51
оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения
собственных и заемных средств может намного превышать 1.
Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и
иммобилизованных средств», за анализируемый период остался на прежнем
уровне и на 31.12.2017 г. составил 0 Коэффициент определяется как
отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной
дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные
активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного
характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной
отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является
положительной тенденцией.
Показатель «Коэффициент маневренности», за анализируемый период
остался на прежнем уровне и на 31.12.2017 г. составил 1. Это выше
нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует,
какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме.
Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности
предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен
быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ООО
«Снабжение ДВ» обладает легкой структурой активов. Доля основных
средств в валюте баланса менее 40 %. Таким образом, предприятие нельзя
причислить к фондоемким производствам.
Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными средствами», за анализируемый период снизился на -0.35 и на
31.12.2017 г. составил 0.93. Это выше нормативного значения (0,6-0,8).
Таким образом, предприятие имеет излишек собственных средств для
формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей
финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен
отношению разности между суммой источников собственных оборотных
средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к
величине запасов и затрат.
52
Проведем анализ ликвидности баланса по относительным
показателям, расчетные данные представлены в таблице 9.
Таблица 9
Динамика показателей ликвидности баланса ООО «Снабжение
ДВ» по относительным показателям
Показатель
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
Абс. Изм.
Темп роста,
%
2018/2016
2018/2017
2018/2016
2018/2017
Коэффициент абсолютной
ликвидности
1,45
0,48
0,22
-1,23
-
0,26
15,17
15,17
Коэффициент промежуточной
(быстрой) ликвидности
3,52
0,48
0,26
-3,26
-
0,22
7,39
7,39
Коэффициент текущей
ликвидности
12,5
7,71
9,84
-2,66
2,13
78,72
78,72
Коэффициент покрытия
оборотных средств
собственными источниками
формирования
0,92
0,87
0,9
-0,02
0,03
97,83
97,83
Коэффициент
восстановления (утраты)
платежеспособности
3,25
5,19
5,19
1,94
-
-
Как видно из таблицы 9 коэффициент абсолютной ликвидности и на
начало и на конец анализируемого периода (31.12.2016 г. - 31.12.2017 г.)
находится выше нормативного значения (0,2), что говорит о том, что
предприятие в полной мере обеспечено средствами для своевременного
погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных
активов.
На начало анализируемого периода - на 31.12.2017 г. значение
показателя абсолютной ликвидности составило 1.45. На конец
анализируемого периода значение показателя снизилось, составив 0.48.
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает,
какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов.
53
Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие
обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых
активов.
На начало анализируемого периода (на 31.12.2016 г.), значение
показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 3.52. На
31.12.2017 г. значение показателя снизилось, что можно рассматривать как
отрицательную тенденцию, и составило 0.48.
Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец
анализируемого периода (31.12.2016 г. - 31.12.2017 г.) находится выше
нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие в полной мере
обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной
деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.
На начало анализируемого периода - на 31.12.2016 г. значение
показателя текущей ликвидности составило 12.49. На конец анализируемого
периода значение показателя снизилось, и составило 7.7.
Следует заметить, что на конец анализируемого периода значение
показателя находится выше нормативного уровня 2.5, что конечно же не
угрожает финансовой устойчивости предприятия, однако может говорить об
избытке собственных средств предприятия и необходимости направления их
на развитие.
Показатель утраты платежеспособности говорит о том, сможет ли в
ближайшие шесть месяцев предприятие утратить свою платежеспособность
при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности.
На конец периода значение показателя установилось на уровне 0, что говорит
о том, что предприятие может утратить свою платежеспособность, так как
показатель меньше единицы.
Анализ показателей деловой активности (в днях) за весь
рассматриваемый период представлен в таблице 10.
54
Таблица 10
Динамика показателей деловой активности ООО «Снабжение ДВ»
(в днях)
Показатель
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
Абс. Изм.
Темп роста,
%
2018/2016
2018/2017
2018/2016
2018/2017
Отдача активов, дней
67,2
86,63
175,38
108,18
88,75
260,98
260,98
Оборачиваемость
оборотных активов, дней
67,2
86,63
175,38
108,18
88,75
260,98
260,98
Коэффициент
оборачиваемости запасов
и затрат, дней
53,03
140,3
184,15
131,12
43,85
347,26
347,26
Коэффициент
оборачиваемости текущих
активов, дней
67,2
86,63
175,38
108,18
88,75
260,98
260,98
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности, дней
11,14
4,43
0,35
-10,79
-4,08
3,14
3,14
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности, дней
5,38
9,91
20,27
14,89
10,36
376,77
376,77
Отдача собственного
капитала, дней
61,83
76,71
155,1
93,27
78,39
250,85
250,85
Расчет чистого цикла
Оборачиваемость
материальных запасов,
дней
48,27
112,4
172,25
123,98
59,85
356,85
356,85
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности, дней
11,14
0
0,7
-10,44
0,7
6,28
6,28
Затратный цикл, дней
59,41
112,4
172,95
113,54
60,55
291,11
291,11
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности, дней
5,38
15,55
17,98
12,6
2,43
334,20
334,20
Производственный цикл,
дней
5,38
15,55
17,98
12,6
2,43
334,20
334,20
Чистый цикл, дней
54,03
96,85
154,97
100,94
58,12
286,82
286,82
Показатели деловой активности характеризуют, во-первых,
эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение
для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость
55
превращения производственных средств и дебиторской задолженности в
денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.
Показатели деловой активности, представленные в табл. 10,
показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив
или источник формирования имущества организации. В общем случае для
расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к
активу.
Как видно из таблицы 10 большинство показателей оборачиваемости,
за анализируемый период выросло. Увеличение периода оборачиваемости
может говорить об отрицательной тенденции. Однако следует отметить и
увеличение выручки, способствующее снижению оборачиваемости. За
период с 31.12.2016 г. по 31.12.2017 г. выручка от реализации увеличилась на
25.54 %.
Таким образом, по результатам проведенного анализа баланса
компании ООО «Снабжение ДВ» можно сделать следующие выводы:
1. На основании проведенного анализа в целом динамику
изменения актива баланса можно назвать положительной.
2. Изменение структуры пассивов за анализируемый период,
следует признать в подавляющей части негативным.
3. Анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике,
показывает снижение финансовой устойчивости предприятия.
4. Показатель утраты платежеспособности говорит о том, сможет ли
в ближайшие шесть месяцев предприятие утратить свою платежеспособность
при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности.
На конец периода значение показателя установилось на уровне 0, что говорит
о том, что предприятие может утратить свою платежеспособность, так как
показатель меньше единицы.
5. На начало анализируемого периода у предприятия достаточно
собственных средств для формирования запасов и затрат., на конец периода у
56
предприятия не хватает средств для финансирования собственных запасов и
затрат.
6. На начало анализируемого периода чистый цикл
оборачиваемости занимал 54.03 дн. За анализируемый период
продолжительность чистого цикла увеличилась на 42.81 дн. что говорит об
отрицательной тенденции, так как увеличилось количество текущих активов
профинансированных за счет непосредственных участников
производственного процесса и финансирование производственной
деятельности в большей степени осуществляется за счет внешних по
отношению к производственному процессу источников финансирования -
прироста собственного капитала, кредитов.
7. За анализируемый период величина чистых активов,
составлявшая на 31.12.2016 1 920,00 руб. возросла на 2 158,00 руб.(темп
прироста составил 112.4%), и на 31.12.2017 их величина составила 4 078,00
руб.
2.3 Анализ отчета о финансовых результатах
Проведем анализ отчета о финансовых результатах компании ООО
«Снабжение ДВ». Для проведения анализа за три года с 2016 по 2018 годы
необходимо использовать отчет о финансовых результатах за 2018
(Приложение 3) и 2017 (Приложение 4) годы.
Рассмотрим изменение основных показателей финансово-
хозяйственной деятельности, сформировав сводную таблицу 11, в которой
отразим изменения показателей выручки, себестоимости и прибыли в
абсолютных и относительных (темп роста) показателей.
Выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом
увеличилась (с 11 366 тыс. руб. на 31.12.2016 г. до 14 269 тыс. руб. на
31.12.2017 г.). За анализируемый период изменение объема продаж составило
2 903 тыс. руб. Тем прироста составил 25.54%
57
Валовая прибыль на 31.12.2016 г. составляла 1 021 тыс. руб. За
анализируемый период она возросла на 1 817 тыс. руб., что следует
рассматривать как положительный момент и на 31.12.2017 г. составила 2 838
тыс. руб.
Расчетные показатели представлены в таблице 11.
Таблица 11
Динамика основных показателей финансово-хозяйственной
деятельности ООО «Снабжение ДВ»
Показатель
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
Абс. Изм.
Темп роста,
%
2018/2016
201
8/2017
2018/2016
2018/2017
Выручка
11366
14269
9843
-1523
-4426
86,60
86,60
Расходы по обычным видам
деятельности
10345
11431
9207
-1138
-2224
89,00
89,00
Прибыль (убыток) от продаж
1021
2838
636
-385
-2202
62,29
62,29
Прочие доходы и расходы,
кроме процентов к уплате
-447
-679
-427
20
252
95,53
95,53
EBIT (прибыль до уплаты
процентов и налогов)
574
2159
209
-365
-1950
36,41
36,41
Чистая прибыль (убыток)
574
2159
209
-365
-1950
36,41
36,41
Прибыль от продаж на 31.12.2016 г. составляла 1 021 тыс. руб. За
анализируемый период она, также, как и валовая прибыль, возросла на 1 817
тыс. руб., и на 31.12.2017 г. прибыль от продаж составила 2 838,00руб., также
как и валовая прибыль, осталась на прежнем уровне.
Показателем повышения эффективности деятельности предприятия
можно назвать более высокий рост выручки по отношению к росту
себестоимости, который составил 25.54 % по сравнению с ростом
себестоимости (10.5 %).
Отрицательным моментом является наличие убытков по прочим
доходам и расходам. На 31.12.2017 г. сальдо по ним установилось на уровне -
679,00 руб. К тому же наблюдается отрицательная тенденция – за период с
31.12.2016 г. по 31.12.2017 г. сальдо по прочим доходам и расходам
снизилось на -232,00 руб.
58
Как видно из таблицы 11, чистая прибыль за анализируемый период
выросла на 1 585,00 руб., и на конец 31.12.2017 г. установилась на уровне 2
159,00 руб. (темп прироста составил 276.13%).
Рассматривая динамику показателей финансово - хозяйственной
деятельности ООО «Снабжение ДВ» особое внимание следует обратить на
рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.
Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы
рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости
капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по
кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой
прибыли в производство.
Динамика показателей рентабельности компании ООО «Снабжение
ДВ» за период 2016-2018 представлены в таблице 12.
Таблица 12
Динамика показателей рентабельности компании ООО
«Снабжение ДВ» за период 2016-2018
Показатель
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
Абс. Изм.
Темп роста,
%
2018/2016
2018/2017
2018/2016
2018/2017
Рентабельность продаж
9
19,9
6,5
-2,5
-13,4
72,22
72,22
Рентабельность продаж
по EBIT
5,1
15,1
2,1
-3
-13
41,18
41,18
Рентабельность продаж
по чистой прибыли
5,1
15,1
2,1
-3
-13
41,18
41,18
Рентабельность
собственного капитала,
%
29,9%
72,0%
5,0%
-24,9%
-67,0%
16,72
16,72
Рентабельность
оборотных активов, %
27,5%
46,1%
4,4%
-23,1%
-41,7%
15,93
15,93
Общая рентабельность
производственных
фондов, %
38,3%
49,1%
4,5%
-33,8%
-44,6%
11,75
11,75
Рентабельность всех
активов, %
27,5%
46,1%
4,4%
-23,1%
-41,7%
15,93
15,93
Рентабельность
основной деятельности
9,0%
19,9%
6,5%
-2,5%
-13,4%
71,94
71,94
Рентабельность
производства, %
9,9%
24,8%
6,9%
-3,0%
-17,9%
70,01
70,01
59
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего следует
отметить, что и на начало анализируемого периода частное от деления
прибыли до налогообложения и выручки от реализации (показатель общей
рентабельности) находится на уровне среднеотраслевого значения, которое
составляет 10% На конец же периода общая рентабельность ООО
«Снабжение ДВ» уже выше среднего значения по отрасли.
Анализ точки безубыточности за весь рассматриваемый период
представлен в таблице 13.
Таблица 13
Определение точки безубыточности компании ООО «Снабжение
ДВ»
Показатель
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
Абс. Изм.
Темп роста,
%
2018/2016
2018/2017
2018/2016
2018/2017
Выручка
11 366
14 269
9 843
-1523
-4426
86,60
86,60
Переменные затраты
9 365
10 651
8 417
-948
-2234
89,88
89,88
Постоянные затраты
980
780
790
-190
10
80,61
80,61
Точка
безубыточности
5566,56
3076,24
5452,99
-113,57
2376,75
97,96
97,96
Валовая маржа
1 021,0
2 838,0
636
-385
-2202
62,29
62,29
Отклонение от точки
безубыточности в
абсолютном
выражении
5 799,4
11
192,8
4 390,0
-
1409,43
-6802,8
75,70
75,70
Запас прочности по
точке
безубыточности
104,2%
363,9%
80,5%
-23,7%
-
283,3%
77,28
77,28
Как видно из представленной таблицы 13, на всем анализируемом
периоде компания ООО «Снабжение ДВ» сохраняет запас прочности по
точке безубыточности.
Проведем оценку вероятности банкротства компании ООО
«Снабжение ДВ» с использованием трех методик: Z-счет Альтмана, по
модели Таффлера и пятифакторной модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г.
Кадыкова.
Оценка вероятности банкротства позволит оценить возможность
60
В качестве одного из показателей вероятности банкротства
организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ООО «Снабжение ДВ»
взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4.
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Альтмана составляет:
⎯ и менее – высокая вероятность банкротства;
⎯ от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
⎯ от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
Расчеты представлены в таблице 14.
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства ООО «Снабжение ДВ» по методу
Z-счета Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
T1
Отношение оборотного капитала к величине всех
активов
0,9
6,56
5,89
T2
Отношение нераспределенной прибыли к величине
всех активов
0,89
3,26
2,92
T3
Отношение EBIT к величине всех активов
0,04
6,72
0,29
T4
Отношение собственного капитала к заемному
8,84
1,05
9,28
Z-счет Альтмана:
18,38
Для ООО «Снабжение ДВ» значение Z-счета по состоянию на
31.12.2018 составило 18,38. Такое значение показателя свидетельствует о
незначительной вероятности банкротства ООО «Снабжение ДВ».
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается
формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р.
Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
.
Расчет представлен в таблице 15.