35
существенно сократить возможности злоупотреблений руководителей
отдельных государств своими правами.
Как отмечается в редакционной статье китайской газеты «Жэньминь
жибао» от 17.09.2008, «миру срочно нужна новая, диверсифицированная
валютная и финансовая система, справедливый и по-настоящему глобальный
финансовый порядок, не зависящий от США».
Глобальный финансово-экономический кризис охватил и Россию.
Первоначально он проявился как кризис ликвидности. Серьезная конкуренция
между ипотечными банками привела (в 2006 – 2007 гг.) к минимизации
требований к заемщикам и появлению в чистом виде кредитных продуктов
subprime. Стали появляться клиенты, желающие получить кредит без
подтверждения дохода, молодые специалисты, которые сами пока не могут
обслуживать кредит. Банки же стали менее строги к заемщикам и предложили
множество послаблений (срок ссуды возрос с 10 до 40 лет; первоначальный
взнос упал до 10–5 %; появилась даже ипотека без первоначального взноса,
авторами которой стали Банк Москвы, Национальный Резервный банк и его
дочка – Национальная ипотечная компания). Совокупный объем банковского
ипотечного портфеля увеличился за полгода вдвое. Это привело к неплатежам и
кризису сначала ипотечному, а затем и финансовому.
Таким образом, можно сделать следующие выводы по первой главе:
1. Мировой кризис 2008 – 2010 года – сложное и комплексное явление,
которое до настоящего времени не получило единой оценки и трактовки. Его
следует рассматривать, как сочетание нескольких видов кризиса – ипотечный,
фондовый, банковский, финансовый, экономический.
2. Причины современного кризиса, следует свести к следующим
группам:
˗ общая цикличность экономического развития экономики;
˗ процессы освобождения финансовой сферы от контроля государства и
перемещение денежно-финансовых потоков;
˗ рост роли спекулятивно-финансовой части экономики;
36
˗ бесконтрольно увеличилась масса ценных бумаг, механизм
регулирования которых не отработан;
˗ перегрев кредитного, сырьевого, товарного рынков.
3. История финансовых кризисов насчитывает несколько методов
минимизации их последствий.
˗ первый метод – рекапитализация банков за счет государственных
средств. Полученные от государства средства банки могут использовать для
списания «плохих» долгов.
˗ второй метод – выкуп «плохих» долгов за счет государственных
средств, создание государственной управляющей компании для работы с ними.
˗ третий метод – установление государственных гарантий по
банковским активам, в рамках которых потери делятся между государством и
банком в определенных пропорциях.
4. Мировой финансовый кризис оказал сильное влияние на разные
сектора экономики. Наиболее яркие проявления нашли место в динамике
экономического роста, промышленном производстве, объеме инвестиций,
показателях внешней торговли, состоянии финансового рынка, валютного и
сырьевого рынков и др. Наиболее пострадавшим звеном мировой
экономической системы в период кризиса стал финансовый сектор.
37
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПРОЯВЛЕНИЯ МИРОВОГО
ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА В ЭКОНОМИКЕ СТРАН СНГ
2.1 Вариативность основных экономических индикаторов в странах
СНГ в период с 2008 по 2018 гг.
В странах СНГ влияние мирового кризиса проявилось с некоторым
отставание (на год), его признаки проявились во второй половине 2008 года.
Среди основных источников кризиса в странах СНГ называются падение
цен на сырье и другие товары экспорта, возникновение дефицита платёжного
баланса и усиление зависимости страны от притока иностранных инвестиций,
нарастающая внешняя корпоративная задолженность и низкая вероятность
погашения долгов без помощи государства, кризис в государствах – лидерах
группировки Россия, Казахстан).
Во всех странах СНГ отмечалась девальвация национальных валют по
отношению к ведущим мировым валютам, как по внешнеторговому каналу,
таки по каналу движения капиталов. Однако степень этого обесценения на
практике была различной. Она зависела как от объективных факторов, таки от
политики денежных властей. В периоды кризиса традиционно проявляется
проблема так называемых конкурентных девальваций. Практика современного
кризиса свидетельствует: хотя и наблюдались значительные различия между
отдельными странами, в целом степень обесценения национальных валют в
кризисный период была относительно схожей. Чуть более крепкими оказались
валюты Азербайджана (что неудивительно в условиях относительно
благоприятной макроэкономической динамики этой страны), Молдовы и
Грузии. В наибольшей степени упали валютные курсы украинской гривны и
белорусского рубля. Темпы падения курсов остальных валют стран СНГ (за
исключением Узбекистана и Туркменистана, где фактически нет единого
валютного курса) с I квартала 2008 года по II квартал 2010-го колебались в
пределах 18–21%.
