62
Конечная ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки
прибыльности определена в размере 16%. Допустимый для предприятия
период окупаемости инвестиций 5 лет.
Таблица 12
Ставка дисконта
Период
12%
15%
16%
1
0.8929
0.8696
0.8621
2
0.7972
0.7561
0.7432
3
0.7118
0.6575
0.6407
4
0.6555
0.5718
0.5523
5
0.5674
0.4972
0.4761
Определение чистого современного значения
Чистая современная стоимость денежных потоков определяется на
основании данных инвестиций в соответствии с вычисленной суммой
современной стоимости денежных потоков при ставках дисконта 12% и 15%.
Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта
приведен в таблице 15, при ставке дисконта 12%
Таблица 13
Чистое современное значение
Показатель
Год (а)
Денежный
поток, тыс. руб.
Множитель
дисконтирования
Настоящее
значение денег,
тыс. руб.
Инвестиция
0
757,5
1,0
757,5
Денежный доход
1
217,9
0,8929
194,6
2
242,5
0,7972
193,3
3
230,2
0,7118
163,9
4
222,0
0,6355
141,1
5
218,0
0,5674
123,7
Чистое современное значение
59,1
63
Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта
приведен в таблице 14, при ставке дисконта 15%
Таблица 14
Чистое современное значение
Показатель
Год (а)
Денежный
поток, тыс. руб.
Множитель
дисконтирования
Настоящее
значение денег,
тыс. руб.
Инвестиция
0
757,5
1,0
757,5
Денежный доход
1
217,9
0,8696
189,5
2
242,5
0,7561
183,3
3
230,2
0,6575
151,3
4
222,0
0,5718
126,9
5
218,0
0,4972
108,4
Чистое современное значение
2,1
Чистое современное значение NPV при ставках дисконта 12% и 15%
оказалось больше нуля, следовательно проект принимается.
Определение внутренней нормы прибыльности.
Внутренняя норма прибыльности (ставка дохода) по проекту
определяется методом подбора ставки дисконта (согласно которой значение
чистой современной стоимости денежных потоков приравнивается к нулю;
на основании данных инвестиций и денежных потоков). Точность
вычисления численного значения внутренней ставки дохода - два знака после
запятой (см. табл.15.).
Уточненное значение IRR будет равно:
IRR=
????
????
????
????
Согласно рассчитанного, уточненного значения внутренняя норма
прибыльности IRR составила 17.5%, что больше граничной ставки принятой
16%.
64
Определение дисконтированного периода окупаемости.
Таблица 15
Расчет показателя IRR
Год
Денежный поток
Расчет 1
Расчет 2
r=17%
PV
r=18%
PV
0
-757,5
1.0
-757,5
1.0
-757,5
1
217,9
0.8547
186,2
0.8475
184,7
2
242,5
0.7305
177,1
0.7182
174,2
3
230,2
0.6244
143,7
0.6086
140,1
4
222,0
0.5337
118,5
0.5158
114,5
5
218,0
0.4561
99,4
0.4371
95,3
639
643
Дисконтированный период окупаемости рассчитывается на основании
таблицы 16, в которой накопленный и - дисконтированный поток денег
приведен по годам проекта.
Таблица 16
Расчет дисконтированного периода окупаемости при r=12%
Год
Денежный поток
Дисконтированный
Накопленный
0
757,5
(757.5)
1
194,6
(562.9)
2
193,3
(369.6)
3
163,9
(205.7)
4
141,1
(64.6)
5
123,7
59.1
65
Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта равно 4
годам. Дисконтированный срок окупаемости составит:
DPB=
=4,33 года
Расчет дисконтированного периода окупаемости при ставке дисконта
15% приведен в таблице 17.
Таблица 17
Расчет дисконтированного периода окупаемости при r=15%
Год
Денежный поток
Дисконтированный
накопленный
0
757,5
(757,5)
1
217,9
(539,6)
2
242,5
(297,1)
3
230,2
(66,9)
4
222,0
155,1
5
218,0
373,1
Дисконтированный срок окупаемости составил:
DPB=
=3,71 года
Дисконтированный срок окупаемости (DPB) при ставках дисконта 12%
и 15% соответственно составил 4.33 и 3.71 года соответственно, что меньше
принятого периода окупаемости 5 лет. Следовательно проект признается
целесообразным.
Определение индекса прибыльности.
66
Индекс прибыльности по проекту рассчитывается на основании данных
инвестиций и чистого современного значения денежных потоков при ставках
дисконта 12% и 15%.
Расчет индекса прибыльности при ставке дисконта 12% и 15%
приведен в таблицах 18 и 19.
Таблица 18
Расчет индекса прибыльности при r =12%
Год
Денежный поток, тыс.
руб.
r=12%
PV
0
757,5
1,0
757,5
1
217,9
0,8929
194,6
2
242,5
0,7972
193,3
3
230,2
0,7118
163,9
4
222,0
0,6355
141,1
5
218,0
0,5674
123,7
Индекс прибыльности
1,08
Таблица 19
Расчет индекса прибыльности при r =15%
Год
Денежный поток, тыс.
руб
R=15%
PV
0
757,5
1,0
757,5
1
217,9
0,8696
189,5
2
242,5
0,7561
183,3
3
230,2
0,6575
151,3
4
222,0
0,5718
126,9
5
218,0
0,4972
108,4
Индекс прибыльности
1,01
Дисконтированный срок окупаемости (DPB) при ставках дисконта 12%
и 15% соответственно составил 1.01 и 1.01 что больше единицы
следовательно проект признается эффективным.
Анализируем эффективность (неэффективность) осуществления
проекта по каждому из показателей.
Проект признается целесообразным так как:
67
1) чистое современное значение NPV при ставках дисконта 12% и 15%
оказалось больше нуля;
2) срок окупаемости при ставках дисконта 12% и 15% соответственно
составляет 4,33 и 3,71 года, что меньше 5 лет - принятого срока окупаемости;
3) индекс прибыльности при ставках дисконта 12% и 15% оказался
больше 1.
Согласно рассчитанного, уточненного значения внутренняя норма
прибыльности IRR составила 17.5%, что больше граничной ставки принятой
16%. Следовательно проект считается не эффективным. При ставке дисконта
12% проект предпочтительнее, так как срок окупаемости меньше, а NPV и
индекс прибыльности больше. Следовательно, чем ниже ставка дисконта, тем
эффективнее инвестиции.
68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе проведенной работы, была проанализирована деятельность БУ
«Центр социальной помощи семье и детям «Апрель».
Анализ основных показателей деятельности фирмы позволил сделать
вывод о том, что БУ «Центр социальной помощи семье и детям «Апрель»
нужно активизировать свою деятельность в направлении улучшения всех
показателей деятельности для получения лучших финансовых результатов,
так как некоторые важные показатели, имеют значения ниже нормативных. В
целом работу фирмы можно охарактеризовать как удовлетворительную,
поскольку показатели ликвидности, деловой активности и рентабельности
имеют тенденцию к снижению.
Управление осуществляется на основе линейно-функциональной
структуры. Которая обладает рядом преимуществ, среди которых
согласованность действий исполнителей и простота осуществления
управленческих функций.
Было принято решение по разработке проекта создания учебного
центра в рамках БУ «Центр социальной помощи семье и детям «Апрель».
Для этого были обозначены цели и задачи данного проекта, составлена
документация для прохождения лицензирования, разработаны модели
компетенций преподавателей центра.
Также в рамках разработки проекта были затронуты вопросы
повышения эффективности сайта центра, рассмотрены правовые аспекты
создания и функционирования учебного центра.
Эффективность предложенного проекта оценена на основании таких
показателей, как:
- внутренняя норма прибыльности;
- индекс прибыльности;
- дисконтированный период окупаемости.
Проект признается целесообразным так как:
69
1) чистое современное значение NPV при ставках дисконта 12% и 15%
оказалось больше нуля;
2) срок окупаемости при ставках дисконта 12% и 15% соответственно
составляет 4,33 и 4,71 года, что меньше 5 лет - принятого срока окупаемости;
3) индекс прибыльности при ставках дисконта 12% и 15% оказался
больше 1.
70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативные и правовые акты
1. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной
ответственностью» от 08.02.1998г. №14-ФЗ (в ред. от 27.12.2009г.)
//www.consultant.ru.
2. Федеральный закон Российской Федерации от 24 июня 2007г.
№209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в РФ»
//www.consultant.ru.
3. Федеральный закон "О государственно-частном партнерстве,
муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации и внесении
изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" от
13.07.2015 N 224-ФЗ (последняя редакция)
Источники на русском языке
4. Аверкиева Е. С. и Нашанян Г. Л. Государственно-частное
партнерство: формы, перспективы и проблемы // Путь в науку. Горизонты
экономической науки. / Под общ. ред. О. С. Белокрыловой, В. В. Вольчика.
Ростов- на-Дону: Изд-во Фонда «Содействие – ХХI век», 2015. - с. 67-76
5. Адизес И. Идеальный руководитель. Почему им нельзя стать и
что из этого следует. — М.: Альпина паблишер, 2016. — 264 с.
6. Бизнес-процессы: Регламентация и управление: Учебник / В.Г.
Елиферов, В.В. Репин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 319 с.
7. Блинов А.О., Рудакова О.С., Савельев И.И. Методы исследования
в менеджменте (для магистров). Учебник. – М.: Кнорус, 2017. – 196 с.
8. Блинов А.О., Угрюмова Н.В. Теория организации и
организационное поведение (теория и практика). Учебное пособие. – М. :
Кнорус, 2016. – 284 с.
9. Борисова Н. Инновационно-ориентированные мотивационные
стратегии управления персоналом // Кадровик. — 2014. — № 1. — С. 87-93.