56
Показатель Значение
18.Общезаводские расходы в% стоимости передела 16
19.Внепроизводственные расходы % себестоимости 1
20. Ставка налогов относимых на себестоимость в %
Отчисления на страхование в% к ФОТ 30
21. Другие налоги (%) к объему реализ.продукции 1
В таблице 16 отобразим исходные данные о составе и уровне оплаты
рабочей силы:
Таблица 16
Состав и оплата рабочей силы
Должность
Кол
-
во
чел.
Оклад в
мес.д.е.
Размер премии
в% к окладу
1.Директор 1 75000 60
2.Зам.директора 2 50000 60
3.Гл.бухгалтер 1 75000 60
4.Бухг.-кассир 1 30000 30
5.Инж.технолог 3 50000 30
Наим.профессии
Спис.кол
-
во
Тарифный
разряд
Час.тарифные
ставки
Премия
%
1.Аппаратчики 10 6 210 25
2.Сборщики 5 4 153 25
3.Прессовщики 9 6 210 25
4.Станочники 13 6 210 25
5.Слесари-Рем. 5 5 178 20
5 4 150 20
6. Электрики 2 5 178 20
3 4 150 20
В таблице 17 рассчитаем стоимость капитальных вложений в млн. рублей.
Таблица 17
Капитальные вложения в проект по строительству нового цеха, млн.
рублей
Направление капитальных вложений Сумма(млн.рублей)
Приобретение земли 0,4
Подготовка площадки под строительство 0,1
Приобретение лицензий 0
Здания и сооружения 2,8
Оборудование 9,7
Оборудование с коротким сроком службы 1,2
Подготовка производства 0,8
Потребность в оборотных средствах 2,7
ИТОГО СУММА 17,7
57
Найдем годовую сумму амортизационных отчислений, исходя из
указанных данных по каждому виду основных средств, таблица 18:
Таблица 18
Годовая амортизация
№
п/п
Наименование
элементов
основных
фондов
Балансова
я
стоимость
тыс. д.е.
Срок
службы
, лет
Норма
амортизаци
и %
Годовая
сумма
амортизаци
и тыс.д.е.
1
Здания и
сооружения 2800 - 2,5 70
2 Оборудование 9700 10 10 970
3
Об
-
е короткий
срок 1200 - 20 240
ИТОГО:
1280
Составим смету на расходы по содержанию и эксплуатации оборудования
(РСЭО) таблица 19:
Таблица 19
Смета РСЭО
Наименование статей расходов
Пояснения к
расчетам
Сумма
Содержание и эксплуатация оборудования 2% от стоимости 218
Ремонт оборудования 5% от стоимости 545
Фонд оплаты вспомогательных рабочих Данные табл.5 555,34
Отчисления на социальные нужды 30% 166,60
Прочие расходы 15% от предыдущих 222,74
Итого расходов по смете: 1707,68
В таблице 20 отобразим цеховые расходы, заложенные в проекте:
Таблица 20
Смета цеховых расходов
Наименование статей расходов
Пояснения к
расчетам
Сумма
Фонд оплаты руководителей и специалистов по таблице 3.2 299,72
Отчисления на социальные нужды 30% 89,92
Содержание зданий и сооружений 5% от стоимости 140
Ремонт зданий и сооружений 2,5% от стоимости 70
Затраты на охрану труда 10% к ФОТ работ. 262,53
Прочие цеховые расходы 20% пред. Статей 172,43
Итого расходов по смете 1034,59
58
Найдем сумму общезаводских расходов, которые составляют 16% от
стоимости передела. Энергетические затраты составляют 2% от материальных
затрат 8500*0,02=170. Тогда ОЗР=0,16*(10900-8500+170+1707,68+1034,59
)=796,84. Найдем внепроизводственные расходы от производственной
себестоимости (1% от себестоимости):
ВнР=0,01*(8500+170+1707,68+1034,59 +796,84) = 122,09
В таблице 21 отобразим общую смету накладных расходов:
Таблица 21
Общая смета накладных расходов
Наименование статей расходов
Пояснения к
расчетам
Сумма
РСЭО данные табл.7 1707,68
Цеховые расходы данные табл.8 1034,59
Общезаводские расходы расчет 796,84
Внепроизводственные расходы расчет 122,09
Итого расходов по смете 3661,20
Строительство цеха предполагается осуществить за 2 года. При этом в
течение первого года приобретается 100% земли, 70% зданий и сооружений и
25% оборудования. В течение остального года осуществляются все остальные
затраты.
