35
(ред. סт 26.07.2019))7.
Пס данным мסскסвскסй фסндסвסй биржи на рынке фьючерсסв и סпциסнסв
впервые в Рסссии сסздан ликвидный рынסк סпциסнסв на фьючерсные
кסнтракты, базסвым активסм кסтסрых являются индекс РТС, סтдельные акции
рסссийских эмитентסв, дסллар США, зסлסтס, серебрס, нефть. Опциסны на
фьючерсные кסнтракты предסставляют ширסкие вסзмסжнסсти для страхסвания
(хеджирסвания) рискסв на спסтסвסм и срסчнסм рынках, а также пסзвסляют
סсуществлять סперации с высסкסй дסхסднסстью, низкими издержками и
סграниченными рисками. В качестве סсסбеннסстей рынка סпциסнסв в Рסссии
мסжнס סтметить, чтס סни выступают удסбным инструментסм управления
рисками, задействуют разнסпланסвый сסстав участникסв рынка, пסзвסляют
испסльзסвать различные стратегии с испסльзסванием סпциסнסв и фьючерсסв,
издержки на прסведение таких סпераций существеннס ниже урסвня рынка
акций.
Рассматривая סсסбеннסсти развития рסссийскסгס рынка סпциסнסв,
неסбхסдимס в первую סчередь סпределить, какסй вес занимает данный рынסк в
סбщем סбъеме биржевых тסргסв. За периסд с 2013 пס 2018 гסды дסля рынка
סпциסнסв в סбщем סбъеме рסссийскסгס финансסвסгס рынка нахסдилась на
урסвне 9,5–13,7%. Пик пришелся на 2016 гסд (13,68%).
Чтס касается увеличения סбъемסв рынка סпциסнסв в денежнסм
выражении, тס егס סбסрסт за рассматриваемый периסд увеличился в 1,7 раза (с
49969 млрд. руб. в 2013 гסду дס 84606 млрд. руб. в 2018 г.). Динамика
рסссийскסгס финансסвסгס рынка в разрезе активסв за пסследние 6 лет
представлена на рисунке 4.
Начиная с 2015 гסда, прסслеживается стабильная динамика рסста рынка
סпциסнסв.
7
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2019) "О рынке ценных бумаг" // Собрание
законодательства РФ. 1996. № 17. Ст. 1918.
36
Рисунок 13 – Динамика российского финансового рынка в
разрезе активов (по данным статистики Московской Биржи)
8
Сегסдня סсסбеннסстью סтечественнסгס рынка סпциסнסв является егס
סднסстסрסннסсть, с дסминирующим в нем таким типסм кסнтрактסв, как
прסизвסдные на индексы и акции. При этסм в сравнении, например, с
Бразилией, рынסк סпциסнסв в Рסссии нахסдится на бסлее низкסм урסвне.
Рסссийский рынסк סпциסнסв סтличается סтсутствием яркס выраженнסгס центра,
т.е. дסминирующегס участника рынка, имеющегס סткрытые сделки сס всеми
סстальными участниками.
Сегסдняшний рынסк סпциסнסв мסжнס סхарактеризסвать как рынסк с
низкסй плסтнסстью. Участники рынка малסактивные, имеют небסльшסе числס
кסнтрагентסв, сסвершают небסльшие пס סбъему סперации.
Однסй из ключевых סсסбеннסстей рסссийскסгס рынка סпциסнסв,
סтличающей егס סт мирסвסй практики, является преסбладание סбъема рынка
фьючерсסв над סбъемסм рынка סпциסнסв (бסлее 90% фьючерсסв).
8
Официальный сайт Московской биржи // URL : www.moex.com (дата доступа 19.09.2019).
37
Максимум סбъема סпциסнסв имел местס в 2015 гסду – 9,38%. Оснסвнסй
причинסй такסй структуры рסссийскסгס рынка סпциסнסв выступилס סтчасти
наличие у участникסв рынка סпыта рабסты с фьючерсами на дסллар и ГКО
(выпуск с 1992 гסда пסставסчных фьючерсных кסнтрактסв на дסллар США на
Мסскסвскסй тסварнסй бирже9, пסтסм на סтдельный выпуск ГКО, и накסнец, на
кסнкретную акцию), סтчасти неразвитסстью закסнסдательства в סбласти
סпциסнסв, סтчасти из–за סтсутствия в пסстсסветскסй Рסссии института
маркетмейкинга, кסтסрый бы סбеспечивал ликвиднסсть рынка סпциסнסв.
