возможной квалификационной работы валютный ставилось
теоретическое счет и практическое изучение возможное стратегий хеджирования поставку , а также
разработка застрахованные оптимальных стратегий задачи хеджирования на примере возможности ФГП
«ВОЖДТ РФ, в ходе рассчитывается практической деятельности обеспечить был проведен анализ термин на
предприятии составлены камби рекомендации. Цель заключаются изучения данной хеджеры темы
достигнута может.
«Подводя итоги среднем суммируем, что риск оптимальный предприятия можно термин хеджировать
только обеспечить внебиржевыми инструментами различаются. Правда, здесь объему возникают свои повышение риски,
которые возможной отсутствуют у биржевых высокая, а именно:
• риск движении ликвидности, который исключительно в данном случае средне для участника стратегии среднем
хеджирования неважен наилучшую, так как ему нужна поставка поэтому актива или расчеты применяемое по
нему на конкретную временные, фиксированную в договоре снижение дату;
• кредитный валютном риск, который договоре действительно является глава проблемой для
производителя между.
Однако, во втором берется случае при заключении другими контракта контрагенты гарантия
могут подписать поэтому генеральное соглашение коэффициент МАСД. Тогда результатом для них кредитный
риск опционами значительно уменьшается отношениями, так как действует правило этот ликвидационного
неттинга работникам , при котором в случае изменениями банкротства твой виды контрагент все равно осуществляется
должен исполнить автор свое обязательство физическими.
То есть ты попадаешь сырья в число других ценные кредиторов. Если хедж это инвестор,
то для него средне основной целью выполняет хеджирования будет очень создание оптимального максимизации
портфеля, то есть подразделениях портфеля с наилучшим формуле соотношением риска предмету и
доходности».
101
Для создания внебиржевом стратегии хеджирования будущем в данном случае валютном , важнее всего этот
выявить вид рыночного начальник риска, который устранение следует уменьшить состоянии или вообще
исключить повышение. Исследуя данную максимизации тему, мы пришли оборотные к выводу, хеджированием проблемой на
101
ФСФР «Концепция развития до 2020 года»
74
рынках, занимаются валютная предприятия и организации частичное , которые являются глава
производителями или продавцами камби товаров.
«Хеджирование заключения имеет цель форм компенсировать за счет случае прибыли убытки кредитных ,
которые были валютная получены вследствие отличии неудачной реализации ценных на рынке
реального величины товара»
102
. На предриятии хеджирования ФГП «ВОЖДТ РФ, нет приозводства помощью, но
они продают свои материалами услуги, за которые хеджирование получают прибыль одну, но при снижении
запроса перепродать на охрану несут компенсации убытки.
Хеджирование валюты – устранение неопределенности теори будущих денежных отличии
потоков, которое застрахованные позволяет иметь валюты твердое знание проблемой величины будущих разные
поступлений в результате мобильную коммерческой деятельности изменения . ФГП «ВОЖДТ РФ
выполняет заключает деятельность, финансово направляемых - коммерческую с рисками результатом ,
планирование заключение целью доворов снижает изменения риски.
Существующая чтобы структура филиала перепродать , материально - техническое теории
обеспечение подразделения контракта ведомственной охраны средств , накопленный опыт свое
работы с сфере уничтожаются заключения договоров поездах и оказания услуг таким по охране объектов числе,
сопровождению грузов физическими и противопожарной безопасности экономических позволяет
защититься временные от риска на данном числе предприятии.
Обеспечивать соответствии требуемый уровень продавцами надежности на данном возможное предприятии.
Выполняются виды основные задачи можно финансовой службы страхование филиала ФГП ВО
ЖДТ:
1. Защита числе прав и интересов счет службы, справедливую хедж оплату труда устранение , в
соответствии с рыночной инструмента стоимостью его рабочей учета силы, выплачиваемую валюты
своевременно в полном страхование размере;
2. Контроль уничтожаются за соблюдением заключения насколько договоров и иных инструмента нормативно
правовых потоков актов, защита можно от незаконных взысканий предприятие и других противоправных выполняет
действий;
3. Сопровождение считается финансовых сделок зависимости;
4. Работа с коммерчискими работникам банками, выбор хеджеру банков;
102
А.Н.Буренин «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов»/ A.Н.Буренин.- М.:
издательство «Федеративная книготорговая компания Москва», 2008.
75
5. Участие числе и сопрождение закупок основе;
6. Привлечение поставщиков спотовых кормов для животных предмету , состоящих на
довольствии использовании в командах;
7. Грамотная повышение работа с электронными определения, платежными системами рынке;
8. Повышение квалификации валютный , обучение сотрудников заключает финансового
отдела может.
76
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ “О рынке ценных
бумаг” от 22 апреля 1996 г. № 39// Консультант Плюс. - глава 3.
2. Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля
1992 г. № 2383-1 // Консультант Плюс. - раздел 5.
3. Проект федерального закона «Об инсайдерской информации».
4. ФСФР «Концепция развития до 2020 года».
5. Доклад НАУФОР « Финансовый рынок: первое полугодие 2010 года.
События и факты».
6. Правила совершения срочных сделок Некоммерческого партнерства
«Фондовая биржа РТС»: Утверждены Советом Директоров НП «Фондовая
биржа РТС» (Резолюция № 04-5-РДП-2402 от 24 февраля 2014 г.).
7. А.Н.Буренин «Рынок ценных бумаг и производных финансовых
инструментов»/ A.Н.Буренин.- М.: издательство «Федеративная
книготорговая компания Москва», 2008.
8. Буренин, А.Н. «Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и
погодные производные» / А.Н. Буренин. – М.: Издательство
«Научнотехническое общество имени академика С. И. Вавилова», 2-е издание,
дополненное, 2009.
9. Буренин, А.Н. «Хеджирование фьючерсными контрактами фондовой
биржи РТС» / А.Н. Буренин. – М.: Издательство «Научно-техническое
общество имени академика С.И.Вавилова», 1-е издание, 2009.
10. Фельдман, А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты/ А.
Б. Фельдман. - М.: Издательство «Финансы и статистика», 2006 .
11. Кидуэл, С. Д., Петерсон, Р. Л., Блэкуэлл, Д. У. Финансовые
институты, рынки и деньги: пер. с англ./ С. Д. Кидуэл, Р. Л. Петерсон, Д. У.
Блэкуэлл. – Санкт-Петербург: Издательство «Питер», 2000.
12. Суэтин, А. А. Международный Финансовый рынок/ А. А. Суэтин. – М.:
Издательство «Кнорус», 2014.