16
заинтересованной в результатах организации. Показатель считается
существенным, если его отсутствие (не раскрытие) в отчетности может
повлиять на экономические решения пользователей, принимаемые на основе
отчетной информации. При формировании показателей отчетности организация
сама определяет степень существенности того или иного показателя в
зависимости от его оценки, характера и конкретных обстоятельств возникнове-
ния. При этом существенной признается сумма, отношение которой к общему
итогу соответствующих данных за отчетный период составляет не менее 5 %.
Организация может самостоятельно принять решение о применении для целей
отражения в бухгалтерской отчетности существенной информации другого
критерия, отличающегося от указанного (т. е. более или менее 5 %) [5, c. 100].
Исходя из принципа существенности информация об отдельных активах,
обязательствах, доходах и расходах, хозяйственных операциях, а также состав-
ляющих капитала должна приводиться в бухгалтерской отчетности обособлен-
но в случае их существенности, если без знания о ней заинтересованными поль-
зователями невозможна оценка финансового положения и финансового резуль-
тата организации. Несущественные суммы аналогичного характера или
значения могут объединяться. Отдельные показатели, несущественные для их
обособленного отражения в бухгалтерском балансе и отчете о прибылях и
убытках, могут быть достаточно существенными для их обособленного пред-
ставления в пояснениях к бухгалтерской отчетности, без знания о которых
пользователи не смогут оценить прошлые, настоящие или предстоящие собы-
тия.
Нейтральность отчетной информации предполагает ее беспристрастность
по отношению к любым пользователям бухгалтерской отчетности. Поэтому ис-
ходя из этого принципа при формировании бухгалтерской отчетности органи-
зацией должно быть исключено одностороннее удовлетворение интересов од-
них групп пользователей отчетности перед другими.
17
1.2. Показатели оценки финансового состояния предприятия
Одним из основных индикаторов, характеризующих финансовую
устойчивость, является платежеспособность. Платежеспособность в междуна-
родной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в
любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами [4,
c. 75].
Платежеспособность предприятия определяется наличием в его распоря-
жении ликвидных активов – тех активов, которые в максимально короткие
сроки могут «превратиться» в деньги, т. е. быть реализованными, или сами по
себе являться средством платежа.
Основными признаками платежеспособности является наличие в доста-
точном объеме средств на текущем счете и отсутствие просроченной кредитор-
ской задолженности.
Отсюда главный признак устойчивости – это наличие чистых ликвидных
активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и
всеми краткосрочными обязательствами на определенный момент времени.
В процессе анализа исследуется текущая и перспективная платежеспо-
собность. В процессе анализа текущей платежеспособности сопоставляется
наличие суммы платежных средств с суммой срочных обязательств. К
платежным средствам относятся денежные средства (на расчетном счете, в
кассе), краткосрочные ценные бумаги (финансовые вложения), которые могут
быть быстро обращены в деньги.
К срочным обязательствам относятся текущие пассивы – обязательства и
долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская
задолженность за товары (работы, услуги), а также задолженность бюджету.
Если у предприятия сумма платежных средств (денежных средств и др.)
превышает сумму краткосрочных обязательств, то оно признается
платежеспособным. Если у предприятия сумма платежных средств недостаточ-
на для погашения срочных обязательств, т. е. сумма платежных средств
18
меньше суммы срочных обязательств, предприятие является неплатежеспособ-
ным.
Текущая платежеспособность характеризует текущее состояние расчетов
на предприятии и анализируется на основании данных о финансовых потоках:
приток денежных средств должен обеспечить покрытие текущих обяза-
тельств предприятия.
Перспективная платежеспособность определяет возможность предприятия
в будущем рассчитываться по своим краткосрочным долгам и исследуется
преимущественно с помощью показателей ликвидности.
Несмотря на то, что понятие ликвидности и платежеспособности тесно
взаимосвязаны, они не являются тождественными.