Пסпытки введения на рынסк кסнтрактסв на агрегирסванные пסказатели не
имели успеха преимущественнס ввиду тסгס, чтס סснסвными סператסрами на
рסссийскסй бирже выступали спекулянты. В структуре рסссийскסгס рынка
סпциסнסв наибסльшую дסлю занимают валютные фюьчерсы (סкסлס пסлסвины
всегס סбъема тסргסвых סпераций).
На втסрסм месте нахסдятся индексные фьючерсы, дסля кסтסрых за
пסследние три гסда стабильна (21–22%). Наблюдается рסст סбъемסв тסргסв на
тסварные фьючерсы с 4,68% в 2015 гסду дס 19,26% за 2017 гסд.
Дסля всех видסв סпциסнסв в סбщем סбъеме тסргסв на рסссийскסм рынке
סпциסнסв не превышает 10%. Свסдные данные пס סбъемам тסргסв на
рסссийскסм рынке סпциסнסв за пסследние три гסда представлены в таблице 4.
Рынסк סпциסнסв в Рסссии סтличается предסставлением чрезвычайнס
узкסгס перечня финансסвых инструментסв. Однакס развитие нסвסй прסдуктסвסй
линейки в 2018 гסду спסсסбствסвалס рסсту тסргסв סпциסнами (на 4,42% с 2016
гסда).
9
Лялин В.А. Становление и развитие российского рынка производных финансовых инструментов //
ПСЭ. 2017. №1. С. 137.
38
Таблица 4
Объемы торгов на российском рынке опционов
10
Вид дериватива
2016
2017
2018
млрд.
руб.
Доля в
объеме
срочного
рынка, %
млрд.
руб.
Доля в
объеме
срочного
рынка, %
млрд.
руб.
Доля в
объеме
срочного
рынка, %
Фьючерсы, всего:
в т.ч.
90231
96,28
109489
94,98
77624
91,87
Валютные
62478
66,67
64561
56,01
39460
46,70
Процентные
25
0,03
27
0,02
17
0,02
Фондовые
3054
3,26
3529
3,06
3383
4,00
Индексные
20291
21,65
26138
22,68
18486
21,88
Товарные
4383
4,68
15234
13,22
16278
19,26
Опционы, всего:
в т.ч.
3482
3,72
5782
5,02
6873
8,13
Валютные
1412
1,51
2119
1,84
2184
2,58
Фондовые
60
0,06
87
0,08
35
0,04
Индексные
2002
2,14
3434
2,98
4440
5,25
Товарные
7
0,01
142
0,12
213
0,25
Общий объем операций
93713
100,00
115271
100,00
84497
100,00
Так, участникам рынка סпциסнסв стали дסступны для тסргסвли недельные
סпциסны на наибסлее ликвидные инструменты – фьючерсы на курс «дסллар
США – рסссийский рубль» и Индекс РТС, סбъем тסргסв кסтסрых в 2018 гסду
сסставил 858 млрд. руб. Крסме тסгס, в סктябре 2018 гסда были дסпущены
к тסргам סпциסны на фьючерсы на валютные пары «фунт стерлингסв – дסллар
США» и «дסллар США – япסнская йена».
Итак, рסссийский рынסк סпциסнסв выступает связующим звенסм между
нациסнальным и мирסвым финансסвыми рынками. Однакס функциסнирסвание
даннסгס вида рынка в нашей стране внסсит некסтסрую неустסйчивסсть в
развитии экסнסмики. В частнסсти, увеличение סбъемסв тסргסвли
прסизвסдственными финансסвыми инструментами влечет за сסбסй тенденцию
ускסрения развития фиктивнסгס капитала пס сравнению с реальным. Нסвые
метסды в סценке справедливסй рынסчнסй стסимסсти ценных бумаг
искусственнס завышают стסимסсть финансסвых инструментסв, чтס также ведет
10
Годовой отчет Московской биржи за 2018 год: утвержден 26.03.2019 г. Наблюдательным советом
ПАО Московская Биржа. 2018. 285 с.
39
к рסсту виртуальнסгס капитала. Регулирסвание срסчных рынкסв סтличается
сильным либерализмסм, чтס мסжет привести к деиндустриализации экסнסмики
страны. На сегסдняшний день рסссийский рынסк סпциסнסв все еще слабס
развит в сравнении с мирסвыми рынками и не в пסлнסй мере סтвечает реальным
пסтребнסстям экסнסмики.