Период освоения мощности производства в первый год производства
(третий год реализации проекта) составляет 75% мощности, в четвертый год
реализации проекта составляет 100% мощности.
Общий период производства, исходя из срока службы оборудования,
составляет 10 лет. Таким образом, длительность всего проекта составит 10+2=12
лет.
3.2 Обоснование экономической эффективности проекта
Расчет денежных потоков и результатов осуществляется в базисных
ценах года начала реализации проекта, без учета уровня инфляции. В таблице 22
распределим инвестиции по годам реализации проекта, учитывая условия сроков
59
реализации, закупки оборудования, которые были указаны в заключении
прошлого параграфа:
Таблица 22
Общие инвестиции млн.рублей
Элементы
инвестиций
Строительст
во
Осво
ение
Полная
производственная
мощность
Итог
о
годы инвестиционного периода
1 2 3 4 5
6
7
8 9
10
11
1
2
Земля 0,4 - - - - - - - - - - - 0,4
ПИР - - - - - - - - - - - - 0
Подготовка 0,1 - - - - - - - - - - - 0,1
Здания 1,96 0,84 - - - - - - - - - - 2,8
Лицензии - - - - - - - - - - - - 0
Оборудовани
е 2,725
6,975 - - - - - - - - - - 9,7
Замещ-е - - - - - - - 1,2 - - - - 1,2
подг.пр-ва - 0,8 - - - - - - - - - - 0,8
Пр.об.кап-ла - - 2,7 - - - - - - - - - 2,7
Итого: 5,185
8,615 2,7 0 0
0
0
1,2 0 0 0 0 17,7
В таблице 23 отобразим источники финансирования проекта:
Таблица 23
Источники финансирования проекта
Источник финансирования Сумма
Взносы учредителей 8,745
Банковский кредит 2,805
Кредиты поставщиков 4,95
ИТОГО: 16,5
Банковский кредит привлекается в 1-й год производства (или в третий год
реализации проекта). Ставка процента по банковскому кредиту составляет 9%,
возврат кредита осуществляется в первый год производства 30%, во второй год
30% и в третий год 40%.
Таким образом, возврат кредита банку в размере 2,1 млн.д.е.
осуществляется:
в четвертый год реализации проекта 2,805*0,3=0,84 млн.рублей;
в пятый год реализации проекта 2,805*0,3=0,84 млн.рублей;
в шестой год реализации 2,805*0,4=1,12 млн.рублей.
В таблице 24 отобразим возврат кредита банку:
60
Таблица 24
Возврат банковского кредита
Годы 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
11
12
Всего
Возврат
кредита - - - 0,84
0,84
1,12
- - - - - - 2,805
Процент - - 0,25
0,18
0,10
0,10
- - - - - - 0,63
3,44
Возврат кредита поставщикам осуществляется равными долями за 4 года
реализации производства. Отобразим график расчета с поставщиками в таблице
25:
Таблица 25
Возврат кредита поставщикам
Годы 1
2 3 4 5 6 7 8 9 10
11
12
Всего
Возврат
кредита - - 1,24
