22
«Альфа-Гарантии» в качестве партнера более сильного страховщика, спо-
собного ускорить развитие своей компании.
Летом 2001 гг. «Альфа-Групп» выкупила 100% акций ПАО «ВЕСтА»
(тогда основными акционерами страховщика были «Вимм-Билль-Данн» с
25% акций, а также гендиректор и основатель компании Александр Карпов
с долей в 50%). Точная сумма сделки не разглашалась, однако эксперты
рынка говорили о цене порядка 3–5 млн долларов.
В октябре 2001 гг. произошло слияние «ВЕСтА», «Альфа-Гарантии»
и крупного украинского страховщика «Остра-Киев» (входит в топ-10 ли-
деров на украинском страховом рынке, основной акционер – Альфа-Банк
(Украина), которому принадлежит 60% акций). Новая компания получила
название «ГК «АльфаСтрахование», ее генеральным директором стал глава
«Альфа-Гарантии» Денис Киселев.
В мае 2002 гг. пост генерального директора «АльфаСтрахования» за-
нял банкир Владимир Скворцов. С того времени компания руководствует-
ся стратегией прибыльного наращивания рыночной доли, начинает актив-
но развивать корпоративный и розничный бизнес в Москве и регионах (к
концу 2004 гг. количество филиалов достигло порядка 200), развивает
партнерское продвижение страховых услуг, налаживая сотрудничество с
ведущими банками и автодилерами.
Эта стратегия принесла свои плоды. В последующие годы компании
удалось прочно занять место в топ-10 крупнейших российских страховщи-
ков. Так, в 2005 году сборы «АльфаСтрахования» составили 7,2 млрд руб-
лей (девятое место на рынке).
В 2007–2011 гг. «АльфаСтрахование» реализовывала скупку активов,
что позволило ей существенно нарастить объемы бизнеса. Так, в группу
вошли уральский страховщик ПАО «СКМ», тульская медицинская страхо-
вая компания «МСК Вирмед», специализирующаяся на страховании авиа-
23
ционных рисков «Авикос-Афес», крупный ростовский страховщик МСК
«АсСтра» и крупная страховая медицинская организация «Сибирь».
В 2015 году ГК «АльфаСтрахование» приобрела у ПАО «Государ-
ственная страховая компания «Югория» 100 % акций ПАО «Страховая ме-
дицинская компания «Югория-Мед» – одной из крупнейших региональных
российских компаний на рынке обязательного медицинского страхования
и ООО «Медицинская страховая компания «Аско-Забота» – лидера обяза-
тельного медицинского страхования в Омской области (число застрахо-
ванных превышает 1 млн человек).
По состоянию на 20 марта 2017 гг. СК «АльфаСтрахование» входит в
список страховщиков, которые вправе осуществлять страхование ответ-
ственности застройщиков (в список включены 16 страховых компаний +
одно общество взаимного страхования). Компания имеет действующую до
2017 гг. аккредитацию при ФГУП «Центр эксплуатации объектов наземной
космической инфраструктуры» (ФГУП «ЦЭНКИ») на страхование косми-
ческих рисков.
АО «АльфаСтрахование» входит в состав «Альфа-Групп» – одного
из крупнейших частных финансово-инвестиционных консорциумов в Рос-
сии. Главным акционером компании является ООО «Юнс-Холдинг»
(88,88% акций), которым через ООО «Страховые инвестиции» владеет
АльфаСтрахование Холдингс Лимитед (Виргинские острова).
На протяжении последних трех лет компания демонстрировала
устойчивый прирост объема собранной премии: в 2014 году сборы стра-
ховщика увеличились на 17,38%, в 2015 году – на 13,04%, а по итогам
2016-го – на 16,22%. Объем собранной премии в 2016 году составил 62,77
млрд рублей (аналогичный показатель в 2015 году – 54,01 млрд рублей), из
них 53,83% составляют поступления по договорам с физическими лицами
и 46,07% – с юридическими лицами. Страховые выплаты в 2016 году со-
ставили 28,81 млрд рублей, уровень выплат – 46,06%. За три квартала 2017
24
гг. страховщиком собрано 50,74 млрд рублей (прирост 6,35% к аналогич-
ному периоду 2016-го), выплачено – 18,87 млрд рублей. Уровень выплат за
8 месяцев равен 38,16%.
Основные доли в структуре портфеля в 2016 году приходятся на ав-
тострахование (43,02%, из них каско – 21,58%, ОСАГО – 21,43%), страхо-
вание имущества (14,47%, из них имущества юридических лиц – 8,56%,
физических лиц – 5,81%), ДМС (14,32%), страхование от несчастных слу-
чаев и болезней (8,68%), страхование финансовых рисков (5,65%) и стра-
хование предпринимательских рисков (2,01%).
В 2016 году при помощи посредников страховщиком было собрано
45,54 млрд рублей (72,55%), размер среднего агентского вознаграждения
составил 25,26%.
По итогам 2016 гг. чистая прибыль компании согласно отчетности по
РСБУ составила 3,57 млрд рублей, что на 6,1% больше, чем годом ранее (в
2015-м – 3,37 млрд рублей). Совокупный доход по МСФО в 2016 году со-
ставил 3,03 млрд рублей, что превышает аналогичный показатель за
предыдущий год в 1,2 раза (в 2015-м получено 2,56 млрд рублей дохода).
На годовом общем собрании акционеров компании, проведенном 8
июня 2017 гг. принято решение об увеличением уставного капитала «Аль-
фаСтрахование» с 5 до 7,5 млрд рублей путем выпуска обыкновенных
именных бездокументарных акций с большей номинальной стоимостью. C
20 cентября 2017 гг. размер уставного капитала компании составляет 7,5
млрд рублей.
Согласно индивидуальной отчетности страховщика за 8 месяцев
2017 гг. численность страховых агентов-юридических лиц составила 2226
ед. (из них 42 – страховые организации, 2184 – другие юрлица), страховых
агентов-физических лиц – 4031 чел.
25
«Эксперт РА»: ruAA, прогноз – стабильный (актуализирован 12 сен-
тября 2017 гг.). Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А++ «Ис-
ключительно высокий уровень надежности» со стабильным прогнозом.
Fitch Ratings подтвердило и одновременно отозвало рейтинг финан-
совой устойчивости компании на уровне «AA-(rus)» по национальной шка-
ле (дата события – 14 февраля 2017 гг.). Долгосрочный международный
рейтинг эмитента подтвержден 6 июля 2017 гг. на уровне «BB» со ста-
бильным прогнозом.
В 2015 г. Страховая ГК «АльфаСтрахование» показала значительный
рост премии. Сборы увеличились на 52,5% до 233,5 млрд рублей Доля
компании на российском страховом рынке выросла и достигла 8,1%. ГК
занимает третье место в рейтинге крупнейших страховых групп страны.
Сборы АО «АльфаСтрахование» в 2015 г. выросли на 15,5%, рыноч-
ная доля с 5,8% до 6,6%, что позволило компании укрепить свои позиции
на пятом месте по объему сборов среди всех страховщиков без учета ОМС.
ГК «АльфаСтрахование» активно увеличивает масштабы деятельно-
сти на рынке обязательного медицинского страхования. В 2015 г. сборы
компании увеличились на 75,4% до 166,1 млрд рублей, а доля рынка - до
10,8%. Прирост сборов произошел, в том числе, благодаря приобретению
100% акций ПАО «Страховая медицинская компания «Югория-Мед» —
одной из крупнейших региональных российских компаний рынка обяза-
тельного медицинского страхования. Общее число регионов присутствия
компании в сегменте ОМС выросло с 8 до 13.
Рыночная доля «АльфаСтрахование» росла в большинстве сегмен-
тов. Наибольший прирост доли рынка за 2015 г. по сравнению с 2014 г.
был зафиксирован в сегментах ОСАГО +82,3% (доля рынка - 4,8%), стра-
хование жизни +32.4% (доля рынка – 10,2%), страхование ответственности
+18,2% (доля рынка – 7,8%), страхование от несчастного случая +11,6%
26
(доля рынка – 4,1%), добровольное медицинское страхование +10,7% (доля
рынка – 6,4%).
Хорошую динамику ГК продемонстрировала на рынке автострахова-
ния. При сокращении всего рынка автокаско на 14,3%, сборы «АльфаСтра-
хование» по автокаско увеличились на 4,3%. Занимаемая доля рынка вы-
росла с 5,5% в 2014 г. до 6,7% в 2015 г.
Доли отдельных сегментов страхования в общем портфеле «Аль-
фаСтрахование» без учета ОМС распределились следующим образом:
страхование жизни (18,7%), автокаско (18,7%), ОСАГО (15,8%) и добро-
вольное медицинское страхование (12,3%).
Рис. 4. Структура портфеля с ОМС по Группе
2.2 Оценка имущественного состояния
АО «АльфаСтрахование»
В процессе функционирования предприятия величина активов и их
структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общие пред-
ставления об имевших место качественных изменениях в структуре
средств и их источников можно получить с помощью вертикального и го-
ризонтального анализа отчетности.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятий и
их источников. Преимуществом вертикального анализа по сравнению с го-
ризонтальным, является использование в нем относительных показателей,
27
которые в определенной степени сглаживают негативное влияние инфля-
ционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные
показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопостав-
ление в динамике.
Структура активов АО «АльфаСтрахование» представлена в прило-
жение 2.
Из приведенных данных можно сделать вывод, что в 2016 году про-
изошло увеличение суммы основных средств предприятия на 1724 тысяч
рублей, однако в структуре активов доля основных средств уменьшилась
на 0,55%. В 2017 году произошло снижение на 406 тысяч рублей
Нематериальных активов компания не имеет.
Удельный вес долгосрочных финансовых активов в структуре акти-
вов также незначителен и обладает непостоянную динамику: 2015 год –
5,11%, 2016 – 7,18%, 2017 3,13%.
В целом удельный вес внеоборотных активов в 2016 году вырос на
1,55%, в 2017 сократился на 4,36%.
Показатель второй ГК активов - оборотные активы, обладает обрат-
ную тенденцию. В 2015 году их удельный вес составлял 83,30%, в 2016 го-
ду – 81,75%, в 2017 году он увеличился до 86,11%.
За анализируемый период основную часть оборотных активов со-
ставляет дебиторская задолженность, на ее долю приходится в 2015 -
66,38%, 2016- 62,24%, в 2017 доля сокращается до 46,63%.
Сумма денежных средств увеличивалась с каждым годом почти в 2
раза: с 401732 тысяч рублей в 2015 году до 740367 тысяч рублей в 2016 го-
ду и до 1705578 в 2017 году.
В приложение 3 представлена структура пассива баланса предприя-
тия.
Проанализировав структуру пассива баланса за период 2015 – 2017
гг., можно сделать следующие выводы:
28
валюта пассива баланса увеличивалась за счет увеличения
страховых резервов на 855088 тысяч рублей в 2016 на 860045 тысяч руб-
лей в 2017;
доля капитала и резервов в начале уменьшалась, затем увели-
чивалась в связи с изменением нераспределенной прибыли;
заемными средствами компания пользовалась только в кризис-
ный 2016 год, его доля составила 1,54%;
с каждым годом уменьшалась кредиторская задолженность,
на 4563 тысяч рублей в 2016, и на 122128 тысяч рублей в 2017 году.
Проведем анализ платежеспособности предприятия с помощью
обобщающего абсолютного показателя - достаточность собственных обо-
ротных средств и нормальных источников формирования запасов в их по-
крытии.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно лик-
видным, если имеют место следующие соотношения:
А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4.
Для определения баланса составим таблицу (таблица 1).
Таблица 1
Ликвидность баланса АО «АльфаСтрахование»
2015 год
2016 год
2017 год
А
П
Разница
разница
П - А
А
П
Разни-
ца
разница
П -
А
А
П
Разница
разница
П
- А
401732
22381
5
-177817
401732
223815
-
177817
401732
223815
-177817
105281
1
0
-
1052811
105281
1
0
-
105281
1
1052811
0
-1052811
25243
0
-25243
25243
0
-25243
25243
0
-25243
29
106262
14203
5
35773
106262
142035
35773
106262
142035
35773
В таблице представительно, что на протяжении всего анализируемо-
го периода выполняются первые три условия ликвидности баланса. Чет-
вертое условие не выполняется только в 2016 году когда внеоборотные
активы превышают сумму капитала и резервов. Баланс считается абсолют-
но ликвидным в 2015 и 2017 гг., и практически ликвидным в 2016.
В рамках углубленного анализа ведется расчет ряда аналитических
показателей - коэффициентов ликвидности. Их расчет показан в таблице 2.
Таблица 2
Динамика коэффициентов ликвидности АО «АльфаСтрахование» за
2015 – 2017 гг.
Показатели
Норм.
знач.
2015
г.
2016
г.
2017
г.
Изменение
2016/2015
«К» текущей
чистая
ликвидности
1 – 2
6,61
8,10
34,58
2,48
«К» текущей
чистая
ликвидности
«К» абсолютной
прибыль
ликвидности
(срочной)
больше
0,1
1,78
2,84
17,56
1,05
«К» абсолют-
ной
прибыль
ликвидно-
сти (срочной)
Маневренность
показатели
собственных
финансовые
оборотных
прибыль
средств
себестоимость
0,02
0,01
0,01
-0,01
Маневренность
показатели
собственных
финансовые
оборотных
прибыль
средств
По произведенным расчетам видно, что коэффициент текущей лик-
видности находится всегда за рамками нормы, что говорит о том, что обо-
ротные активы значительно превышают текущие обязательства. В целом,
наблюдается положительная тенденция к росту этого коэффициента.
30
Рис. 5. Динамика коэффициентов ликвидности
АО «АльфаСтрахование»
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность
предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет наиболее
ликвидной части текущих активов – денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений. Как видим, и данный коэффициент имеет тенден-
цию к росту на протяжении анализируемого периода.
2.3 Анализ финансовых результатов АО «АльфаСтрахова-
ние»
Анализ финансовых показателей включает в себя анализ формирова-
ния прибыли (таблица 3).
Таблица 3
Анализ формирования прибыли АО «АльфаСтрахование» за 2015 –
2017 гг.
Наименование
2015 г.
2016 г.
Изменение
16/15
2017 г.
Изменение
17/16
Выручка
реализации
от продажи
331212
7040
-324172
46840
38800
Себестоимость
период
проданных
доходы
това-
ров,
себестоимость
продукции,
прибыль
работ,
изменение
услуг
320887
3517
-317370
40201
36684
31
Валовая
вложений
прибыль
10325
3523
-6802
6738
3216
Коммерческие
коэффициент
расходы
0
0
0
0
0
Прибыль (убыток) от продаж
10328
3523
-6805
6738
3216
Операционные
себестоимость
доходы
1561
2888
1437
6188
3200
Операционные
чистая
расходы
-5015
0
5015
0
0
Внереализационные доходы
0
0
0
0
0
Внереализационные расходы
0
0
0
0
0
Прибыль (убыток) до
себестоимость
налогооб-
ложения
6874
6521
-353
12837
6416
Наименование
2015 г.
2016 г.
Откл.
2017 г.
Откл.
Налог на
перманентного
прибыль
показатели
и иные
расходы
анало-
гичные
валовая
платежи
4854
4732
-222
5654
822
Чистая
вложений
прибыль
1820
1788
-131
7283
5484
Из таблицы 4 видно, что за анализируемый период произошло значи-
тельное уменьшение выручки в 2016 году на 324172 тысяч рублей, однако
в 2017 произошло увеличение выручки на 38800 тысяч рублей, при этом
себестоимость изменялась в соответствии с изменением выручки. С 2016
гг. удалось избежать операционных и внереализационных расходов и к
2017 году увеличить операционные доходы, за счет чего в 2017 году при-
быль до налогообложения возросла на 6416 тысяч рублей В целом чистая
прибыль в 2017 году выросла в 4 раза по сравнению с кризисным 2016 го-
дом и составила 7283 тысяч рублей.
Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится
на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является
следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализо-
ванной продукции (работ, услуг) или уменьшения затрат на производство
при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предпри-
ятия, а также более быстрым ростом цен чем затрат.