Динамика валютных курсов на протяжении рассматриваемого периода
была различной, что позволяло формировать краткосрочные конкурентные
38
преимущества. В России рубль начало обесцениваться в III квартале 2008-го,
валюты большинства остальных стран СНГ – в IV квартале 2008 года. Пик
падения пришелся на I квартал 2009 – го. Однако в ряде стран в I половине 2010
года наблюдалась своеобразная вторая волна обесценения (Беларусь, Грузия,
Кыргызстан, Молдова), которая отчасти может рассматриваться при
улучшившихся макроэкономических условиях как конкурентная девальвация.
Почти на протяжении десятилетия страны СНГ отличались неплохими
экономическими результатами развития. Например, средний рост ВВП с 2000
по 2008 год по СНГ составлял 5-6% (см. график 1).Средние темпы роста ВВП
России за этот период 6,9% в год. Необходимо отметить, что данные по темпам
роста ВВП России даже среди отечественных источников разнятся. Так,
например, Е.Т. Гайдар отмечает, что в 2007 году рост ВВП РФ составлял 7,2%,
в «Основных параметрах социально-экономического развития РФ» указан рост
8,1%, при этом оба источника ссылаются на Росстат
1
. Так же существуют
расхождения в показателях по странам СНГ, однако, общая динамика
прослеживается четко.
График 1. Динамика роста ВВП в странах СНГ с 2000 по 2017
год (пост. цены), %
2
Данные графика 1 показывают, что плоть до 2009 года (пик кризиса в
СНГ) в странах региона отмечался рост ВВП. Динамика ВВП отличается
стабильностью и устойчивостью для большинства стран, кроме Кыргызстана,
1
Основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации
на период до 2020-2020 годов. Приложение к Концепции долгосрочного социально-
экономического развития Российской Федерации. Минэкономразвития России. М. 2008. С. 5
и Гайдар Е.Т. Мировая экономическая конъюнктура и Россия // Экономическая политика. -
2008. - N 1. - С. 41
2
Содружество независимых Государств в 2017 году. Статистический ежегодник М.:
Межгосударственный статистический комитет СНГ. 2018. 604 с.
-20
-10
0
10
20
30
40
Армения
Азербайджан
Белоруссия
Казахстан
Киргизия
Молдавия
39
Украины и Узбекистана, чьи ВВП колебались в приделах 0 – 12%. Наибольшей
динамикой докризисного роста ВВП отличались Азербайджан (вплоть до 33%),
Туркмения (10-20%), Армения (около 10%).
Положительная динамика экономического развития стран СНГ во многом
была обусловлена благоприятной конъюнктурой на мировых товарно-сырьевых
рынках и доступом к внешним источникам финансирования
1
.
Высокая динамичность показателей и большая амплитуда колебаний
ВВП наглядно иллюстрирует неустойчивость и слабость экономик стран СНГ,
что ярко проявилось в период мирового финансового кризиса, когда произошло
резкое снижение показателей роста ВВП. Пик снижения ВВП отмечается в 2009
году, когда для всех стран СНГ, кроме Узбекистана, отмечено снижение
показателей роста ВВП (рецессия). Страны СНГ можно разделить на 2 группы:
1. Страны, где отмечены отрицательные значения динамики ВВП:
Украина, Армения, Молдова, Россия, практически до 0 упал рост ВВП в
Белоруссии.
2. Страны, где замедлился рост ВВП, но не отмечены (или отмечены
позже) отрицательные значения: Казахстан, Таджикистан, Белоруссия. В
нескольких странах описанная тенденция к снижению роста ВВП проявилась
позже (влияние кризиса оказалось отложенным) в Киргизии в 2010, в
Азербайджане в 2011 г. Наибольшее снижение ВВП отмечено для Украины и
Армении – 13%.
В период с 2013 года по 2017 год положительную динамику роста ВВП
стран СНГ, наблюдается в Армении, Казахстане, Киргизии и Таджикистан, а
наибольшее снижение ВВП отмечено для Украины – 11%.
Таким образом, динамика ВВП стран СНГ наглядно демонстрирует
период и глубину влияния мирового финансового кризиса на их экономику. Во
всех странах отмечено снижение роста ВВП, масштабы замедления темпов
роста связаны с масштабами национальных экономик, степенью вовлеченности
1
Пылин А.Г. Роль глобальных, региональных и национальных факторов в развитии мирового
финансово-экономического кризиса в странах СНГ // www.econorus.org/consp/files/7cvj.doc
40
в глобальную экономику (наиболее пострадали страны, интегрированные с ЕС
и Россией), специализацией экономики (наиболее пострадали сырьевые
экономики).