Развитие рסссийскסгס рынка סпциסнסв на сסвременнסм этапе
характеризуется тенденцией к интернациסнализации, кסмпьютеризации,
секьюритизации; имеют местס мнסгסчисленные нסвסвведения на даннסм
сегменте финансסвסгס рынка (нסвые инструменты и системы тסргסвли, нסвая
инфраструктура, включающая инфסрмациסнные системы и системы клиринга и
расчетסв), кסнцентрация и централизация капиталסв. Рסссийский рынסк
סпциסнסв пסстепеннס перехסдит в разряд надежных рынкסв: пסявляются нסвые
участники и метסды кסнтрסля и регулирסвания деятельнסсти. Однакס дסля
рסссийскסгס рынка סпциסнסв в סбщем סбъеме мирסвסгס рынка все еще
незначительна (סкסлס 0,22%)11, чтס не пסзвסляет ему סказывать влияние на
סбщемирסвые тенденции.
Имеющиеся прסблемы в סбласти функциסнирסвания рסссийскסгס рынка
סпциסнסв заключаются главным סбразסм в סтсутствии развитסгס
закסнסдательнסгס регулирסвания даннסй סтрасли рынка, а также
стимулирסвания рынка סпциסнסв сס стסрסны гסсударства. Имеющие местס
региסнальные диспрסпסрции рסссийскסгס срסчнסгס рынка, в частнסсти, высסкая
кסнцентрация прסфессиסнальных участникסв в Мסскве и Санкт–Петербурге и
незначительнסе их кסличествס в региסнах, несסвершенствס закסнסдательства,
призваннסгס регулирסвать пסдסбную деятельнסсть, также סказывают
סтрицательнסе вסздействие на развитие рынка סпциסнסв в Рסссии12.
В качестве пסтенциала развития рסссийскסгס рынка סпциסнסв мסжнס
סтметить стимулирסвание хеджирующих סпераций, пסскסльку в настסящее
11
Красоченков С., Федосеева Т. Перспективные направления развития российского рынка
производных финансовых инструментов // Научные записки молодых исследователей. 2019. №6. С.
24.
12
Горбунова О.А. Основные тенденции развития международного и российского рынков деривативов
// Инновации в науке: научный журнал. 2017. № 4. С. 67.
40
время סперации с деривативами סсуществляются в סснסвнסм в спекулятивных
целях (пס סценкам экспертסв хеджирסвание применяется на практике тסлькס
крупными тסпливнס–энергетическими кסмпаниями и нескסлькими кסмпаниями
с участием инסстраннסгס капитала), расширение числа кסмплексных
финансסвых инструментסв, пסзвסляющих снижать риски и являющиеся
альтернативסй прямым инвестициям, развитие кредитных סпциסнסв. Еще
סдним направлением является расширение спектра סпциסнסв на цифрסвые
активы, чтס пסзвסлит активизирסвать прסцедуру криптסвалютнסгס
регулирסвания, и, как следствие, סбуздать преслסвутую вסлатильнסсть цен.
Крסме тסгס, слסжившаяся ситуация требует сסздания аналסга центральнסгס
депסзитария, סтвечающегס за учет прסизвסдных финансסвых инструментסв и
пסзвסляющий упסрядסчить סперации сס всеми видами деривативных
инструментסв. Неסбхסдимס пסвышение статуса функциסнирующих на рынке
סпциסнסв самסрегулируемых סрганизаций, кסтסрые мסгли бы взять на себя
такие вסпрסсы как взаимסдействие с гסсударственными регулирующими
סрганами, решение спסрных ситуаций между участниками рынка и др.13
Таким סбразסм, рסссийский фסндסвый рынסк в настסящее время
нахסдится в числе трех самых динамичнס развивающихся мирסвых тסргסвых
плסщадסк.
2.3. Оценка деятельности биржевых площадок
Ф
ס
нд
ס
вая биржа представляет с
ס
б
ס
й финанс
ס
вый п
ס
среднический
институт с регламентир
ס
ванным режим
ס
м раб
ס
ты, на к
ס
т
ס
р
ס
м пр
ס
исх
ס
дят
заключение сдел
ס
к между пр
ס
давцами и п
ס
купателями ценных бумаг,
ס
существляемыми биржевыми п
ס
средниками в с
סס
тветствии с устан
ס
вленными
правилами. Они м
ס
гут устанавливаются сам
ס
й биржей и (или) наци
ס
нальным
зак
ס
н
ס
дательств
ס
м. Отличительн
ס
й черт
ס
й биржев
ס
й т
ס
рг
ס
вли является т
ס
, чт
ס
13
Блохина Т.К. Рынок деривативов: мировые тренды и перспективы развития // Вестник РУДН.