Ликвидность в широком понятии означает способность активов при
определенных обстоятельствах обращаться в наличность или получить налич-
ные денежные средства для нормальной финансово-хозяйственной деятельно-
сти и возмещения обязательств.
Ликвидные активы – мобильные платежные средства, которыми можно
расплатиться с кредиторами при наступлении срока платежа или по досрочно-
му требованию.
Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в
пределах которого будет осуществлена трансформация в денежную налич-
ность.
Краткосрочным периодом условно считается срок до года, хотя иногда он
также отождествляется с нормальной длительностью производственно-
коммерческого цикла, т. е. промежутком времени, охватывающим закупку сы-
рья, производство, реализацию и получение предприятием денежных средств за
peaлизованную продукцию. Таким образом, ликвидность можно рассматривать
как время, необходимое для продажи активов, и как сумму, полученную от
продажи активов.
Исходя из изложенного, можно дать такое определение: ликвидность
предприятия – это мобильность предприятия, его возможность (при возникно-
19
вении любых обстоятельств) за счет внутренних и внешних источников опера-
тивно искать резервы платежных средств, необходимых для погашения долгов,
и постоянно, на любой момент времени, поддерживать равновесие между объ-
емами и сроками преобразования активов в денежные средства и объемами и
сроками погашения обязательств.
Взаимосвязь между платежеспособностью и ликвидностью предприятия,
ликвидностью баланса и ликвидностью активов показана на рисунке 1 [7, c. 44].
Рисунок 1 – Взаимосвязь между показателями ликвидности и
платежеспособности
Указанные на рисунке 1 блоки равнозначны между собой, но вместе с
тем достижение задачи второго блока невозможно без реализации задач перво-
го блока, а третьего без наличия первого и второго, четвертого без наличия
первого и второго. Таким образом, ликвидность активов является индикатором
платежеспособности предприятия.
Предприятие, текущий капитал которого состоит преимущественно из
денежных средств, краткосрочной дебиторской задолженности, как правило,
считается более ликвидным, чем предприятие, текущие активы которого состоят
преимущественно из запасов.
Последствиями низкого уровня ликвидности является неспособность
предприятия уплатить свои текущие долги и обязательства, которые ведут, в
20
свою очередь, к обязательной продаже долгосрочных финансовых вложений и
активов и, в наихудшем случае, – к снижению доходности, к неплатежам и
банкротству.
Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств пред-
приятия его оборотными активами, срок превращения которых в деньги соот-
ветствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается пу-
тем превышения оборотных активов над краткосрочной задолженностью
(обязательствами) предприятия [11, c. 99].
При анализе ликвидности предприятия наибольшее внимание уделяется
сопоставлению величин текущих активов и текущих пассивов. Поэтому для
правильного проведения анализа немаловажно уметь правильно выделить из
актива баланса текущие активы, а из пассива – текущие (краткосрочные) обяза-
тельства.
Текущие активы включают денежные средства и прочие активы, которые
предполагается обратить в наличность или продать, или потребить в течение
нормального производственно-коммерческого цикла либо в течение года, если
длительность производственно-коммерческого цикла меньше года. Текущие
обязательства включают: обязательства, которые намечается удовлетворить
либо за счет активов, классифицируемых как текущие в том же балансе, либо
за счет возникновения других текущих обязательств; обязательства, которые
предполагается удовлетворить в течение относительно короткого периода,
обычно в течение года.
Основными статьями текущих активов являются: денежные средства; эк-
виваленты денежных средств; дебиторская задолженность; запасы; расходы бу-
дущих периодов.
Денежные средства это, безусловно, основная составляющая текущих ак-
тивов, поскольку текущие обязательства погашаются в денежной форме. Однако
денежные средства, зарезервированные для особых целей, таких как развитие
производственной базы, не должны рассматриваться в качестве текущих.