1,24
1,24
1,24
- - - - - - 4,95
Процент - - 0,4 0,3 0,2 0,1 - - - - - - 0,99
5,94
В таблице 26 отобразим основные результаты по источникам
финансирования по годам реализации проекта:
Таблица 26
Источники финансирования проекта
Источник
финансирован
ия
Строительст
во
Освоен
ие
Полная
производственная
мощность
Итог
о
годы инвестиционного периода
1 2 3 4
5
6
7
8
9
1
0
1
1
1
2
Учредители 8,745 - - - -
-
-
- -
- - -
8,74
5
Пайщики - - - - -
-
-
- -
- - - 0
Фин.учр-я - - - - -
-
-
- -
- - - 0
Бюджет - - - - -
-
-
- -
- - - 0
Кредит банка - - 2,81 - -
-
-
- -
- - -
2,80
5
Кр.пост-ков - 4,95 - - -
-
-
- -
- - - 4,95
Тек. Пассивы - - - - -
-
-
- -
- - - 0
ИТОГО: 16,5
Найдем издержки производства за период реализации проекта в таблице
27:
61
Таблица 27
Производственные издержки (млн.рублей)
Статьи
издержек
Осв
-
е
Полная производственная мощность
Итого
Процент освоения мощности по годам реализации проекта
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
- 75 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Мат.издержки - 6,503 8,67 8,67 8,67 8,67 8,67 8,67 8,67 8,67 8,67 84,53
На опл.труда - 1,969 2,63 2,63 2,63 2,625 2,63 2,63 2,63 2,625 2,625 25,6
Накл.расходы - 3,66 3,66 3,66 3,66 3,66 3,66 3,66 3,66 3,66 3,66 36,61
На сбыт - 0,12 0,12 0,12 0,12 0,12 0,12 0,12 0,12 0,12 0,12 1,221
Налоги в изд. - 0,123 0,15 0,15 0,15 0,151 0,15 0,15 0,15 0,151 0,151 1,48
Опер.изд-ки - 12,38 15,2 15,2 15,2 15,23 15,2 15,2 15,2 15,23 15,23 149,4
Фин.изд-ки - 0,65 0,47 0,30 0,20 0 0 0 0 0 0 1,621
Аморт-я - 1,28 1,28 1,28 1,28 1,28 1,28 1,28 1,28 1,28 1,28 12,8
Полн.себ-ть - 14,31 16,98 16,81 16,71 16,51 16,51 16,51 16,51 16,51 16,51 163,9
Уд.изд-ки - 19,07 17 16,8 16,7 16,51 16,5 16,5 16,5 16,51 16,51 -
Далее необходимо найти чистые денежные доходы и денежные потоки.
Результаты расчетов отобразим в таблице 28:
Таблица 28
Отчет о чистых доходах, млн.рублей
Показатели
Строительство
Освоение
Полная производственная мощность
Итого
Годы инвестиционного периода
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Общий
доход
- -
18 24 24 24 24 24 24 24 24
28,97
6
238,98
От продаж
- -
18 24 24 24 24 24 24 24 24 24 234,00
Ликв.
стоимость
- -
0 0 0 0 0 0 0 0 0 4,976 4,98
Издержки
- -
14,31 16,98 16,81 16,71 16,51 16,51 16,51 16,51 16,51 16,51 163,86
Вал.
прибыль
- -
3,69 7,02 7,19 7,29 7,49 7,49 7,49 7,49 7,49 12,47 75,11
Налог на
прибыль
- -
0,74 1,4 1,44 1,458 1,498 1,5 1,498
1,498
1
1,498
2,493
3
15,02
Чист.приб
ыль
- -
2,96 5,61 5,75 5,83 5,99 5,99 5,99 5,99 5,99 9,97 60,09
С нар.