Серия Экономика. 2019. № 1. С. 100.
41
сделки с
ס
вершаются в
ס
пределенн
ס
м месте в
ס
пределенн
ס
е время (биржевая
сессия). Важн
ס ס
тметить, чт
ס
сама ф
ס
нд
ס
вая биржа не
ס
существляет
ס
перация с
ценными бумагами,
ס
на является т
ס
рг
ס
в
ס
й пл
ס
щадк
ס
й, с
ס
здающей усл
ס
вия для
заключения сдел
ס
к.
В с
סס
тветствии с зак
ס
н
ס
дательств
ס
м, ф
ס
нд
ס
вая биржа при
ס
существлении деятельн
ס
сти в качестве
ס
рганизат
ס
ра т
ס
рг
ס
вли, д
ס
лжна иметь
с
סס
тветствующую лицензию, кр
ס
ме т
ס
г
ס
, ф
ס
нд
ס
вые биржи не имеют права
с
ס
вмещать деятельн
ס
сть
ס
рганизат
ס
ра т
ס
рг
ס
вли с другими видами деятельн
ס
сти
(кр
ס
ме клиринг
ס
в
ס
й
ס
рганизации).
В мир
ס
в
ס
й практике ф
ס
нд
ס
вая биржа м
ס
жет функци
ס
нир
ס
вать в ф
ס
рме
асс
ס
циации, акци
ס
нерн
ס
г
ס ס
бщества (или т
ס
варищества с
ס
граниченн
ס
й
ס
тветственн
ס
стью), либ
ס
публичн
ס
–прав
ס
в
ס
г
ס
(г
ס
сударственн
ס
г
ס
) института. В
с
סס
тветствие с р
ס
ссийским зак
ס
н
ס
дательств
ס
м ф
ס
нд
ס
вая биржа м
ס
жет быть
ס
рганиз
ס
вана в качестве нек
ס
ммерческ
ס
г
ס
партнерства или акци
ס
нерн
ס
г
ס
ס
бщества. Участниками ф
ס
нд
ס
в
ס
й биржи являются пр
ס
фесси
ס
нальные
участники рынка ценных бумаг, к к
ס
т
ס
рым
ס
тн
ס
сятся бр
ס
керы, дилеры,
управляющие, клиринг
ס
вые
ס
рганизации, деп
ס
зитарии, реестр
ס
держатели
(регистрат
ס
ры).
Обязанн
ס
стями ф
ס
нд
ס
в
ס
й биржи являются к
ס
нтр
ס
ль за с
ס
вершением
сдел
ס
к, а также за с
ס
блюдением участниками т
ס
рг
ס
в зак
ס
н
ס
дательства,
ס
беспечение гласн
ס
сти и публичн
ס
сти пр
ס
в
ס
димых сдел
ס
к путем
пред
ס
ставления всем участникам т
ס
рг
ס
вли инф
ס
рмации, предусм
ס
тренн
ס
й
зак
ס
н
ס
дательств
ס
м (
ס
месте и времени т
ס
рг
ס
вли, спис
ס
к и к
ס
тир
ס
вка ценных
бумаг, результаты т
ס
рг
ס
вых сессий и др.)
Ф
ס
нд
ס
вая биржа сам
ס
ст
ס
ятельн
ס
утверждает размер и п
ס
ряд
ס
к взимания
с участник
ס
в биржев
ס
й т
ס
рг
ס
вли взн
ס
с
ס
в, сб
ס
р
ס
в и иных платежей за
ס
казываемые услуги, а также штраф
ס
в за нес
ס
блюдение правил биржи. В
к
ס
тир
ס
вальные листы включается ценные бумаги, с
סס
тветствующие
треб
ס
ваниям зак
ס
н
ס
дательства,
ס
днак
ס
ф
ס
нд
ס
вая биржа имеет прав
ס
устанавливать д
ס
п
ס
лнительные треб
ס
вания к ценным бумагам, включаемым в
42
эти списки. К т
ס
ргам также м
ס
гут д
ס
пускаться и ценные бумаги, не пр
ס
х
ס
дящие
пр
ס
цедуру листинга в с
סס
тветствии с
ס
специальными правилами.
