61
Таблица 15
Оценка вероятности банкротства ООО «Снабжение ДВ» по
Модели Таффлера
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
X1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
1,31
0,53
0,7
X2
Оборотные активы /
Обязательства
9,84
0,13
1,28
X3
Краткосрочные
обязательства /
Активы
0,1
0,18
0,02
X4
Выручка / Активы
2,06
0,16
0,33
Итого Z-счет Таффлера:
2,33
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
⎯ Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
⎯ Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 2,33,
поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную
для российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Пятифакторная модель данной методики, следующая:
R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5.
Расчет представлен в таблице 16.
Таблица 16
Оценка вероятности банкротства ООО «Снабжение ДВ» по
пятифакторной модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
К
1
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
0,9
2
1,8
К
2
Коэффициент текущей ликвидности
9,84
0,1
0,98
К
3
Коэффициент оборачиваемости активов
2,08
0,08
0,17
К
4
Коммерческая маржа
0,06
0,45
0,03
К
5
Рентабельность собственного капитала
0,05
1
0,05
Итого (R):
3,03
62
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, если значение итогового
показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой,
если R>1, то вероятность низкая. В данном случае значение итогового
показателя составило 3,03. Это значит, что вероятность банкротства мала,
финансовое положение организации можно считать устойчивым.
Подведем итоги проведенного анализа отчета о финансовых
результатах компании ООО «Снабжение ДВ».
Рассматривая динамику доходов и расходов ООО «Снабжение ДВ»
можно сказать, что за анализируемый период в целом ее можно назвать
положительной.
За анализируемый период значения большинства показателей
рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать как
положительную тенденцию.
Рассмотрев все три методики: Z-счет Альтмана, по модели Таффлера
и пятифакторной модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, вероятность
банкротства ООО «Снабжение ДВ» можно оценить как низкую.
Выводы по главе 2
По результатам проведенного анализа деятельности и бухгалтерской
отчетности компании ООО «Снабжение ДВ» можно сделать следующие
выводы.
Объектом исследования выступает микропредприятие ООО
«Снабжение ДВ», осуществляющее оптовую реализацию продуктов питания,
как напрямую от производителя, так и с собственных складов. Организация
бухгалтерского учета осуществляется сторонней организацией по договору с
применением дистанционных технологий, организация финансового и
управленческого учета возложена на директора компании.
Организация в полной мере обеспечена трудовыми ресурсами в
соответствии с масштабом деятельности, необходимо отметить, что в
компании активно используется аутсорсинговая модель ведения
деятельности, при которой ряд побочных функций: ведение бухгалтерского
63
учета, доставка продукции и погрузочно-разгрузочные работы переданы
сторонним компаниям, что позволяет существенно сократить издержки
компании на содержание собственного штата сотрудников.
В целом организация является активным участником рынка оптовой
реализации продуктов питания, в том числе замороженной продукции, г.
Владивостока.
Проведенный анализ бухгалтерской отчетности, а именно
бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах за 2017 и 2018
год, позволили сформировать следующие выводы.
В ходе анализа были получены следующие показатели,
исключительно хорошо характеризующие финансовое положение
организации:
⎯ чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение
анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
⎯ коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами демонстрирует вполне соответствующее нормальному значение;
⎯ полностью соответствует нормальному значению коэффициент
текущей (общей) ликвидности;
⎯ опережающее увеличение собственного капитала относительно
общего изменения активов организации;
⎯ коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует
норме.
С хорошей стороны финансовое положение и результаты
деятельности организации характеризуют такие показатели:
⎯ коэффициент автономии неоправданно высок;
⎯ соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной
ликвидности;
⎯ прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний
год составила 209 тыс. руб.
64
⎯ Показатели финансового положения и результатов деятельности
ООО «Снабжение ДВ», имеющие нормальные или близкие к нормальным
значения:
⎯ не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов
по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
⎯ за последний год получена прибыль от продаж (636 тыс. руб.),
хотя и наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с
предшествующим годом (-2 202 тыс. руб.).
В ходе анализа были получены следующие неудовлетворительные
показатели результатов деятельности организации:
⎯ низкая рентабельность активов;
⎯ значительное падение рентабельности продаж;
⎯ значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к
уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.
С критической стороны финансовое положение ООО «Снабжение
ДВ» характеризуют следующие показатели:
⎯ коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности
значительно ниже нормативного значения;
⎯ крайне неустойчивое финансовое положение по величине
собственных оборотных средств.