Сравнение динамики ВВП СНГ и восточной Европе показывает, что в
докризисный период показатели были одними из самых высоких.
Минусовой индекс как квартального (за IV квартал 2016-го), так и
годового ВВП показывают лишь несколько стран СНГ, среди которых и
Беларусь, находящаяся на предпоследнем месте в рейтинге темпов роста ВВП.
Последнее место – за Азербайджаном. Среди аутсайдеров также находится
Россия и Армения (последняя – только в квартальном рейтинге). Во всех
остальных странах СНГ и во всех государствах Восточной Европы идет
реальный рост экономики.
Несколько стран (Украина, Хорватия, Латвия и Эстония) до сих пор не
преодолели уровень размера экономики, который они достигли перед мировым
кризисом 2008-09 гг.
Рост ВВП (плюсовой индекс) в III квартале 2016-го года (к III кварталу
2015-го) показали все страны Восточной Европы, но лишь половина стран СНГ,
а падение ВВП (минусовой индекс) – 4 страны СНГ: Азербайджан, Беларусь,
Армения, Россия.
С другой стороны, именно 3 страны СНГ заняли 3 верхние строчки в
рейтинге прироста ВВП: Кыргызстан, Таджикистан и Молдова. Из стран ЕС
лучший процент роста в III квартале 2016-го был в Румынии, худший – в
Латвии.
До 2008-го года экономики большинства стран росли высокими темпами,
зачастую превышая 10% реального прироста за год. Но мировой кризис,
начавшийся в II половине 2008-го и закончившийся к середине 2009-го, прервал
поступательное движение мировой экономики и большинство стран в этот
период показали снижение ВВП. Глубина падения была у всех различная - от
малого процента до 20% (хотя в некоторых странах минусового индекса ВВП
вообще не было, просто было уменьшение «плюса»), и что сильно повлияло на
41
кумулятивный процент изменения ВВП за период от докризисного года по
настоящее время (9 лет, 2016-й к 2007-му).
ВВП III квартала 2016-го в большинстве стран СНГ и Восточной Европы
сейчас больше, в сопоставимых ценах, чем был в III квартале докризисного
2007-го. Но 4 страны до сих пор не достигли того уровня – Украина, Хорватия,
Латвия, Эстония.
У Латвии и Эстонии в кризис было настолько сильное падение, что весь
последующий рост на смог его компенсировать; Хорватия вплоть до 2014-го
показывала минусовые индексы, а Украина обрушилась на фоне известных
событий, так и не достигнув уровня 2007-го.
Беларусь вплоть по 2014-й показывала хорошую динамику, опережая
большинство стран по скорости роста экономики III квартала, но последующее
падение привело к тому, что она «вылетела» из «первой 10-ки».
В годовом формате (расчетный индекс ВВП за 4 квартала – с IV квартала
2015-го по III квартал 2016-го) на самое «дно» рейтинга переместился
Азербайджан, на ступень выше - Беларусь, 3-я и последняя “минусовая” страна
– Россия, когда как находившаяся там раньше Украина поднялась выше, выйдя
из минусовой зоны. То есть годовой «минус» показан только 3-мя странами, все
из СНГ. Худшая из ЕС (с самым маленьким «плюсом»), Эстония – 8-я с конца.
Вверху рейтинга – Таджикистан (однако, к тамошней официальной
статистике следует относиться весьма критично) и 2 восточноевропейские
страны ЕС – Румяния и Словакия. Из неазиатских стран СССР лучший годовой
индекс – у Грузии.
К середине 2008-го перед мировым кризисом, который вот-вот
разыграется, большинство стран подошло на пике своего тогдашнего развития,
но в дальнейшем их экономика была сокращена на различный процент или, в
лучшем случае, был сильно снижен прирост. С того времени прошло 9 лет, но
влияние того кризиса ощущается до сих пор во многих странах.
Годовой ВВП отчетного периода (4 квартала, с IV кв. 2015-го по III кв.
2016-го) превышает годовой ВВП соответствующего докризисного периода (4
42
квартала, с IV кв. 2006-го по III кв. 2007-го) в большинстве стран СНГ и
Восточной Европы, но 4 страны до сих пор не смогли достигнуть того уровня:
Украина, Хорватия, Латвия и чуть не дотянула Эстония, в пределах
статистической погрешности. То есть внизу этого годового рейтинга – те же
страны, что и в квартальном рейтинге.