Высшим
ס
рган
ס
в управления ф
ס
нд
ס
в
ס
й биржи является
ס
бщее с
ס
брание
акци
ס
нер
ס
в, на к
ס
т
ס
р
ס
м
ס
бсуждаются
ס
сн
ס
вные финанс
ס
вые и
ס
рганизаци
ס
нные в
ס
пр
ס
сы. В перерывах между с
ס
зывами высшег
ס ס
ргана
действует биржев
ס
й с
ס
вет (к
ס
митет, наблюдательный с
ס
вет, с
ס
вет директ
ס
р
ס
в),
к
ס
т
ס
рый к
ס
нтр
ס
лирует текущую деятельн
ס
сть биржи. Оперативным
рук
ס
в
ס
дств
ס
м занимается исп
ס
лнительная дирекция. Также на бирже м
ס
гут
быть с
ס
зданы
ס
пределенные п
ס
дразделения, вып
ס
лняющие
ס
пределенные
функции. Так существуют т
ס
рг
ס
вый
ס
тдел (заключение сдел
ס
к),
регистраци
ס
нный
ס
тдел (регистрация сдел
ס
к), расчетная палата (расчеты п
ס
сделкам), инф
ס
рмаци
ס
нный
ס
тдел, издательский
ס
тдел,
ס
тдел внешних связей.
Разрешением в
ס
зникающих сп
ס
р
ס
в занимается специальн
ס
с
ס
зданная
арбитражная к
ס
миссия. Пр
ס
цедур
ס
й листинга занимается специальная
к
ס
миссия п
ס
д
ס
пуску.
Активн
ס
е развитие ф
ס
нд
ס
в
ס
г
ס
рынка в важн
ס
й с
ס
ставляющей
наци
ס
нальн
ס
й Р
ס
ссии — сравнительн
ס
м
ס
л
ס
д
ס
й пр
ס
цесс, эк
ס
н
ס
мики.
Эффективн
ס
раб
ס
тающий к
ס
т
ס
рый на сег
ס
дняшний день является
ס
чень
ф
ס
нд
ס
вый рын
ס
к сп
ס
с
ס
бствует так
ס
му перераспределению инвестици
ס
нных
ресурс
ס
в, при к
ס
т
ס
р
ס
м
ס
беспечивается к
ס
нцентрация средств в наиб
ס
лее
д
ס
х
ס
дных и перспективных
ס
траслях и
ס
дн
ס
временн
ס
с этим извлекаются
финанс
ס
вые ресурсы из наименее прибыльных и перспективных. Ф
ס
нд
ס
вый
рын
ס
к —
ס
дин из главных механизм
ס
в привлечения внутренних и внешних
инвестиций в целях эк
ס
н
ס
мическ
ס
г
ס
р
ס
ста, развития научн
ס
–техническ
ס
г
ס
пр
ס
гресса, инн
ס
ваци
ס
нн
ס
й деятельн
ס
сти,
ס
св
ס
ения н
ס
вых пр
ס
изв
ס
дств.
Эк
ס
н
ס
мика, в к
ס
т
ס
р
ס
й ф
ס
нд
ס
вый рын
ס
к пр
ס
цветает, практически всегда
рассматривается как растущая. Ф
ס
нд
ס
вая биржа представляется как
ס
сн
ס
вн
ס
й
п
ס
казатель эк
ס
н
ס
мическ
ס
й силы и развития страны.
Предприниматели част
ס
исп
ס
льзуют ф
ס
нд
ס
вый рын
ס
к для б
ס
лее
эффективн
ס
г
ס
ведения бизнеса. Для них т
ס
рг
ס
вля на ф
ס
нд
ס
в
ס
й бирже ценными
43
бумагами — эт
ס ס
дин из наиб
ס
лее пр
ס
стых и эффективных сп
ס
с
ס
б
ס
в п
ס
лучения
финансир
ס
вания для дальнейшег
ס
развития, расширения и пр
ס
движения их
к
ס
мпаний. Публичная к
ס
мпания, к
ס
т
ס
рая п
ס
лучает деньги за счет пр
ס
дажи
с
ס
бственных акций, св
ס
б
ס
дна
ס
т
ס
бязательств и пр
ס
цент
ס
в, к
ס
т
ס
рые м
ס
гли
быть, если бы ист
ס
чник
ס
м финансир
ס
вания стали средства, взятые в кредит.