На основании качественной оценки значений показателей на конец
анализируемого периода, а также их динамики в течение периода можно
установить, что финансовое положение ООО «Снабжение ДВ»
характеризуется как хорошее; финансовые результаты за весь анализируемый
период как нормальные. Организация обладает способностью отвечать по
своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа
осмотрительности) перспективе.
65
Глава 3. Пути улучшения финансово-хозяйственной
деятельности ООО «Снабжение ДВ» по результатам анализа
бухгалтерской отчетности
3.1 Совершенствование применения данных финансовой отчётности в
системе финансового анализа деятельности организации
По результатам проведенного анализа ООО «Снабжение ДВ»
установлено, что организация бухгалтерского учета возложена на стороннюю
организацию по договору оказания услуг, учет осуществляется достаточно
эффективно, существенных нарушений в ведении бухгалтерского учета не
выявлено. Основные проблемы, выявленные по результатам проведения
анализа бухгалтерской отчетности обусловлены высоким уровнем запасов, не
эффективным использование прибыли прошлых периодов. В целом
экономическое состояние предприятия характеризуется как стабильное, а
деятельность является экономически эффективной.
Также в ходе проведенного анализа определено, что в штате
организации отсутствует специалист в сфере управления финансами и
бухгалтерского учета. Найм данного специалиста, в текущих условиях не
является возможным и рациональным. В связи с чем предлагается
акцентировать внимание руководителя на контроле за потенциальными
рисками, с целью предотвращения ухудшения ситуации и оперативного
принятия управленческих решений в случае существенного изменений
ситуации.
Влияние рисков сказывается на всех сторонах работы предприятия,
ухудшая его финансовое положение, сбытовые возможности, способность
отвечать по своим обязательствам и другие аспекты.
Из вышеперечисленного видна актуальность и необходимость
наличия на этом предприятии эффективной системы управления риском. Эта
система позволит, управляя рисками и снижая их влияние до минимального
66
уровня, не допустить дальнейшее углубление кризиса большинства сфер
деятельности и, в конечном итоге - стабилизировать положение.
Управление рисками включает в себя следующие фазы:
⎯ Выбор стратегии и тактики управления риском;
⎯ Определение средств, приёмов и методов управления риском;
⎯ Разработку программы по снижению степени риска.
При управлении рисками необходимо использовать внутренние и
внешние механизмы их нейтрализации. Основными объектами для
внутренних механизмов нейтрализации рисков являются, как правило, все
виды допустимых рисков, значительная часть рисков критической группы, а
также не страхуемые катастрофические риски. Преимущество использования
таких механизмов - высокая степень альтернативности принимаемых
управленческих решений, не зависящих от других субъектов
предпринимательства.
Внешние механизмы нейтрализации рисков предусматривают
различные виды страхования, представляющие по существу передачу
определённых рисков, которыми очень сложно (если вообще возможно)
управлять, от страховщика к страхователю. Как правило, эти виды связанны
с действием внешних факторов риска, а вероятности их известны с высокой
степенью точности».
Механизмы нейтрализации рисков включают в свой арсенал средства
разрешения риска, приёмы и методы снижения уровня риска. Средства
разрешения риска достаточно распространены в предпринимательской
деятельности. Ими пользуются те предприниматели, которые предпочитают
действовать наверняка, отказываясь от рискованных проектов, перенося риск
на какое-нибудь третье лицо.
Основой разрешения рисков являются качественные подходы к
управлению рисками:
⎯ избежание риска, т.е. уклонение от мероприятия, связанного с
риском;
67
⎯ удержание риска - оставление риска за субъектом
предпринимательской деятельности, его ответственности;
⎯ передача риска кому-то другому, например, страховой
компании;
⎯ поиск гарантов, которые заинтересованы в уникальных услугах.
Из средств разрешения риска первоочередными для ООО «Снабжение
ДВ» являются средства внутреннего характера, которые исключают
конкретный вид предпринимательского риска. К числу этих средств, прежде
всего, относятся уклонения от риска и его передача.
Основными мерами уклонения от риска для ООО «Снабжение ДВ»
являются:
1. Отказ от использования в больших объёмах заёмного капитала.
Снижение доли заёмных финансовых средств позволяет избежать одного из
наиболее существенных рисков - потери финансовой устойчивости
предприятия. Однако такое избежание риска влечёт за собой снижение
возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный
капитал.
2. Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в
низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов
застраховывает от риска неплатёжеспособности предприятия в будущем
периоде, но лишает дополнительных доходов от расширения объёма продажи
продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с
нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера
страховых запасов готовой продукции.
3. Отказ от услуг не очень надёжных партнёров, так как организация
стремиться работать только с убедительно подтвердившими свою
надёжность потребителями и поставщиками.
4. Отказ от инновационных и иных проектов, уверенность в
выполнимости или эффективности которых вызывает хотя бы малейшие
68
сомнения. Однако подобная мера может привести к риску потери
конкурентоспособности.
Содержание перечисленных мер уклонения от рисков показывает, что
некоторые из них лишь лишают предприятие дополнительных источников
получения дохода и формирования прибыли, а соответственно отрицательно
влияют на темпы его экономического развития и эффективность
использования собственного капитала.
При управлении рисками предприятия используются приёмы
снижения степени рисков, которые представляют собой более гибкие
инструменты управления для уменьшения вероятности потерь. Основными
приёмами снижения степени риска ООО «Снабжение ДВ» являются:
1. «Диверсификация - рассеивание риска за счёт распределения
капитала, активов между разнообразными объектами вложения или
сочетание в пределах уставного каптала различных видов деятельности».
Механизм диверсификации позволяет разделять риски и препятствует их
концентрации, например:
диверсификация видов хозяйственной деятельности. Она
предусматривает использование альтернативных возможностей получения
дохода от различных хозяйственных операций - например расширение
ассортимента продаваемых товаров или спектра предоставляемых услуг, это
предполагает работу одновременно на нескольких товарных рынках, когда
неудача на одном из них может быть компенсирована успехами на других
Ориентация на различные группы потребителей и на предприятия
разных регионов. При этом предприятие должно стремиться к равномерному
распределению долей каждого потребителя, чтобы отказ нескольких из них
не сорвал реализационную программу в целом.
Увеличение числа поставщиков абразивных материалов, позволяя
ослабить зависимость предприятия от ненадёжных поставщиков, так как при
нарушении ими графика поставок по самым разным причинам, (аварии,
банкротство, форс-мажорные обстоятельства) предприятие сможет
69
относительно безболезненно переключиться на работу с другими
поставщиками.
Использование возможностей получения дохода от различных
финансовых операций, непосредственно не связанных друг с другом
(например, краткосрочных финансовых вложений), формирование
кредитного портфеля, осуществление реального инвестирования.
Диверсификация кредитного портфеля предусматривает расширение
круга покупателей и направлена на уменьшение кредитного риска
предприятия.
Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить,
что он действует по отношению к негативным последствиям отдельных
рисков избирательно. Обеспечивая нейтрализацию одних рисков, он не даёт
эффекта в нейтрализации других рисков. Поэтому использование механизма
диверсификации носит ограниченный характер.
2. Лимитирование - установление норматива расходов.
Лимитирование является одним из наиболее распространённых внутренних
механизмов риск-менеджмента, не требующих высоких затрат.
Данный механизм используется по тем видам рисков, которые не
выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям в
зоне критического или катастрофического риска. Лимитирование
реализуется путём установления на предприятии внутренних финансовых
нормативов в процессе обработки политики предпринимательской
деятельности.
По содержанию лимитирование концентрации рисков ООО
«Снабжение ДВ» включает в себя:
предельный размер заёмных средств, используемых в хозяйственной
деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для отдельных
хозяйственных операций.
минимальный размер активов в высоколиквидной форме. Этот лимит
обеспечивает формирование так называемой ликвидной подушки,
70
характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов с целью
предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств
предприятия.
В качестве ликвидной подушки в первую очередь выступают
краткосрочные финансовые вложения предприятия, а также краткосрочные
формы его дебиторской задолженности.
⎯ максимальный размер кредита, предоставляемого одному
покупателю, направленный на снижение кредитного риска.
⎯ максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в
одном банке.
⎯ максимальный период отвлечения средств в дебиторскую
задолженность. За счёт этого финансового норматива
обеспечивается лимитирование риска неплатёжеспособности, а
также кредитного риска.
3. Наиболее опасные по своим последствиям финансовые риски
подлежат нейтрализации путём страхования. «Страхование - это соглашение,
согласно которому страховщик (например, какая-либо страховая компания)
за определённое обусловленное вознаграждение (страховую премию)
принимает на себя обязательство возместить убытки или их часть (страховую
сумму) страхователю (тому, кто страхуется), произошедшие вследствие
предусмотренных в страховом договоре опасностей или случайностей,
которым подвергается застрахованное им имущество».
Сущность страхования выражается в готовности инвестора отказаться
от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение
степени риска до нуля. Фактически если стоимость страховки равна
возможному убытку (т.е. страховой полис с ожидаемым убытком 1 млн. руб.
будет стоить 1 млн. руб.), то инвестор, не склонный к риску, захочет
страховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых
потерь (капитала, доходов), которые он может понести.