Посткризисное восстановление национальных экономик началось с 2010-
го года, продложалось различными темпами и разное количество времени, но в
конечном итоге был, в основном, превышен предкризисный пик середины
2008-го.
Из Восточной Европы и СНГ лишь 4 страны сейчас имеют физический
размер экономик меньший, чем был до мирового кризиса 2008-го. Большинство
же государств подняло свои экономики выше пикового уровня 2008-го. Из
государств, статистике которой можно доверять, самый большой подъем
произошел в Азербайджане, Кыргызстане и Казахстане, из неазиатских стран
СССР – в Грузии, а из государств ЕС – в Польше, которая в кризисный период
2008-09 гг. не допустила ни одного минусового индекса – единственная из
европейских государств.
Беларусь долго была второй в рейтинге динамики ВВП с пика 2008-го
года, но в последующем ее «обогнали» несколько стран, в том числе Грузия,
Молдова и Польша, а в этом году – и Македония.
В настоящее время экономики всех стран СНГ и Восточной Европы в
реальном физическом выражении больше, чем были 15 лет назад, но на разный
процент.
Больше других поднялся Азербайджан (ВВП вырос на 308% - в 4,08 раз)–
на подорожавших нефти и газе и значительном увеличении их добычи и
экспорта с помощью иностранных компаний в нефтегазовом секторе
Азербайджана. 2-е место – у Таджикистана (если верить тамошней
официальной статистике), 3-е – у нефтегазового же Казахстана (+152% -
годовой ВВП вырос за 15 лет в 2,52 раз).
43
Из ненефтяных стран сильней других поднялись за 15 лет страны
Южного Кавказа – Армения (в 2,48 раз) и Грузия (в 2,28 раз), а также Беларусь
(в 2,06 раз). Меньше других – Украина (выросла за 15 лет лишь на 27%).
Из восточноевропейских стран ЕС больше всех нарастила за 15 лет свою
экономику Словакия (годовой ВВП вырос на 84%) и Литва (на 78%), меньше
других – Хорватия (сегодняшний годовой ВВП больше, в реальном выражении,
чем был 15 лет назад, только на 24%).
В период с 2017 года по 2018 год рост ВВП во всех странах СНГ имеет
положительную динамику, наибольший прирост наблюдался в Казахстане с
159, 41 м.дол. до 184,21 м.дол..
Мировой кризис повлиял на значение ВВП на душу населения. Почти все
страны СНГ отличаются положительной динамикой показателей ВВП на душу
населения (см. график 2).
График 2. Динамика ВВП (с учетом паритета покупат.
способности) на душу населения, долл.
1
Наибольшая динамика этого показателя отмечена для таких стран как
Россия (рост с 8000 до 26 тыс. за 18 лет), Казахстан. Незначительный рост
отмечен для Таджикистана, Киргизии, (средний рост 2000 долл. за 18 лет).
1
Содружество независимых Государств в 2017 году. Статистический ежегодник М.:
Межгосударственный статистический комитет СНГ. 2018. 604 с.
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Армения
Азербайджан
Белоруссия
Казахстан
Киргизия
Молдавия
Россия
Таджикистан
Украина
44
Влияние мирового финансового кризиса проявилось в период с 2008 по 2010 гг.
Однако, снижение ВВП на душу населения было не значительным.
Максимальный показатель отмечен для России и Казахстан. В ряде страна СНГ
снижения ВВП на душу населения не прослеживается – Азербайджан.
Восстановление рассматриваемого показателя началось в 2010 году и было
быстрым. Уже в 2010 году для многих стран были достигнуты докризисные
показатели. Худшая динамика восстановления показателя характерна для
Украины (отложенное влияние мирового кризиса).
Важными показателями для оценки влияния кризиса на национальную
экономику являются показатели государственного долга, инвестиций, и др.
Для стран СНГ характерна сложная динамика отношения внешнего долга
в ВВП (см. график 3).
График 3.Отношение внешнего долга стран СНГ к ВВП %
1
.
В период кризиса отношение внешнего долга к ВВП для большинства
стран СНГ существенно выросло. Наибольший рост этого показателя отмечен
для Армении (на 40%), Украины (на 35%), Белоруссии (на 14%). В
посткризисный период для многих стран СНГ рост внешнего долга
продолжился, например, для Белоруссии (до 2011 г), Украины (до 2010 г),
Армении (до 2011 г), Узбекистана (до 2013 г). Существенное снижение
1
Источник: по данным МВФ IMF eLibrary-Data // http://elibrary-data.imf.org/
0
20
40
60
80
100
120
140
Армения
Азебайджан
Белоруссия
Казахстан
Киргизия
Молдавия
Россия
Украина
Таджикистан