итогом
- -
2,96 8,57 14,32 20,15 26,15 32,14 38,13 44,12 50,12 60,09 -
62
Отобразим в таблице 29 денежные потоки для финансового
планирования:
Таблица 29
Денежные потоки для финансового планирования
Показатели
Строительство
Освоение
Полная производственная мощность
Итого
Годы инвестиционного периода
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
А.Приток
8,475 4,95 20,8 24 24 24 24 24 24 24 24 28,98 255,48
Ист-ки
финансир
ования
8,745 4,95 2,81 - - - - - - - - - 16,5
Доход от
продаж
- - 18 24 24 24 24 24 24 24 24 24 234,00
Ликв.стои
мость
-
-
- - - - - - - - - 4,976 4,98
Б.Отток
5,185 8,615 17,6 19,1 18,9 19,2 16,7 17,9 16,7 16,73 16,73 17,72 191,18
Общ.инвес
тиции
5,185 8,615 2,7 0 0 0 0 1,2 0 0 0 0 17,7
Опер.изде
ржки
- - 12,4 15,2 15,2 15,2 15,2 15,2 15,2 15,23 15,25 15,23 149,77
Возврат
кр-та
банку
- - - 0,84 0,84 1,2 - - - - - - 2,81
Проценты
- - 0,25 0,18 0,18 0,10 0,10 - - - - - 0,63
Возврат
кр-та п
- - 1,24 1,24 1,24 1,24 - - - - - - 4,95
Проценты
- - 0,25 0,18 0,10 0,10 - - - - - - 0,63
Налог на
прибыль
- - 0,74 1,4 1,44 1,46 1,5 1,5 1,5 1,498 1,498 2,493 15,02
Сальдо
3,56 -3,67 3,25 4,93 5,05 4,75 7,27 6,07 7,27 7,273 7,273 11,25 64,29
С
нар.итого
м
3,56 -0,11 3,14 8,08 13,1 17,9 25,2 31,2 38,5 45,77 53,04 64,29 -
Для построения финансового профиля необходимо рассчитать
дисконтированные денежные потоки. Коэффициент дисконтирования (норма
приведения) рассчитывается по формуле, указанной в теоретической части
работы.
Расчет дисконтированных денежных потоков необходим для
определения NPV. Отобразим расчет денежных потоков для построения
финансового профиля в таблице 30: (ставка дисконтирования по условию
проекта составляет 10%).
63
Таблица 30
Построение финансового профиля проекта
Денежные потоки
Строительство
Освоение
Полная производственная мощность
Итого
Годы инвестиционного периода
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Приток
нал-тей
0 0 18 24 24 24 24 24 24 24 24 28,98
238,97
6
Доход от
продаж
- - 18 24 24 24 24 24 24 24 24 24 234,00
Ликв.стои
мость
- - - - - - - - - - - 4,976 4,976
Отток нал-
тей
8,475 0 14,9 19,1 18,9 19,2 16,7 16,7 16,7 16,73 16,73 17,72
182,22
6
Активы-
займы
8,745 - - - - - - - - - - - 8,745
Опер.изде
ржки
- - 12,4 15,2 15,2 15,2 15,2 15,2 15,2 15,23 15,23 15,23
149,44
1
Фин.издер
жки
- - 0,50 0,35 0,20 0,20 - - - - - -
1,2622
5
Проценты
- - 0,25 0,18 0,18 0,10 0,10 - - - - - 0,63
Налог на
прибыль
- - 0,74 1,4 1,44 1,46 1,5 1,5 1,5 1,498 1,498 2,493
15,022
7
Возвр.кр-
тов
- - 1,24 2,08 2,08 2,36 - - - - - - 7,755
Чист.ден.
поток
-8,75 0 3,14 4,93 5,05 4,75 7,27 7,27 7,27 7,273 7,273 11,25
56,749
7
С
нар.итого
м
-8,75 -8,75 -5,6 -0,7 4,38 9,13 16,4 23,7 31 38,22 45,5 56,75 -
Коэф.прив
-я
0,909 0,826 0,75 0,68 0,62 0,56 0,51 0,47 0,42 0,386 0,35 0,319 -
Чист.тек.с
т-ть
-7,95 0 2,36 3,37 3,14 2,68 3,73 3,39 3,08 2,804 2,549 3,586
22,746
6
С
нар.итого
м
-7,95 -7,95 -5,6 -2,2 0,92 3,6 7,33 10,7 13,8 16,61 19,16 22,75 -
В таблице 31 проведем расчет чистой текущей денежной стоимости:
Таблица 31
Расчет текущей денежной стоимости
Денежные потоки
Строительство
Освоение
Полная производственная мощность
Итог
о
Годы инвестиционного периода
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Приток
нал-тей
0 0 18 24 24 24 24 24 24 24 24 28,98 238,98
Отток нал-
тей
8,475 0 14,9 19,1 18,9 19,2 16,7 16,7 16,7 16,73 16,73 17,72 182,23
64
Денежные потоки
Строительство
Освоение
Полная производственная мощность
Итог
о
Годы инвестиционного периода
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Коэф.прив
-я
0,909 0,826 0,75 0,68 0,62 0,56 0,51 0,47 0,42 0,386 0,35 0,319 6,81
Приток
диск.