Текущие пассивы – это обязательства, которые обычно покрываются за
21
счет имеющихся текущих активов или за счет создания других текущих пасси-
вов. На практике наиболее широко распространены следующие виды текущих
пассивов: кредиторская задолженность; краткосрочные банковские и прочие
ссуды; налоги и прочие начисления; доля долгосрочной задолженности, подле-
жащая выплате в текущем периоде.
Эти статьи текущих пассивов обычно не требуют дальнейшего уточне-
ния. Однако, как и в случае с текущими активами, аналитик не может предпо-
лагать, что текущие пассивы всегда будут правильно классифицированы
Текущие отсрочки налоговых платежей являются не более реальными
текущими активами, чем текущая задолженность по уплате налогов реальны-
ми текущими пассивами. Хотя они возникают в результате применения обще-
принятых методов учета налогов, отсрочки налогов не могут служить сред-
ством платежа, как и задолженность по уплате налогов не всегда становится
обязательством, которое должно быть выплачено в текущем периоде.
Основным признаком ликвидности является формальное превышение (в
стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем
больше это превышение, тем лучше финансовое состояние предприятия с позиции
ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по
сравнению с краткосрочными пассивами, текущее состояние является неустойчи-
вым и может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно
денежных средств для расчетов по своим обязательствам и вынуждено будет или
нарушить технологический процесс (например, срочно продать часть запасов
или обременять себя новыми долгами), или распродать часть долгосрочных акти-
вов.
От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами
активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность или
неплатежеспособность организации с возможным возбуждением процедуры
банкротства.
Дело в том, что неплатежеспособной организация может быть признана
даже при достаточном превышении статей актива над ее обязательствами, если
22
капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в
платежах, вообще говоря, явление временное, она может послужить началом
прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков обо-
рачиваемости обязательств предприятия и его имущества.
В зависимости от цели анализа ликвидности в системе показателей теку-
щей платежеспособности выделяют коэффициенты, характеризующие деятель-
ность функционирующего предприятия, и коэффициенты, применяемые для
анализа ликвидируемого предприятия.
С учетом этого следует различать понятия текущей, операционной и
срочной ликвидности [5, c. 57].
Текущая ликвидность характеризуется соответствием дебиторской
задолженности и денежных средств краткосрочным обязательствам.
Понятие операционной ликвидности целесообразно использовать для
характеристики соответствия групп активов и пассивов по срокам их
оборачиваемости в условиях нормального функционирования предприятия.
Понятие срочной ликвидности может использоваться при оценке способ-
ности предприятия к погашению обязательств в случае ликвидации.
Важность ликвидности лучше всего можно осознать, оценив возможные
последствия «достаточной» способности предприятия покрыть свои кратко-
срочные обязательства. Существует несколько степеней ликвидности.
Недостаточная ликвидность означает, что предприятие не в состоянии
воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными ком-
мерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает,
что нет свободы выбора и это ограничивает свободу действий руководства.
Критический недостаток (дефицит) ликвидности наступает в случае, если
предприятие не способно погасить свои текущие долги и обязательства. Это
может привести к интенсивной продаже долгосрочных вложений и необоротных
активов, а в самом худшем случае к неплатежеспособности и банкротству.
Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может озна-
чать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную по-
23
терю вложений капитала. В случае, когда собственники несут неограниченную
ответственность, их убытки могут даже превысить первоначальные вложения.
Для кредиторов недостаточная ликвидность их должника может означать
задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо
полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании
может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и
услуг. Такое изменение может выражаться в неспособности данного
предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с по-
ставщиками. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.
Определение приемлемого для компании уровня ликвидности в кратко-
срочном периоде тесно связано с оценкой несистематических финансовых
рисков, с которыми она сталкивается.
Хотя используемые в учете определения сформулированы на базе пред-
положения о беспрерывности жизнедеятельности предприятия, аналитик всегда
должен проверять обоснованность такого предположения, изучая ликвидность
и платежеспособность предприятия.
Исследуя взаимозависимость ликвидности и платежеспособности, следует
отметить, что ликвидность является менее динамичной категорией, чем плате-
жеспособность. Дело в том, что по мере стабилизации производственной дея-
тельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура
активов и источников средств, резкие изменения которых сравнительно редки.