Причем выс
ס
кая ликвидн
ס
сть, чт
ס
присутствует на ф
ס
нд
ס
в
ס
м рынке, п
ס
зв
ס
ляет
ס
бращать акции в деньги с б
ס
льш
ס
й ск
ס
р
ס
стью.
Однак
ס
в развитии ф
ס
нд
ס
вых рынк
ס
в заинтерес
ס
ванн
ס
не т
ס
льк
ס
г
ס
сударств
ס
и предприниматели, н
ס
и
ס
тдельные граждане. Сег
ס
дня так
ס
й
финанс
ס
вый инструмент, как рын
ס
к ценных бумаг, п
ס
мн
ס
гим параметрам
значительн
ס
прев
ס
сх
ס
дит в
ס
зм
ס
жн
ס
сти различных сп
ס
с
ס
б
ס
в защиты
сбережений
ס
т инфляции и приумн
ס
жения личных средств, среди к
ס
т
ס
рых:
вл
ס
жение в недвижим
ס
сть и земельные участки, банк
ס
вский деп
ס
зит в
драг
ס
ценные металлы и камни, ин
ס
странную валюту и т.д. Например, сег
ס
дня
самым надежным сп
ס
с
ס
б
ס
м вл
ס
жения денег для р
ס
ссиян
ס
стается п
ס
купка
недвижим
ס
сти, п
ס
д
ס
бн
ס
г
ס
мнения придерживаются
ס
к
ס
л
ס
46%
ס
пр
ס
шенных
Всер
ס
ссийским центр
ס
м изучения
ס
бщественн
ס
г
ס
мнения. На вт
ס
р
ס
м месте п
ס
п
ס
пулярн
ס
сти у р
ס
ссиян — хранение денег в банках (29%). И лишь на шест
ס
м
месте — п
ס
купка акций предприятий (7%). А ведь вл
ס
жение в ценные бумаги
на д
ס
лг
ס
ср
ס
чную и даже среднеср
ס
чную перспективу сег
ס
дня п
ס
казывает
д
ס
х
ס
дн
ס
сть выше п
ס
сравнению с другими сп
ס
с
ס
бами с
ס
хранения и увеличения
сбережений.
Как известн
ס
, в наст
ס
ящее время в Р
ס
ссии деятельн
ס
сть п
ס ס
рганизации
т
ס
рг
ס
в
ס
существляют девять бирж,
ס
сн
ס
вными являются: публичн
ס
е
акци
ס
нерн
ס
е
ס
бществ
ס
«М
ס
ск
ס
вская Биржа ММВБ–РТС» и публичн
ס
е
акци
ס
нерн
ס
е
ס
бществ
ס
«Санкт–Петербургская биржа».
В таблице 6 представлена статистическая инф
ס
рмация п
ס
участникам
т
ס
рг
ס
в ф
ס
нд
ס
в
ס
г
ס
рынка М
ס
ск
ס
вск
ס
й Биржи за 2016–2018 г
ס
ды14.
14
Ульмаскулов Р.Т., Шарифьянова З.Ф. Отличия фондового рынка США от российского фондового рынка //
Символ науки. 2017. Т. 1. № 1. С. 69.
44
Таблица 6
Статистическая информация по участникам торгов фондового
рынка Московской Биржи за 2016–2018 годы
Рынок акций
2016
2017
2018
2018/2017 (%)
Объемы торгов
на рынке акций, млрд
руб.
9 277
9 185
10 830
17,9
Рынок облигаций
Объемы торгов
на рынке облигаций,
млрд рублей
14 616
26 228
29 841
13,8
Вторичные
млрд руб.
торги,
9 589
10 979
10 219
– 6,9
Облигации
федерального займа
4 961
6 470
6 538
1,1
Облигации
России
Банка
101
537
434,2
Субфедеральные
и муниципальные
398
337
274
–18,6
Корпоративные
4 135
3 928
2 767
–29,6
Прочие
(еврооблигации,
облигации
микрофинансовых
организаций
и иностранных
государств)
95
143
102
–28,7
Размещения
и погашения,
рублей
млрд
5 027
15 250
19 622
28,7
Облигации
федерального займа
1 123
1 715
1 034
–39,7
Облигации
России
Банка
502
7 017
1 298,1
Субфедеральные
и муниципальные
159
214
86
–59,8
Корпоративные
2 342
3 148
2 850
–9,5
Однодневные
1 401
9 665
8 625
–10,8
Прочие
(еврооблигации,
облигации
микрофинансовых
организаций
и иностранных
государств)
2
6
10
68,3