0 0 13,5 16,4 14,9 13,5 12,3 11,2 10,2 9,253 8,412 9,233 118,95
Оттоки
диск.
7,95 0 11,2 13 11,8 10,9 8,58 7,8 7,09 6,449 5,863 5,647 96,21
С
нар.итого
м
7,95 7,95 19,1 32,1 43,9 54,8 63,4 71,2 78,2 84,7 90,56 96,21 -
Р-ть
(н.итог)
-7,95 -7,95 -5,6 -2,2 0,92 3,6 7,33 10,7 13,8 16,61 19,16 22,75 -
Исходя из данных таблицы 31, находим NPV:
NPV=118,95-96,21=22,75 млн. рублей. Поскольку NPV>0, то проект
следует принять.
Срок окупаемости находим также по таблице 31: окупаемость наступает
тогда, когда разность между дисконтированными притоками и оттоками сменит
знак с минуса на плюс. Срок окупаемости проекта – пятый год его реализации.
Коэффициент рентабельности с учетом фактора времени составит
IP=118,95/96,21=1,236
Рентабельность проекта с учетом фактора времени составит
R(t)=22,75/96,21=0,236. Поскольку рентабельность проекта больше 0, то проект
следует принять, и он является экономически эффективным.
Для нахождения внутренней доходности проекта IRR, необходимо найти
значение, при котором NPV в конце проекта окажется равным 0. Это реализуется
путем итерационного подбора ставки дисконтирования (таблица 32):
65
Таблица 32
Расчет IRR
Денежные потоки
Строительство
Освоение
Полная производственная мощность
Итого
Годы инвестиционного периода
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Приток
0 0 18 24 24 24 24 24 24 24 24 28,98
Отток
8,745 0 14,9 19,1 18,9 19,2 16,7 16,7 16,7 16,73 16,73 17,72
0,2
0,833 0,694 0,58 0,48 0,4 0,33 0,28 0,23 0,19 0,162 0,135 0,112
Пр.диск
0 0 10,4 11,6 9,65 8,04 6,7 5,58 5,65 3,876 3,23 3,25 66,9604
Отток диск.
7,288 0 8,6 9,19 7,62 6,45 4,67 3,89 3,24 2,702 2,251 1,988 57,883
0,3
0,769 0,592 0,46 0,35 0,27 0,21 0,16 0,12 0,09 0,073 0,056 0,043 3,19026
Пр.диск
0 0 8,19 8,4 6,46 4,97 3,82 2,94 2,26 1,741 1,339 1,244 41,3861
Отток диск.
6,727 0 6,76 6,68 5,1 3,99 2,67 2,05 1,58 1,213 0,933 0,761 38,4579
0,5
0,667 0,444 0,3 0,2 0,13 0,09 0,06 0,04 0,03 0,017 0,012 0,008 1,98459
Пр.диск
0 0 5,33 4,74 3,16 2,11 1,4 0,94 0,62 0,416 0,277 0,223 19,224
Отток диск.
5,83 0 4,4 3,77 2,5 1,69 0,98 0,65 0,44 0,29 0,193 0,137 20,8706
0,396
0,716 0,513 0,37 0,26 0,19 0,14 0,1 0,07 0,05 0,036 0,025 0,018 2,47915
Пр.диск
0 0 6,62 6,32 4,53 3,24 2,32 1,66 1,19 0,854 0,612 0,529 27,878
Отток диск.
6,264 0 5,46 5,02 3,57 2,6 1,62 1,16 0,83 0,595 0,426 0,324 27,8748
Приближенная внутренняя доходность проекта IRR составляет 39,6%. В
течение 12 лет при данной ставке дисконтирования NPV=0.
Построим график зависимости внутренней нормы дисконтирования IRR
от NPV. Исходные данные в таблице 33:
Таблица 33
Зависимость NPV от IRR
IRR 0,1 0,2 0,3 0,5 0,4
NPV 22,75 9,077 2,93 -1,6 0
График зависимости приведенной нормы доходности от чистого
дисконтированного денежного дохода представлен на рисунке 15: