4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ ............................................................................... 8
1.1 Сущность и структура собственного капитала предприятия ........................ 8
1.2 Оценка стоимости собственного капитала предприятия ............................. 16
1.3 Показатели эффективности управления собственным капиталом
предприятия ............................................................................................................... 23
2 АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ
ПРЕДПРИЯТИЯ АО «УРАЛХИММАШ» .......................................................... 38
2.1 Общая характеристика предприятия АО «Уралхиммаш» ........................... 38
2.2 Анализ финансового состояния собственного капитала предприятия АО
«Уралхиммаш» ......................................................................................................... 42
2.3 Оценка управления собственным капиталом предприятия АО
«Уралхиммаш» ......................................................................................................... 62
3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ
СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ АО «УРАЛХИММАШ» ............................. 69
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 72
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ................................................. 76
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 Бухгалтерский баланс на 31.12.2015 ...................................... 79
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 Отчет о финансовых результатах за 2015год ......................... 81
ПРИЛОЖЕНИЕ 3 Отчет о финансовых результатах за 2014год ......................... 83
ПРИЛОЖЕНИЕ 4 Последний лист ......................................................................... 85
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Собственный капитал
предприятия являются главным источником финансирования его текущей,
инвестиционной и финансовой деятельности, залогом финансовой
стабильности предприятия, его ликвидности и платежеспособности.
Величина собственного капитала и темпы его роста, структура капитала и
платежеспособность являются наиглавнейшими показателями
экономической притягательности предприятия, характеризующими
финансово-экономическое состояние предприятия. Собственный капитал
разрешает сформировать активы, свободные от притязаний лиц, не
являющихся собственниками организации, и в этой связи является основой
финансовой устойчивости и стабильного успешного функционирования
всякого коммерческого предприятия. Динамика величины собственного
капитала и его отдельных составляющих, равно как и эффективность его
применения, являются предметом пристального внимания внешних
контрагентов компании, среди которых отдельно выделяются
хозяйствующие контрагенты (поставщики, подрядчики, покупатели,
заказчики), кредиторы и потенциальные инвесторы. Информация о
собственном капитале может иметь определяющее значение при принятии
внешними контрагентами решений о начале либо продолжении
сотрудничества с рассматриваемой компанией. При этом одной из особенно
заинтересованных групп лиц являются потенциальные инвесторы, которые
рассматривают компанию как допустимый объект вложения средств,
обеспечивающий отдачу, аналогичную текущей рентабельности
собственного капитала компании-объекта инвестиций. Таким образом,
надобность управления собственным капиталом продиктована не только
внутренними предпосылками (стремлением к совершенствованию
финансовых результатов деятельности компании в целях роста
благосостояния ее собственников), но и зависимостью фирмы от внешнего
6
экономического окружения, оценивающего ее действие со стороны и
образующего систему хозяйственных взаимосвязей с ней.
Объект исследования: предприятие АО «Уральский завод
химического машиностроения».
Предметом исследования: является управления собственным
капиталом в АО «Уралхиммаш».
Цель выпускной квалификационной работы: разработка и
рекомендации по оптимизации структуры собственного капитала
предприятия в АО «Уралхиммаш».
Задачи:
- исследовать сущность и структуру собственного капитала
предприятия;
- рассмотреть основы оценки стоимости собственного капитала
предприятия;
- проанализировать показатели эффективности управления
собственным капиталом предприятия;
- дать характеристику деятельности предприятия АО «Уралхиммаш»;
- произвести анализ структуры и динамики собственного капитала
предприятия АО «Уралхиммаш»;
- дать оценку управления собственным капиталом предприятия АО
«Уралхиммаш»;
- разработать рекомендации по оптимизации структуры собственного
капитала предприятия АО «Уралхиммаш».
Степень и уровень научной разработанности проблемы:
Большой вклад в изучение и развитие методологии анализа
хозяйственной и финансовой деятельности внесли такие ученые –
экономисты, как Агаков А.П., Антонов Г. Д., Басовский Л.Е., Брег С.В.,
Бусов П. Н., Бухалков М. И., Воронина М.В., Герасименко О. А., Гусев А.А.,
Грачева Е. Ю., Домащенко Д. В., Зимин А.Ф., Ивашковская И.В., Карпова
Е.Н., Ковалев В.В., Кузнецова В. В., Никитина Н.В., Паламарчук А.С.,
7
Пласкова, Н.С., Ребельский Н. М., Самылин А. И., Смирнов Э.А., Чалдаева
Л.А., Шулимова А. А., Теплова Т.В., Серебрякова Т.Ю., Володина А.А.,
Ашмарина Е.М., Лаврушина О.И., Лашина И.И., Чараева М.В., Шулимова
А.А., Bell A.H. и другие.
Методами исследования данной проблемы являются – метод
группировки, анализа, метод сравнения, графический метод, расчетно -
аналитический метод.
Практическая значимость. Результат данной работы состоит в том,
что полученные результаты исследования, рекомендации и выводы могут
быть использованы на предприятии АО «Уралхиммаш» для решения и
оптимизации структуры собственного капитала.
Структура выпускной квалификационной работы: Выпускная
квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения,
списка литературы и приложений.
8
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЕ
СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие и структура собственного капитала предприятия
Собственный капитал – это финансовые средства, принадлежащие
предприятию на правах собственности и формирующие его чистые активы.
На величину собственного капитала могут влиять дополнительные
инвестиции в компанию (эмиссионный доход при выпуске акций,
безвозмездно полученные ценности и прочие) и результаты собственной
деятельности (чистый доход за период, переоценка основных средств и
прочее).
Исходя из экономического содержания собственного капитала, можно
выделить следующие его функций [3, c.53]:
1. Оперативная - связана поддержанием непрерывности деятельности
предприятия;
2. Защитная - направлена на защиту капитала кредиторов и возмещение
(поглощение) убытков организации;
3. Распределительная - связана с участием в распределении полученной
прибыли;
4. Регулирующая - определяет возможности и масштабы привлечения
заёмных источников финансирования, а также участия отдельных субъектов
в управлении организацией.
В российской практике капитал предприятие часто разделяет на
капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это
неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала
в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников
формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, т.к. является
стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении,
в постоянном обороте. Поэтому более обоснованно здесь применять понятия
источников формирования капитала и функционирующего капитала.
9
Структура источников образования активов (средств) представлена
основными составляющими: собственным капиталом и заемными
(привлеченными) средствами.
Собственный капитал (СК) предприятии как юридического лица в
общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего
организации. Это так Собственный капитал представляет собой
совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых
вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для
осуществления хозяйственной деятельности [17, c.30].
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного
капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов (рис.
1.1). Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной
экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной
собственностью.
Собственниками выступают юридические и физические лица,
коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уܰ
сܰ
тܰ
аܰ
вܰ
нܰ
ыܰ
йܰ
кܰ
аܰ
пܰ
иܰ
тܰ
аܰ
лܰ
, сܰ
лܰ
оܰ
жܰ
иܰ
вܰ
шܰ
иܰ
йܰ
сܰ
яܰ
кܰ
аܰ
кܰ
чܰ
аܰ
сܰ
тܰ
ьܰ
аܰ
кܰ
цܰ
иܰ
оܰ
нܰ
еܰ
рܰ
нܰ
оܰ
гܰ
оܰ
кܰ
аܰ
пܰ
иܰ
тܰ
аܰ
лܰ
аܰ
, нܰ
аܰ
иܰ
бܰ
оܰ
лܰ
еܰ
еܰ
пܰ
оܰ
лܰ
нܰ
оܰ
оܰ
тܰ
рܰ
аܰ
жܰ
аܰ
еܰ
тܰ
вܰ
сܰ
еܰ
аܰ
сܰ
пܰ
еܰ
кܰ
тܰ
ыܰ
оܰ
рܰ
гܰ
аܰ
нܰ
иܰ
зܰ
аܰ
цܰ
иܰ
оܰ
нܰ
нܰ
оܰ
-пܰ
рܰ
аܰ
вܰ
оܰ
вܰ
ыܰ
хܰ
оܰ
сܰ
нܰ
оܰ
вܰ
фܰ
оܰ
рܰ
мܰ
иܰ
рܰ
оܰ
вܰ
аܰ
нܰ
иܰ
яܰ
уܰ
сܰ
тܰ
аܰ
вܰ
нܰ
оܰ
гܰ
оܰ
сܰ
оܰ
бܰ
сܰ
тܰ
вܰ
еܰ
нܰ
нܰ
оܰ
гܰ
оܰ
кܰ
аܰ
пܰ
иܰ
тܰ
аܰ
лܰ
аܰ
.
10
Рисунок 1 – Структура собственного капитала предприятия
Уставной капитал представляет собой объем первоначально
вложенных активов, необходимых для начала деятельности предприятия.
Размер его не произволен, а устанавливается в соответствии с
определенными нормами юрисдикции. Благодаря уставному капиталу
появляется возможность формировать средства, которые нужны для первых
шагов в коммерческой деятельности. Прирост (снижение) средств
предприятия в результате его деятельности на объем уставного капитала не
влияет. Изменение суммы уставного капитала может происходить только на
основе изменений, внесенных в учредительные документы. В соответствии
со ст. 26 Федерального закона «Об акционерных обществах» минимальный
уставный капитал публичного общества должен составлять сто тысяч рублей.
Минимальный уставный капитал непубличного общества должен составлять
десять тысяч рублей [13, c.102].
Уставный капитал определяют, как [14, c.125]:
Собственный капитал предприятия
Капитал,
предоставленный
собственником
Уставный
капитал
Премия на акции
акционерного
общества
Прочие взносы
юридических и
физических лиц
Целевое
финансирование
Взносы и
пожертвования
Резервы, накопленные
предприятием
Резервный
капитал
Добавочный
капитал
Накопленная
прибыль
Нераспределенная
прибыль
Фонды
накопления
11
• подписанный капитал (сумма, на которую произведена подписка на
акции по номиналу) - в акционерных обществах;
• объявленный капитал (капитал, указанный в учредительных
документах) - для предприятий, не являющихся акционерными обществами;
• оплаченный капитал (сумма, фактически поступившая в уставный
капитал в качестве вкладов участников, после завершения взносов
учредителей она должна быть равной подписанному или объявленному
капиталу).
Собственные акции, выкупленные у акционеров, отражаются на
балансе в случае их выкупа при смене собственника, укрупнении бизнеса,
масштабной реорганизации, предполагающей консолидацию акций.
Переоценка внеоборотных активов, связанная с их физическим и
моральным износом, может как увеличивать, так и уменьшать стоимость
собственного капитала. Учет внеоборотных активов в текущих ценах дает
возможность уточнить величину амортизационных отчислений и уменьшить
налог на прибыль. С другой стороны, переоценка приводит к увеличению
добавочного капитала и, соответственно, структурным изменениям в составе
собственного капитала. Уменьшение стоимости собственного капитала по
данной статье происходит в результате уценки внеоборотных активов.
В отличие от уставного капитала, формируемого и соответствии с
требованиями законодательства, резервные фонды, создаваемые
добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном
учредительными документами или учетной политикой предприятия,
независимо от организационно-правовой формы его собственности.
Резервный капитал – это средства, аккумулированные обществом из
нераспределенной прибыли и других источников доходов на конкретные
цели. Он выполняет такие функции [4, c.74]:
- гарантийную: деньги используются для погашения обязательств, если
у организации нет других средств;
А
к
ц
и
о
н
е
р
о
в
,
в
ы
к
у
п
л
е
н
н
ы
е
С
о
б
с
т
в
е
н
н
ы
е
к
а
п
и
т
а
л
12
- ограничения: общество не должно принимать решения выплачивать
прибыль в виде дивидендов, если стоимость активов меньше объема
капитала, в первую очередь средства должны быть направлены на покрытие
убытков.
Резервный капитал включает в себя [2, c. 82]:
• резервный фонд;
• резервный фонд по сомнительным долгам;
• фонды специального назначения.
Первые два резерва создаются в соответствии с законодательством,
фонды специального назначения — в соответствии с учредительными
документами.
Согласно ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах»
предприятия в обязательном порядке должны создавать фонд в объеме
минимум 5 % от уставного капитала. Для ООО создание резервного фонда не
является обязательным. Формирование резервного фонда происходит за счет
ежегодных отчислений от чистой прибыли.
Резервный фонд по сомнительным долгам предназначается для
покрытия убытков от безнадежных долгов. Формирование резерва по
сомнительным долгам не зависит от того, станут ли они впоследствии
безнадежными или нет. В качестве сомнительной выступает любая
задолженность, появившаяся при реализации товара, выполнении работы или
оказании услуги, если она не погашена в срок, установленный в договоре, и
не обеспечена банковской гарантией, поручительством, залогом.
Безнадежными обязательствами признаются те, по которым прошел срок
давности, или которые прекращены ввиду невозможности исполнения.
Резерв по сомнительным долгам создается в конце отчетного года после
инвентаризации дебиторской задолженности.
Размер резерва определяется инвентаризационной комиссией по
каждому долгу отдельно в зависимости от финансового состояния должника
и возможности погашения (полного или частичного) долга. С 2011 г. в
13
соответствии с приказом Минфина России от 24.12.2010 № 186
формирование резерва по сомнительным долгам является обязательным для
всех предприятий, в том числе и малых, в случае признания дебиторской
задолженности сомнительной. Статья 266 НК РФ предоставляет
налогоплательщику право создавать резервы по сомнительным долгам и
определяет порядок создания таких резервов, а также порядок и сроки
определения сумм резерва по сомнительным долгам [1].
Фонды специального назначения образуются из чистой прибыли
предприятия и за счет взносов учредителей. Перечень и размеры фондов
специального назначения закреплены в учредительных документах и зависят
от достаточности средств и целесообразности их создания. Примерами могут
служить: фонд развития производства, фонд развития социальной сферы,
фонд жилищного строительства, фонд выплаты дивидендов и прочее [10,
c.90].
Следующий элемент собственного капитала - добавочный капитал.
Добавочный капитал входит как отдельная часть в собственный капитал
акционерного общества. Он показывает совокупную собственность всех
участников этого предприятия. Является самостоятельным субъектом учета и
обособленно отражается в бухучете. Это связано с тем, что изменение
размеров уставного капитала в ходе деятельности компании возможно только
в случае перерегистрации его суммы.
Сформировать добавочный капитал предприятия можно из таких
источников, как [18, c.59]:
- дооценка основных средств и нематериальных активов;
- средства целевого финансирования организаций, направленных на
финансирование основных расходов;
- эмиссионный доход общества после продажи акций по более высокой,
чем номинальная, стоимости;
- разницы курсов, которые образовались при формировании уставного
капитала; вклады в имущество.