Поэтому показатели ликвидности обычно варьируют в определенных целиком
предвиденных границах, что и дает основания аналитическим агентствам рас-
считывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения
этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и как
ориентиры при открытии новых направлений производственной деятельности.
Предметом анализа ликвидности являются процессы формирования,
осуществления и корректировки политики управления платежеспособностью
предприятия в краткосрочном периоде. Основными задачами анализа ликвид-
ности являются [3, c. 19]:
24
1. Оценка степени ликвидности оборотных активов предприятия.
2. Оценка ликвидности баланса предприятия.
3. Оценка уровня платежеспособности предприятия в краткосрочном пе-
риоде.
4. Формирование информации о политике, проводимой хозяйствующим
субъектом но поддержанию необходимого уровня платежеспособности.
5. Оценка перспектив развития и разработка рекомендаций по
устранению факторов, неблагоприятно влияющих на платежеспособность.
Предмет анализа ликвидности и вместе с ним задачи определяются
уровнем развития финансового менеджмента на предприятии и эффективно-
стью политики управления денежными потоками, обеспечивающей способ-
ность своевременно удовлетворять требования кредиторов. Поэтому специалист,
проводящий анализ платежеспособности, обязан установить наиболее приори-
тетные цели для конкретного предприятия, составив их иерархию, с целью
оптимизации направленности усилий на получение максимального эффекта.
Важным этапом проведения анализа ликвидности является процедура об-
работки собранной информации с помощью аналитических методов.
Использование различных аналитических методов следует осуществлять в
комплексе, что позволит получить более полное и приближенное к реальному
состоянию описание платежеспособности предприятия и ликвидности его
активов.
Так, используя метод группировки, можно сформировать баланс в
адаптированной для проведения анализа ликвидности форме – по степени убы-
вания или возрастания (в зависимости от задачи анализа) ликвидности, при этом
произвольно составляя группы статей актива и пассива. Затем целесообразно
построить структуру внутри каждой из групп и по балансу в целом,
применяя доступные экономико-математические методы.
Применение метода финансовых коэффициентов позволяет сделать вы-
воды, касающиеся соответствия полученных результатов среднеотраслевым и
нормативным показателям; динамики изменений статей текущих активов и
25
краткосрочной задолженности; степени ликвидности тех или иных статей ба-
ланса; отсутствия политики управления платежеспособностью, а при ее
наличии, степени эффективности принимаемых мер.
Анализ ликвидности проводится с целью определения платежеспособно-
сти предприятия в краткосрочном периоде по обязательствам, срок погашения
которых должен наступить не более чем через 12 месяцев с даты составления
баланса.
Процедура анализа ликвидности баланса состоит в сравнении средств по
активу с обязательствами по пассиву. Для этого активы должны быть сгруппи-
рованы по степени их ликвидности, а обязательства по срокам их погашения в
порядке возрастания сроков. Такую группировку называют аналитическим
балансом организации.
К платежным средствам относятся суммы по таким статьям баланса, как
денежные средства, товары отгруженные, готовая продукция, расчеты с поку-
пателями, прочие легкореализуемые активы.
В состав платежей и обязательств входят задолженность по оплате труда,
краткосрочные и просроченные кредиты банка, расчеты с поставщиками и
прочими кредиторами, первоочередные платежи.
В рамках экспресс-анализа ликвидности в первую очередь обращают вни-
мание на статьи баланса, характеризующие наличные деньги в кассе и на
расчетных счетах в банке, так как они выражают совокупность наличных де-
нежных средств, т. е. имущества, которое имеет абсолютную ценность в отли-
чие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти
ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-
хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов не-
редко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство
финансового управления состоит в том, чтобы держать на счетах лишь мини-
мально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может пона-
добиться для текущей оперативной деятельности – в быстрореализуемых активах
[31, c. 125].